末日期權的撿煙頭策略是什么？在期權交易里，末日期權成為關注的焦點。

什么是末日輪

所謂末日期權就是指即將到期的期權，50ETF期權合約到期行權日為到期月份的第四個星期三（遇節(jié)假日順延）。

時間可以理解為合約到期日前10天之后的時間行情都可以統(tǒng)稱末日期權，也被稱為“末日輪”，買方被叫做買彩票，賣方被叫做撿煙頭。

最后兩三個交易日表現的尤其明顯，其中虛值合約表現出其高杠桿特性，波動較大。但同時當月期權合約即將到期，其時間價值將很快歸零。

末日期權的撿煙頭策略是什么？

“撿煙頭” 策略的原型由本杰明?格雷厄姆提出，核心是尋找價格遠低于內在價值的資產，如同撿起地上還能抽幾口的煙頭。

末日期權 “撿煙頭”：賣方以極低價格賣出臨近到期的期權合約，賺取剩余時間價值歸零的收益。這些合約如同即將燃盡的煙頭，只剩最后一點 “利用價值”—— 時間價值，而賣方的目標就是在合約到期前榨干這部分價值。

實戰(zhàn)案例：50ETF期權中的撿煙頭策略

以50ETF期權為例，假設當前50ETF的價格為3.5元，投資者預期在期權到期前市場將保持穩(wěn)定，不會發(fā)生大幅波動。于是，投資者選擇賣出虛值認購期權（行權價為3.6元）和虛值認沽期權（行權價為3.4元）。

在期權到期前，如果50ETF的價格保持在3.4元至3.6元之間，那么賣出的虛值認購和認沽期權都將歸零，投資者將獲得賣出期權所收取的權利金作為收益。即使市場出現小幅波動，只要波動幅度不大，投資者也能通過調整持倉結構來保持收益的穩(wěn)定。

期權是什么意思？

期權是一種賦予持有者在特定時間內（或特定時間點），以約定價格買入或賣出標的資產權利的金融合約。

買方：支付權利金后，獲得行權的權利（可選擇行權或放棄），最大損失為已支付的權利金。

賣方：收取權利金后，承擔履約的義務（若買方行權，必須按約定價格交易），最大收益為權利金，風險理論上無限（如標的價格極端波動時）。

最后，以上個人觀點僅供參考，不做為買賣依據，盈虧自負。市場有風險，投資需謹慎。