你有沒有懷疑過，曾經(jīng)價格一路飛漲的茅臺，為何突然價格就崩了？你可能會想是因為八項規(guī)定的出臺，或者是消費(fèi)降級等等?？墒菍?shí)際上這都不是核心原因。

如果你研究茅臺的價格走勢，你會發(fā)現(xiàn)跟房地產(chǎn)竟然出奇一致。90年代開始，隨著中國市場化經(jīng)濟(jì)的開始，茅臺的價格也隨著走高，之后幾乎是走了一個30年的大長牛。2005年散裝茅臺價格突破400元一瓶，2010年突破800元。到了2021年疫情之后最高達(dá)到了3000元以上。隨后這幾年，則是逐步下滑，特別是在過去一年，下滑幅度之大幾乎是前所未有。目前最新的價格已經(jīng)來到了1650元左右。

甚至有消息說，茅臺的出廠價格都可能會調(diào)整。最近白酒行業(yè)是交出了史上最差三季報，除了茅臺利潤還能堅挺，其他幾乎都腰斬了。五糧液這樣的大白馬竟然利潤大跌60%。

對于整個白酒行業(yè)來說，茅臺就是風(fēng)向標(biāo)，牽一發(fā)動全身。當(dāng)茅臺價格下滑的時候，其他企業(yè)自然也是無法扛住。

要搞懂茅臺價格下跌的本質(zhì)原因，那就得看懂茅臺的金融屬性。如果你僅僅是從消費(fèi)層面，你永遠(yuǎn)無法理解茅臺價格走勢的。

你發(fā)現(xiàn)沒有，樓市也是從2021年之后開始崩的，在這之前樓市也是走了30年的大長牛。房子跟茅臺的屬性非常一致，都是兼具消費(fèi)跟金融。換句話說，他們既是消費(fèi)品也是金融產(chǎn)品。

如果不是因為貨幣增量飛速，不管是樓市，還是茅臺，都不可能價格漲得這么快。我們2021年的人口相比1990年，實(shí)際增加也就是15%，可是我們的房價卻漲了幾十倍。這就是因為同期，我們的M2幾乎漲了100倍。

1995年的時候，我們的M2只有6萬億，2021年末的時候則是238萬億。到今年9月已經(jīng)超過了335萬億。M2也就是我們流通中的總貨幣，包括活錢跟死錢。

不管是房子還是茅臺，每年都有一大部分不是剛需消費(fèi)的，而是被用來投資。這就造成實(shí)際上每年實(shí)際生產(chǎn)量都會遠(yuǎn)大于實(shí)際消費(fèi)量。這就是過去很多人控訴說，每年都有大量茅臺被收藏起來。

這些收藏起來的茅臺，其實(shí)是解決了一個很大的問題，那就是經(jīng)濟(jì)蓄水池功能，或者說是貨幣蓄水池。實(shí)際上每一個國家?guī)缀醵荚诏偪癜l(fā)行貨幣，可是這些年全球通脹并不算嚴(yán)重，除了現(xiàn)代工業(yè)帶來的豐富物質(zhì)之外，各個國家也都有自己的貨幣蓄水池，比如說美國把資金沉淀在美股市場。而我們中國則是房地產(chǎn)。

大量資金進(jìn)入樓市，避免資金進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域，造成大通脹。因此我們可以看到，過去30年，中國除了房價之外，大部分商品的價格都是非常穩(wěn)定的。茅臺從某種角度來說，它就是一個小房地產(chǎn)的角色。

茅臺因為有貯藏功能，再加上強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢，所以茅臺就是硬通貨。理論上只要貨幣不斷增長，那茅臺價格就會持續(xù)往上走。那為何2021年之后，M2總量又增值了50%，但是房價跟茅臺價格都崩了呢？

這就是經(jīng)濟(jì)蓄水池功能出問題了。美國用美股當(dāng)蓄水池，好處就是股票是虛擬大，消費(fèi)能力足夠強(qiáng)。

舉一個例子，英偉達(dá)幾年之前市值才幾百億美元，現(xiàn)在卻是幾萬億美元，消費(fèi)美元的能力漲了上百倍。那你可能會說，如果貨幣不斷增長，那股市不是泡沫越來越大了。實(shí)際上你只要讓公司盈利能力跟著上漲就可以了。你可能會想，這公司能力還是國家可以控制的？

我舉一個例子，比如說電力跟能源這些企業(yè)，國家都會跟著貨幣超發(fā)速度來推動電價、油價的溫和通脹，這樣就會讓企業(yè)的盈利能力持續(xù)上漲。也就說消費(fèi)量并沒有增加，但是企業(yè)的利潤卻可以通過通脹來推高。

比如說最近美國幾巨頭之間的循環(huán)交易，本質(zhì)上也是如此，大家一起把利潤做上去，讓賬面更漂亮，以匹配更高的市值。

可是房地產(chǎn)就做不到了。如果你把房地產(chǎn)看成黃金，可是實(shí)物黃金能消費(fèi)的資金肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及虛擬黃金。甚至有媒體預(yù)測，現(xiàn)在全球的虛擬黃金如果都交割的，那至少是實(shí)物黃金的100倍以上。

房地產(chǎn)要沉淀資金就得不斷建房子。茅臺也一樣，他們要沉淀資金，就得不停生產(chǎn)?？墒巧a(chǎn)太快了，就會打破原來消費(fèi)需求的平衡。比如說過去每年有50%的茅臺是用來收藏，有50%是用來消費(fèi)?？墒且驗槭詹氐男枨筇罅耍蛯?dǎo)致價格漲得太猛了。那最終消費(fèi)這端的需求就會因為漲價而自動調(diào)節(jié)。

消費(fèi)端需求下降，那投資端的價格就得崩。因為投資到最后的變現(xiàn)渠道，還是得賣給消費(fèi)端。這就跟房子一樣，大家都在囤房子，把價格炒上天，結(jié)果剛需的買不了，那炒飯客就只能擊鼓傳花了。

現(xiàn)在國家發(fā)現(xiàn)這些問題了，于是就推動股市來代替樓市，于是房子也好、茅臺也好，他們的金融屬性一下就弱了。過去說過去茅臺是50%的消費(fèi)屬性加50%的金融屬性，那未來金融屬性可能就剩下20%。

那茅臺價格還能起來么？第一個需要經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)提振。茅臺這樣的高端消費(fèi)，受經(jīng)濟(jì)沖擊是最大的。第二個就是等市場重新平衡。因為金融屬性削弱之后，市場之前大量的收藏必定會被藏家拋售，這就有一個去庫存的過程，等到庫存清得差不多了，那價格才會重新平衡，走入一個新的上漲周期。只是茅臺跟房子一樣，大概率都是回不到過去那樣的黃金時期了。