近日，松煬資源(603863.SH)發(fā)布三季報(bào)，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.14億元，同比下降40.2%；歸母凈利潤(rùn)虧損8673.86萬(wàn)元，較上年同期虧損減少1790.63萬(wàn)元。

對(duì)于前三季度營(yíng)業(yè)收入下降超4成，松煬資源在三季報(bào)中表示，主要系涂布白板紙生產(chǎn)線關(guān)停，當(dāng)期沒(méi)有對(duì)應(yīng)產(chǎn)品銷售收入及高強(qiáng)瓦楞紙機(jī)開(kāi)工不足，銷售量下降所致。

事實(shí)上，松煬資源上市之后業(yè)績(jī)即變臉，該公司2019年至2022年利潤(rùn)連續(xù)下降，2022年到2024年連續(xù)三年虧損。雖然近年來(lái)虧損幅度在收窄，但仍然保持虧損狀態(tài)。今年第三季度同比增幅較上半年有所收窄。

此前，松煬資源于6月26日公告稱，公司實(shí)控人王壯鵬正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。不過(guò)一周后，松煬資源即公告：由于公司控股股東、實(shí)際控制人王壯鵬與交易對(duì)方就某些核心條款未能達(dá)成一致意見(jiàn)，決定終止本次控制權(quán)變更事項(xiàng)。

二級(jí)市場(chǎng)上，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)期帶來(lái)想象力，松煬資源股價(jià)一路上行。6月25日，松煬資源收盤價(jià)14.3元/股，到9月22日盤中漲至24.98元/股。不過(guò)或因預(yù)期遲遲未落地，松煬資源股價(jià)一路調(diào)整至10月22日的18.15元/股。

10月29日，松煬資源在微信公眾號(hào)發(fā)布名為《聚焦主業(yè)，再出發(fā)|松煬資源與長(zhǎng)江匯豐簽署重要合作協(xié)議》的文章，稱公司與湖北長(zhǎng)江匯豐紙業(yè)有限公司(下稱“長(zhǎng)江匯豐”)簽署《生產(chǎn)管理服務(wù)合同》，長(zhǎng)江匯豐將對(duì)公司高強(qiáng)度瓦楞原紙生產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行服務(wù)與指導(dǎo)。“公司與長(zhǎng)江匯豐簽署《生產(chǎn)管理服務(wù)合同》，有助于公司提升高強(qiáng)瓦楞原紙生產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能，并確保產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性?！?/p>

此外，時(shí)代周報(bào)記者還注意到，有“核酸大王”之稱的張核子控制的深圳市核子基因科技有限公司、深圳核子華曦醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室相繼于2023年三季度、2024年四季度進(jìn)入松煬資源前十大股東。截至三季度末，前述張核子旗下兩家公司合計(jì)持有松煬資源2.13%的股份。

第三季度歸母凈利潤(rùn)為-4104萬(wàn)元

2019年上市之后，松煬資源業(yè)績(jī)就變臉。

2019年至2022年，松煬資源凈利潤(rùn)、歸母凈利潤(rùn)以及扣非歸母凈利潤(rùn)連續(xù)4年下降。2022年到2024年，松煬資源連續(xù)三年虧損。盡管2023年、2024年歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)虧損幅度有所收窄，但仍處于虧損狀態(tài)。

2022年，松煬資源出現(xiàn)了上市以來(lái)首虧。彼時(shí)，松煬資源表示，下游客戶對(duì)包裝用紙的需求大幅下降，市場(chǎng)供需失衡導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下滑，“年產(chǎn)18萬(wàn)噸環(huán)保再生紙項(xiàng)目”投產(chǎn)時(shí)間較短，相關(guān)銷售市場(chǎng)尚在逐步開(kāi)發(fā)階段，相關(guān)的管理費(fèi)用、折舊成本等增加較多；同時(shí)原輔材料、燃料成本上漲，公司自身及主要銷售區(qū)域停機(jī)造成固定成本上升。公司產(chǎn)品價(jià)格嚴(yán)重倒掛，銷售毛利率為負(fù)數(shù)。

松煬資源在2025年半年報(bào)中披露，“年產(chǎn)18萬(wàn)噸環(huán)保再生紙項(xiàng)目”貸款由中國(guó)銀行股份有限公司汕頭分行和興業(yè)銀行股份有限公司汕頭分行共同提供，發(fā)放的貸款金額約1.44億元，約定還款日為2027年11月11日。

2025年以來(lái)，松煬資源虧損還在持續(xù)，但仍未扭虧為盈。而在2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，松煬資源表示稱，受整體市場(chǎng)行情因素等影響，公司下游需求繼續(xù)保持疲軟態(tài)勢(shì)、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)倒掛，銷售毛利率為負(fù)數(shù)，導(dǎo)致公司2025年半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

從今年單季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，松煬資源第一季度、第二季度歸母凈利潤(rùn)同比和扣非歸母凈利潤(rùn)同比均有明顯的回升。具體來(lái)看，第一季度、第二季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.93%、26.23%，第一季度、第二季度扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.57%、27.92%。但第三季度，松煬資源歸母凈利潤(rùn)同比和扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度明顯收窄，分別為8.03%、9.49%。

財(cái)報(bào)顯示，第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為9136萬(wàn)元，同比下降46.4%；歸母凈利潤(rùn)自去年同期虧損4463萬(wàn)元變?yōu)樘潛p4104萬(wàn)元，虧損額有所減少；扣非歸母凈利潤(rùn)自去年同期虧損4602萬(wàn)元變?yōu)樘潛p4165萬(wàn)元，虧損額有所減少；EPS為-0.2006元。

截至三季度末，松煬資源總資產(chǎn)11.43億元，較上年度末下降12.3%；歸母凈資產(chǎn)為3.64億元，較上年度末下降21.8%。

與長(zhǎng)江匯豐簽署《生產(chǎn)管理服務(wù)合同》

官網(wǎng)顯示，松煬資源創(chuàng)建于2008年，是一家集廢紙回收、環(huán)保造紙及涂布成型于一體，從事環(huán)保再生紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市企業(yè)。公司目前已建成初具規(guī)模的環(huán)保紙生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能超34萬(wàn)噸，能為客戶提供穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的再生紙產(chǎn)品及服務(wù)。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，控股股東、實(shí)際控制人王壯鵬或曾萌生退意。6月26日，松煬資源曾公告王壯鵬正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，公司股票于6月27日起停牌。

但7月3日晚間，松煬資源發(fā)布公告稱終止控制權(quán)變更事項(xiàng)。該公司表示，王壯鵬與交易對(duì)方就某些核心條款未能達(dá)成一致意見(jiàn)，經(jīng)協(xié)商后決定終止本次控制權(quán)變更計(jì)劃。

不過(guò)由于是核心條款談判原因，市場(chǎng)或?qū)D(zhuǎn)讓仍有預(yù)期。因此即便宣布終止，股價(jià)仍然一路上漲。

該公司股價(jià)從停牌前一天，即6月26日收盤價(jià)14.65元/股為起點(diǎn)，一路漲至9月22日的24.98元/股。不過(guò)或因轉(zhuǎn)讓預(yù)期遲遲未落地，松煬資源股價(jià)開(kāi)始走低，到10月22日股價(jià)跌至18.15元/股。

在近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的背景下，松煬資源開(kāi)始深耕主業(yè)，嘗試求變。10月29日，松煬資源發(fā)布公眾號(hào)文章稱，該公司與長(zhǎng)江匯豐簽署《生產(chǎn)管理服務(wù)合同》，長(zhǎng)江匯豐將對(duì)公司高強(qiáng)瓦楞原紙生產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行服務(wù)與指導(dǎo)。

該公司指出，高強(qiáng)瓦楞原紙又稱瓦楞原紙，生產(chǎn)瓦楞紙板的重要組成材料之一。目前，公司擁有年產(chǎn)18萬(wàn)噸的高強(qiáng)瓦楞原紙生產(chǎn)線，2025年1-6月報(bào)告期內(nèi)，高強(qiáng)瓦楞原紙營(yíng)收1.48億元，占公司總營(yíng)收66.70%，為公司主要產(chǎn)品之一。

對(duì)此，有資本市場(chǎng)分析人士表示，依照上述信息，松煬資源引入戰(zhàn)略合作伙伴對(duì)占比超6成的產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)服務(wù)指導(dǎo)，或意味著短期內(nèi)實(shí)控人不再謀求控制權(quán)變更，而是開(kāi)始著力深耕主營(yíng)產(chǎn)品，聚焦主業(yè)。

松煬資源在微信公眾號(hào)表示，公司與長(zhǎng)江匯豐簽署《生產(chǎn)管理服務(wù)合同》，有助于公司提升高強(qiáng)瓦楞原紙生產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能，并確保產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。

時(shí)代周報(bào)記者從長(zhǎng)江匯豐官網(wǎng)獲悉，長(zhǎng)江匯豐隸屬于浙江明路集團(tuán)，該集團(tuán)擁有5600、3600兩條高檔包裝涂布白板紙生產(chǎn)線，年總產(chǎn)能70萬(wàn)噸。

撰文丨趙鵬

編輯丨宋然

版式丨陳溪清

-END-

新里程董事長(zhǎng)突遭留置立案！曾參與晉煤集團(tuán)總醫(yī)院改組

科興生物巨額分紅背后：股息率達(dá)850%！停牌超6年

看官覺(jué)得不錯(cuò)的話，點(diǎn)贊點(diǎn)在看給小編加一杯奶茶