圖： CMX 金（日線圖，截止 251109 ）黃金在 4400 目標(biāo)價位折返

黃金的期貨交易倉告一段落，在我們此前給定的4400目標(biāo)位精準(zhǔn)折返，在4000點整數(shù)位置找到支撐，這一支撐的窄幅下沿是GDX配置倉第一個回撤買入的價格點：

圖：這一價格位置的背后邏輯

圖：GDX（日線圖，截止251109），回撤到橙線構(gòu)成兩次配置買點

隨著現(xiàn)貨金下跌，中國市場的實物套利價差反而回升，同時，GLD的持倉規(guī)模僅較高點下降約2%，顯示交易信心依舊強勁，

至少截止目前，黃金的做多路徑仍未結(jié)束。

金價在4000美元附近盤整的時間越長，市場重建多頭頭寸的信心就會越強。

圖：金銀ETF的資金流向情況

此外，貴金屬ETF在這一輪沖高回調(diào)中出現(xiàn)了極其強烈的流入流出轉(zhuǎn)換，一旦金銀在當(dāng)前價格位置站穩(wěn)，很容易引發(fā)ETF資金的再回流。

圖：另一張關(guān)于黃金的運行定位圖（截止251109）

如果黃金就此整理，橫向震蕩，區(qū)間持續(xù)盤整，那么距離碰到下軌大約還有8-11周，正好對應(yīng)明年一月。在季節(jié)性上，一月份通常是黃金的上漲行情。

彼時，一個很可能出現(xiàn)的結(jié)果就是價格走勢與通道頂部的重合，從而成為下一個潛在起漲點。

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