一波三折的杉杉重整大戲再迎變數(shù)——“新?lián)P子系”、TCL和東方資產(chǎn)組成的聯(lián)合體遞交的《重整計(jì)劃（草案）》未獲通過(guò)！

中國(guó)民營(yíng)“船王”任元林入主杉杉被迫擱淺，與此前突遭TCL替換的賽邁科的離奇出局和憤而起訴是否存在時(shí)空關(guān)聯(lián)？杉杉還要多久，才能重回正軌？

01，“船王”入主杉杉，徹底懸了？

11月3日晚，杉杉股份公告稱，杉杉集團(tuán)和朋澤貿(mào)易合并破產(chǎn)重整案第三次債權(quán)人會(huì)議暨出資人組會(huì)議于10月21日以網(wǎng)絡(luò)會(huì)議形式召開(kāi)。由債權(quán)人分組對(duì)《杉杉集團(tuán)有限公司和寧波朋澤貿(mào)易有限公司重整計(jì)劃（草案）》下稱《重整計(jì)劃（草案）》進(jìn)行表決；表決期已于10月30日17時(shí)屆滿。

經(jīng)債權(quán)人和出資人分組表決。職工債權(quán)組和稅收債權(quán)組表決通過(guò)了《重整計(jì)劃（草案）》，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組、普通債權(quán)組和出資人組則未通過(guò)。因此，《重整計(jì)劃（草案）》未獲表決通過(guò)，至此，杉杉集團(tuán)的重整計(jì)劃再一次進(jìn)入擱置狀態(tài)。

無(wú)獨(dú)有偶，同樣的11月3日晚間，TCL科技集團(tuán)亦發(fā)布公告稱，由江蘇新?lián)P子商貿(mào)、江蘇新?lián)P船投資、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司深圳市分公司以及廈門(mén)TCL科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）組成的聯(lián)合體遞交的《重整計(jì)劃(草案)》未獲通過(guò)。

按照重整草案的原計(jì)劃，江蘇新?lián)P子系和TCL產(chǎn)投及中國(guó)東方資產(chǎn)組成的聯(lián)合體，計(jì)劃通過(guò)“直接收購(gòu)+與服務(wù)信托組建合伙企業(yè)收購(gòu)+剩余保留股票表決權(quán)委托”三種方式，合計(jì)取得杉杉集團(tuán)持有的杉杉股份23.36%股票的控制權(quán)。

若重整成功，該持股平臺(tái)將成為杉杉股份控股投東，而新?lián)P子系的實(shí)際控制人任元林，將成為杉杉股份的實(shí)際控制人，任元林作為揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)的創(chuàng)始人及名譽(yù)董事長(zhǎng)，縱橫船業(yè)江湖近五十載，素有中國(guó)“民營(yíng)船王”美譽(yù)。

值得一提的是，就在10月21日債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)之前的節(jié)骨眼上，杉杉的重整就迎來(lái)了波詭云譎的插曲：

10月15日，賽邁科一紙?jiān)V狀把江蘇新?lián)P子商貿(mào)、江蘇新?lián)P船、杉杉集團(tuán)管理人等悉數(shù)告上了法庭，稱中標(biāo)聯(lián)合體組員新?lián)P子商貿(mào)以及重整管理人未經(jīng)其允許排除了其重整投資者資格，要求法院將9月29日各方簽署的杉杉集團(tuán)《重整投資協(xié)議》確認(rèn)為無(wú)效。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，彼時(shí)該案件立案法院寧波鄞州區(qū)人民法院的相關(guān)代表表示，目前案件正在立案審查階段，敦促聯(lián)合體牽頭人新?lián)P子商貿(mào)與賽邁科公司協(xié)商解決，并提示該重整協(xié)議的成立存在不確定性。

賽邁科的憤而起訴，直接導(dǎo)火索指向10月1日杉杉股份發(fā)布的《關(guān)于控股股東及其子公司簽署重整投資協(xié)議的公告》，彼時(shí)賽邁科驚覺(jué)自己被踢“出局”，在訴狀的詳細(xì)材料中，賽邁科強(qiáng)調(diào)“我們是憑借‘特種石墨+負(fù)極材料’的協(xié)同方案，才讓聯(lián)合體符合以‘產(chǎn)業(yè)協(xié)同性’為核心門(mén)檻的遴選標(biāo)準(zhǔn)”。

其提及——“新?lián)P子揚(yáng)子商貿(mào)主營(yíng)貿(mào)易、東方資管深圳公司側(cè)重不良資產(chǎn)處置，均無(wú)新能源材料領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資源，頂替者主營(yíng)偏光片，與杉杉核心的負(fù)極材料業(yè)務(wù)協(xié)同性微弱，完全無(wú)法替代其產(chǎn)業(yè)價(jià)值?！?/p>

也即，重整投資聯(lián)合體是憑借它的專業(yè)資質(zhì)才入了圍，結(jié)果用完之后卻把它給拋棄了，而TCL產(chǎn)投卻鬼使神差成了自己的替代者，這讓作為中標(biāo)聯(lián)合體投資人之一的賽邁科“是可忍 ，孰不可忍”。

那此番聯(lián)合體重整草案被否決，是否與賽邁科的起訴相關(guān)呢？

據(jù)界面新聞報(bào)道，“我們對(duì)這個(gè)重整方案不太看好。”11月3日，供應(yīng)商債權(quán)人張武(化名)向界面記者表示，作為與杉杉股份存在業(yè)務(wù)往來(lái)，且留有股份的債權(quán)人，他十分希望上市公司的業(yè)務(wù)能在未來(lái)持續(xù)好轉(zhuǎn)。

“新?lián)P子商貿(mào)自己本身投的錢(qián)不算多，買的股權(quán)比例也不多，還不到10%，從這角度看，要么信心不足，要么就是把此次重整投資當(dāng)作財(cái)務(wù)性的投資，”張武表示，“反正給我們的信心是不夠的。”

此外債權(quán)人還表達(dá)了跟賽邁科同樣的質(zhì)疑，他對(duì)重整管理人在篩選重整投資人時(shí)的背景調(diào)查及各項(xiàng)組織安排“非常失望”。

“重整管理人篩選標(biāo)準(zhǔn)可能純粹就是比一下價(jià)格。但除了出價(jià)，還應(yīng)考慮上市公司未來(lái)發(fā)展問(wèn)題。相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資人，他們的經(jīng)營(yíng)思路肯定是不一樣的?！?/p>

另外，每日經(jīng)濟(jì)新聞亦報(bào)道稱“接近聯(lián)合體中心的人士透露，未能通過(guò)的核心原因是債權(quán)人對(duì)償付比例不滿意，多方利益訴求難以調(diào)和?！?/p>

杉杉股份有限公司坦誠(chéng)表示：重整管理人將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)繼續(xù)推進(jìn)重整工作，但能否重整成功仍然存在著不確定性

至此，江蘇“船王”任元林、TCL產(chǎn)投、東方資產(chǎn)等各方聯(lián)合體投資人會(huì)否有出局的風(fēng)險(xiǎn)？以及賽邁科能否重新入圍？都充滿了懸念，只能讓子彈再飛一會(huì)！

02，700億杉杉，該重回正軌了！

2025年三季度，杉杉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.51億元，同比增長(zhǎng)10.9%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)7628.90萬(wàn)元，同比暴增1253.04%，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收148.09億，同比增長(zhǎng)11.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.84億，同比增長(zhǎng)1121.72%。

報(bào)告期內(nèi)，杉杉股份毛利率同比增幅10.22%，凈利率同比增幅464.03%，營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，在26家半導(dǎo)體材料相關(guān)的上市企業(yè)的前三季度業(yè)績(jī)橫向?qū)Ρ戎?，杉杉是僅有的3家破百億公司之一，僅次生益科技，不過(guò)利潤(rùn)表現(xiàn)還有提升空間。

作為全球規(guī)模最大的鋰電材料綜合供應(yīng)商，杉杉負(fù)極材料的市場(chǎng)份額連續(xù)全年斬獲全球第一，產(chǎn)品廣泛覆蓋人造石墨、鋰離子電池負(fù)極材料、正級(jí)材料研發(fā)制造和銷售，特斯拉、比亞迪等頭部車企和電池巨頭都是其客戶。

在負(fù)極材料領(lǐng)域，杉杉拿下了334項(xiàng)授權(quán)專利，在偏光片領(lǐng)域，杉杉共拿下1243項(xiàng)授權(quán)專利，2024年新增1000余項(xiàng)專利申請(qǐng)，同年研發(fā)達(dá)10.37億，同比增長(zhǎng)近20%，研發(fā)費(fèi)率達(dá)到5.55%。

經(jīng)歷了近2年之久的內(nèi)斗風(fēng)波，杉杉如今的業(yè)績(jī)?cè)趯?shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)暖，這不失為一個(gè)利好訊號(hào)，目前面臨的最大不確定風(fēng)險(xiǎn)，仍舊是未來(lái)重整能否成功？

以及，甭管江蘇“船王”是否出局，新的聯(lián)合體都有誰(shuí)？都將面臨一個(gè)共性問(wèn)題——誰(shuí)能帶領(lǐng)杉杉重回健康 、有序、良性的發(fā)展軌道？誰(shuí)才是真正“解救”這個(gè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的靈丹妙藥！

杉杉股份，會(huì)如愿等到傳說(shuō)中的白衣騎士嗎？

互聯(lián)網(wǎng)那些事也將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)的最新動(dòng)態(tài)，并擇機(jī)分析報(bào)道，敬請(qǐng)期待！

參考資料：

杉杉股份2025年三季度財(cái)報(bào)

700億杉杉曝重整“插曲”：原中標(biāo)投資者變更為T(mén)CL產(chǎn)投-互聯(lián)網(wǎng)那些事

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杉杉集團(tuán)重整計(jì)劃遭債權(quán)人否決，“民營(yíng)船王”入主擱淺-界面新聞

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