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摩根士丹利：出口商結(jié)匯意愿不高，人民幣缺乏動(dòng)力

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)進(jìn)口依賴度已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下降

中國(guó)AI資本效率超美國(guó)，技術(shù)差距正縮小

罕見熱浪致中國(guó)發(fā)電量激增，火電成增長(zhǎng)主力

需求疲軟利潤(rùn)收窄，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)同期新低

房地產(chǎn)需求持續(xù)走弱，水泥產(chǎn)量跌幅加深

全球需求放緩，中國(guó)太陽(yáng)能電池產(chǎn)量轉(zhuǎn)弱

特朗普政府調(diào)降百種食品進(jìn)口關(guān)稅

美股凈利潤(rùn)率創(chuàng)紀(jì)錄新高，且將持續(xù)擴(kuò)張

巴菲特新建倉(cāng)Alphabet，同時(shí)減持蘋果和美銀

美國(guó)散戶持股表現(xiàn)大幅落后機(jī)構(gòu)，差距創(chuàng)紀(jì)錄

甲骨文大舉借債投資AI，致違約風(fēng)險(xiǎn)飆升

三星大幅提價(jià)，帶動(dòng)美光科技股價(jià)翻倍

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)微弱增長(zhǎng)，德國(guó)意大利基本停滯

歐元區(qū)就業(yè)增速創(chuàng)三年新低，德國(guó)出現(xiàn)收縮

希臘債務(wù)削減成果顯著，惠譽(yù)上調(diào)其信用評(píng)級(jí)

美瑞達(dá)成協(xié)議，美國(guó)降關(guān)稅換取瑞士投資承諾

印度考慮恢復(fù)部分小麥產(chǎn)品出口，或增加全球供應(yīng)

美國(guó)或通過SDR互換向阿根廷提供新形式金融援助

南非財(cái)政改善，標(biāo)普二十年來(lái)首次上調(diào)其主權(quán)評(píng)級(jí)

多重壓力下，俄羅斯第三季度GDP增速繼續(xù)放緩

中國(guó)

1.中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，10月末央行口徑外匯占款余額為21.30萬(wàn)億元人民幣，由此計(jì)算，當(dāng)月外匯占款減少677.6億元人民幣。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

2.中國(guó)出口商的外匯結(jié)匯行為與人民幣過往匯率表現(xiàn)存在顯著的滯后正相關(guān)性，即此前數(shù)月人民幣的升值會(huì)提振當(dāng)期結(jié)匯意愿。近期人民幣匯率的相對(duì)平穩(wěn)走勢(shì)，疊加宏觀政策缺乏強(qiáng)力刺激內(nèi)需的信號(hào)，預(yù)示著出口商結(jié)匯盤在未來(lái)數(shù)月不會(huì)成為推動(dòng)人民幣超預(yù)期走強(qiáng)的力量。

來(lái)源：摩根士丹利（《亞洲宏觀策略：人民幣穩(wěn)定性維持》，）

3.過去二十年間，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)每增長(zhǎng)1%通常會(huì)帶動(dòng)約1%的進(jìn)口增長(zhǎng)，但疫情后這一長(zhǎng)期彈性關(guān)系已被打破，彈性系數(shù)顯著降至1以下。該變化的背后一方面是產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)下的供應(yīng)鏈本土化替代，減少了對(duì)國(guó)外中間品與資本品的依賴；二是中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型系統(tǒng)性地削減了對(duì)化石燃料的進(jìn)口需求。

來(lái)源：歐洲央行

4.中國(guó)人工智能領(lǐng)域的資本投入呈現(xiàn)出顯著高于美國(guó)的效率，具體數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)頭部科技公司在2023至2025年的合計(jì)資本支出（1240億美元）較美國(guó)同業(yè)（6940億美元）低82%，但其最先進(jìn)的大模型（MiniMax M2）性能與美國(guó)頂尖模型（GPT5）的差距已收窄至僅10%。這種資本效率差異的根本原因在于，中國(guó)企業(yè)受硬件限制及市場(chǎng)環(huán)境影響，更側(cè)重于通過提升模型效率和發(fā)展開源生態(tài)來(lái)降低成本，而美國(guó)則聚焦于通過大規(guī)模資本開支推動(dòng)模型性能以實(shí)現(xiàn)通用人工智能（AGI）。

來(lái)源：杰富瑞（《中國(guó)人工智能的全球背景》，）

5.中國(guó)綠色信貸增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量正由大型銀行向中小銀行轉(zhuǎn)移。大型銀行雖仍保持約17%的綠色貸款占比，高于小型銀行的11%，但其貸款擴(kuò)張明顯放緩，2025年上半年同比增速已從2021年逾40%的高位回落至約10%。相較之下，小型銀行持續(xù)增加綠色融資，貸款同比增速升至35%以上。

來(lái)源：法國(guó)外貿(mào)銀行（《銀行在中國(guó)綠色轉(zhuǎn)型中的角色：更大還是更糟？》，）

6.中國(guó)南方地區(qū)在10月份遭遇了罕見熱浪，推高了空調(diào)用電需求，導(dǎo)致全國(guó)當(dāng)月發(fā)電量同比激增7.9%，創(chuàng)下自2024年2月以來(lái)的最大增幅。此次電力供應(yīng)的增長(zhǎng)主要由火電承擔(dān)，其發(fā)電量增加了7.3%，而可再生能源的貢獻(xiàn)卻出現(xiàn)疲軟，其中風(fēng)力發(fā)電量意外下降12%，太陽(yáng)能發(fā)電量?jī)H增長(zhǎng)5.9%，為2023年5月以來(lái)的最低增速。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

7.受國(guó)內(nèi)需求持續(xù)疲軟和利潤(rùn)空間收窄的共同影響，中國(guó)鋼廠在10月份深化了減產(chǎn)力度，推動(dòng)當(dāng)月粗鋼產(chǎn)量同比下降12%至7200萬(wàn)噸，創(chuàng)下自2021年以來(lái)的同期最低水平。房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷與制造業(yè)活動(dòng)的放緩共同削弱了訂單量，而行業(yè)內(nèi)持續(xù)的產(chǎn)能過剩則不斷擠壓價(jià)格，導(dǎo)致鋼廠盈利能力惡化。根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，樣本鋼廠的盈利比例已同比下降19個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

8.受房地產(chǎn)需求持續(xù)走弱影響，10月全國(guó)水泥產(chǎn)量降至14775萬(wàn)噸，同比下降15.8%，較上月8.6%的降幅明顯加深；拖累今年以來(lái)水泥累計(jì)產(chǎn)量同比增速擴(kuò)大至6.7%。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

9.隨著建筑及制造業(yè)需求走弱，10月全國(guó)鋼材產(chǎn)量降至11864萬(wàn)噸，同比小幅下降0.9%，為去年9月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

10.受全球光伏裝機(jī)節(jié)奏放緩與價(jià)格下行壓力加劇的影響，10月全國(guó)太陽(yáng)能電池產(chǎn)量降至6794萬(wàn)千瓦，同比下降8.7%，較上月的-1.0%明顯走弱；1—10月累計(jì)產(chǎn)量68840萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)11.6%。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

11.受下游電子制造回暖及前期新增產(chǎn)能集中釋放帶動(dòng)，10月全國(guó)集成電路產(chǎn)量升至418億塊，同比增長(zhǎng)17.7%，明顯快于上月的5.9%；1—10月累計(jì)產(chǎn)量達(dá)3866億塊，同比增長(zhǎng)10.2%。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

12.10月全國(guó)天然氣產(chǎn)量為221億立方米，同比增長(zhǎng)5.9%，較上月的9.4%明顯回落，顯示在前期高溫負(fù)荷與工業(yè)補(bǔ)庫(kù)告一段落后，月度增速重新回到常態(tài)區(qū)間；1—10月累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到2170億立方米，同比增長(zhǎng)6.3%，保持在今年以來(lái)的中高速穩(wěn)健水平。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

13.在面臨美國(guó)持續(xù)出口管制的背景下，華為正加速其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商業(yè)化，其2024年的專利許可收入達(dá)到6.3億美元，較2022年的5.6億美元繼續(xù)增長(zhǎng)。這一戰(zhàn)略成果的背后是其巨額的研發(fā)投入，僅去年研發(fā)支出就高達(dá)252.4億美元，占總收入的20.8%。目前，該公司持有超過15萬(wàn)項(xiàng)有效專利，并已與諾基亞、三星等行業(yè)巨頭達(dá)成交叉許可協(xié)議。

來(lái)源：Nikkei Asia

美國(guó)

1.因美國(guó)政府停擺結(jié)束，勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）已重新安排部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布日程，其中被推遲的9月份就業(yè)報(bào)告將于11月20日公布，而9月份經(jīng)通脹調(diào)整后的收入數(shù)據(jù)則定于11月21日發(fā)布。這些報(bào)告得以較快恢復(fù)，主要由于其核心數(shù)據(jù)采集在政府停擺前已經(jīng)完成。盡管這些遲來(lái)的數(shù)據(jù)將為市場(chǎng)提供部分滯后的經(jīng)濟(jì)狀況參考，但更關(guān)鍵的10月份數(shù)據(jù)發(fā)布仍面臨巨大不確定性。白宮方面已表示，由于對(duì)家庭進(jìn)行追溯性性就業(yè)狀況電話調(diào)查存在困難，10月份的就業(yè)報(bào)告可能將不包含失業(yè)率數(shù)據(jù)，并且可能不會(huì)發(fā)布當(dāng)月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告。

來(lái)源：Bloomberg

2.為應(yīng)對(duì)日益加劇的生活成本壓力，特朗普政府已簽署行政令，調(diào)降包括咖啡、牛肉在內(nèi)的上百種食品與農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅。根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，自2024年9月以來(lái)，研磨咖啡的零售價(jià)格已飆升近40%，同期碎牛肉價(jià)格也上漲了約10%。在面臨選民對(duì)通脹不滿以及法律不確定性的雙重壓力下，政府正從全面關(guān)稅策略轉(zhuǎn)向更具選擇性的工具組合。該政策調(diào)整也間接承認(rèn)了關(guān)稅成本最終由國(guó)內(nèi)消費(fèi)者承擔(dān)，這與此前美國(guó)政府的立場(chǎng)形成鮮明對(duì)比。

來(lái)源：華爾街日?qǐng)?bào)

3.在經(jīng)歷了自2022年末11.2%的低點(diǎn)后，標(biāo)普500指數(shù)的凈利潤(rùn)率于2025年第三季度攀升至13.1%，創(chuàng)下至少自2009年以來(lái)的最高紀(jì)錄。這一強(qiáng)勁的盈利表現(xiàn)預(yù)計(jì)將得以延續(xù)，根據(jù)分析師的預(yù)測(cè)，該指數(shù)的凈利潤(rùn)率在2025年第四季度將維持在12.8%的高位，隨后在2026年第一季度和第二季度將再次擴(kuò)張，分別達(dá)到13.3%和13.7%。

來(lái)源：FactSet

4.根據(jù)監(jiān)管文件，伯克希爾·哈撒韋公司在第三季度斥資49億美元，新建倉(cāng)買入1790萬(wàn)股谷歌母公司Alphabet的股票。與此同時(shí)，該公司對(duì)兩大重倉(cāng)股進(jìn)行了減持：其蘋果公司持倉(cāng)被削減了15%，季末剩余市值仍達(dá)607億美元；并出售了3720萬(wàn)股美國(guó)銀行股票。此外，伯克希爾還增持了430萬(wàn)股安達(dá)保險(xiǎn)（Chubb），使其持倉(cāng)總市值增至88億美元。盡管有新建倉(cāng)動(dòng)作，但綜合來(lái)看，伯克希爾當(dāng)季仍是股票的凈賣出方，凈賣出總額為61億美元。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

5.美國(guó)散戶投資者青睞的股票組合表現(xiàn)開始大幅落后于共同基金的重倉(cāng)股，其月度表現(xiàn)差距已擴(kuò)大至2022年以來(lái)的最高水平。這一趨勢(shì)與2025年前三季度散戶投資者普遍跑贏機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。

來(lái)源：Bloomberg

6.由于市場(chǎng)對(duì)其在人工智能領(lǐng)域大規(guī)模舉債擴(kuò)張的擔(dān)憂加劇，甲骨文公司的信用違約互換（CDS）價(jià)格急劇攀升，其五年期CDS利差已漲至約106個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下自2022年11月以來(lái)的最高水平。分析師預(yù)計(jì)，到2028財(cái)年，甲骨文的凈調(diào)整后債務(wù)將從約1000億美元翻倍增至2900億美元，這種杠桿率的急劇上升以及AI投資回報(bào)的滯后性，正促使投資者和貸款人通過信用衍生品市場(chǎng)對(duì)沖其風(fēng)險(xiǎn)敞口。

來(lái)源：Bloomberg

7.為擴(kuò)張其人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施，谷歌計(jì)劃在2027年前投資400億美元，在德克薩斯州新建三座數(shù)據(jù)中心。此舉使谷歌加入了OpenAI、Anthropic及Meta等科技巨頭的行列，共同將德州打造為AI算力競(jìng)賽的核心區(qū)域。德州相對(duì)低廉的能源成本、廣闊的土地儲(chǔ)備和政府的親商政策，是吸引這些數(shù)百億美元投資的關(guān)鍵因素。該項(xiàng)投資也是谷歌全球AI基建擴(kuò)張的一部分，此前公司已在印度、德國(guó)和英國(guó)公布了類似的大規(guī)模支出計(jì)劃。

來(lái)源：Bloomberg

8.受三星電子自9月以來(lái)將部分存儲(chǔ)芯片價(jià)格上調(diào)高達(dá)60%的消息推動(dòng)，美國(guó)最大存儲(chǔ)芯片制造商美光科技（Micron）的股價(jià)近期大幅上漲，其股價(jià)自8月底以來(lái)已經(jīng)翻倍，歷史上首次超過分析師平均目標(biāo)價(jià)15%以上，徹底扭轉(zhuǎn)了此前股價(jià)長(zhǎng)期大幅低于分析師預(yù)期的局面。

來(lái)源：Sherwood

歐洲

1.歐元區(qū)第三季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，較上季的0.1%略有加快；同比增速為1.4%。在主要經(jīng)濟(jì)體中，西班牙受消費(fèi)與投資支撐實(shí)現(xiàn)0.6%的最快環(huán)比增幅，法國(guó)因出口強(qiáng)勁反彈錄得0.5%的增長(zhǎng)，荷蘭維持0.4%的穩(wěn)步恢復(fù)速度；德國(guó)在外需走弱下基本停滯，意大利則因工業(yè)收縮且服務(wù)業(yè)無(wú)擴(kuò)張而呈零增長(zhǎng)。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

2.歐元區(qū)第三季度就業(yè)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，與上季持平，連續(xù)18個(gè)季度實(shí)現(xiàn)就業(yè)擴(kuò)張；但同比增速僅0.5%，為2021年后最弱，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)入低速穩(wěn)定區(qū)間。其中，德國(guó)就業(yè)繼續(xù)小幅收縮，此前已連續(xù)多個(gè)季度停滯；法國(guó)保持微弱增長(zhǎng)；西班牙受服務(wù)業(yè)支撐的增幅相對(duì)更快。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

3.在機(jī)械與車輛、化工及食品飲料等高附加值行業(yè)帶動(dòng)下，歐元區(qū)9月出口同比增長(zhǎng)7.7%，其對(duì)美國(guó)、英國(guó)和瑞士的出口擴(kuò)張抵消了對(duì)中國(guó)出口的輕微回落；進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.3%，主要受投資品與部分消費(fèi)品需求支撐，而能源進(jìn)口繼續(xù)下滑削弱整體增速。受出口快于進(jìn)口影響，貿(mào)易順差擴(kuò)大至194億歐元。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

4.惠譽(yù)將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)從BBB-上調(diào)至BBB，這一調(diào)整使惠譽(yù)、標(biāo)普、DBRS和Scope四家機(jī)構(gòu)對(duì)希臘的評(píng)級(jí)均達(dá)到投資級(jí)門檻之上兩個(gè)等級(jí)，僅穆迪的評(píng)級(jí)僅高出一個(gè)等級(jí)。此次上調(diào)主要得益于希臘持續(xù)的財(cái)政整頓和顯著的債務(wù)削減成果，惠譽(yù)預(yù)測(cè)其政府債務(wù)與GDP之比在2025年將進(jìn)一步降至145%，政府則計(jì)劃在2030年前將該比例降至120%以下。

來(lái)源：Bloomberg

5.美國(guó)與瑞士達(dá)成一項(xiàng)初步貿(mào)易協(xié)議，美國(guó)將瑞士腕表等多種商品的關(guān)稅從39%大幅下調(diào)至15%。作為交換，瑞士和列支敦士登企業(yè)承諾在未來(lái)五年內(nèi)對(duì)美投資2000億美元，以創(chuàng)造就業(yè)崗位，但該投資承諾不具法律約束力；同時(shí)，瑞士將罕見地向美國(guó)開放牛肉、禽肉等產(chǎn)品的免稅進(jìn)口配額。協(xié)議還為藥品和半導(dǎo)體等關(guān)鍵商品設(shè)置了15%的未來(lái)關(guān)稅上限。最近十年，瑞士對(duì)美出口額近年來(lái)顯著增長(zhǎng)，推動(dòng)貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高。

來(lái)源：Bloomberg

6.瑞典勞動(dòng)力市場(chǎng)意外釋放疲軟信號(hào)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的失業(yè)率在10月份從8.7%大幅攀升至9.3%，創(chuàng)下九個(gè)月新高，且顯著超出市場(chǎng)預(yù)期的8.6%。此輪失業(yè)率的急劇上升，其主要驅(qū)動(dòng)力并非就業(yè)崗位的流失，而是勞動(dòng)力供給的意外擴(kuò)張，特別是青年群體集中進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)，其速度超過了經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造新崗位的承載能力。

來(lái)源：Bloomberg

新興/前沿市場(chǎng)

1.得益于五年內(nèi)最好的季風(fēng)季節(jié)帶來(lái)的作物豐收預(yù)期，印度正考慮在實(shí)施超過三年的限制后，恢復(fù)小麥粉、粗面粉等產(chǎn)品的出口，初步出口配額可能設(shè)定為100萬(wàn)噸。作為全球第二大主產(chǎn)國(guó)，印度此舉有望增加全球供應(yīng)并平抑價(jià)格，使亞洲、非洲和中東的進(jìn)口依賴國(guó)受益。此項(xiàng)政策調(diào)整恰逢美印貿(mào)易談判的關(guān)鍵時(shí)期，美國(guó)正持續(xù)施壓要求印度進(jìn)一步開放其農(nóng)業(yè)部門，而恢復(fù)出口可被視為在此背景下釋放的積極信號(hào)。

來(lái)源：Bloomberg

2.國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，阿根廷在該組織的特別提款權(quán)（SDR）持有量10月份增加了6.408億單位（約合8.7億美元），而同期美國(guó)持有的SDR則減少了完全相同的數(shù)額，此舉指向美國(guó)向哈維爾·米萊政府提供的一種新形式金融援助。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯科特·貝森特已部分確認(rèn)此操作，表示阿根廷動(dòng)用了兩國(guó)上月簽署的貨幣互換協(xié)議中的“一小部分”。獲得資金后，阿根廷于11月1日向IMF支付了約6.21億SDR的利息。這項(xiàng)援助是美國(guó)為支持其在拉美的關(guān)鍵盟友，應(yīng)對(duì)中期選舉前市場(chǎng)拋售壓力而提供的一攬子救援計(jì)劃的一部分，該計(jì)劃還包括一個(gè)規(guī)模達(dá)200億美元的貨幣互換額度。

來(lái)源：Bloomberg，邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

3.得益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與財(cái)政軌跡的改善，標(biāo)普全球二十年來(lái)首次將南非的主權(quán)信用評(píng)級(jí)上調(diào)一檔至BB，并維持“積極”展望。此次上調(diào)主要源于南非財(cái)政整固的持續(xù)進(jìn)展，政府有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三年的基本預(yù)算盈余，同時(shí)，國(guó)有電力公司Eskom八年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)盈利，也顯著降低了政府的或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：Bloomberg

4.由于與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）就新一輪融資計(jì)劃進(jìn)行的談判陷入僵局，加之公共財(cái)政狀況持續(xù)脆弱，標(biāo)普全球?qū)⑷麅?nèi)加爾的長(zhǎng)期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)從B-下調(diào)至CCC+。這是標(biāo)普全球年內(nèi)連續(xù)第三次下調(diào)評(píng)級(jí)，同時(shí)還將其置于觀察名單，意味著若無(wú)法及時(shí)為即將到期的商業(yè)債務(wù)進(jìn)行再融資，其評(píng)級(jí)可能面臨進(jìn)一步下調(diào)。問題的核心在于，前政府遺留的70億美元隱性債務(wù)導(dǎo)致IMF暫停了原有的18億美元援助，而新一輪談判又因總統(tǒng)與總理之間的權(quán)力斗爭(zhēng)而復(fù)雜化，增加了該國(guó)被迫進(jìn)行債務(wù)重組的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：Bloomberg

5.俄羅斯第三季度GDP同比僅增長(zhǎng)0.6%，較上季的1.1%繼續(xù)放緩，與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)全年約0.6%的預(yù)測(cè)一致。低原油價(jià)格、美歐制裁下天然氣出口走弱、與中國(guó)貿(mào)易趨淡，以及俄羅斯央行大幅加息推升盧布匯率共同壓制出口和投資空間，而長(zhǎng)期的軍事投入進(jìn)一步擠占能夠帶來(lái)生產(chǎn)率提升的資本開支，使整體增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)減弱。

來(lái)源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

6.受油價(jià)偏低及中國(guó)商品需求放緩影響，俄羅斯9月出口同比小幅下降4.1%至381億美元；進(jìn)口則同比下降7.2%至250億美元；當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差136億美元，較去年同期的119億美元順差有所擴(kuò)大。

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