星巴克正式公告以 40 億美元作價(jià)，向博裕資本出售中國(guó)業(yè)務(wù) 60% 股權(quán)，雙方將成立合資公司運(yùn)營(yíng)中國(guó)市場(chǎng)零售業(yè)務(wù)。這一舉措標(biāo)志著進(jìn)入中國(guó) 26 年的星巴克，首次出讓業(yè)務(wù)控股權(quán)，而交易背后是其沖刺 2 萬(wàn)家門(mén)店的激進(jìn)擴(kuò)張計(jì)劃。

此次交易完成后，星巴克總部將保留 40% 股權(quán)，并持續(xù)授權(quán)合資公司使用其品牌及知識(shí)產(chǎn)權(quán)。合資公司總部仍設(shè)于上海，負(fù)責(zé)管理目前中國(guó)市場(chǎng)的 8011 家門(mén)店。星巴克全球 CEO 倪睿安表示，借助博裕資本的本地資源，將加速在中小城市及新興區(qū)域的拓展。

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這一戰(zhàn)略調(diào)整早有鋪墊。2024 年 7 月，時(shí)任星巴克全球 CEO 的納思瀚就曾透露，正探索中國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。近年來(lái)，面對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的強(qiáng)勢(shì)沖擊和消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比的追求，星巴克經(jīng)營(yíng)壓力凸顯。2024 年其在中國(guó)現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)份額降至 14%，較 2017 年峰值 42% 大幅下滑，2025 財(cái)年同店銷(xiāo)售額更是下降 1%。

為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，合資公司明確了門(mén)店拓展至 2 萬(wàn)家的目標(biāo)。這一數(shù)字遠(yuǎn)超其過(guò)去 26 年的開(kāi)店總量，也是應(yīng)對(duì)瑞幸（8600 家）、庫(kù)迪（6800 家）等對(duì)手的必要門(mén)檻。目前星巴克中國(guó)門(mén)店已進(jìn)入 1091 個(gè)縣級(jí)市場(chǎng)，昔日高端咖啡品牌正全面下沉低線城市。

擴(kuò)張策略或?qū)⒔梃b韓國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。2021 年星巴克出讓韓國(guó)業(yè)務(wù)股權(quán)后，當(dāng)?shù)毓就瞥鼋祪r(jià)促銷(xiāo)，美式咖啡售價(jià)折合人民幣 23 元，低于中國(guó)市場(chǎng) 30 元的定價(jià)，同時(shí)通過(guò)自助設(shè)備降本、延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間等方式提升效率。不過(guò)這些措施也曾引發(fā)員工抗議，為中國(guó)市場(chǎng)改革埋下隱憂。

當(dāng)前中國(guó)現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)規(guī)模已突破 2800 億元，平價(jià)賽道增速達(dá) 42%，10 元內(nèi)產(chǎn)品占據(jù) 58% 的消費(fèi)份額。星巴克中國(guó)此次股權(quán)重組，既是借助本土資本應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變革，也是其從獨(dú)資回歸合資模式、綁定本地資源的關(guān)鍵布局。交易預(yù)計(jì) 2026 財(cái)年第二季度完成，未來(lái)能否在下沉市場(chǎng)復(fù)制全球品牌優(yōu)勢(shì)，仍有待觀察。