10月30日，伊利股份2025年三季報重磅出爐，乳業(yè)龍頭再度用一份超預(yù)期的業(yè)績答卷，印證了行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的硬核實力。

報告期，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入達(dá)905.64億元，同比增長1.71%；扣非歸母凈利潤首次超百億，達(dá)到101.03億元，同比大增18.73%，主營業(yè)務(wù)的盈利能力堪稱亮眼。

與業(yè)績高光同步的，是穩(wěn)定的股東回報。據(jù)悉，伊利擬派發(fā)30.36億元中期分紅。自上市以來,伊利已經(jīng)實施25次分紅，累計分紅額已達(dá)585.66億元。更值得關(guān)注的是，伊利已連續(xù)6年保持超70%的分紅比率，穩(wěn)居中國資本市場第一梯隊。

持續(xù)以豐厚分紅回饋股東，不僅展現(xiàn)了伊利穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績和充沛的現(xiàn)金流，更彰顯出管理層對公司長期健康發(fā)展的堅定信心。在10月31日的業(yè)績說明會上，伊利進(jìn)一步表示：“未來幾年分紅率不低于70%，分紅額有望持續(xù)提升”，這無疑給市場吃下“定心丸”。

長線資金也用真金白銀投出信任票。三季度，中國人壽保險旗下產(chǎn)品大手筆增持2811.79萬股，社保基金、保險資金等長線資本紛紛加碼，累計增持規(guī)模近7億元。被追求長期穩(wěn)健回報的資金青睞，正是對伊利“高分紅+高成長”雙重價值的最佳背書。

全品類協(xié)同發(fā)力，基本盤穩(wěn)固、新引擎狂飆

伊利的業(yè)績韌性，源于其深耕多年的“全品類均衡布局”。前三季度，伊利三大核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同并進(jìn)，構(gòu)建起“基本盤穩(wěn)固、新引擎強(qiáng)勁”的增長格局，抗風(fēng)險能力與增長潛力雙重優(yōu)勢凸顯。

作為營收壓艙石的液體乳業(yè)務(wù)，延續(xù)行業(yè)領(lǐng)跑態(tài)勢，實現(xiàn)營收549.39億元，穩(wěn)居市場第一。王牌產(chǎn)品安慕希連續(xù)多年穩(wěn)居常溫酸奶榜首，金典4.0鮮牛奶憑借“頂配鮮活營養(yǎng)”的產(chǎn)品力，帶動低溫白奶市占率雙位數(shù)增長。伊利在業(yè)績說明會上透露：“液奶壓力最大的時期已過，市場份額率先企穩(wěn)，經(jīng)銷商盈利顯著改善”，這標(biāo)志著伊利核心基本盤已進(jìn)入強(qiáng)勁復(fù)蘇通道。

被寄予厚望的第二增長曲線持續(xù)爆發(fā)式增長。前三季度，奶粉及奶制品業(yè)務(wù)營收達(dá)242.61億元，同比增長13.74%，銷量穩(wěn)居全國第一。其中嬰幼兒奶粉延續(xù)上半年“大滿貫”勢頭，市占率持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，全年雙位數(shù)增長已成定局；成人粉板塊表現(xiàn)同樣亮眼，欣活品牌穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)中老年奶粉榜首，與同仁堂聯(lián)名的5款藥食同源產(chǎn)品電商渠道增速超70%，舒化無乳糖猴頭菇牛奶上市僅3個月增長近300%，成為細(xì)分市場黑馬。

冷飲業(yè)務(wù)則以94.28億元營收、13%的同比增速，連續(xù)三十年穩(wěn)居行業(yè)第一。尤為亮眼的是，伊利與山姆共創(chuàng)推出的“生牛乳綠豆雪糕”，成為今夏現(xiàn)象級爆款。奶酪業(yè)務(wù)堪稱“潛力股”，2C端脆奶酪新品抖音首周銷量破萬單，2B端與餐飲渠道合作增速超20%，全年雙位數(shù)增長值得期待。

雙輪布局未來，全球化建體系、乳深加工拓價值

在鞏固國內(nèi)市場領(lǐng)先地位的同時，伊利正加速推進(jìn)兩大長遠(yuǎn)布局，為未來增長注入持久動力，向“全球健康食品集團(tuán)”的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。

錨定這一目標(biāo)，伊利全球化戰(zhàn)略已從單純的產(chǎn)品輸出，邁入“建體系”的深度發(fā)展階段。前三季度，金典成功登陸新加坡市場，金領(lǐng)冠、Cremo等品牌進(jìn)駐香港與沙特，海外業(yè)務(wù)中冷飲與嬰幼兒羊奶粉實現(xiàn)高位增長。通過整合全球優(yōu)質(zhì)原料、匯聚國際科研力量、培養(yǎng)本地運(yùn)營人才，伊利在全球供應(yīng)鏈波動中構(gòu)建起強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力，全球化布局的規(guī)模效應(yīng)與協(xié)同價值逐步顯現(xiàn)。

乳深加工成為另一關(guān)鍵增長極。通過收購西部乳業(yè)，伊利已成功布局淡奶油、乳鐵蛋白等高端原料領(lǐng)域，近期新投產(chǎn)線已啟動試運(yùn)營。伊利表示，“隨著國產(chǎn)替代加速，我們的深加工產(chǎn)品在價格、品質(zhì)上優(yōu)勢明顯，正持續(xù)搶占外資品牌份額”。未來，伊利將推出原制奶酪等更高附加值產(chǎn)品，推動業(yè)務(wù)向乳業(yè)價值鏈上游攀升，打開新的利潤增長空間。

新五年計劃開局在即，更高凈利率目標(biāo)錨定高質(zhì)量發(fā)展

展望2026年——新五年規(guī)劃的開局之年，伊利已明確發(fā)展路徑。在行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)改善的背景下，伊利將通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、多元的場景拓展鞏固領(lǐng)先地位，同時推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與降本增效，進(jìn)一步提升運(yùn)營效率與盈利能力。

“全年9%的凈利率目標(biāo)不變，爭取更好表現(xiàn)”，在業(yè)績說明會上，伊利進(jìn)一步釋放增長信心，這背后不僅源于伊利對行業(yè)趨勢的精準(zhǔn)把握，更來自其二十余年積累的全產(chǎn)業(yè)鏈實力。從奶源建設(shè)到生產(chǎn)加工，從渠道布局到品牌運(yùn)營，伊利已構(gòu)建起覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，為高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

從累計585億元分紅的市場回饋，到扣非凈利破百億的業(yè)績突破；從本土乳業(yè)龍頭的穩(wěn)固地位，到全球化布局的穩(wěn)步推進(jìn)，伊利的業(yè)績表現(xiàn)，不僅是龍頭企業(yè)可持續(xù)競爭力的體現(xiàn)，更是中國乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的生動注腳。

在行業(yè)變革浪潮中，伊利始終以消費(fèi)者為核心，以定力積勢、以創(chuàng)新開局，引領(lǐng)行業(yè)奔赴更廣闊的增長海域。