來源 | 財(cái)經(jīng)九號院
作者 | 胖虎

今年4月份，監(jiān)管部門正式核準(zhǔn)了蘆葦?shù)闹行陪y行行長任職，由此算來，截止到今年3季度末，蘆葦已正式在中信銀行行長一職上擔(dān)任了5個(gè)多月的時(shí)間，而至今已有半年多。

不過，在蘆葦行長的任職內(nèi)，中信銀行的營收、利潤等業(yè)績數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了單季度環(huán)比下滑態(tài)勢，甚至于存貸款規(guī)模這種重要的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)也出現(xiàn)了環(huán)比下滑。業(yè)績的表現(xiàn)不佳，引起了機(jī)構(gòu)資金的用腳投票，至三季度末，前十流通股東中有多家公募基金或北向資金出現(xiàn)環(huán)比減持。

作者還注意到，即便是今年一至三季度同比微增的歸母凈利潤規(guī)模，在很大程度上也是通過壓降業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用來實(shí)現(xiàn)的，特別是壓降其中的員工成本，這也在一定程度上出現(xiàn)了通過降低員工薪酬來保公司利潤的情況，相比之下中信銀行的董監(jiān)高薪酬幾乎沒怎么降。此外，中信銀行還有多位高管任職已經(jīng)超期違規(guī)，也引發(fā)了外界關(guān)注。

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新行長蘆葦?shù)男驴简?yàn)：3個(gè)月存貸款減少了590億

今年2月，中信銀行發(fā)布公告稱蘆葦將出任中信銀行行長職位時(shí)，市場曾期待其能憑借跨區(qū)域管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)芘まD(zhuǎn)增長頹勢。

但最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蘆葦上任行長后，不僅營收、歸母凈利潤等業(yè)績同比增速沒有明顯改善、仍在低位運(yùn)行，反而還出現(xiàn)了單季度環(huán)比下滑，連代表銀行業(yè)績風(fēng)向標(biāo)的存貸款規(guī)模也環(huán)比減少了，這在股份行中極為少見。

（摘自中信銀行2025一季報(bào)）

據(jù)2025年一季報(bào)披露，截至3月末中信銀行貸款及墊款總額達(dá)58660.27億元，較上年末增長2.55%；客戶存款總額達(dá)到60272.67億元，較上年底增加4.31%。

數(shù)據(jù)上看，中信銀行在今年一季度實(shí)現(xiàn)了存貸款雙增的開門紅。

（摘自中信銀行2025半年報(bào)）

進(jìn)入二季度后，先是中信銀行的信貸投放突然踩下剎車，半年報(bào)顯示中期貸款總額降至 58019 億元，較一季度減少641.27億元，環(huán)比降幅達(dá)1.09%；客戶存款總額為61069億元，較一季度末60272.7億元的規(guī)模環(huán)比僅增1.4%，環(huán)比增幅已經(jīng)下跌了近3個(gè)百分點(diǎn)。

（摘自中信銀行2025三季報(bào)）

到了三季度末，中信銀行的存貸款規(guī)模雙雙出現(xiàn)環(huán)比下滑。至9月底，中信銀行的貸款及墊款總額為57825億元，較6月底的58019億元減少了194億元、較3月底的58660億元凈減少836億元！

存款規(guī)模同樣如此，至9月底，中信銀行客戶存款總額60673億元，較6月底的61069億元凈減少了396億元。

換言之短短3個(gè)月時(shí)間，中信銀行的存貸款規(guī)模累計(jì)就少了590億元！

如果拆分來看，這3個(gè)月里面，中信銀行的公司貸款少了，從6月底的32256億元減少至9月底的32121億元，環(huán)比減少了135億元；貼現(xiàn)貸款從2255億元減少到2121億元，凈減少了134億元，降幅也不小。

存款數(shù)據(jù)變動來看，中信銀行公司存款從6月底的43244億元減少到9月底的42934億元，公司存款3個(gè)月減少了310億元；個(gè)人存款則從6月底的17825億元減少到9月底的17738.5億元，減少了約85億元。

從上述存貸款的數(shù)據(jù)來看，僅僅3個(gè)月時(shí)間，無論是存款還是貸款規(guī)模，均出現(xiàn)了不小的流失，其中公司業(yè)務(wù)的存貸款數(shù)據(jù)可以說雙雙下滑。

至于背后什么原因?qū)е碌拇尜J款規(guī)模雙雙下滑，特別是在存款端，公司和個(gè)人都出現(xiàn)了流失現(xiàn)象，恐怕還需要中信銀行內(nèi)部自己復(fù)盤一下。

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利潤增長靠摳成本：

13億費(fèi)用削減撐起10億凈利增加

中信銀行半年報(bào)披露的364.78億元凈利潤（同比增長了2.78%），三季度533.9億元的歸母凈利潤，同比增長了3.02%表面看延續(xù)了盈利韌性，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)暴露了增長質(zhì)量的隱患。

首先是從營收來看，今年一季報(bào)、年中報(bào)和三季報(bào)均出現(xiàn)了同比下滑態(tài)勢（分別下滑3.72%、2.99%、3.46%）。分季度來看，中信銀行的營收和歸母凈利潤也出現(xiàn)了環(huán)比下滑。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，中信銀行今年第一、第二、第三季度實(shí)現(xiàn)的營收同比均為下滑態(tài)勢，而歸母凈利潤雖然同比出現(xiàn)微增，但環(huán)比的話，第二季度較第一季度減少13%、第二季度較第三季度環(huán)比減少0.33%。

更重要的是，同比微增的歸母凈利潤來源，更多的是降本增效“摳出來的”。

數(shù)據(jù)顯示，中信銀行今年上半年凈利潤較2024年同期增加約10億元，而業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用從2024年同期的297.95億元降至284.6億元，減少13.35億元，降幅達(dá)4.5%。費(fèi)用削減幅度與凈利增幅形成反常配比，暗示盈利增長高度依賴成本擠壓。

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，員工成本是費(fèi)用收縮的重要一環(huán)：2024年上半年該行支付給職工的成本（包含了工資獎(jiǎng)金津補(bǔ)貼及五險(xiǎn)一金、福利）達(dá)171.6億元，而2025年同期相關(guān)支出降至168.2億元，減少了3.4億元。其他的一般行政費(fèi)用則減少了10.89億元，同比大幅減少15%，顯然這部分的費(fèi)用本來也應(yīng)用于員工辦公所用。

到了今年三季度，中信銀行的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用壓降的就更厲害了，從2024年同期的467減少到今年前9月的447億元，凈減少了20億元。這里壓降最主要的肯定也是員工的薪酬待遇和辦公費(fèi)用。

顯然，這種“以降薪換利潤”的模式并不可持續(xù)，畢竟員工薪酬的壓降、辦公費(fèi)用的砍減總有一個(gè)限度，但業(yè)績下行壓力恐怕并不會減少。降本增效或許能解一時(shí)之困，但從長遠(yuǎn)來看，支撐上市公司業(yè)績的必然還是業(yè)務(wù)規(guī)模的拓展和經(jīng)營質(zhì)量的提升。

值得關(guān)注的是，與大幅壓降員工薪酬福利待遇和行政辦公費(fèi)用來保公司利潤相比，中信銀行的董監(jiān)高在薪酬問題上就有點(diǎn)“自罰三杯”了。

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年中信銀行董監(jiān)高領(lǐng)取的總薪酬為1311萬元，2025年上半年領(lǐng)取薪酬為1266萬元，較上年同期僅降薪45萬元！

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治理隱憂：兩高管任職超期觸碰監(jiān)管紅線

在經(jīng)營壓力加劇的同時(shí)，中信銀行的公司治理問題也浮出水面，副行長胡罡與業(yè)務(wù)總監(jiān)陸金根的任職期限已明顯超出監(jiān)管要求。

根據(jù)《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)董事（理事）和高級管理人員任職資格管理辦法》，商業(yè)銀行高級管理人員任職期限一般不超過7年，確需延期的須報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

但據(jù)中信銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中信銀行的陸金根自2018年8月起擔(dān)任業(yè)務(wù)總監(jiān)，截至2025年10月任職已達(dá)7年2個(gè)月；胡罡的副行長、風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)一職，自2017年5月份算起，累計(jì)任職時(shí)間已超過了8年。

更值得關(guān)注的是，兩位超期任職高管均手握核心權(quán)力。關(guān)鍵崗位高管長期任職容易形成內(nèi)部固化，可能影響決策的獨(dú)立性與創(chuàng)新性，是行業(yè)內(nèi)的共識。

對于新任行長蘆葦而言，如何打破目前存貸款規(guī)模雙雙下滑、利潤支撐依賴降本增效等經(jīng)營難題，恐怕成為迫在眉睫需要解決的大事。從半年報(bào)看，該行已提出 “大抓營收” 戰(zhàn)略，計(jì)劃通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、拓展跨境金融等舉措改善盈利質(zhì)量。但現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)不容忽視：凈息差已從2024年的1.77%降至9月底的1.63%，資產(chǎn)端定價(jià)能力持續(xù)弱化；跨境貸款雖實(shí)現(xiàn)高增長，但貸款規(guī)模實(shí)在太小難以形成有效支撐力。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與行業(yè)轉(zhuǎn)型的雙重壓力下，中信銀行的半年報(bào)猶如一面鏡子，照見了部分股份制銀行在規(guī)模與質(zhì)量、短期利益與長期發(fā)展之間的抉擇。對于這家資產(chǎn)規(guī)模近十萬億的金融巨頭而言，真正的考驗(yàn)或許才剛剛開始。

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