AI帶來(lái)的財(cái)富浪潮，還在A股繼續(xù)演繹。

一開(kāi)始，股市炒光模塊、PCB等AI服務(wù)器硬件，后來(lái)發(fā)現(xiàn)隨著AI帶來(lái)數(shù)據(jù)的暴增，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求飆升，于是存儲(chǔ)類(lèi)公司暴漲。

再后來(lái)，人們發(fā)現(xiàn)，AI數(shù)據(jù)中心還是個(gè)“吞電獸”，于是電力、電氣類(lèi)股票最近紛紛暴漲。

美國(guó)缺電？特變電工股價(jià)爆了

最近，關(guān)于電力瓶頸的大消息不斷：

微軟CEO納德拉公開(kāi)表示，當(dāng)前AI算力擴(kuò)張的真正瓶頸并非芯片供應(yīng)，而在于電力供給。

專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著AI行業(yè)快速發(fā)展，美國(guó)數(shù)據(jù)中心用電需求預(yù)計(jì)2030年將暴漲160%，新增約82吉瓦電力容量，推動(dòng)對(duì)高效率、高密度、高可靠性電力設(shè)備的需求。但目前，電網(wǎng)建設(shè)速度遠(yuǎn)跟不上需求增長(zhǎng)。

在這種預(yù)期之下，電氣股迎來(lái)大爆發(fā)，熱度最高的當(dāng)屬特變電工。

7月中旬以來(lái)，特變電工開(kāi)始啟動(dòng)上漲，尤其是過(guò)去的幾個(gè)交易日，特變電工股價(jià)從19元左右漲到26.7元附近，短期漲幅高達(dá)40%。

目前，特變電工市值來(lái)到1300億附近，妥妥的千億龍頭。

特變電工的核心支柱業(yè)務(wù)是輸變電業(yè)務(wù)，公司是中國(guó)變壓器行業(yè)排頭兵，變壓器年產(chǎn)能位居全球第一，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為30%，產(chǎn)品覆蓋110kV-1000kV全電壓等級(jí)，是全球唯一掌握±1100kV特高壓變壓器核心技術(shù)的企業(yè)，也主導(dǎo)了中國(guó)大部分特高壓標(biāo)準(zhǔn)制定。

今年以來(lái)，很多暴漲的科技股巨頭都是海外科技巨頭的供應(yīng)商，比如勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)等。

特變電工股價(jià)暴漲，出海業(yè)務(wù)的爆發(fā)應(yīng)該說(shuō)做了不少貢獻(xiàn)。

2025年上半年，特變電工的國(guó)內(nèi)訂單273億元，同比增長(zhǎng)14%，主要來(lái)自國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，涵蓋“寧電入湘”、“隴電入浙”等特高壓工程。

上半年，特變電工的國(guó)際訂單為11.2億美元，同比增長(zhǎng)高達(dá)65.9%。截至2025年6月末，公司正在執(zhí)行未確認(rèn)收入合同及待履行合同金額超過(guò)50億美元。

下半年以來(lái)，特變電工海外業(yè)務(wù)再次取得大爆發(fā)。8月，公司中標(biāo)沙特電力公司超高壓設(shè)備本地化采購(gòu)項(xiàng)目，總金額達(dá)164億元人民幣，該項(xiàng)目成為公司歷史上最大單筆海外訂單。

2025年上半年，特變電工的海外收入比重已經(jīng)上升至35%，沙特項(xiàng)目執(zhí)行完畢后，有望進(jìn)一步提升至40%以上。

有一點(diǎn)非常關(guān)鍵，特變電工的海外特高壓設(shè)備毛利率為25%-30%，較國(guó)內(nèi)產(chǎn)品高出8%-10%。

毛利率越高的產(chǎn)品賣(mài)得越多，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步刺激股價(jià)上漲。

6年暴漲20倍，思源電氣橫空出世

跟熱度居高不下的特變電工相比，另一家公司思源電氣雖然熱度一直不算太高，但漲幅非常巨大。

2004年上市的思源電氣，上市以來(lái)股價(jià)長(zhǎng)期穩(wěn)步上漲，2019年之后更是加速上漲，從2019年年中7.55元的低點(diǎn)到今天盤(pán)中最高的152.75元，6年多時(shí)間漲幅高達(dá)近20倍，創(chuàng)造了又一個(gè)A股財(cái)富神話。

思源電氣總部在上海閔行，主營(yíng)業(yè)務(wù)是輸配電設(shè)備。產(chǎn)品線覆蓋氣體絕緣組合電器（GIS）、斷路器、互感器等一次、二次電力設(shè)備全系列產(chǎn)品。

前不久思源電氣公布了2025年三季報(bào)，公司前三季度營(yíng)收138.27億元，同比增長(zhǎng)32.86%；歸母凈利潤(rùn)21.91億元，同比增長(zhǎng)46.94%；扣非凈利潤(rùn)20.36億元，同比增長(zhǎng)44.87%。

其中第三季度營(yíng)收53.30億元，同比增長(zhǎng)25.68%，環(huán)比增長(zhǎng)1.13%；歸母凈利潤(rùn)8.99億元，同比增長(zhǎng)48.73%，環(huán)比增長(zhǎng)6.20%。

思源電氣的利潤(rùn)增速明顯高于營(yíng)收增速，這說(shuō)明公司盈利能力在持續(xù)提升，主要原因是高毛利的超高壓設(shè)備產(chǎn)品占比提升，以及海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張不斷取得進(jìn)展。

思源電氣毛利有多高？公司前三季度毛利率32.32%，同比提升0.9%，第三季度毛利率33.25%，同比提升2.29%。

同期，特變電工的毛利率為18.27%，同比下降0.68%，第三季度毛利率17.77%，同比提升0.64%。

這么一比較，思源電氣的毛利率優(yōu)勢(shì)還真不小。較高的毛利率，也是思源電氣過(guò)去6年暴漲近20倍的一個(gè)重要原因。

現(xiàn)金流大幅改善，機(jī)構(gòu)買(mǎi)爆了

作為長(zhǎng)線大牛股，思源電氣不僅毛利率高，其現(xiàn)金流也不錯(cuò)。今年第三季度，公司單季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為11.45億元，比上半年有很大改善，這說(shuō)明公司資金周轉(zhuǎn)效率提高，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)質(zhì)量在提升。

其實(shí)今年上半年思源電氣股價(jià)表現(xiàn)還比較一般，但進(jìn)入到三季度以來(lái)，也就是7、8、9、10月，公司股價(jià)分別上漲7.72%、12.31%、24.45%、20.48%。公司現(xiàn)金流情況變好，股價(jià)隨即連續(xù)大漲。

海外業(yè)務(wù)方面，2025年上半年，思源電氣海外收入28.6億元，同比增長(zhǎng)88.95%，占總收入33.68%，毛利率為35.69%，比較國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)高出5.96%，這也進(jìn)一步說(shuō)明了出海業(yè)務(wù)對(duì)整體業(yè)績(jī)提振的重要性。

2025年前三季度，思源電氣海外訂單增速超過(guò)40%，顯著高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速，成為公司提升盈利水平的重要驅(qū)動(dòng)力。

截至三季度末，思源電氣合同負(fù)債28.96億元，較去年同期增長(zhǎng)29.52%，這表明在手訂單充足，會(huì)為后續(xù)業(yè)績(jī)提供有力支撐。

跟特變電工近期的動(dòng)輒漲停不同，思源電氣很少出現(xiàn)漲停情況，但就是一直上漲，這種“不漲停，漲不?！钡淖邉?shì)，正是長(zhǎng)期牛股的一個(gè)典型特征。

業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，讓思源電氣也獲得了機(jī)構(gòu)的巨大青睞。截至三季度末，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占思源電氣流通股比例高達(dá)近40%，華泰柏瑞、易方達(dá)、華夏、匯添富、廣發(fā)、國(guó)泰、鵬華等頭部基金位居機(jī)構(gòu)持股數(shù)前列。

被稱(chēng)為“聰明資金”的北向資金，今年三季度增持思源電氣1045萬(wàn)股，增持市值高達(dá)67.34億，增持幅度高達(dá)59.62%。

被機(jī)構(gòu)買(mǎi)爆了的思源電氣，目前市值已經(jīng)超過(guò)1100億元，今年以來(lái)漲幅超過(guò)100%。

這樣的長(zhǎng)牛公司，最好在A股多一些！