引言：光與儲，為何冰火兩重天？

種種跡象顯示出，光伏制造企業(yè)的財務(wù)壓力已經(jīng)越來越大。甚至有的頭部企業(yè)，已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險。在今年6月上海SNEC時，情況似乎還沒有現(xiàn)在這般嚴(yán)重。

雖然同在新能源賽道，光伏與儲能企業(yè)“冰火兩重天“，即使與風(fēng)電相比，亦不在一個同溫層。這兩年光伏企業(yè)紛紛布局儲能，但似乎并沒有完全吃到這一輪儲能市場的紅利。

趕碳號認(rèn)為，光伏企業(yè)涉足儲能本身是一件順理成章的事，二者同屬新能源裝備制造業(yè)，下游客戶重疊，兩個產(chǎn)業(yè)的技術(shù)復(fù)雜程度類似。光伏企業(yè)和系統(tǒng)集成企業(yè)、逆變器企業(yè)們相比，唯一需要提升的可能就是對電網(wǎng)的理解了。

今年6月的上海SNEC，光伏展館與儲能展館的人氣呈現(xiàn)出兩極分化的狀態(tài)。當(dāng)時，光伏企業(yè)仍在內(nèi)卷，而儲能企業(yè)卻已經(jīng)“爆單”了。有心人如果關(guān)注到這種現(xiàn)象，在那時投資一些儲能概念股，這幾個月下來應(yīng)該收益頗豐。

趕碳號在采訪海博思創(chuàng)聯(lián)合創(chuàng)始人、運營總裁舒鵬時，還特地問了這個問題。舒鵬表示，和系統(tǒng)集成類的儲能企業(yè)相比，光伏企業(yè)資產(chǎn)較重?，F(xiàn)在看，這一點的確很重要。企業(yè)自由現(xiàn)金流的多少，直接決定了下一輪周期中有可能吃到多少紅利。另外，光伏主材企業(yè)的儲能業(yè)務(wù)的占比要足夠大，而且在經(jīng)營上要足夠優(yōu)秀，才有可能在這一波光儲業(yè)務(wù)格局重構(gòu)中對沖主材造成的虧損。

過去這四個多月，系統(tǒng)集成類的儲能企業(yè)、逆變器企業(yè)甚至光伏設(shè)備企業(yè)靠著半導(dǎo)體概念明顯跑贏大市，成為這一輪“科創(chuàng)?！钡男疫\兒，包括科華數(shù)據(jù)、陽光電源、上能電氣、科士達(dá)、奧特維、先導(dǎo)智能等等，表現(xiàn)最亮眼的當(dāng)屬上市不久的海博思創(chuàng)，股價開掛一騎絕塵。但是，光伏主材企業(yè)基本上缺席了這一輪牛市。

市場先生永遠(yuǎn)正確。趕碳號認(rèn)為，市場對于海博思創(chuàng)的重新定義與估值，絕非短期炒作行為，而是這家企業(yè)的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)，高度契合了行業(yè)的未來：海博思創(chuàng)并不是一家簡單的儲能設(shè)備集成企業(yè)，而是一家懂電網(wǎng)、懂能源、懂場景，并且真正把數(shù)據(jù)與AI植入到產(chǎn)品與交易邏輯里的企業(yè)。

在科創(chuàng)驅(qū)動的當(dāng)下，資本市場當(dāng)然愿意為這種“系統(tǒng)性能力”支付溢價，原因很簡單：未來的儲能將告別 “低價制勝” 的單一邏輯，誰能真正把設(shè)備、場景、交易與數(shù)據(jù)整合起來，為業(yè)主創(chuàng)造儲能的“全生命周期價值”，誰才是真正的王者。

01 136號文，如何成了海博思創(chuàng)的“春天”？

海博思創(chuàng)的核心商業(yè)模式，早已跳出了傳統(tǒng)的出售儲能設(shè)備、賺一次性硬件利潤的業(yè)務(wù)框架，而是以全棧自研的儲能系統(tǒng)產(chǎn)品為關(guān)鍵入口，依托海博云平臺+場景化落地能力，將一次性硬件收入延展為高頻次、可重復(fù)、利潤更高的運營與交易現(xiàn)金流。

該模式之所以能夠跑得通，其背后是全棧自研技術(shù)＋場景化系統(tǒng)交付能力＋數(shù)據(jù)與AI驅(qū)動的運營增值，以及戰(zhàn)略級生態(tài)合作、資本運作的綜合能力。當(dāng)然，這一切都離不開強大的管理能力與高效的運營水平。

即使模式再先進，產(chǎn)品與服務(wù)再優(yōu)質(zhì)，如果身處于一個非市場化的環(huán)境中，企業(yè)也難以充分施展拳腳。136號文的落地，為儲能市場化打開了一扇窗，讓海博思創(chuàng)模式成為了可能。

舒鵬表示，“在136號文出臺之前，整個儲能行業(yè)已經(jīng)進入了一個極度不健康的內(nèi)卷狀態(tài)。甚至有些企業(yè)在當(dāng)時已經(jīng)不以盈利為目的了，就是要追求增長規(guī)模。在價低者得的規(guī)則之下，招標(biāo)企業(yè)傾向于選擇更便宜的產(chǎn)品。我們對市場前景一度感到悲觀。然而136號文出臺后，我們特別開心，因為它真正開啟了一個價值創(chuàng)造的新的時代”。

136號文對于市場的影響正逐步顯現(xiàn)，它重新定義了儲能——讓新型儲能從強制配儲的傳統(tǒng)配套，轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N電力系統(tǒng)的重要支撐力量。

海博思創(chuàng)在2025半年報中這樣表述：“2025年2月發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價格〔2025〕136號）和《關(guān)于全面加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》（發(fā)改辦體改〔2025〕394號），標(biāo)志著我國新能源上網(wǎng)電價機制實現(xiàn)重大變革，從固定電價制度全面轉(zhuǎn)向市場化定價機制，并為儲能參與電力市場化交易提供了制度保障。這一改革為儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了更加有利的市場環(huán)境，將顯著提升儲能在電力系統(tǒng)中的商業(yè)價值?！?/p>

儲能由此將與新能源建設(shè)解耦，逐步具備獨立的獲利方式；同時，各省的跟進政策，例如像甘肅的容量電價試點，正在為獨立儲能創(chuàng)造可預(yù)期的收益路徑。換言之，政策為儲能“算賬”提供了前提，提供了確定性的價格與市場規(guī)則。這對海博思創(chuàng)這樣一家深耕獨立儲能領(lǐng)域的企業(yè)的影響是多層面的。

第一，它把市場關(guān)注點從“短期裝機數(shù)量”和“最低價中標(biāo)”轉(zhuǎn)向“全生命周期收益”。海博思創(chuàng)長期投身于“電站從選址、方案設(shè)計到交易運維”的全鏈條，正好與政策導(dǎo)向相吻合。

第二，政策分化了市場參與主體：一部分市場主體仍以國有、政策導(dǎo)向為主；但另一部分則是更加現(xiàn)實、追求收益的社會資本——后者更愿意為高性價比、可預(yù)測收益的系統(tǒng)化解決方案買單。海博思創(chuàng)在投資者溝通時，把這種制度性紅利描述為“長期的價值創(chuàng)造窗口”，并據(jù)此調(diào)整采購與項目布局策略。

舒鵬介紹，“獨立儲能的核心邏輯很清晰，與電網(wǎng)開展靈活交易，低谷電價時購入電力，高峰電價時賣出獲利。海博思創(chuàng)近期正為多個光伏場站提供服務(wù)，這些場站在正午時段常面臨負(fù)電價或僅一兩毛錢的低價上網(wǎng)困境。我們的解決方案是，白天將富余電力儲存起來，等到晚間電價升至六七毛錢每度的高峰時段再并入電網(wǎng)。這本質(zhì)上是一套精準(zhǔn)的收益核算邏輯，在此基礎(chǔ)上，疊加儲能產(chǎn)品的性能效率、循環(huán)壽命、安全穩(wěn)定性等核心優(yōu)勢，最終形成一套兼顧收益與可靠性的整體解決方案?！?/p>

政策帶來的結(jié)構(gòu)性變化，使得誰能讓儲能資產(chǎn)的長期現(xiàn)金流能力更強，誰就是這個市場中的王炸。海博思創(chuàng)的能力圈，正是圍繞這樣一套邏輯來打造的。公司的定位，從一家設(shè)備和解決方案提供商全面轉(zhuǎn)型為綜合能源服務(wù)商。

我們看到的儲能硬件，只是一個入口和載體，數(shù)據(jù)、交易、運維與生態(tài)合作才是儲能企業(yè)在競爭中致勝的關(guān)鍵。

02千行百業(yè)皆儲能——海博思創(chuàng)眼中的“儲能＋X”

當(dāng)很多人還在把儲能行業(yè)理解成為一種“賣柜子”的生意時，海博思創(chuàng)早已把它當(dāng)成一門“把能量變成現(xiàn)金流”的系統(tǒng)工程。

舒鵬表示，136號文把儲能從新能源的從屬角色解放出來，使得“算賬”成為可能——任何有能量波動或時間錯配的行業(yè)，都有了用儲能創(chuàng)造商業(yè)價值的土壤。

從海博思創(chuàng)的實踐看，“儲能＋X”并非一句口號，而是一套實操路徑：先把設(shè)備做到可復(fù)制的工程能力，再把數(shù)據(jù)能力、交易能力疊加上去，最后把整個系統(tǒng)當(dāng)成資產(chǎn)來運營。這條路徑，能夠把原本一次性的設(shè)備收入，轉(zhuǎn)化為持續(xù)的運維與交易收益，從而改變行業(yè)參與者的商業(yè)邏輯。海博思創(chuàng)在2025半年報中介紹，公司已經(jīng)把“海博云+AI”作為推動全生命周期增值的核心能力，而這，正是“儲能＋X”落地的技術(shù)底座。

電力為百業(yè)之基，只要用電的行業(yè)，就有”儲能+X”的可能。綜合下來，海博思創(chuàng)的思路可以歸納為四個方向：

1）礦山、油田場景：該場景可替代柴油發(fā)電、實現(xiàn)削峰填谷、提升自備電力利用效率。舒鵬舉例，海博思創(chuàng)在煤礦、油田、礦山等項目，并非簡單的設(shè)備安裝，而是結(jié)合地方政策、企業(yè)用能曲線、設(shè)備維護成本等因素，提前算清全周期收益，做到效果可量化、過程可跟蹤，價值可評價。這種場景化的“算賬”能力，正是海博思創(chuàng)在礦山領(lǐng)域開展儲能+業(yè)務(wù)的殺手锏。

2）充儲場景：傳統(tǒng)快充的瞬時高功率需求對電網(wǎng)沖擊較大，充儲一體機則能通過儲能系統(tǒng)來平滑負(fù)荷波動——既能降低電網(wǎng)的接入成本，也能通過峰谷套利與備用服務(wù)增加收入。海博思創(chuàng)已在北京、新加坡等地布局了充儲場景解決方案，其商業(yè)模式得到充分驗證，具備規(guī)?；瘡?fù)制條件。

3）數(shù)據(jù)中心：作為用電巨獸，數(shù)據(jù)中心對不間斷電力與備用時長要求極高，而儲能可以替代柴發(fā)，降低數(shù)據(jù)中心的運維成本和碳排壓力。海博思創(chuàng)在與數(shù)據(jù)中心客戶的合作中，通過定制化的產(chǎn)品設(shè)計與AI運維，同步兼顧“可靠性+經(jīng)濟性”，推動儲能成為數(shù)據(jù)中心的標(biāo)準(zhǔn)配套。國外數(shù)據(jù)中心市場對合規(guī)與系統(tǒng)能力的要求嚴(yán)苛，一旦達(dá)成合作，本地化運維將帶來長期穩(wěn)定的價值回報。

4）光儲融合、源網(wǎng)荷儲：光儲融合、綠電直連等是潛力巨大的儲能應(yīng)用場景。海博思創(chuàng)把儲能當(dāng)成“發(fā)電曲線的黑匣子”：如前所述，白天儲存低價的新能源電力，夜間或電價高峰時段放出，或為并網(wǎng)側(cè)提供頻率與電壓支撐。通過AI技術(shù)實現(xiàn)發(fā)電曲線與價格進行精細(xì)化匹配，能顯著提升場站整體收益，這一邏輯已在海博思創(chuàng)的光儲項目中得到反復(fù)驗證。

以上這些“儲能+X”場景的共同點在于：用戶側(cè)普遍存在時間錯配、負(fù)荷波動大或應(yīng)急備用需求——只要精準(zhǔn)量化“電力的時間價值”，就能為業(yè)主創(chuàng)造新的收益來源。所以，海博思創(chuàng)的差異化競爭優(yōu)勢并不在于單個產(chǎn)品，而在于把“研發(fā)→定制化設(shè)計→運維”這個閉環(huán)做通做活。

03AI化生存：產(chǎn)品不是孤立設(shè)備，而是“被賦能的系統(tǒng)”

舒鵬在采訪中強調(diào)：海博思創(chuàng)的競爭優(yōu)勢在于全棧自研+AI驅(qū)動的全生命周期管理。

多年以來，公司致力于將電芯、BMS、PCS等關(guān)鍵部件深度集成，形成一個高效協(xié)同的技術(shù)閉環(huán)，并將人工智能模型全面嵌入從項目策劃設(shè)計、運行運維、到電站交易運營的多個環(huán)節(jié)。

一些光伏制造企業(yè)常對趕碳號說，光伏企業(yè)并沒有遠(yuǎn)離AI，所有的黑燈工廠都是與AI高度融合的。這顯然是不夠的。同樣，AI對于一家儲能企業(yè)的意義，也不能只停留在“優(yōu)化運維”這樣一個層面。

僅僅把AI當(dāng)成“運維助手”，顯然低估了其價值。海博思創(chuàng)把AI主要用于五個環(huán)節(jié)：

在儲能項目策劃階段，針對儲能不同場景的運營模式，提供精細(xì)化的經(jīng)濟測算，為儲能項目的建設(shè)規(guī)模、投資收益、回收期、運營模式等提供針對性建議；

在儲能項目設(shè)計階段，提供選型推薦、智能分析和優(yōu)化建議服務(wù)；

在儲能項目運行階段，基于AI模型自適應(yīng)氣象環(huán)境、運行工況等外在條件，自主優(yōu)化系統(tǒng)控制策略和運行策略，綜合提升儲能系統(tǒng)的效率、壽命和可靠性，進而提升儲能電站的綜合收益；

在儲能項目運維階段，基于AI大模型和專業(yè)知識庫構(gòu)建了智能運維助手，聯(lián)動運維知識庫、運維案例庫、運維工單系統(tǒng)、異常診斷功能、性能評價功能等形成了儲能智能體；

在電站交易運營環(huán)節(jié)，基于AI模型的交易算法以實現(xiàn)高精度的電價預(yù)測、整站調(diào)度決策、充放電策略優(yōu)化、中長周期綜合優(yōu)化等，提升運營收益。

在擁抱AI的實踐方面，海博思創(chuàng)已打造出若干具有代表性的經(jīng)典案例。比如，公司在歐洲建設(shè)的斯德哥爾摩儲能項目與德國瓦爾特斯豪森項目，不僅展示了公司強大的交付能力，更是AI技術(shù)與系統(tǒng)化能力深度融合的實踐。公司通過“海博云”平臺，對這些項目的運行數(shù)據(jù)進行歸一化處理與深度學(xué)習(xí)優(yōu)化，有效實現(xiàn)了站點收益的提升與運維成本的下降。在AI的加持之下，項目實現(xiàn)了溢價。

04海博思創(chuàng)的全球化

全球化時代，必須足夠敏捷

AI時代，市場瞬息萬變，海博思創(chuàng)努力讓自己成為一家敏捷高效的企業(yè)。舒鵬表示，“海博思創(chuàng)正處于一個較為有利的發(fā)展階段。公司規(guī)模尚未過于龐大，團隊約2000人，企業(yè)內(nèi)部溝通順暢，幾位創(chuàng)始人仍堅持在一線參與技術(shù)與業(yè)務(wù)決策，我們的決策效率很高，也很靈活?！?/p>

儲能企業(yè)要想保持高額利潤，需要依靠海外市場。我們不難發(fā)現(xiàn)，全球化運營能力較強的企業(yè)，整體業(yè)績與市場影響力方面表現(xiàn)更為突出。

海博思創(chuàng)自創(chuàng)立之初，便帶著深厚的全球化基因，正如其企業(yè)名稱——海歸的博士想創(chuàng)業(yè)。核心團隊中多人具備海外學(xué)習(xí)與工作經(jīng)歷，既懂電力系統(tǒng)與場景需求，又堅持產(chǎn)品與技術(shù)的自主研發(fā)路徑，兼具制造能力與創(chuàng)新精神。近年來，該公司進一步強化國際化運營思維，完善全球業(yè)務(wù)布局，這構(gòu)成了其全球化能力的底色。

不只是賣產(chǎn)品，而是系統(tǒng)交付能力

海博思創(chuàng)并不是把已有的成套設(shè)備直接搬到海外，而是先把“可出口的品質(zhì)”打通：從電芯適配、BMS、PCS 到 EMS 與海博云，使其在性能、安全性和系統(tǒng)兼容性上擁有話語權(quán)。這種從電芯到云平臺的閉環(huán)，既能把產(chǎn)品參數(shù)精確對接不同國家電網(wǎng)與市場規(guī)則，也能把“技術(shù)交付”變?yōu)榭蓮?fù)制的解決方案。

公司在半年報中反復(fù)強調(diào)“全棧自研+高精度”這一技術(shù)壁壘，并以低于2%的SOC誤差、儲能系統(tǒng)效率大于90%作為核心競爭力，這為其在北美、歐洲等對可靠性與安全要求非常高的市場打開了第一道門：海外客戶首先要的是按期并且合規(guī)交付，而不是最低價。

與上游廠商的長期戰(zhàn)略協(xié)同

海博思創(chuàng)雖然體量不大，但看得卻很遠(yuǎn)。

根據(jù)11月2日海博思創(chuàng)發(fā)布的公告，其與寧德時代簽訂長達(dá)十年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，并約定2026-2028三年采購量不低于200GWh。同樣，此前在年初的2月7日海博思創(chuàng)發(fā)布公告，其與億緯動力簽訂3年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定2025-2027年預(yù)計采購總量50GWh。全球化的落地，歸根結(jié)底是交付能力的競爭。在供應(yīng)鏈波動加劇的背景下，提前鎖定產(chǎn)能、與電芯、關(guān)鍵零部件廠建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系——這體現(xiàn)了海博思創(chuàng)保障項目交付、應(yīng)對市場不確定性的遠(yuǎn)見。

另外，將產(chǎn)品銷往海外只是全球化進程的第一步，長期站穩(wěn)市場靠的是服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、合規(guī)能力和本地合作伙伴。海博思創(chuàng)采取“技術(shù)輸出 + 本地化運營”的策略：一方面輸出核心技術(shù)與智慧能源云平臺；另一方面，在目標(biāo)市場重點布置本地團隊與合作伙伴，負(fù)責(zé)項目施工、運維管理與合規(guī)對接，借助當(dāng)?shù)厍琅c信任鏈條，把中國技術(shù)轉(zhuǎn)成符合區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)的工程解決方案與服務(wù)體系。

舒鵬在采訪中強調(diào)，海外客戶“看重合規(guī)與交鑰匙能力”，海博思創(chuàng)的本地化網(wǎng)絡(luò)正是為了響應(yīng)這一核心訴求。

總結(jié)下來，全球化是企業(yè)綜合能力的集中體現(xiàn)，而非單一優(yōu)勢的差異化競爭。

后 記

為什么資本愿意“追捧”海博思創(chuàng)？因為在能源行業(yè)的邏輯重構(gòu)中，海博思創(chuàng)的路線圖是完整且可落地的：他們把技術(shù)、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)、交易串成一條能真正產(chǎn)生現(xiàn)金流的鏈條。舒鵬在采訪里反復(fù)強調(diào)：公司的核心優(yōu)勢在于，算賬的嚴(yán)謹(jǐn)性與以場景為王的產(chǎn)品策略。

展望未來，絕非一句“擁抱AI”就夠了。海博思創(chuàng)的實踐告訴我們：AI要嵌入產(chǎn)品設(shè)計、嵌入交易邏輯、嵌入運維閉環(huán)，才能把技術(shù)轉(zhuǎn)成利潤。對光伏企業(yè)與其他新能源玩家的真正啟示是：重構(gòu)能力圈，而非擴張業(yè)務(wù)線——把自己的核心能力（制造、研發(fā)、數(shù)據(jù)）和場景（數(shù)據(jù)中心、礦山、充儲、獨立儲能…）深度結(jié)合，才可能在“萬物AI”的時代里脫穎而出。