“夫唯不爭(zhēng)，故天下莫能與之爭(zhēng)。”

《道德經(jīng)》的智慧，恰是投資世界的底層邏輯——真正的投資從來(lái)不是追風(fēng)口、逐短期利益的零和博弈，而是價(jià)值觀的同頻共振，是對(duì)商業(yè)本質(zhì)與人性底色的長(zhǎng)期堅(jiān)守。

段永平評(píng)價(jià)馬斯克

大佬的投資選擇，也有價(jià)值態(tài)度。

近日，在雪球?qū)υ捲L談節(jié)目《方略》中，知名投資人段永平對(duì)于特斯拉、電動(dòng)汽車行業(yè)及智能駕駛的未來(lái)，分享了一系列極具個(gè)人色彩的觀點(diǎn)，既不掩飾對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的認(rèn)可，也毫不避諱對(duì)企業(yè)家品行的考量，更對(duì)行業(yè)格局做出了大膽預(yù)言。

圖源：雪球

談及特斯拉及創(chuàng)始人埃隆?馬斯克，段永平直言這些年自己的看法并未發(fā)生本質(zhì)變化。

“馬斯克這個(gè)人確實(shí)厲害，他有很多想法非常先進(jìn)，這一點(diǎn)我始終認(rèn)可?！?/strong>他毫不吝嗇對(duì)馬斯克創(chuàng)新能力的贊賞，尤其提到SpaceX實(shí)現(xiàn)大型航天器回收的壯舉時(shí)，更是忍不住感嘆“太牛了”，同時(shí)透露自己作為Starlinks的客戶，對(duì)這一產(chǎn)品十分青睞。

但認(rèn)可歸認(rèn)可，在投資決策上，段永平卻有著明確的底線：“你投資實(shí)際上就是在跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕給我錢我也不干?！?/strong>

他坦言，隨著對(duì)馬斯克相關(guān)行事風(fēng)格的了解，“我就覺得有點(diǎn)不太喜歡這個(gè)人”，以及自身購(gòu)買特斯拉汽車后，“看他們的服務(wù)各方面，好多我沒(méi)那么滿意的東西”，最終，段永平選擇了賣出股票。

當(dāng)然，段永平也承認(rèn)，這或許是一個(gè)錯(cuò)誤的決策，“當(dāng)初可能應(yīng)該留著”。

在他看來(lái)，馬斯克的想法中既有合理之處，也有難以捉摸的部分，“你不知道他哪一條會(huì)先落地”，這也讓特斯拉的投資邏輯變得更加復(fù)雜。

因此，段永平表示，“馬斯克是個(gè)牛人。毫無(wú)疑問(wèn)，肯定比我牛太多了，但這不意味著我一定要喜歡他?！?/strong>

將目光投向整個(gè)電動(dòng)汽車行業(yè)，段永平的判斷同樣犀利。

他認(rèn)為，大部分電動(dòng)車生意注定會(huì)充滿艱辛，核心癥結(jié)在于“差異化很小”。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，缺乏獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品終將陷入同質(zhì)化內(nèi)卷，最終只能賺取微薄的平均利潤(rùn)。

但特斯拉是個(gè)例外，“它款式少、產(chǎn)品單一，卻能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，相對(duì)成本自然就低，所以很可能有錢賺。” 段永平強(qiáng)調(diào)，特斯拉真正做到了差異化，這也是其在行業(yè)中脫穎而出的關(guān)鍵。

此外，對(duì)于“智能駕駛是否會(huì)改變四輪汽車生意的本質(zhì)”這一熱門問(wèn)題，段永平給出了冷靜的思考。

他表示，如果每家企業(yè)都各自為戰(zhàn)研發(fā)智能駕駛技術(shù)，無(wú)疑會(huì)陷入很累的內(nèi)耗。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，“將來(lái)大家大概率會(huì)采用Google這類第三方的成熟方案，最終還是會(huì)走向同質(zhì)化?！?/strong>

這意味著，智能駕駛或許難以成為長(zhǎng)期的差異化壁壘，行業(yè)仍將難逃內(nèi)卷命運(yùn)。

“就像我們當(dāng)年做游戲機(jī)一樣，一開始可能有幾百家企業(yè)涌入，但卷到最后只會(huì)剩下幾家能賺錢，其余的都會(huì)倒下?！?/strong>段永平篤定地預(yù)言，現(xiàn)在市面上的電動(dòng)車企業(yè)大部分都會(huì)被淘汰，只是目前尚無(wú)法判斷最終的幸存者是誰(shuí)。

從對(duì)企業(yè)家品行的堅(jiān)守，到對(duì)產(chǎn)品差異化的看重，再到對(duì)行業(yè)內(nèi)卷的預(yù)判，段永平的每一個(gè)觀點(diǎn)都緊扣其投資邏輯——既尊重技術(shù)創(chuàng)新的力量，也堅(jiān)守價(jià)值觀的底線，更懂得在喧囂的市場(chǎng)中看清行業(yè)發(fā)展的本質(zhì)。

那么，不投特斯拉的段永平，投了什么呢？

段永平表示，“我一般跟大家講，我就三只股票：蘋果、騰訊、茅臺(tái)，差不多真是這樣?！?/strong>

因?yàn)槎斡榔接X得買股票就是買公司，并且強(qiáng)調(diào)“你要看懂公司，這個(gè)很難。為什么說(shuō)投資很簡(jiǎn)單，但是不容易？簡(jiǎn)單就是你一定要看公司，你一定要看懂生意，你也要看懂未來(lái)的現(xiàn)金流；難是難在你很難做到這一點(diǎn)，大部分公司都不容易看懂?！?/strong>

從段永平的話來(lái)看，他算是看好蘋果、騰訊和茅臺(tái)的，或許，這也正是前段時(shí)間段永平捐款選擇捐茅臺(tái)股票的原因——

11月1日，段永平向江西省江西水利電力大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)無(wú)償捐贈(zèng)其持有的貴州茅臺(tái)酒股份有限公司股票1萬(wàn)股（按當(dāng)日市值計(jì)算約1500萬(wàn)人民幣），以父母名義設(shè)立教育專項(xiàng)基金，全力支持該校勵(lì)教獎(jiǎng)學(xué)事業(yè)發(fā)展。

圖源：江西水利電力大學(xué)公眾號(hào)

段永平以“大道無(wú)形我有型”的個(gè)人賬號(hào)發(fā)文稱：“其實(shí)只是1萬(wàn)股茅臺(tái)，他們每年花分紅就好。市值只是暫時(shí)的?！?/strong>

圖源：雪球

對(duì)此，有市場(chǎng)人士分析，對(duì)于受贈(zèng)方來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一種極具靈活性的捐贈(zèng)形式。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)在2024年的兩次分紅分別為每股23.882元和27.673元。按此計(jì)算，這1萬(wàn)股茅臺(tái)股票每年可為該校帶來(lái)超過(guò)50萬(wàn)元的分紅收益。

可見，段永平相當(dāng)看好茅臺(tái)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，讓人不由得期待后續(xù)情況。

“中國(guó)巴菲特”段永平

提及段永平，投資圈首先想到的是他“中國(guó)巴菲特”的稱號(hào)。而回溯其職業(yè)生涯起點(diǎn)，他更是親手打造了小霸王、步步高兩大國(guó)民品牌，在實(shí)業(yè)與投資領(lǐng)域都書寫了令人矚目的篇章。

段永平的商業(yè)故事，要從1989年那個(gè)充滿機(jī)遇的節(jié)點(diǎn)講起。

彼時(shí)，他來(lái)到中山市怡華集團(tuán)下屬的一家小廠擔(dān)任廠長(zhǎng)，主導(dǎo)生產(chǎn)家用電視游戲機(jī)。

在那個(gè)電子產(chǎn)品逐漸走進(jìn)家庭的年代，段永平敏銳地察覺到市場(chǎng)需求，兩年后，他抓住央視平臺(tái)的傳播力，推出“擁有一臺(tái)小霸王，打出一個(gè)萬(wàn)元戶”大賽。

這一極具吸引力的營(yíng)銷活動(dòng)，讓小霸王迅速走進(jìn)大眾視野，不僅成為當(dāng)時(shí)家喻戶曉的品牌，更成為80后、90后群體難忘的青春回憶，也為段永平奠定了在消費(fèi)電子領(lǐng)域的行業(yè)地位。

但段永平的商業(yè)野心從未止步于小霸王的成功。

1995年，他選擇在東莞重新出發(fā)，成立步步高電子有限公司。

誰(shuí)也未曾想到，這家公司會(huì)成為日后手機(jī)市場(chǎng)兩大巨頭OPPO和vivo的前身——隨著業(yè)務(wù)發(fā)展與戰(zhàn)略調(diào)整，步步高逐漸拆分出不同業(yè)務(wù)板塊，而段永平在OPPO、vivo及后來(lái)的步步高教育電子三家公司中，各持有約10%的股份，成為背后重要的推動(dòng)者。

2001年，在實(shí)業(yè)領(lǐng)域已取得輝煌成就的段永平，做出了一個(gè)出人意料的決定：宣布退休，將公司日常運(yùn)營(yíng)交給自己精心培養(yǎng)的徒弟團(tuán)隊(duì)。

即便退居幕后，他依然承擔(dān)著三家公司董事長(zhǎng)的職責(zé)，以戰(zhàn)略眼光為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，這份放權(quán)不放手的智慧，也讓外界看到了他作為領(lǐng)導(dǎo)者的格局。

退休后的段永平，并未淡出公眾視野，反而在投資領(lǐng)域開啟了新的傳奇。

2002年，他與夫人將目光投向了當(dāng)時(shí)處境艱難的網(wǎng)易——彼時(shí)網(wǎng)易剛在美國(guó)上市不久，股價(jià)卻一路暴跌至不足0.5美元，市值縮水到不足2000萬(wàn)美元，甚至面臨被交易所摘牌的危機(jī)。

在市場(chǎng)一片唱衰聲中，段永平憑借對(duì)網(wǎng)易商業(yè)模式的深刻理解和對(duì)價(jià)值的判斷，以0.8美元/股的價(jià)格逆勢(shì)抄底，買入205萬(wàn)股。

隨后的故事成為投資圈的經(jīng)典：隨著網(wǎng)易業(yè)務(wù)回暖，股價(jià)一路飆升至70美元，段永平從中斬獲百倍以上的回報(bào)，這一操作也讓他“中國(guó)巴菲特”的稱號(hào)開始在投資圈流傳。

不過(guò)，真正讓“中國(guó)巴菲特”這一稱號(hào)更具分量的，是段永平與“股神”巴菲特的直接對(duì)話。

他以62萬(wàn)美元的價(jià)格，成功拍下巴菲特慈善午餐的參與資格，成為首位獲此殊榮的華人。

在這場(chǎng)備受矚目的午餐中，巴菲特的投資理念深深影響了段永平，他后來(lái)多次公開表示：“巴菲特的投資理念，對(duì)我影響很深。他讓我更加堅(jiān)信，價(jià)值投資是長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵?！?/strong>

從實(shí)業(yè)到投資，從打造品牌到堅(jiān)守價(jià)值，段永平的每一步選擇，都印證著他對(duì)商業(yè)本質(zhì)與投資邏輯的深刻洞察，也讓他成為跨越兩個(gè)領(lǐng)域的標(biāo)桿人物。

值得注意的是，如今，段永平已經(jīng)64歲，但他認(rèn)為自己還有很多可做的投資，未來(lái)，他又會(huì)有什么動(dòng)作，我們持續(xù)關(guān)注。

作者 | 李新