巨人網(wǎng)絡的股價在2025 年幾乎翻了三倍，但在三季報發(fā)布前后，股價見頂了。

近日，巨人網(wǎng)絡公布了2025 年公司三季報，公司營業(yè)收入為17.1億元，同比上升115.6%；歸母凈利潤為6.4億元，同比上升81.2%；扣非歸母凈利潤為6.78億元，同比上升73.9%。全年歸母凈利潤為14.2億元，同比上升32.3%。

非常漂亮，一種健康成長的美感。

但是近兩周，巨人的股價卻面臨著全年最大的一次回撤。截止周五收盤，巨人的股價距9月份高點，跌去了近 30% 。

行業(yè)未逢黑天鵝，但巨人確實遇到了一些變化。10月 28 日，巨人網(wǎng)絡確認公司CEO、總經(jīng)理張棟因個人原因辭職。

公司董事會對張棟在任職期間為公司發(fā)展作出的貢獻表示衷心感謝。巨人網(wǎng)絡董事劉偉出任公司CEO、總經(jīng)理職務。巨人方面表示，劉偉此次回歸她將聚焦培養(yǎng)年輕核心人才。

而巨人網(wǎng)絡的進擊，似乎也隨著這起人事變動，戛然而止。

2025，進擊的巨人網(wǎng)絡

更換 CEO 重要不重要，需要從2025 年的暑假聊起。

一般來說，游戲行業(yè)全年有兩次黃金期，時間分別對應在寒假春節(jié)所在的 Q1 和暑假所在的 Q2，Q3 交界，原因是這兩段時間是游戲的主力消費群體——青少年們時間和現(xiàn)金都相對充裕的階段，而這兩個時間點也成為了游戲行業(yè)“天王山”，誰能拿下這兩個階段，誰就占據(jù)了當年的最有利地位。

而今年，一款新晉游戲《超自然行動組》（下文簡稱《超》）成為了暑假的一匹絕對黑馬。這款由巨人出品的、核心賣點是“中式恐怖+團隊生存+尋寶解密”的游戲，以其獨特的游玩體驗讓其在玩家間交口稱贊，逐漸發(fā)酵走紅。

《超》拳打蛋仔，腳踢王者，在 7 月的游戲黃金期成功達成 “同時在線人數(shù)突破 100 萬” 的重要里程碑，并穩(wěn)居 iOS 游戲免費榜 TOP5，iOS 游戲暢銷榜最高位列 TOP4。從 5 月開始，《 超》日均流水從3.4萬美元增至8.2萬美元，引起了資本市場的關注，普遍認為將成為公司的新爆款，堪稱巨人近年來最大的驚喜。

自 2025 年1 月游戲上市以來，巨人的股價幾乎和這款游戲的數(shù)據(jù)同步增長，展現(xiàn)出業(yè)界和投資者對這款游戲以及巨人今年戰(zhàn)略的高度認可。

《超》的火爆，是巨人全面轉向創(chuàng)新化的一個縮影，帶領巨人走向創(chuàng)新的人，就是剛剛從 CEO 位置上離職的張棟。他在2024年1月1日正式出任巨人網(wǎng)絡CEO兼總經(jīng)理，自接手后，他一直在謀求將公司從發(fā)家的重度MMO《征途》系列中解放出來，大力發(fā)展娛樂性更高、競技性更強的《球球大作戰(zhàn)》《太空殺》《月圓之夜》等新產(chǎn)品。

不過，這位為巨人網(wǎng)絡帶來巨大變革的 CEO，僅在位一年，就匆匆離場。巨人的進擊之路，被畫上了一個十分突然的休止符。

倒退的巨人

張棟無疑是職業(yè)經(jīng)理人走向企業(yè) CEO 的代表人物，也是中國游戲產(chǎn)業(yè)黃金一代的代表人物之一。這位北大畢業(yè)，工作履歷橫跨騰訊、網(wǎng)易、網(wǎng)易云音樂的游戲老兵，能夠帶領巨人做出階段性成果并不稀奇。無論是從端游到手游、從產(chǎn)品到管理，張棟都有過一線實操和帶隊打仗的經(jīng)驗，業(yè)界對他的期待本來就很高。

大家都看好你，偏偏你也最爭氣。

除了《超》以及一系列新項目，張棟還對巨人內(nèi)部進行了大刀闊斧的改革，彰顯了一股“沖勁”和進取心。他聚焦“征途IP煥新”“AI+游戲”“海外發(fā)行”三大方向。他推動“業(yè)務委員會 + 賽道負責人”機制，讓年輕骨干參與決策；AI 能力接入《原始征途》，《太空殺》；持續(xù)推進《征途》IP“長青化”，提升老玩家付費轉化率。從這一系列變革來看，張棟無疑是史玉柱為巨人未來發(fā)展選好的一位能力優(yōu)秀的領航員。

但在公司蒸蒸日上的時間點選擇急流勇退，張棟為何這么做？畢竟成為一家公司的 CEO 是職業(yè)經(jīng)理人工作的里程碑，且任職期間以外部視角看來他的管理能力可謂十分有效。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，張棟“互聯(lián)網(wǎng)平臺化思維”與巨人“產(chǎn)品導向”傳統(tǒng)存在張力。巨人需要變革是不爭的事實，但是怎么變，變成什么樣子，或許張棟還沒有悟透。

匹夫無罪，懷璧其罪。張棟要是帶著巨人迅速起飛，巨人網(wǎng)絡到底如何是好？難道讓業(yè)內(nèi)落下這樣一個話柄：“要是早用張棟，巨人早就變成行業(yè)第一了。”這或許是巨人的董事會最不能容忍的一點。公司要改革，要有成果，但成果絕不能是你現(xiàn)任 CEO 一人的。

值得玩味的是，10 月 30 日巨人網(wǎng)絡公關負責人馬全智在社交媒體就張棟離職一事做出回應，稱此次人事變動影響有限。

內(nèi)容全文并不難找，我們摘取了其中一些關鍵點：

1 、巨人實行研發(fā)運營發(fā)行一體化的機制，給球球、征途（巨人的兩款游戲）兩大賽道負責人充分授權。

2 、研發(fā)運營發(fā)行一體化，就是這些重要決策權都直接給賽道，賽道負責人可以全權負責一款游戲從研發(fā)、運營到發(fā)行的全環(huán)節(jié)，實現(xiàn)管理閉環(huán)。這一模式由董事長史玉柱提出。

3 、張棟這次離開對核心賽道和公司整體不會有大影響，他已完成了這一階段的使命，未來給年輕團隊留出空間，

其實含義很明顯了。接班人干的好，理所應當。但干的太好的部分，不是你做出來的。大家得明確想好，巨人網(wǎng)絡走到現(xiàn)在靠的是誰。至于說張棟完成了使命，很難說對于游戲這種開發(fā)、運營周期都較長的行業(yè)來說，一年的時間很難完成某些使命。

張棟的任期雖短，卻在巨人網(wǎng)絡從“傳統(tǒng)MMO”向“多元精品+AI驅(qū)動”轉型的關鍵窗口期，穩(wěn)住了基本盤，并點燃了新引擎。隨著他的離開，巨人再次回歸“元老掌舵、內(nèi)部傳承”的治理模式。

而再次上任的CEO劉偉，被視為“巨人精神”的守護者，強調(diào)“專注、務實、用戶第一”；但同樣，她也被認為是史玉柱的“影子操盤手”。

一年歸來，巨人還是那個巨人。沒有任何變化。

飛鳥盡，良弓藏。巨人網(wǎng)絡的進擊，始于 2024，終于 2025。