醬酒界訊：11 月 5 日晚間，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（證券代碼：600519.SH）連發(fā)兩則公告，推出合計(jì)規(guī)模超 330 億元的股東回報(bào)舉措：擬派發(fā)中期現(xiàn)金紅利 300.01 億元（含稅），同時(shí)計(jì)劃以 15 億元 - 30 億元自有資金回購(gòu)股份并注銷。在白酒行業(yè)深度調(diào)整期，這一 “分紅 + 回購(gòu)” 組合拳，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

中期分紅規(guī)模達(dá) 300 億，延續(xù)高回報(bào)節(jié)奏

根據(jù)利潤(rùn)分配公告，截至 2025 年 9 月 30 日，貴州茅臺(tái)未分配利潤(rùn)達(dá) 2108.75 億元，總股本 12.52 億股。公司擬以權(quán)益分派股權(quán)登記日總股本為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 23.957 元（含稅），合計(jì)派現(xiàn) 300.01 億元。

這一方案延續(xù)了茅臺(tái) “年度 + 中期” 的雙分紅節(jié)奏，符合《2024-2026 年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》要求。據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，上市以來茅臺(tái)已累計(jì)現(xiàn)金分紅 29 次，總額達(dá) 3661.12 億元，股東回報(bào)體系持續(xù)落地。

15-30 億回購(gòu)注銷，上市以來第二次

股份回購(gòu)公告顯示，茅臺(tái)擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，資金規(guī)模不低于 15 億元、不超過 30 億元，回購(gòu)價(jià)格上限為 1887.63 元 / 股（不高于董事會(huì)決議前 30 個(gè)交易日均價(jià)的 130%）。按此測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約 79.46 萬股 - 158.93 萬股，占當(dāng)前總股本的 0.06%-0.13%。

此次回購(gòu)股份將用于注銷并減少注冊(cè)資本，為茅臺(tái)上市以來第二次實(shí)施注銷式回購(gòu)。此前 2024 年 9 月，茅臺(tái)曾推出 30 億元 - 60 億元的首次注銷式回購(gòu)。公司表示，回購(gòu)旨在維護(hù)投資者利益、增強(qiáng)投資信心，且不影響正常經(jīng)營(yíng)與長(zhǎng)期發(fā)展，方案尚需股東大會(huì)審議通過，實(shí)施期限為審議通過后 6 個(gè)月內(nèi)。

股東承諾不減持，筑牢市場(chǎng)預(yù)期

公告同時(shí)披露，茅臺(tái)已于 11 月 3 日向董監(jiān)高、控股股東、實(shí)際控制人及持股 5% 以上股東發(fā)出問詢函，相關(guān)方均回復(fù)未來 3 個(gè)月、6 個(gè)月內(nèi)無減持計(jì)劃。加之公司此前推動(dòng)的控股股東 30 億元 - 33 億元增持計(jì)劃，多維度穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)值預(yù)期。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彵尘跋?，回?yīng)行業(yè)調(diào)整壓力

此次股東回報(bào)舉措推出，恰逢茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?、行業(yè)深度調(diào)整的節(jié)點(diǎn)。10 月 29 日披露的三季報(bào)顯示，茅臺(tái)前三季度營(yíng)業(yè)總收入 1309.04 億元、歸母凈利潤(rùn) 646.27 億元，均創(chuàng)歷史新高，但同比增速分別為 6.32%、6.25%，創(chuàng)下 2015 年以來新低；其中第三季度總營(yíng)收同比僅增 0.35%，凈利潤(rùn)同比增 0.48%，增速顯著放緩。

茅臺(tái)在公告中坦言，當(dāng)前白酒行業(yè)面臨周期性調(diào)整，公司正從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展換擋。此次 “分紅 + 回購(gòu)” 組合拳，是統(tǒng)籌短期利益與長(zhǎng)期發(fā)展的舉措，旨在平衡企業(yè)、渠道商與投資者利益，推動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展。截至 11 月 5 日收盤，茅臺(tái)股價(jià)報(bào) 1420.08 元 / 股，跌 0.62%，總市值 1.78 萬億元。

對(duì)于市場(chǎng)而言，這一系列舉措既是茅臺(tái)對(duì)股東回報(bào)的兌現(xiàn)，也是行業(yè)調(diào)整期頭部企業(yè)穩(wěn)定市場(chǎng)信心的嘗試，其后續(xù)對(duì)股價(jià)的影響及回購(gòu)、分紅的落地進(jìn)度，將持續(xù)受到行業(yè)關(guān)注。