原創(chuàng)首發(fā) | 金角財(cái)經(jīng)（ID: F-Jinjiao)

作者 | 田羽

芒果綜藝《再見(jiàn)愛(ài)人》，從來(lái)不缺戲劇性。

不過(guò)，最新引爆輿論的，不是撕心裂肺的情感對(duì)決，而是一場(chǎng)涉及刑事犯罪的資本運(yùn)作，最終使這檔靠情感共鳴出圈的婚戀綜藝，在第五季硬生生演成了“今日說(shuō)法”。

這一切，源于一份刑事判決書。

節(jié)目嘉賓、被貼上“神秘富商”標(biāo)簽的路行，被曝深陷金額巨大的灰色資金鏈，牽涉股票贈(zèng)予、現(xiàn)金輸送與福卡拆分。

這背后，不只是簡(jiǎn)單粗暴的利益輸送，更是一套精密、老練的“金融工具+隱性輸送”組合拳，堪稱“灰色資本運(yùn)作”的教科書。

與此同時(shí)，事件背后的港股上市公司創(chuàng)聯(lián)控股，也被拉進(jìn)聚光燈下。最近兩年半，該公司累計(jì)虧損約1.5億元，股價(jià)暴跌至0.035港元，淪為“仙股”；“老本行”教育失速，金融轉(zhuǎn)型無(wú)力，就連押注加密貨幣也踩雷。

如今，路行已經(jīng)辭任創(chuàng)聯(lián)控股職務(wù)，也從《再見(jiàn)愛(ài)人5》中離開(kāi)。但這場(chǎng)風(fēng)波，恐怕并不會(huì)就此畫上句號(hào)。

戀綜突變法制節(jié)目

《再見(jiàn)愛(ài)人》原本只是一檔婚戀真人秀。

自2021年首季播出以來(lái)，這檔被稱作“離婚綜”的節(jié)目，靠著“婚姻撕裂現(xiàn)場(chǎng)”一路出圈。幾對(duì)瀕臨破裂的夫妻，一場(chǎng)治愈與傷害交織的旅行，再加上熱搜級(jí)的爭(zhēng)吵場(chǎng)面，牢牢拿捏觀眾情緒。

尤其是去年《再見(jiàn)愛(ài)人4》，麥琳與李行亮、楊子與黃圣依的對(duì)峙幾乎天天掛在熱搜上。

不過(guò)，到了2025年第五季，《再見(jiàn)愛(ài)人》踩中的，不再只是情感八卦，而是一場(chǎng)實(shí)打?qū)嵉妮浨轱L(fēng)暴。

10月16日，《再見(jiàn)愛(ài)人5》上線，最受關(guān)注的一對(duì)，就是鄧莎與丈夫路行。

此前，路行的身份始終籠罩著“神秘富商”的光環(huán)。他是港股上市公司創(chuàng)聯(lián)控股執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席，曾在建行系統(tǒng)工作多年，也在多家港股公司任職，歷任首席運(yùn)營(yíng)總監(jiān)、首席財(cái)務(wù)總監(jiān)等職。

而在節(jié)目中，路行的發(fā)言也火速出圈。他直言鄧莎在這段婚姻里最大的付出是“生兒子”；他對(duì)妻子的工作內(nèi)容也不清楚，“反正她就演那些宮女那些丫鬟。”

鄧莎則表示，兩人因?yàn)閼言羞x擇結(jié)婚，最近幾年已經(jīng)是“半分居狀態(tài)”，平時(shí)的相處模式是有事說(shuō)事，有時(shí)候一個(gè)星期都沒(méi)有一條短信。她曾在節(jié)目放出的預(yù)告片里坦言，自己面對(duì)的是“喪偶式婚姻”。

如果劇情停留在這里，那《再見(jiàn)愛(ài)人5》依然是熟悉的芒果劇本。但一份刑事判決書，讓故事急轉(zhuǎn)直下。

中國(guó)裁判文書網(wǎng)發(fā)布的一則刑事判決書顯示，路某曾向退休干部史某贈(zèng)送價(jià)值812.44萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)聯(lián)控股股票3141萬(wàn)股、現(xiàn)金160萬(wàn)元、價(jià)值人民幣47萬(wàn)元的?？ǖ?。法院一審以受賄罪判處史某十年六個(gè)月有期徒刑。

輿論迅速對(duì)號(hào)入座——這名“路某”，疑似正是創(chuàng)聯(lián)控股的路行。

隨即，一連串“異常動(dòng)作”接踵而至：10月17日，創(chuàng)聯(lián)控股公告路行辭任；10月23日，《再見(jiàn)愛(ài)人5》宣布節(jié)目延播；10月24日，鄧莎代發(fā)聲明，確認(rèn)路行退出節(jié)目。

事件發(fā)酵至此，已遠(yuǎn)非綜藝八卦所能涵蓋。而這場(chǎng)風(fēng)暴背后，是一場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)多年、經(jīng)過(guò)層層包裝的違法資本運(yùn)作。

教科書式“利益輸送”

這起案件引發(fā)軒然大波，不僅因?yàn)榫C藝帶來(lái)的“流量效應(yīng)”，更因?yàn)楸澈笫且粓?chǎng)技術(shù)含量極高、包裝完備的利益輸送。

故事的另一端，是一位退休干部——史某燕。

據(jù)前述判決書，史某燕出生于1960年9月，河北南宮人。他在系統(tǒng)內(nèi)的履歷相當(dāng)豐富，2003年起歷任某中心遠(yuǎn)程培訓(xùn)處副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)、信息統(tǒng)計(jì)與數(shù)據(jù)應(yīng)用處處長(zhǎng)，2020年退休后又被返聘，還先后兼任過(guò)北京中人某華教育科技公司衛(wèi)星部工作人員、高管、副總裁、委員等職務(wù)。

2005年，史某燕所在單位與北京時(shí)代光華教育發(fā)展公司聯(lián)手（下稱“時(shí)代光華”）成立了北京中人光華教育科技公司（下稱“中人光華”），負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)“國(guó)培網(wǎng)”。注冊(cè)資本100萬(wàn)元，兩家各出資50萬(wàn)元、各占股50%。

2009年，由于中人光華連續(xù)虧損，時(shí)代光華萌生退意。就在此時(shí)，路行出現(xiàn)。

根據(jù)財(cái)新報(bào)道，2009年，路行控股的友聚新語(yǔ)網(wǎng)絡(luò)科技公司意欲全資收購(gòu)時(shí)代光華手中的股權(quán)，并承諾向中人光華高管贈(zèng)送一定數(shù)量的股票，由此可借中人光華股東為部委直屬事業(yè)單位的背景背書，便于拓展業(yè)務(wù)。

最終，路行通過(guò)800萬(wàn)元入局，拿下中人光華控股權(quán)。到了2012年，路行又開(kāi)始向中人光華人員籌資，承諾公司上市后兌付股票，史某燕拿出了50萬(wàn)元。

2014年，創(chuàng)聯(lián)控股借殼在港股上市，史軍燕不僅收到了1289.3萬(wàn)股，還被“額外獎(jiǎng)勵(lì)”3141萬(wàn)股干股。2019年至2023年，路行又分五次向史某燕贈(zèng)送94萬(wàn)元現(xiàn)金作為答謝。

此外，2019年春節(jié)前至2023年春節(jié)前，路行給予史某燕80萬(wàn)元現(xiàn)金和102萬(wàn)元福卡，史某燕向他人派發(fā)后，自己留下了66萬(wàn)元現(xiàn)金和47萬(wàn)元?？?。

經(jīng)法院認(rèn)定，史某燕身為國(guó)家工作人員，利用職務(wù)上的便利為他人謀取利益，非法收受他人贈(zèng)送的財(cái)物共計(jì)1019.44萬(wàn)元，受賄數(shù)額特別巨大，已構(gòu)成受賄罪，判處有期徒刑十年六個(gè)月，并處罰金一百萬(wàn)元。

但真正令人倒吸一口涼氣的，并不只是這起案件的金額和受賄者的刑期，而是行賄方路某幾乎全身而退，如今甚至以“成功企業(yè)家”的身份出現(xiàn)在綜藝節(jié)目中。

更耐人尋味的，是背后那套堪稱“教科書級(jí)”的隱秘操作手法。"這本質(zhì)是用金融工具包裝的權(quán)錢交易。"北京市盈科律師事務(wù)所律師曲虹潭指出，"股票代持+消費(fèi)卡拆分"的組合拳，讓違法行為在長(zhǎng)時(shí)間里未被察覺(jué)。

換句話說(shuō)，這不是“隨手收點(diǎn)好處”，而是一場(chǎng)經(jīng)過(guò)精密設(shè)計(jì)、技術(shù)含量極高的隱性輸送。

而當(dāng)一家公司把大量資源和精力，都花在“關(guān)系運(yùn)作”上，留下的往往是一地雞毛。

一地雞毛的“仙股”

這場(chǎng)資本游戲的另一面，是創(chuàng)聯(lián)控股日漸艱難的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)。

截至發(fā)稿前，創(chuàng)聯(lián)控股股價(jià)僅0.033港元，總市值縮水至2.23億港元，已淪為“仙股”。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年公司還能實(shí)現(xiàn)3400萬(wàn)元經(jīng)調(diào)整溢利，但2022年利潤(rùn)就幾乎“腰斬”，跌到1700萬(wàn)元出頭，之后急轉(zhuǎn)直下：隨后18個(gè)月虧掉了約8500萬(wàn)元；2024年中到2025年中再虧6500多萬(wàn)元。兩年半時(shí)間合計(jì)虧損接近1.5億元。

業(yè)績(jī)暴跌的同時(shí)，凈資產(chǎn)也在快速“蒸發(fā)”。2022年末時(shí)，公司凈資產(chǎn)接近4億元；到了2024年中，凈資產(chǎn)腰斬至2.16億元；2025年中時(shí)，更只剩下1.38億元，約2022年末的三分之一。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，教育是創(chuàng)聯(lián)控股的老本行。財(cái)報(bào)稱，公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和電訊網(wǎng)絡(luò)，為機(jī)構(gòu)和個(gè)人用戶提供培訓(xùn)與教育服務(wù)，旗下運(yùn)營(yíng)超過(guò)200個(gè)B端平臺(tái)和1個(gè)C端移動(dòng)平臺(tái)，累計(jì)培訓(xùn)人次超過(guò)8000萬(wàn)，付費(fèi)用戶突破800萬(wàn)。

雖然規(guī)模龐大，但2024年中至2025年中，教育業(yè)務(wù)收入僅為1.6億元，而此前18個(gè)月的收入高達(dá)2.73億元，即便考慮時(shí)間差，跌幅依然觸目驚心。這反映出，創(chuàng)聯(lián)控股的用戶規(guī)模，并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)支撐。

教育業(yè)務(wù)承壓，創(chuàng)聯(lián)控股這幾年開(kāi)始慢慢把重心挪向金融。財(cái)報(bào)顯示，公司自2017年起就通過(guò)收購(gòu)多家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司切入金融服務(wù)領(lǐng)域，試圖搭建“教育+金融服務(wù)”的雙軌發(fā)展模式。

但金融服務(wù)的收入也難言成功。2024年中至2025年中，金融服務(wù)為創(chuàng)聯(lián)控股帶來(lái)了4.95億元收入，前18個(gè)月則為5.6億元。雖然金融板塊按月算有一點(diǎn)點(diǎn)增長(zhǎng)，但參考公司整體持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，意味著金融業(yè)務(wù)的“雞肋式增量”，遠(yuǎn)不足以覆蓋虧損。

值得注意的是，當(dāng)教育和金融兩大業(yè)務(wù)都撐不起持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)時(shí)，創(chuàng)聯(lián)控股開(kāi)始嘗試更多辦法，甚至押注虛擬貨幣。

財(cái)報(bào)顯示，公司已投資比特幣及以太坊等數(shù)字資產(chǎn)，但報(bào)告期間來(lái)自數(shù)字資產(chǎn)的公允值變動(dòng)虧損超過(guò)1000萬(wàn)元（同期約人民幣329萬(wàn)元），意味著炒幣也接連炒虧。

更糟糕的是，公司在重大投資上同樣沒(méi)能找到翻身的杠桿。在財(cái)報(bào)中，創(chuàng)聯(lián)控股披露了一系列重大投資，但相比超過(guò)6800萬(wàn)元的投資成本，這些重大投資于去年中按公允價(jià)值計(jì)量時(shí)，只剩下略高于4000萬(wàn)元的價(jià)值，今年中更跌至約3300萬(wàn)元，相比投資成本已經(jīng)腰斬。

難怪有網(wǎng)友調(diào)侃，創(chuàng)聯(lián)控股已無(wú)牌可打，只得靠路行“上節(jié)目刷曝光”，為轉(zhuǎn)戰(zhàn)直播帶貨鋪路。

諷刺的是，這場(chǎng)“自救”最終成了自爆。

《再見(jiàn)愛(ài)人》被卷入這場(chǎng)風(fēng)暴，看似意外，其實(shí)必然。

當(dāng)情感劇本遇上資本劇本，真相往往比節(jié)目更荒誕。

參考資料：

每日經(jīng)濟(jì)新聞《路行退出《再見(jiàn)愛(ài)人》，節(jié)目已正常播出！路行此前辭去上市公司董事會(huì)主席職務(wù)，還被曝行賄近千萬(wàn)元》

財(cái)新《芒果TV綜藝《再見(jiàn)愛(ài)人5》延播 嘉賓涉嫌向退休干部行賄》

爾爾財(cái)經(jīng)《培訓(xùn)處處長(zhǎng)收受香港上市公司3141萬(wàn)股“干股”，一審領(lǐng)刑10年6個(gè)月》