2025年前三季度，財產(chǎn)險行業(yè)交出了一份令人驚喜的答卷。綜合費用率創(chuàng)下20年新低，綜合成本率也達到了10年最低水平，這一卓越表現(xiàn)無疑為行業(yè)發(fā)展注入了一劑強心針。

從盈利數(shù)據(jù)來看，2025年前三季度，85家披露數(shù)據(jù)的財險機構合計實現(xiàn)凈利潤778.34億元，較2024年同期的512.84億元同比大幅增長51.75%，盈利規(guī)模與增速均刷新同期紀錄。其中，“報行合一”政策發(fā)揮了關鍵作用，杜絕了虛列費用、拆分保費等違規(guī)操作，有效推動了行業(yè)降本增效。

不過，在行業(yè)整體繁榮的背后，也有部分險企面臨著困境，三星財險便是其中之一。

泥沼中的掙扎

三星財險，自2005年成立以來，便致力于為廣大客戶提供財產(chǎn)損失保險、責任保險、信用保險等一系列豐富的保險服務，在財險市場中占據(jù)一席之地。

如今，三星財險卻陷入了困境，發(fā)展之路充滿坎坷。

一是，回顧三星財險過往的保費數(shù)據(jù)，增長瓶頸盡顯。2015 - 2022年期間，其保險業(yè)務收入長期在10億元左右徘徊，增長乏力。即便在2022年引入騰訊等戰(zhàn)略投資者后，雖然2024年保險業(yè)務收入達到21.32億元，同比增長93%，但這一增長更多是源于新業(yè)務的短期爆發(fā)，根基并不穩(wěn)固。

財險市場競爭白熱化，頭部企業(yè)牢牢占據(jù)大量市場份額，留給其他中小財險公司的市場空間本就有限。而三星財險作為一家規(guī)模相對較小的險企，在品牌知名度上遠不及國內老牌財險公司，難以吸引大量客戶。

二是，三星財險自身渠道和產(chǎn)品也存在問題。在渠道方面，雖然與騰訊合作拓展了互聯(lián)網(wǎng)渠道，但過度依賴單一平臺，缺乏多元化布局。2024年向騰訊旗下微民保險代理支付的手續(xù)費及傭金達5455.41萬元，較2023年大幅增長，側面反映出對騰訊渠道的依賴程度。

在產(chǎn)品上，雖然推出了退貨運費險等新險種并取得一定成效，但整體產(chǎn)品創(chuàng)新不足，同質化嚴重，難以滿足市場多樣化需求。在責任險、健康險等領域，產(chǎn)品條款、保障范圍與其他險企產(chǎn)品差異不大，無法形成獨特競爭優(yōu)勢。

三是，三星財險營收與凈利潤表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的背離態(tài)勢。2022 - 2024年，保險業(yè)務收入從8.99億元增長至21.32億元，實現(xiàn)了大幅增長，然而凈利潤卻從0.87億元降至0.12億元。2025年上半年凈利潤雖回升至0.69億元，同比激增2353.07%，但這一反彈缺乏持續(xù)性支撐，長期盈利前景仍不明朗。

綜合成本率的上升是凈利潤下滑的關鍵因素。2022 - 2024年，綜合成本率從85.2%驟升至117.5%，后雖回落至108.5%，但仍處于高位。綜合賠付率持續(xù)攀升，從2022年的63.9% 上升至2024年的76.0%，意味著賠付支出不斷增加。

此外，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務模式短板也制約著利潤增長。三星財險在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務中，雖然借助騰訊平臺獲得了大量流量，但流量轉化為實際客戶并實現(xiàn)盈利的過程困難重重。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)客戶的保險需求碎片化、個性化，且忠誠度較低，獲取客戶成本高，而客戶生命周期價值卻相對較低。為吸引客戶購買退貨運費險，往往需要提供價格優(yōu)惠、增值服務等，壓縮了利潤空間。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的精算難度大，風險評估和定價難以精準把握，容易導致定價不合理，影響盈利能力。

依賴單一渠道、產(chǎn)品創(chuàng)新乏力與賠付成本上升，使三星財險在激烈競爭中難以為繼。

紅海戰(zhàn)場遠比想象中更激烈

當下，保險行業(yè)競爭激烈程度超乎想象，多保險公司為了爭奪市場份額，使出渾身解數(shù)，而三星財險作為外資險企的日子并不好過。

在財險市場的份額版圖上，三星財險與頭部險企之間存在著巨大的差距。

2025年前三季度，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險“老三家”合計保費8609.94億元，占行業(yè)總保費的62.85%，牢牢占據(jù)著市場主導地位。其中人保財險保費收入高達4447.32億元，市場份額遙遙領先。而三星財險，雖然在引入騰訊等戰(zhàn)略投資者后業(yè)務有所增長，但2024年保險業(yè)務收入僅為21.32億元，在行業(yè)中所占份額微乎其微。

一方面，頭部險企經(jīng)過多年發(fā)展，在市場中樹立了極高的知名度和良好的口碑。另一方面，頭部險企擁有多元化的銷售渠道。線下，全國各地設有大量分支機構和服務網(wǎng)點，能夠直接觸達客戶；線上，擁有自主開發(fā)的功能強大的APP和網(wǎng)站，還與各大金融平臺、電商平臺等展開合作。

相比之下，三星財險的渠道相對單一，過度依賴騰訊渠道，在其他渠道的拓展上進展緩慢，限制了其市場份額的擴大。

從綜合成本率來看，三星財險與競爭對手相比也是高下立判。

2024年，三星財險的綜合成本率高達108.4%，遠遠高于行業(yè)平均水平，這意味著每賺100元保費，就要虧損8.4元。雖然在2025年上半年有所回落至99.62%，但以人保財險的綜合成本率僅為97.83%相比，仍存在差距。

從費用控制角度來看，三星財險在拓展新業(yè)務、新渠道時，費用支出管理不夠精細。為了借助騰訊渠道推廣退貨運費險等產(chǎn)品，支付了高額的手續(xù)費及傭金，2024年向騰訊旗下微民保險代理支付的手續(xù)費及傭金大幅增長，這直接拉高了綜合費用率。相比之下，頭部險企在成本控制上更加出色，通過優(yōu)化業(yè)務流程、加強風險管理等措施，有效降低了賠付率和費用率。

從業(yè)務創(chuàng)新能力來看，對標競爭對手們，三星財險的業(yè)務創(chuàng)新舉措相對較少。

人保財險發(fā)布了地震巨災量化模型、巨災風險減量服務、巨災保險產(chǎn)品體系、再保端巨災風險可視化管理等4項創(chuàng)新成果，在巨災保險領域實現(xiàn)了從產(chǎn)品設計到風險管控的全面創(chuàng)新。平安產(chǎn)險推出“平安行?出行安全守護計劃”和“平安24全球守護計劃”兩款綜合保障保險產(chǎn)品，構建“防救賠用”安全體系。

相比之下，三星財險在創(chuàng)新深度和廣度上與行業(yè)領先企業(yè)存在差距。一方面，缺乏對市場需求的深入挖掘和前瞻性布局，產(chǎn)品同質化問題嚴重。另一方面，責任險、意外險等產(chǎn)品在保障范圍、費率結構等方面與其他險企產(chǎn)品相似，難以滿足客戶多樣化、個性化的需求。

在服務創(chuàng)新方面，雖然借助騰訊的技術實現(xiàn)了部分業(yè)務的線上化和數(shù)字化，但在提供增值服務、打造保險生態(tài)等方面進展緩慢。未能像平安產(chǎn)險那樣，圍繞客戶需求，整合醫(yī)療、救援、健康管理等資源，構建全方位的保險服務生態(tài)。

綜上所述，在“老三家”陰影下，三星財險仍找不到突圍縫隙。

創(chuàng)新突圍，扳回比分

當下，保險行業(yè)多元化發(fā)展日新月異，三星財報應緊跟步伐，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

其一，在科技飛速發(fā)展的當下，保險行業(yè)的數(shù)字化轉型已是大勢所趨。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，2024年我國保險數(shù)字化行業(yè)市場規(guī)模已達6878億元，預計未來還將持續(xù)增長。

三星財險應加大在大數(shù)據(jù)研發(fā)投入，通過收集、整合客戶的基本信息、消費行為、風險偏好等多維度數(shù)據(jù)，為客戶提供個性化的保險產(chǎn)品推薦和服務。例如，在車險業(yè)務中，根據(jù)客戶的駕駛習慣、行駛里程等數(shù)據(jù)，為其定制專屬的車險套餐。

其二，隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活方式的改變，針對新興風險，如共享經(jīng)濟、網(wǎng)絡安全、人工智能等領域帶來的新風險，保險市場不斷涌現(xiàn)出與之對應的創(chuàng)新產(chǎn)品。

三星財險應關注新興行業(yè)的發(fā)展，研發(fā)專屬保險產(chǎn)品。例如，針對新能源汽車電池的特殊風險，開發(fā)電池保險；針對人工智能應用可能面臨的數(shù)據(jù)泄露風險，開發(fā)數(shù)據(jù)安全保險。在健康險領域，推出融合健康管理服務的創(chuàng)新健康險產(chǎn)品等。

其三，近年來，監(jiān)管部門對保險行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加強，出臺了一系列政策法規(guī)，旨在規(guī)范保險市場秩序，保護消費者權益，促進保險行業(yè)的健康發(fā)展。

三星財險要加強合規(guī)經(jīng)營，建立健全風控體系，以適應日益嚴格的監(jiān)管要求。例如，成立專門的合規(guī)管理部門，加強對公司各項業(yè)務的合規(guī)審查和監(jiān)督。利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術，加強對市場風險、信用風險、操作風險等各類風險的識別、評估和控制。

展望未來，若三星財險能夠充分把握行業(yè)趨勢，充分挖掘自身優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新和優(yōu)化業(yè)務，將有望在激烈的市場競爭中實現(xiàn)突破，逐步縮小與競爭對手的差距，迎來新的發(fā)展局面，在財險市場中占據(jù)更有利的位置。