1 消費(fèi)老登暴漲的背后

今天白酒股又漲瘋了。

準(zhǔn)確滴說(shuō)，整個(gè)消費(fèi)都在漲。A股31個(gè)行業(yè)，今天漲幅最大的8個(gè)如下：

除了石油，其他行業(yè)都有一個(gè)共同點(diǎn)。這個(gè)共同點(diǎn)的名字就叫「消費(fèi)」。

啥，你說(shuō)這里的輕工制造好像不是消費(fèi)？

其實(shí)所謂的輕工制造，在A股主要就是家具股。所以也是典型的消費(fèi)股。

消費(fèi)大漲的主要原因是今早公布的10月CPI（物價(jià)）數(shù)據(jù)。咱們看兩個(gè)圖就清晰了。

物價(jià)包括房租、食品、交通和服務(wù)等。過(guò)去幾年，各分項(xiàng)的同比增速如下。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，10月的總CPI物價(jià)（上圖藍(lán)線）大幅回正。其中，食品分項(xiàng)（黃柱）的貢獻(xiàn)很大。

看完同比，再看下環(huán)比，即10月相較于9月的增速。

下圖是過(guò)去10年，每個(gè)月的食品CPI環(huán)比數(shù)據(jù)。2025年用深紅實(shí)線表示。

今年10月的食品價(jià)格環(huán)比增速很強(qiáng)。在過(guò)去10年里，能排進(jìn)前三。僅次于2019年和2021年。

總之，10月的CPI數(shù)據(jù)很好，是超預(yù)期的，也帶來(lái)了消費(fèi)股的暴漲。

2 投資的真諦就是別炒股

以上不是馬后炮。10月底白酒跌到最低點(diǎn)時(shí)，我就放過(guò)馬前炮，讓大家定投了。

當(dāng)然，那會(huì)兒評(píng)論區(qū)都是反對(duì)的。他們的理由永遠(yuǎn)都是年輕人不喝白酒了。

可他們不知道的是，白酒的消費(fèi)量早就開(kāi)始減少了。

下圖是過(guò)去30年中國(guó)人均白酒消費(fèi)量。

2016年之后，白酒人均消費(fèi)量一直在減少。2021年人均消費(fèi)量只有2016年的一半。

可正是在2016年~2021年，出現(xiàn)了一輪白酒的大牛市，股價(jià)翻了9倍。

如果2016年你就精準(zhǔn)預(yù)測(cè)到白酒的消費(fèi)量會(huì)大幅減少，于是滿(mǎn)倉(cāng)做空白酒，那2021年就傾家蕩產(chǎn)了

而且你死扛著也沒(méi)用，因?yàn)榧词沟浇裉?，白酒指?shù)也有2016年的4倍。

所以幸好A股做空機(jī)制不完善。總有人說(shuō)，要是A股能做空，他早就賺錢(qián)了。

別鬧了。要是A股完全放開(kāi)做空，散戶(hù)只會(huì)虧錢(qián)更快。

要我說(shuō)，股市其實(shí)很復(fù)雜，不是靠單一邏輯就能分析的。

像白酒，中短期你要分析供給、需求和估值，長(zhǎng)期你要分析行業(yè)的護(hù)城河。

很多朋友也學(xué)了，但只摸到了邊邊角角，根本沒(méi)理解透。

而且很多朋友所謂的學(xué)習(xí)，說(shuō)白了就是讓自己相信這玩意兒還能漲，簡(jiǎn)稱(chēng)「追漲」。

早的不說(shuō)了，就說(shuō)今年。年初學(xué)習(xí)Deepseek，追漲港股科技；年中學(xué)習(xí)銀行股息率，追漲銀行；下半年學(xué)習(xí)創(chuàng)新藥BD，追漲創(chuàng)新藥。

結(jié)果就是學(xué)得越多，虧錢(qián)越快，越學(xué)習(xí)越貧窮

其實(shí)，投資很簡(jiǎn)單，就是別真來(lái)學(xué)習(xí)，看看就好。有時(shí)間就努力工作。

大道至簡(jiǎn)。全世界獨(dú)一無(wú)二的巴菲特都告訴你了，最適合普通投資者的就是定投寬基指數(shù)。

而且回顧巴菲特所有的發(fā)言，再總結(jié)幾句忠言，那就是「少炒股、別做空，永遠(yuǎn)不上杠桿。」

3 消費(fèi)股開(kāi)始啟動(dòng)了？

最后還是回到市場(chǎng)吧。

關(guān)于消費(fèi)，很多朋友還是想問(wèn)需求，那我就簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)。

消費(fèi)需求還得看樓市。

下圖是過(guò)去5年，中金同質(zhì)性二手房?jī)r(jià)格走勢(shì)（比較的是相同質(zhì)量二手房，而非均價(jià)，因此更有代表性）。

目前，全國(guó)二手房?jī)r(jià)自2021年最高點(diǎn)已經(jīng)下降了35%。

折算成復(fù)合增速，相當(dāng)于過(guò)去4年每年跌10%。

這是什么概念呢。

北京的房?jī)r(jià)收入比在20左右。即50萬(wàn)收入的家庭，當(dāng)初買(mǎi)的是1000萬(wàn)房?，F(xiàn)在每年跌60~100萬(wàn)。

雖說(shuō)是自住房，短期也不會(huì)賣(mài)。但總感覺(jué)每年掙的還不夠房子虧的。50萬(wàn)在全國(guó)絕對(duì)算高收入家庭了，也是消費(fèi)的中堅(jiān)力量，但你說(shuō)這樣的家庭還舍得大手筆消費(fèi)嗎？

說(shuō)白了，房?jī)r(jià)的下跌很影響心理財(cái)富賬戶(hù)，最終影響消費(fèi)決策。

所以你可以去看全國(guó)各類(lèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)，現(xiàn)在一線城市就是最差的，二三四線相對(duì)好些。

其實(shí)全國(guó)房?jī)r(jià)都跌了，但一線樓市金額跌得最多，杠桿也上得最高，對(duì)心理賬戶(hù)影響也最大。

只要未來(lái)跌幅小一些，比如每年跌1%~2%。1000萬(wàn)的房，現(xiàn)在只值650萬(wàn)了，每年跌1%~2%，也就是一年跌10萬(wàn)左右。

對(duì)于50萬(wàn)收入的家庭，感受會(huì)好很多。雖然還在跌，但心理的消費(fèi)障礙會(huì)小很多。

總之，不用等樓市反轉(zhuǎn)大漲，也不用等樓市見(jiàn)底，只要跌得足夠慢，消費(fèi)需求就會(huì)起來(lái)。

這個(gè)事遲早會(huì)發(fā)生，可能也就這幾年，但目前還沒(méi)看到。當(dāng)前能看到的是，樓市下跌速率并沒(méi)有明顯變化，還是以原速度俯沖。

所以近期消費(fèi)老登表現(xiàn)不錯(cuò)，也幫大家賺到錢(qián)了，但我也沒(méi)那么樂(lè)觀。

小的反轉(zhuǎn)會(huì)一直有，尤其是年底，但大的反轉(zhuǎn)還沒(méi)到?？梢岳^續(xù)定投，但依然要做好短期跑不贏市場(chǎng)的可能性。

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