這一次美聯(lián)儲降息，遇到了前所未有的難題！因為美國政府的停擺，導(dǎo)致美國的宏觀數(shù)據(jù)缺失。在過往，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是指導(dǎo)美聯(lián)儲降息與否的重要參照系?，F(xiàn)在，美聯(lián)儲現(xiàn)在沒有參照系了….

當(dāng)美聯(lián)儲不知道經(jīng)濟(jì)好與不好的時候，它其實也就不知道該不該降息了。所以這種情況下，美聯(lián)儲就只能根據(jù)此前的數(shù)據(jù)趨勢，以及當(dāng)時的降息概率，來進(jìn)行決策！

那也就有了這次的，美聯(lián)儲降息25個基點，與此同時，下一次議息會議，也就是12月11號，可能還會再降息一次，也是25個基點。

我們甚至都懷疑這是特朗普為了讓美聯(lián)儲降息，故意做出來的局。這太離譜了….歷史上沒出現(xiàn)過這樣的情況。

而且，還有一個更離譜的是，從美國政府停擺到現(xiàn)在已經(jīng)快一個月了，還沒有任何消息情況呢，方案還沒談妥呢，當(dāng)時市場認(rèn)為談判的矛盾應(yīng)該兩周內(nèi)就能解決，停擺很快就會結(jié)束?，F(xiàn)在，一個月了…

所以，到了現(xiàn)在，美聯(lián)儲的決策，也只能按照原有的規(guī)則，大家來投票，決定降息的事。

從目前的趨勢來看，美國的降息周期其實是在加速的，現(xiàn)在美聯(lián)儲的利率已經(jīng)到了4%，這相比此前最高時期5.5%的利率，已經(jīng)降了很多了。

降息的影響

這一次降息，已經(jīng)是2024年9月以來的第五次降息了，降息周期開始加速，對資本市場是不是好事？當(dāng)然是。利率從5.5%一路壓到4%，而且還在往下，美聯(lián)儲已經(jīng)是明確進(jìn)入寬松通道了。

降息意味著錢更便宜了，海外的個人和企業(yè)借錢變得容易了，融資利息更低了。當(dāng)無風(fēng)險利率往下掉的時候，資金就會開始到處找更高回報。股票、房產(chǎn)、甚至新興市場的高彈性資產(chǎn)，估值都在上抬。

但是，這輪降息，不完全是錦上添花，更像是提前止血。

過去正常情況下，只有美聯(lián)儲看到宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)了，通脹往下走了，美聯(lián)儲才會慢慢下調(diào)利率，助推經(jīng)濟(jì)。但現(xiàn)在不是?，F(xiàn)在的背景是，美國政府停擺，關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)月度更新中斷，統(tǒng)計口徑都暫時卡住，美聯(lián)儲這一次等于是閉著一只眼睛在開車，所以今后美國失業(yè)人數(shù)會不會因為政府停擺造成更多影響，再或者在停擺結(jié)束后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)重新走向通脹，都不確定。

所以我們在資本市場也看到一個很微妙的現(xiàn)象——結(jié)構(gòu)分化。最抱團(tuán)的美國頭部資產(chǎn)，開始走得更強，因為國際資本認(rèn)為這個可能安全邊際更高。在當(dāng)下的全球資產(chǎn)當(dāng)中，美國股市依然是最能承受壞消息的那個地方。

因為美元仍然是全球結(jié)算貨幣，美債仍然是全世界的避險資產(chǎn)池，美國的科技公司仍然控制著全球主要的核心技術(shù)。

所以全球資金的心態(tài)是，不把錢放在這，還能放在哪？所以就出現(xiàn)了現(xiàn)在的這些現(xiàn)象。

全球股市估值升高，貨幣在寬松，政治緊張，但是，資金仍然在不斷涌向股市…

還有一點，特朗普不斷要求美聯(lián)儲加速降息，看上去是為了經(jīng)濟(jì)，其實更是在幫美國的財政。利息成本每往下壓一點，政府的資金鏈就能再多撐一段時間，這對于特朗普執(zhí)政也是有好處的。

對于中國投資者來說，降息帶來的影響，主要在兩方面。一是，美元利率往下走，美元邊際上會變?nèi)跻恍@對人民幣、還有對港股這種高度依賴外資定價的市場，都是有一定正面情緒的。

第二，是全球資金的風(fēng)險偏好會更高一些，即便是在今天，中國幾個資本市場的估值在全球也仍然屬于是價值洼地，很多資金也會來這里配置，哪怕只是短期。

至于有些人問，降息會不會讓中國經(jīng)濟(jì)也變得更好，很明顯，不會！

美聯(lián)儲會降息，不等于企業(yè)的利潤會上升。它能帶來的只是資金風(fēng)險偏好的抬頭，是估值上的一點松動。且對于中國來說，海外降息也只能給人民幣的貶值減輕壓力，最后映射到中國自己的內(nèi)需。還是要靠中國內(nèi)部居民的收入和消費來振作。

第五次降息，我們之所以關(guān)注它，主要是它對市場的意義。它大概率會讓全球的資本行情還能往上再走一段。但它同時也在提醒所有人，全球經(jīng)濟(jì)的基本面并沒有恢復(fù)到高歌猛進(jìn)的狀態(tài)，到現(xiàn)在，我們看到的一切，都只是金錢的換手，是資本的游戲，無關(guān)乎其他。