中國證監(jiān)會官網(wǎng)最新信息顯示，宇樹科技已于2025年11月10日完成上市輔導(dǎo)工作，進入輔導(dǎo)驗收階段。

這家人形機器人領(lǐng)域的明星公司，計劃在2025年10月至12月期間正式提交IPO申請文件，屆時其詳細財務(wù)數(shù)據(jù)將首次全面公開。

從2016年創(chuàng)立至今，宇樹科技已成長為估值超120億元的行業(yè)獨角獸。

隨著上市進程推進，這家公司能否在資本市場上延續(xù)其技術(shù)傳奇，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點。

從實驗室走出的機器人獨角獸

宇樹科技的故事始于創(chuàng)始人王興興的技術(shù)執(zhí)著。這位90后創(chuàng)業(yè)者在上海大學(xué)讀研期間，就開發(fā)出首款低成本四足機器人XDog原型機。2016年，王興興毅然從大疆離職創(chuàng)業(yè)，成立了宇樹科技。

公司早期精準鎖定四足機器人賽道，將科研院校作為目標用戶。憑借相對低廉的價格和便于二次開發(fā)的電驅(qū)系統(tǒng)，宇樹的產(chǎn)品迅速獲得市場認可。2017年推出的Laikago成為全球首款低成本電驅(qū)四足機器人，為公司打下堅實基礎(chǔ)。

宇樹科技的發(fā)展史與中國機器人產(chǎn)業(yè)的崛起同步。2021年，公司24臺A1機器牛以“犇犇”形象登陸央視春晚；2023年，人形機器人H1實現(xiàn)全球首次電驅(qū)人形機器人空翻。

技術(shù)突破與商業(yè)化并重是宇樹科技的鮮明特色。

2024年，公司推出售價9.9萬元起的G1人形機器人，將價格拉至消費級水平。2025年春晚，宇樹機器人再秀舞技，進一步鞏固了其在大眾市場的知名度。

三位一體的商業(yè)模式與財務(wù)表現(xiàn)

宇樹科技的營收結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特點。

以2024年為例，公司收入來源主要包括四足機器人（占65%）、人形機器人（占30%）和組件產(chǎn)品（占5%）。其中，約80%的四足機器人應(yīng)用于研究、教育和消費領(lǐng)域，剩余20%用于工業(yè)巡檢等場景。

宇樹科技是機器人行業(yè)少數(shù)實現(xiàn)盈利的公司之一。

據(jù)創(chuàng)始人王興興在2025年夏季達沃斯論壇上透露，公司年度營收已超10億元，且自2020年起已連續(xù)五年盈利。

融資歷程印證了資本市場對宇樹科技的看好。公司已完成10輪融資，最新一輪為2025年6月完成的C輪融資，由中國移動旗下基金、騰訊、阿里、螞蟻集團、吉利資本等巨頭共同領(lǐng)投，投后估值飆升至120億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，王興興作為實際控制人，直接持有公司23.82%股權(quán)，并通過員工持股平臺控制合計34.76%的股權(quán)。這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)既保持了創(chuàng)始團隊的控制力，又為戰(zhàn)略投資者留下了空間。

上市之路與行業(yè)前景

宇樹科技的上市籌備工作有序推進。2025年5月，公司完成股份制改造，更名為“宇樹科技股份有限公司”；7月，在中信證券輔導(dǎo)下正式開啟上市輔導(dǎo)；11月10日，上市輔導(dǎo)工作順利完成。

王興興將上市比作“高考”，認為這是企業(yè)邁向更成熟運營的標志。

人形機器人行業(yè)正迎來爆發(fā)期。王興興預(yù)測：“未來幾年，全球人形機器人行業(yè)每年翻一番應(yīng)該可以保證，如有更大技術(shù)突破，未來2到3年，年出貨量達幾十萬臺甚至上百萬臺也有可能?！?/p>

政策支持為行業(yè)注入強勁動力。2025年上半年，整個人形機器人行業(yè)非?；鸨?，加上政策支持，行業(yè)整機廠商及零部件廠商平均有50%至100%的增長。

然而挑戰(zhàn)依然存在。當前機器人作業(yè)效率不足人工的三分之一，且受限于具身大模型能力缺失和訓(xùn)練數(shù)據(jù)不足。供應(yīng)鏈成熟度不足也制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展，部分精密零件仍依賴“手搓”，難以實現(xiàn)自動化生產(chǎn)。

隨著宇樹科技上市進程推進，其表現(xiàn)將成為具身智能行業(yè)的風(fēng)向標。摩根士丹利指出，宇樹科技的IPO有望為未來具身智能賽道融資活動提供關(guān)鍵催化劑和估值基準。

宇樹科技能否在資本市場獲得與其技術(shù)聲譽相匹配的認可，將直接影響整個行業(yè)的未來走向。

對于宇樹科技而言，上市不是終點，而是新征程的起點。隨著機器人技術(shù)從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化，宇樹需要在新戰(zhàn)場上證明自己的價值——不僅是技術(shù)領(lǐng)先，更是商業(yè)上的可持續(xù)性。

王興興和他的團隊將需要在這場“高考”后，繼續(xù)面對更具挑戰(zhàn)的“大學(xué)生活”。

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