作者 |田思

編輯 |蔣波

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論 （公眾號(hào) zbl 3060）獲悉，11月1日，艾羅能源(SH:688717) 發(fā)布 公告 稱 ， 公司 及實(shí)控人、董事長兼總經(jīng)理李新富、董事會(huì)秘書盛建富、財(cái)務(wù)總監(jiān)閆強(qiáng)收到證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局下發(fā)的 《 警示函 》 。

《警示函》顯示，艾羅能源三項(xiàng)行為違規(guī)，李新富、盛建富、閆強(qiáng)未能勤勉盡責(zé)，敦促公司規(guī)范使用募集資金并履行信息披露義務(wù)亦構(gòu)成違規(guī)。因而，證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局決定對(duì)艾羅能源、李新富、盛建富、閆強(qiáng)分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

艾羅能源成立于2012年，頭頂“儲(chǔ)能黑馬”、“光伏逆變器龍頭”等光環(huán)，在IPO口子扎緊的2024年初登陸上證科創(chuàng)板，上市幾天股價(jià)就沖至124.06元/股的歷史最高點(diǎn)。然而短短一年，公司業(yè)績持續(xù)大降，股東紛紛減持。

如今，公司及實(shí)控人等核心高管集體收到警示函，進(jìn)一步加大了投資者對(duì)艾羅能源的憂慮和不信任感。在光儲(chǔ)行業(yè)急遽變革的當(dāng)下，如何平穩(wěn)航行、避開風(fēng)浪，對(duì)艾羅能源的高管團(tuán)隊(duì)是考驗(yàn)。

三項(xiàng)違規(guī)，勾起實(shí)控人更多“黑歷史”

證監(jiān)部門發(fā)現(xiàn)的違規(guī)事項(xiàng)，起因于艾羅能源2023年IPO時(shí)，公司計(jì)劃募資8.09億元，分別用于儲(chǔ)能電池及逆變器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、光儲(chǔ)智慧能源研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、海外營銷及服務(wù)體系項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

《警示函》顯示，相關(guān)募集資金管理中存在三項(xiàng)違規(guī)。

一是部分募投項(xiàng)目進(jìn)展披露不準(zhǔn)確?！皟?chǔ)能電池及逆變器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”實(shí)際于2023年12月投入使用并產(chǎn)生收益，但公司2024年半年報(bào)、2024年年報(bào)等信披文件中均披露該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2022年6月。

二是變更項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)披露不及時(shí)?！肮鈨?chǔ)智慧能源研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”在招股說明書中披露的建設(shè)地點(diǎn)為浙江省杭州市富陽區(qū)銀湖科技城。2025年7月1日，公司發(fā)布公告，變更項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)至杭州市西湖區(qū)紫金港。然而證監(jiān)部門檢查發(fā)現(xiàn)，該項(xiàng)目從開始實(shí)施即在杭州市西湖區(qū)，公司未及時(shí)披露變更情況。

三是未披露募集資金賬戶被訴前保全情況。2024年9月，公司農(nóng)行募資賬戶被訴前保全凍結(jié)332萬元，2024年10月解除。公司未披露相關(guān)情況。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，艾羅能源極其實(shí)控人違規(guī)操作的“黑歷史”遠(yuǎn)不止這些。

目前，李新富、李國妹夫婦合計(jì)持有艾羅能源35.25%的股份，為公司實(shí)控人。艾羅能源并非李氏夫婦首次創(chuàng)業(yè)。早在2007年，面對(duì)光伏行業(yè)的爆火，他們接手了杭州浙大中荷土木工程技術(shù)有限公司并更名為桑尼能源，由此進(jìn)軍光儲(chǔ)行業(yè)。

截至2025年3季度末，艾羅能源前十大股東

桑尼能源于2015年在新三板掛牌。然而掛牌不久，李氏夫婦就因占用公司資金965萬元以及違規(guī)提前使用募集資金而被警告。桑尼能源當(dāng)時(shí)表示，“由于近年來業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅速，流動(dòng)資金非常緊張，在財(cái)務(wù)人員規(guī)范意識(shí)不足的情況下，桑尼能源在未取得股份登記函即提前使用了募集資金?！?/p>

因未能夠按照對(duì)賭協(xié)議中的時(shí)間節(jié)點(diǎn)成功轉(zhuǎn)板（或上市），掛牌不到3年，桑尼能源就選擇了退市。2023年3月，李氏夫婦又帶著艾羅能源沖刺IPO。

上市后業(yè)績變臉，股東紛紛減持出逃

早在2023年，艾羅能源剛剛啟動(dòng)IPO時(shí)，公司就備受爭議，這主要是因?yàn)椋瑢?shí)控人李氏夫婦留給外界的印象是很“缺錢”。

招股書顯示，截至2023年1月31日，李新富、李國妹夫婦尚未償還的借款本息余額為3.57億元，其中除家族成員及其控制企業(yè)的本息余額3.43億元外，還有1400萬元借款為住房貸款。而李氏夫婦最大的債主，居然是他們親家陸海良及其控制的公司，后者為李氏夫婦提供的借款高達(dá)2.86億元。

艾羅能源 董事長、總經(jīng)理李新富

截至2022年12月31日，桑尼能源尚未償還的借款本息余額高達(dá)9.03億元。艾羅能源上市前，曾在2018-2020年多次以出借資金、轉(zhuǎn)貸以及通過銀行承兌匯票背書拆借資金等方式為桑尼能源提供資金。華夏能源網(wǎng)&零碳資本論粗略統(tǒng)計(jì)，涉及資金合計(jì)超過6.53億元。這導(dǎo)致2019年艾羅能源的資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)110%。

艾羅能源自成立后，一直為桑尼能源全資子公司，直至2020年10月桑尼能源將其所持艾羅能源100%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給李新富、李國妹、杭州桑貝企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）等48名股東，艾羅能源才脫離桑尼能源。

基于上述幾方面情況，投資者質(zhì)疑艾羅能源上市實(shí)際是為了解決實(shí)控人李新富、李國妹夫婦及他們企業(yè)的債務(wù)問題。

盡管如此，艾羅能源上市還是受到了資本市場的“熱捧”。上市首日，公司股價(jià)以98元高點(diǎn)開盤，幾個(gè)交易日就沖至124.06元/股的歷史最高點(diǎn)，市值一度達(dá)到160億元。

然而，艾羅能源上市首年業(yè)績就“變臉”。華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，2022年、2023年公司分別盈利11.34億元、10.65億元，2024年盈利卻只有2.04億元，同比下降超80%。2025年第三季度，艾羅能源營收同比上漲了48%，歸母凈利潤卻同比大降了85%，僅盈利855萬元。

對(duì)此，艾羅能源表示，主要受歐洲市場需求有所放緩及行業(yè)競爭加劇等因素影響，導(dǎo)致公司主要在歐洲地區(qū)銷售的戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品減少。

實(shí)際上，對(duì)業(yè)績變臉股東們似乎是早有預(yù)料，在艾羅能源上市后就不斷遭遇股東減持。比如北京睿澤二期產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙），解禁期剛過就宣布擬減持0.5125%股份。之后持股2.85%的青島金石、持股2.85%的股東長峽金石以及持股3.99%的股東上海中電投，也加入了減持行列。

艾羅能源股東增減持計(jì)劃

除此之外，今年7月包括董事兼核心技術(shù)人員郭華為、董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)閆強(qiáng)、董事歸一舟、董事會(huì)秘書盛建富，以及原監(jiān)事會(huì)主席祝東敏、原監(jiān)事高志勇和原監(jiān)事梅建軍在內(nèi)的七名董監(jiān)高人員，也在限售解禁后紛紛減持。

盡管之后8、9月，李新富掏出2000萬元象征性地增持了30萬股來穩(wěn)定市場信心，但作用不大。投資者更期待的是，公司能夠在業(yè)績提振和市值管理上拿出實(shí)際行動(dòng)，在合規(guī)操作不再鋌而走險(xiǎn)，為投資者創(chuàng)造應(yīng)有的價(jià)值回報(bào)。