作者|小滿

聲明|題圖來源于網(wǎng)絡(luò)。驚蟄研究所原創(chuàng)文章，如需轉(zhuǎn)載請留言申請開白。

不久前，紅米K90系列新品因?yàn)槎▋r問題引發(fā)網(wǎng)絡(luò)熱議。小米集團(tuán)手機(jī)部總裁盧偉冰緊急回應(yīng)稱，影響產(chǎn)品定價的原因是“存儲成本上漲遠(yuǎn)高于預(yù)期，且會持續(xù)加劇”。隨后，雷軍也公開表示“內(nèi)存漲價實(shí)在太多?！?/p>

因?yàn)槭謾C(jī)內(nèi)存漲價引發(fā)的價格變動，竟讓盧偉冰和雷軍兩人公開發(fā)聲。這場看似簡單的熱點(diǎn)事件背后，實(shí)則是內(nèi)存供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)迎來的一輪“超級周期”。

“電子茅臺”來了

早在2022年9月，就有網(wǎng)友在中關(guān)村在線號召“速囤內(nèi)存條”，彼時金百達(dá)16GB DDR4內(nèi)存秒殺價僅199元。只可惜，當(dāng)時的隔空喊話并沒有掀起多少水花，因?yàn)樵诖蠹已劾?，這不過是數(shù)碼配件的常規(guī)促銷。

哪怕是在2024年，也還有趕“末班車”的機(jī)會——一根雷克沙DDR4 16GB臺式機(jī)內(nèi)存條在電商平臺僅售179元，但99%的好評率下，沒人意識到這將會是低價的“絕唱”。

直到今年10月底開啟的電商促銷季，當(dāng)大批消費(fèi)者想要集中采購內(nèi)存時，才發(fā)現(xiàn)市場行情徹底反轉(zhuǎn)。

據(jù)《金融投資報(bào)》11月6日報(bào)道，在成都一家數(shù)碼超市內(nèi)，多家電腦裝配商家表示，今年以來，內(nèi)存條等產(chǎn)品的價格波動極大，此前200多元即可買到的16GB DDR4內(nèi)存條，現(xiàn)在要賣到400多元。而在電商平臺上，去年售價僅179元的同款雷克沙DDR4 16GB內(nèi)存條，其官方旗艦店售價已飆至699元，一年多時間漲幅超三倍。

不僅“大眾款”的DDR4，今年以來，部分千元級別的DDR5內(nèi)存條則從1000多元漲至近2000元。比如某電商網(wǎng)站上，芝奇皇家戟32GB DDR5-6000已經(jīng)賣到2500元，宏碁冰刃48GB DDR5-6000漲至2000元，阿斯加特女武神瓦爾基里32GB DDR5-6000也要1700元，相比兩個月前，漲幅達(dá)到100％，甚至更多。

TrendForce集邦咨詢的數(shù)據(jù)更直觀：2025年第三季度，DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取存儲器）價格較去年同期暴漲171.8%，而同期國際現(xiàn)貨黃金漲幅還不到110%——內(nèi)存條的賺錢效應(yīng)，竟碾壓了傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金——“電子茅臺”的稱號徹底出圈了。

對此，深圳華強(qiáng)北的批發(fā)商早有預(yù)感，8月他們就發(fā)現(xiàn)內(nèi)存價格“一天一變”，連手機(jī)閃存都跟著漲；杭州、長沙的數(shù)碼商戶證實(shí)，8月份主流DDR4內(nèi)存條價格翻倍，部分型號漲幅直奔200%。業(yè)內(nèi)人士直言：“供應(yīng)短缺的局面，短期根本扭不過來?！?/p>

事實(shí)上，不光是內(nèi)存在漲價，固態(tài)硬盤的價格也不甘落后。《金融投資報(bào)》在11月6日的報(bào)道中還提到，主流1TB容量PCIe4.0 SSD的渠道均價，相較年初時累計(jì)上漲超過60%，部分熱門型號漲幅甚至達(dá)到80%以上。有消費(fèi)者在近期準(zhǔn)備購買金士頓某款1TB固態(tài)硬盤時發(fā)現(xiàn)，這款固態(tài)硬盤在今年2月5日只需要369元便可拿下，但在11月5日，其價格已漲至579元，漲幅約57%。

誰在炒作“電子茅臺”？

10月，國內(nèi)內(nèi)存條一線品牌威剛董事長陳立白表示，當(dāng)前DRAM、NAND閃存、SSD固態(tài)硬盤與HDD機(jī)械硬盤四大存儲品類全面缺貨漲價的局面，是其從業(yè)三十余年來首見。

這場“超級周期”的背后，不是簡單的市場波動，而是AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)與全球產(chǎn)能重構(gòu)撞出的火花，再疊加多重因素，讓漲價的影響深度和持續(xù)時間遠(yuǎn)超以往。

首先，AI產(chǎn)業(yè)的崛起是需求最大增量來源，工業(yè)端的服務(wù)器需求被置于最高位。

隨著AI產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)，AI模型訓(xùn)練和大數(shù)據(jù)處理需要海量高帶寬、低延遲的內(nèi)存支撐——數(shù)據(jù)顯示，單臺AI服務(wù)器對DRAM的需求是普通服務(wù)器的8倍，而像OpenAI的“星際之門”項(xiàng)目每月需要高達(dá)90萬片DRAM晶圓的供應(yīng)，僅這一數(shù)字就接近全球DRAM產(chǎn)量的40%——極大地拉動了服務(wù)器內(nèi)存需求。

TrendForce集邦咨詢的報(bào)告提出，2025年下半年DDR4市場處于持續(xù)供不應(yīng)求與價格強(qiáng)勢上漲態(tài)勢，由于服務(wù)器的剛性訂單擠壓了PC和消費(fèi)市場的供應(yīng)，PC OEM廠商不得不加速導(dǎo)入DDR5方案，消費(fèi)級廠商則面臨高價、難以獲取物料的挑戰(zhàn)，而DDR市場供需緊張也推升移動端DRAM合約價格。

其次，供給端的結(jié)構(gòu)性收縮放大了供需失衡，全球存儲巨頭的產(chǎn)能戰(zhàn)略傾斜成為關(guān)鍵變量。

公開報(bào)道顯示，控制全球DRAM芯片市場約70%份額的韓國三星和SK海力士加速向HBM和DDR5等高端芯片轉(zhuǎn)移，直接擠壓了DDR4的產(chǎn)能空間，使得DDR4產(chǎn)量減少，市場上供不應(yīng)求。

陳立白也曾特別提到，三大國際存儲廠商已經(jīng)確定停止生產(chǎn)DDR4，并且已經(jīng)拆除相關(guān)舊設(shè)備，這意味著他們幾乎不可能再恢復(fù)生產(chǎn)DDR4，因此市場供應(yīng)缺口將持續(xù)擴(kuò)大。

對于供應(yīng)端減產(chǎn)給市場帶來的持續(xù)價格影響，集邦咨詢9月的調(diào)查顯示，三星電子、SK海力士和美光三大DRAM（主流內(nèi)存芯片類型）原廠，正持續(xù)將產(chǎn)能優(yōu)先分配給高階服務(wù)器DRAM和HBM（高帶寬存儲器），直接導(dǎo)致手機(jī)、PC等消費(fèi)電子設(shè)備所需的存儲芯片產(chǎn)能被擠壓；疊加終端產(chǎn)品需求分化，機(jī)構(gòu)當(dāng)時判斷2025年四季度舊制程DRAM價格漲幅依舊可觀，新世代產(chǎn)品漲勢相對溫和。

同時，分析師許家源也指出，原廠產(chǎn)能正優(yōu)先分配給高階服務(wù)器DRAM和HBM，從而擠壓了傳統(tǒng)消費(fèi)電子所需的DDR4、LPDDR4X等舊制程產(chǎn)品供給，DDR4的緊缺或?qū)⒊掷m(xù)到2026年的上半年。

第三，消費(fèi)電子復(fù)蘇與新興智能領(lǐng)域的需求增長進(jìn)一步加劇了供需矛盾。

經(jīng)歷2023年的低谷后，消費(fèi)電子市場終于在2024年末迎來回暖，疊加手機(jī)廠商祭出“存儲容量標(biāo)配升級”的促銷大旗，直接推高了用戶對存儲芯片的需求門檻。

與此同時，智能汽車、無人車領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，也為移動端DRAM的需求帶來更大壓力——受智能座艙、ADAS和自動駕駛技術(shù)驅(qū)動，車載存儲容量正從512GB向1TB突破。

第四，市場投機(jī)行為放大了價格波動。

正如網(wǎng)友所說，如果早知道消息提前囤16GB DDR4內(nèi)存的話，現(xiàn)如今相當(dāng)于手握“電子茅臺”，徹底財(cái)富自由。

早前已有業(yè)內(nèi)人士透露，2025年初，就有不少經(jīng)銷商通過行業(yè)渠道預(yù)判到存儲顆粒會漲價，開始大規(guī)模掃貨囤貨、鎖定價格。到了2025年第二季度，華強(qiáng)北市場上的DRAM現(xiàn)貨流通量已明顯減少，部分商家甚至把將DDR4、DDR5內(nèi)存條“鎖倉”，等著后續(xù)漲價再出手。

而在電商平臺上，也曾有部分商家以“內(nèi)存理財(cái)”為噱頭進(jìn)行營銷，人為制造緊張氛圍，推動價格非理性上漲。雖然投機(jī)商家的行為引發(fā)消費(fèi)者們的抵觸后，電商平臺將其快速清理，但內(nèi)存市場價格極速向上波動的趨勢已不可逆。

暴富機(jī)遇還是投機(jī)陷阱？

“電子茅臺”還會繼續(xù)上漲嗎？答案是肯定的。

從市場角度看，DDR4向DDR5及HBM的轉(zhuǎn)向已不可逆，一如曾經(jīng)手機(jī)市場上，從功能機(jī)向智能機(jī)的轉(zhuǎn)變；從資本角度分析，內(nèi)存市場的持續(xù)上漲，會帶來更多獲利機(jī)會，投機(jī)者必然不會輕易讓市場降溫。

然而，并非每個人都有能力成為“投機(jī)者”，類似的劇情也早在炒黃金的投機(jī)者身上上演。

2013年4月，國際金價突然來了波“驚魂大跌”，從1550美元/盎司跌至1320美元左右，單日最大跌幅達(dá)到135美元，短短幾天跌幅超過10%。而這一“抄底機(jī)會”被“中國大媽”知曉后，短短10天，大媽們就豪擲千億掃走300噸黃金，連外媒都驚呼“中國大媽憑一己之力對抗華爾街”。

然而，在“中國大媽”集體抄底之后，金價并未如預(yù)期反彈，而是繼續(xù)下跌，最低一度跌至1049美元/盎司。抄底的大媽們不但被“閃了腰”，而且從2013年到2019年長期被套牢。

眼下內(nèi)存市場的投機(jī)，則比炒黃金更加兇險(xiǎn)。畢竟站在時間維度看，近幾年的黃金行情足以讓2013年入場的大媽們徹底解套甚至實(shí)現(xiàn)大幅盈利。而內(nèi)存產(chǎn)品的升級脫胎于技術(shù)產(chǎn)業(yè)的整體迭代，且存儲行業(yè)的價格傳導(dǎo)鏈條長，從行業(yè)端蔓延到消費(fèi)市場往往需要時間。等普通消費(fèi)者知道“內(nèi)存要漲價”時，所謂的“投機(jī)機(jī)會”早已過去，剩下的只有“接盤俠”的坑位。

對于普通人來說，“如何面對‘電子茅臺’？”這個問題的答案其實(shí)很簡單：如果是組裝電腦、升級設(shè)備的剛需，沒必要過度糾結(jié)短期價格波動，早買、早用、早安心；但如果想跟風(fēng)囤貨投機(jī)，大概率會得不償失。

內(nèi)存終究是服務(wù)于科技產(chǎn)品的核心配件，不是用來炒作的“電子茅臺”。理解產(chǎn)業(yè)波動背后的邏輯，看清AI驅(qū)動的技術(shù)變革趨勢，遠(yuǎn)比計(jì)較眼前幾百塊的差價更有意義。

把視野拉高到行業(yè)層面，這場漲價潮也藏著國產(chǎn)存儲的突圍機(jī)會。Counterpoint預(yù)測，2025年長鑫科技DRAM出貨量有望同比增長50%，全球市場份額將從一季度的6%提升至四季度的8%；長江存儲則計(jì)劃在2025年底前將月產(chǎn)能提升至15萬片，2028年總產(chǎn)能將達(dá)30萬片/月，目標(biāo)占據(jù)全球15%的NAND市場份額。

國產(chǎn)替代的進(jìn)程正在加快。當(dāng)國產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)釋放，當(dāng)AI需求進(jìn)入平穩(wěn)期，囤貨炒作的泡沫終將破裂。到那時，無論是抱著投機(jī)心態(tài)的商家，還是跟風(fēng)入局的個人，都可能成為接盤的“內(nèi)存韭菜”，面臨巨額虧損。

這場存儲行業(yè)的“超級周期”，終究會回歸理性。而真正能笑到最后的，不是那些囤積居奇的投機(jī)者，而是掌握核心技術(shù)、穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)，以及那些看清趨勢、理性消費(fèi)的普通人。