今天有三件事值得說(shuō)。

1、農(nóng)偉達(dá)大漲3.5%，市值站上3萬(wàn)億，穩(wěn)穩(wěn)的股王。

挑基本面的刺也沒(méi)啥用，農(nóng)行我今年好幾次解釋過(guò)漲的原因，除了財(cái)報(bào)在幾大行業(yè)相對(duì)最好之外，就是險(xiǎn)資買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。

三季報(bào)相較二季報(bào)，險(xiǎn)資基本在加倉(cāng)國(guó)有大型銀行（已經(jīng)剔除股價(jià)的變動(dòng)影響）：

險(xiǎn)資和散戶(hù)對(duì)銀行股的看法我也解釋過(guò)，散戶(hù)愛(ài)看女神的胸（成長(zhǎng)性），但險(xiǎn)資更關(guān)注女神的情史（分紅）。不同的投資者聊同一個(gè)票，都是雞同鴨講。

按照這個(gè)趨勢(shì)，農(nóng)行肯定還沒(méi)見(jiàn)頂，但股息率已經(jīng)大幅降低了。去年A股每股分紅是0.24元，今年即使提高了0.3元，按照今天的股價(jià)，股息率是3.5%不到，跟長(zhǎng)江電力和茅臺(tái)在同一個(gè)水平。

A股的中長(zhǎng)線資金里，其實(shí)險(xiǎn)資的脾氣是最好摸清楚的，就愛(ài)低波動(dòng)的高股息，入市的動(dòng)機(jī)也是最清楚的，相較匯金證金國(guó)家隊(duì)是維穩(wěn)，外資是看政策和地緣，險(xiǎn)資基本就是一根筋。

所以我覺(jué)得在未來(lái)比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，險(xiǎn)資都能代表一股獨(dú)立的做多力量，跟著險(xiǎn)資們，應(yīng)該不會(huì)虧大錢(qián)。

2、光伏今天太狗血了。

先是網(wǎng)傳消息稱(chēng)，光伏行業(yè)醞釀的收儲(chǔ)一事“黃了”，來(lái)源于某組件巨頭的董秘，說(shuō)下游扛不住了。通威、弘元等股價(jià)差點(diǎn)跌停。

然后光伏行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書(shū)長(zhǎng)馬上在朋友圈發(fā)文：請(qǐng)大家不要信謠傳謠……在相關(guān)部委的堅(jiān)強(qiáng)指導(dǎo)下努力推進(jìn)行業(yè)自律和“反內(nèi)卷”工作……

等到晚上又有反轉(zhuǎn)，行業(yè)內(nèi)媒體報(bào)道，光伏協(xié)會(huì)某負(fù)責(zé)人主導(dǎo)的硅料重整方案口口聲聲喊著反內(nèi)卷，背地里卻充滿(mǎn)各種“暗箱操作”：

比如2024年年中就開(kāi)始的行業(yè)整合，七家硅料頭部企業(yè)搞得熱火朝天，但中小企直到 2025年7月才被通知開(kāi)會(huì)，到了會(huì)場(chǎng)才發(fā)現(xiàn)，自己早就被劃進(jìn)了“待收購(gòu)名單”。

還有，產(chǎn)能檢查的時(shí)候頭部企業(yè)帶頭滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，協(xié)會(huì)不管，反手給不聽(tīng)話的企業(yè)扣上“違反自律”的帽子。

這還沒(méi)完，在整合方案里，頭部企業(yè)用了十幾年破舊產(chǎn)能甩出來(lái)讓其他企業(yè)接盤(pán)。有的企業(yè)生產(chǎn)硅料自己用，不外售，也要求關(guān)閉產(chǎn)能，還得掏錢(qián)買(mǎi)破舊產(chǎn)能。

光伏行業(yè)反內(nèi)卷到現(xiàn)在，我覺(jué)得有兩點(diǎn)是可以確定的：

光伏協(xié)會(huì)基本就是被頭部企業(yè)裹挾的；

協(xié)會(huì)這幫人絕對(duì)參與了硅料期貨的炒作；

尤其是第二點(diǎn)，很多時(shí)候市場(chǎng)小作文剛出來(lái)，協(xié)會(huì)馬上就出來(lái)辟謠：沒(méi)有的事，堅(jiān)決反內(nèi)卷。肯定是在期貨市場(chǎng)下了單子的。

外行都知道光伏是怎么回事，就是產(chǎn)能過(guò)剩，然后下游不滿(mǎn)意上游搞壟斷，結(jié)果一個(gè)破協(xié)會(huì)成天為了自己的利益在那兒搞來(lái)搞去，搞了一兩年也沒(méi)搞出來(lái)什么飛機(jī)。

垃圾中的戰(zhàn)斗機(jī)。

3、旭創(chuàng)、中芯國(guó)際等電子股收漲。

泛AI股票萎靡好一陣子了，我昨天剛寫(xiě)了擁擠度降下來(lái)了，今天市場(chǎng)就給了比較好的反饋，公募重倉(cāng)的幾大電子龍頭，都收漲了。

這是很積極的信號(hào)，再繼續(xù)觀察。

其實(shí)高股息和AI，是由于不同的趨勢(shì)主導(dǎo)的，前者的趨勢(shì)是國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)的長(zhǎng)期資金分配，今年公募里賣(mài)得最好的就是固收+，固收+的操作手法類(lèi)似于險(xiǎn)資。所謂的存款搬家，大概率也不會(huì)直接下場(chǎng)買(mǎi)股票，而是先買(mǎi)穩(wěn)健的基金，固收+就是比較中庸的方法。

AI的趨勢(shì)不用說(shuō)了，全球共振，是進(jìn)取型資金的首選。

這兩股資金不是你死我活的關(guān)系，而是共同生長(zhǎng)，一起繁榮。如果小伙伴們是前一種風(fēng)格，那就認(rèn)真研究險(xiǎn)資的動(dòng)向，如果是后一種風(fēng)格，那就老老實(shí)實(shí)跟蹤AI趨勢(shì)。

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