慧正資訊，2025年，全球涂料行業(yè)正經(jīng)歷一場深刻的戰(zhàn)略重構(gòu)與格局洗牌。國際巨頭們通過一系列標(biāo)志性交易，清晰展現(xiàn)出“聚焦核心”與“區(qū)域取舍”的戰(zhàn)略主線。宣偉、立邦通過收購填補(bǔ)市場與技術(shù)空白；巴斯夫、阿克蘇諾貝爾則果斷剝離業(yè)務(wù)以聚焦核心。

與此同時(shí)，中國涂料企業(yè)也展現(xiàn)出強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)型決心。三峽涂料跨界收購蔚藍(lán)時(shí)代切入輻射制冷賽道，凱倫股份以4.83億元收購佳智彩控股權(quán)進(jìn)軍光電檢測領(lǐng)域，亞士創(chuàng)能與廣信材料則分別出售非核心資產(chǎn)，共同指向向高附加值、綠色化與精益運(yùn)營的戰(zhàn)略聚焦。此外，浡德繆樂化學(xué)集團(tuán)對廣州黃埔樂天的收購，進(jìn)一步體現(xiàn)了全球資本對亞洲渠道網(wǎng)絡(luò)與增長潛力的戰(zhàn)略重視。

這一系列內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的資本運(yùn)作，共同定義了2025年涂料產(chǎn)業(yè)競爭的新范式。接下來，讓我們按照時(shí)間順序一起回顧2025年涂料行業(yè)的重大收并購交易。

10月

出售方：廣信材料全資子公司江蘇宏泰

被出售資產(chǎn)：湖南陽光新材料有限公司（100%股權(quán)）

2025年10月31日，廣信材料發(fā)布公告，宣布其全資子公司江蘇宏泰高分子材料有限公司已將持有的湖南陽光新材料有限公司100%股權(quán)，以980萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給湖南迅悅節(jié)能環(huán)保科技有限公司。此次交易標(biāo)的包括湖南陽光所持有的全部專利、商標(biāo)、著作權(quán)等無形資產(chǎn)。

被出售的湖南陽光公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋涂料研發(fā)與制造，但其經(jīng)營業(yè)績欠佳，2024年至2025年8月期間持續(xù)虧損，累計(jì)凈虧損超過240萬元。此次資產(chǎn)處置是廣信材料貫徹其既定戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。隨著公司龍南基地的投產(chǎn)，此舉旨在整合資源、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并降低多基地運(yùn)營帶來的重復(fù)費(fèi)用。

對廣信材料而言，此次交易是其戰(zhàn)略聚焦的明確體現(xiàn)。通過剝離非核心且盈利不佳的傳統(tǒng)涂料資產(chǎn)，公司得以將資源集中投向其重點(diǎn)突破的以環(huán)保型高性能石墨烯重防腐涂料為核心的海工裝備涂料賽道，從而提升整體市場競爭力和經(jīng)營質(zhì)量。

出售方：亞士創(chuàng)能

被出售資產(chǎn)：五省八處工業(yè)資產(chǎn)

2025年10月23日，亞士創(chuàng)能宣布計(jì)劃公開出售位于上海、安徽、河北、重慶及廣東等五省市的八處工業(yè)資產(chǎn)。此次處置的資產(chǎn)總面積超過1275畝，建筑面積達(dá)63.12萬平方米，其中包括上海青浦久業(yè)路工廠、亞士滁州防水工廠、亞士石家莊工廠等多個(gè)生產(chǎn)基地。

此次大規(guī)模資產(chǎn)出售是亞士創(chuàng)能主動(dòng)進(jìn)行的戰(zhàn)略調(diào)整，旨在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并壓降負(fù)債。對亞士創(chuàng)能而言，此次"斷臂求生"之舉預(yù)計(jì)將顯著改善公司財(cái)務(wù)狀況，為未來主營業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展提供資金保障，并推動(dòng)企業(yè)向更高質(zhì)量的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。

收購方： 凱雷集團(tuán)，與卡塔爾投資局合作

被收購方： 巴斯夫汽車原廠漆、汽車修補(bǔ)漆及表面處理業(yè)務(wù)

10月10日，巴斯夫宣布已與凱雷集團(tuán)旗下基金及卡塔爾投資局（QIA）達(dá)成具有約束力的協(xié)議，以77億歐元估值將其汽車原廠漆、汽車修補(bǔ)漆及表面處理業(yè)務(wù)（統(tǒng)稱“巴斯夫涂料”）出售給該聯(lián)合收購方。

區(qū)別于傳統(tǒng)的完全推出模式，巴斯夫在此次交易中創(chuàng)新采用“部分退出+保留權(quán)益”架構(gòu)。根據(jù)協(xié)議，巴斯夫?qū)⒈Ａ粜鹿?0%股權(quán)，并在交易完成時(shí)獲得約58億歐元稅前現(xiàn)金流入。該業(yè)務(wù)2024年銷售額達(dá)38億歐元，在全球擁有10300名員工，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋歐洲、美洲和亞太地區(qū)。

巴斯夫通過部分退出涂料業(yè)務(wù)，公司將資源聚焦于電池材料、農(nóng)業(yè)解決方案等高增長領(lǐng)域。對凱雷和QIA而言，此次收購延續(xù)了其在化工領(lǐng)域的投資布局，計(jì)劃通過投資創(chuàng)新技術(shù)和商業(yè)能力進(jìn)一步拓展該業(yè)務(wù)在北美等關(guān)鍵市場的份額。交易預(yù)計(jì)將于2026年第二季度完成，目前正等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

8月

收購方：浡德繆樂化學(xué)集團(tuán)

被收購方：廣州黃埔樂天

2025年8月，德國特種化學(xué)品供應(yīng)商浡德繆樂化學(xué)集團(tuán)完成對廣州黃埔樂天的收購。廣州黃埔樂天是漢高公司旗下LOCTITE?、TECHNOMELT?等產(chǎn)品的長期經(jīng)銷商，在中國及東南亞地區(qū)擁有完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，包括130多名員工、11個(gè)地區(qū)辦事處及實(shí)驗(yàn)室。

此次收購使浡德繆樂化學(xué)集團(tuán)成為漢高在大中華區(qū)最大的經(jīng)銷商之一，預(yù)計(jì)將為集團(tuán)帶來超過1億美元的營業(yè)額增長。對浡德繆樂而言，此舉不僅鞏固了其在電子膠粘劑領(lǐng)域的市場地位，更重要的是通過整合廣州黃埔樂天的本地渠道與客戶資源，在中國、越南等亞洲市場開拓了全新增長空間，實(shí)現(xiàn)了"全球技術(shù)資源+本地市場經(jīng)驗(yàn)"的戰(zhàn)略協(xié)同。

7月

減持方：亞洲涂料

被減持公司：阿克蘇諾貝爾印度公司（ANIL）

7月9日，亞洲涂料公司向證券交易所通報(bào)，已通過大宗交易機(jī)制，以約73.4億盧比（約合6億元人民幣）的總價(jià)，清空了其持有的阿克蘇諾貝爾印度公司全部股份。該公司以每股3651盧比（約合305元人民幣）的價(jià)格，出售了其持有的全部200多萬股股權(quán)，占阿克蘇諾貝爾印度公司總股本的4.42%。

此次股權(quán)出售是在JSW涂料公司于2025年6月宣布收購阿克蘇諾貝爾印度公司高達(dá)74.76% 的控股權(quán)之后進(jìn)行的。作為印度第一大涂料公司，亞洲涂料此次清倉減持屬于純粹的財(cái)務(wù)投資退出，反映了在主要競爭對手JSW集團(tuán)入主后，其對ANIL股權(quán)投資價(jià)值的重新評估與獲利了結(jié)。此次減持不涉及阿克蘇諾貝爾印度公司的控制權(quán)變更，但標(biāo)志著印度涂料市場的競爭格局正經(jīng)歷深度洗牌。

6月

收購方：印度JSW集團(tuán)

被收購方：阿克蘇諾貝爾印度有限公司（ANIL）75% 股權(quán)

2025年6月27日，阿克蘇諾貝爾正式簽署協(xié)議，將其在阿克蘇諾貝爾印度有限公司（ANIL）的75%股權(quán)出售予印度JSW集團(tuán)。此次交易企業(yè)總價(jià)值達(dá)14億歐元，對應(yīng)EV/EBITDA倍數(shù)高達(dá)22倍，創(chuàng)下印度涂料行業(yè)并購估值紀(jì)錄。根據(jù)《股份購買協(xié)議》，最高對價(jià)不超過898.6億印度盧比，具體金額將根據(jù)交割調(diào)整確定。交易范圍聚焦于ANIL的液體涂料業(yè)務(wù)，包括多樂士（Dulux）、國際（International）與新勁（Sikkens）等品牌及其五家工廠，而粉末涂料業(yè)務(wù)與國際研究中心則由阿克蘇諾貝爾保留。該交易尚待監(jiān)管批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)于2025年第四季度完成。

此次剝離是阿克蘇諾貝爾戰(zhàn)略組合優(yōu)化的重要一步，預(yù)計(jì)帶來約9億歐元凈現(xiàn)金收益，主要用于降債與股票回購，以強(qiáng)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、聚焦核心市場。對JSW集團(tuán)而言，此次收購標(biāo)志著其戰(zhàn)略性進(jìn)入涂料行業(yè)，可借助ANIL的品牌與渠道迅速提升在印度涂料市場的競爭地位，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同與市場拓展。

收購方：重慶三峽油漆

被收購方：重慶蔚藍(lán)時(shí)代節(jié)能技術(shù)有限公司（控股51%）

2025年6月20日，渝三峽發(fā)布公告，宣布通過股權(quán)收購與增資擴(kuò)股相結(jié)合的方式，以總額5355萬元現(xiàn)金控股重慶蔚藍(lán)時(shí)代節(jié)能技術(shù)有限公司，最終獲得其51% 的股權(quán)。此次交易設(shè)置了嚴(yán)格的業(yè)績對賭條款，原股東承諾2025至2029年累計(jì)凈利潤不低于3900萬元。

蔚藍(lán)時(shí)代的核心價(jià)值在于其領(lǐng)先的輻射制冷光學(xué)涂層技術(shù)。該技術(shù)能使物體表面溫度降低8-15℃，顯著節(jié)約能耗，其產(chǎn)品已獲得寧德時(shí)代、比亞迪等頭部企業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用。對渝三峽而言，這家擁有70余年歷史的傳統(tǒng)涂料企業(yè)正面臨主業(yè)增長瓶頸，2024年?duì)I收同比下降29.94%。此次跨界收購是其上市以來的首次，旨在快速切入高端功能性涂料這一細(xì)分賽道，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)工業(yè)防腐向“工業(yè)防腐+高端功能材料”的雙主業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

4月

收購方：凱倫股份

被收購方：蘇州佳智彩光電科技有限公司（控股51%）

2025年4月2日，凱倫股份發(fā)布公告，宣布擬以4.83億元現(xiàn)金收購蘇州佳智彩光電科技有限公司51%的股權(quán)，交易完成后凱倫股份將成為佳智彩的控股股東。此次交易設(shè)置了業(yè)績對賭條款，業(yè)績承諾方承諾標(biāo)的公司在2025年至2027年期間的扣非凈利潤將分別不低于5500萬元、7500萬元和1.1億元。

佳智彩是一家專注于顯示面板與半導(dǎo)體檢測設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，其核心產(chǎn)品OLED光學(xué)檢測模組已進(jìn)入華為、OPPO等頭部消費(fèi)電子品牌供應(yīng)鏈。對凱倫股份而言，這家正面臨主營業(yè)務(wù)承壓的傳統(tǒng)防水材料企業(yè)，通過此次跨界收購旨在切入光電檢測這一高技術(shù)壁壘賽道，是其為擺脫對房地產(chǎn)行業(yè)單一依賴、培育全新增長極而進(jìn)行的關(guān)鍵戰(zhàn)略布局。

3月

收購方：立邦

被收購方：LSF11 A5 Topco LLC及其子公司（AOC）

2024年10月28日，立邦涂料控股株式會(huì)社對外宣布，將以21.94億美元（約合158.9億元人民幣）的交易價(jià)格收購AOC的全部股權(quán)。AOC是不飽和聚酯和乙烯基酯領(lǐng)域特種化學(xué)配方的領(lǐng)先制造商，在全球運(yùn)營著14家工廠（其中5家位于歐洲），業(yè)務(wù)遍布北美、歐洲和亞洲，為基礎(chǔ)設(shè)施、建筑、交通等多個(gè)行業(yè)的客戶提供服務(wù)。

此次收購的相關(guān)手續(xù)及付款程序已于2025年3月3日完成，AOC正式成為立邦旗下的子公司。對AOC的收購有助于提升立邦在化工領(lǐng)域的全球影響力。立邦方面表示，AOC的專業(yè)技術(shù)與其現(xiàn)有產(chǎn)品組合形成互補(bǔ)，此舉旨在利用AOC先進(jìn)的技術(shù)能力、廣泛的客戶基礎(chǔ)和靈活的物流網(wǎng)絡(luò)來擴(kuò)大產(chǎn)品組合，并鞏固其在全球市場的地位。

收購方：沙特工業(yè)涂料公司（SIPCO）

被收購方：Premium Paints Company（PPC）全部所有權(quán)

2025年3月，Kaizen Paint Middle East（KPME）旗下子公司沙特工業(yè)涂料公司（SIPCO）完成了對沙特涂料制造商Premium Paints Company（PPC）全部所有權(quán)的收購。此前，PPC是美國宣偉公司與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)Red Sea Building and Equipmenting Co.共同設(shè)立的合資企業(yè)。

此次收購正值沙特阿拉伯大力推進(jìn)"2030愿景"基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之際。對SIPCO而言，此舉不僅是其從工業(yè)涂料領(lǐng)域拓展至裝飾涂料市場的關(guān)鍵一步，更是強(qiáng)化本地化制造、減少進(jìn)口依賴的戰(zhàn)略部署。通過整合PPC的產(chǎn)能與渠道，SIPCO將能夠更快速地響應(yīng)沙特本土在住宅、商業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域?qū)Ω咝阅苎b飾涂料的需求。

2月

收購方：宣偉

被收購方：巴斯夫巴西裝飾涂料業(yè)務(wù)

2月17日，宣偉宣布與巴斯夫集團(tuán)達(dá)成最終協(xié)議，以11.5億美元全現(xiàn)金收購其巴西建筑涂料業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)作為巴斯夫唯一重要的B2C業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛袃蓚€(gè)著名品牌（Suvinil和Glasu?。┮约凹s1000名員工，在巴西東北部和東南部地區(qū)運(yùn)營著兩家戰(zhàn)略生產(chǎn)工廠。截至2024年12月31日，其年度銷售額為5.25億美元，該業(yè)務(wù)幾乎完全在巴西境內(nèi)運(yùn)營，并且與巴斯夫在境內(nèi)的其他涂料業(yè)務(wù)的協(xié)同作用有限。

此次交易于2025年10月1日正式完成，使宣偉得以抓住巴西基礎(chǔ)設(shè)施與住房開發(fā)的市場機(jī)遇，填補(bǔ)其在南美裝飾涂料市場的渠道空白，從而實(shí)現(xiàn)“北美+南美”美洲市場全覆蓋的核心戰(zhàn)略目標(biāo)。

2024年12月

收購方： 美國工業(yè)合作伙伴（AIP）

被收購方： PPG在美國和加拿大的建筑涂料業(yè)務(wù)

2024年12月，PPG已將其在美國和加拿大的建筑涂料業(yè)務(wù)100%出售給工業(yè)領(lǐng)域投資者美國工業(yè)合作伙伴（AIP），交易價(jià)值為5.5億美元。該交易最初于2024年10月宣布。PPG在美國和加拿大的建筑涂料業(yè)務(wù)在2023年約占PPG總凈銷售額的20億美元，息稅折舊攤銷前利潤率為較低的個(gè)位數(shù)百分比。PPG在全球其他地區(qū)（包括拉丁美洲、歐洲和亞太地區(qū)）的建筑涂料業(yè)務(wù)仍然是公司投資組合中的核心業(yè)務(wù)，PPG在許多關(guān)鍵國家占據(jù)著強(qiáng)大的第一或第二市場地位。該部門已更名為匹茲堡涂料。