11月17日，連鎖咖啡龍頭企業(yè)瑞幸咖啡（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞幸”）正式發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，瑞幸核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全面飄紅：總凈收入同比增長(zhǎng)50.2%、月均交易客戶(hù)數(shù)首次突破1億大關(guān)、全球門(mén)店總數(shù)增至29214家……在規(guī)模擴(kuò)張與盈利能力穩(wěn)步提升的雙重加持下，瑞幸進(jìn)一步鞏固了其在連鎖咖啡市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，用實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)印證了“規(guī)模增長(zhǎng)”核心戰(zhàn)略的有效性。

市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)，隨著門(mén)店布局的持續(xù)優(yōu)化、國(guó)際市場(chǎng)的穩(wěn)步拓展以及產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷深入，瑞幸有望實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)，持續(xù)引領(lǐng)中國(guó)連鎖咖啡市場(chǎng)的發(fā)展潮流。

營(yíng)收利潤(rùn)雙增

總體來(lái)看，第三季度，瑞幸在營(yíng)收規(guī)模與盈利質(zhì)量上實(shí)現(xiàn)同步突破，多元業(yè)務(wù)布局的協(xié)同效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。

瑞幸總凈收入152.87億元的成績(jī)，較上年同期大幅增長(zhǎng)50.2%，延續(xù)了過(guò)去多個(gè)季度的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，自營(yíng)門(mén)店與聯(lián)營(yíng)門(mén)店兩大業(yè)務(wù)板塊均保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能，成為支撐營(yíng)收的“雙引擎”。

自營(yíng)門(mén)店作為瑞幸的核心業(yè)務(wù)支柱，第三季度表現(xiàn)穩(wěn)健。營(yíng)收達(dá)到110.80億元，同比增長(zhǎng)47.7%；門(mén)店層面營(yíng)業(yè)利潤(rùn)19.41億元，同比增長(zhǎng)10.2%，展現(xiàn)出良好的盈利韌性。

值得關(guān)注的是，瑞幸自營(yíng)門(mén)店同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)率提升至14.4%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，自營(yíng)門(mén)店同店銷(xiāo)售雙位數(shù)的增長(zhǎng)幅度表明，瑞幸在門(mén)店數(shù)量持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，單店運(yùn)營(yíng)效率與客戶(hù)復(fù)購(gòu)率并未下滑，反而通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新與運(yùn)營(yíng)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)了質(zhì)量提升。

聯(lián)營(yíng)門(mén)店業(yè)務(wù)則成為三季度增長(zhǎng)的“黑馬”，展現(xiàn)出強(qiáng)大的擴(kuò)張潛力。第三季度，瑞幸聯(lián)營(yíng)門(mén)店?duì)I收37.99億元，同比大幅增長(zhǎng)62.3%，增速顯著高于自營(yíng)門(mén)店。截至三季度末，瑞幸聯(lián)營(yíng)門(mén)店數(shù)量正式突破萬(wàn)店大關(guān)，達(dá)10287家，成為瑞幸門(mén)店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的重要力量。

聯(lián)營(yíng)模式的成功，被認(rèn)為源于瑞幸成熟的供應(yīng)鏈體系與品牌影響力，為加盟商提供了穩(wěn)定的產(chǎn)品支持與流量保障；另一方面，聯(lián)營(yíng)模式有效降低了瑞幸的擴(kuò)張成本，使其能夠快速滲透到自營(yíng)門(mén)店難以覆蓋的下沉市場(chǎng)與社區(qū)場(chǎng)景，形成互補(bǔ)布局。

這意味著，在三四線城市及縣域市場(chǎng)，聯(lián)營(yíng)門(mén)店憑借靈活的選址策略和貼近消費(fèi)者的服務(wù)場(chǎng)景，不斷挖掘新的增長(zhǎng)空間，推動(dòng)了瑞幸的市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升。

核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全面飄紅背后，離不開(kāi)瑞幸對(duì)產(chǎn)品矩陣的持續(xù)豐富和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力的不斷強(qiáng)化。實(shí)際上，從生椰拿鐵、醬香拿鐵等現(xiàn)象級(jí)爆款，到季節(jié)限定飲品與常規(guī)產(chǎn)品的迭代升級(jí)，瑞幸始終保持高頻上新節(jié)奏，精準(zhǔn)捕捉消費(fèi)者口味變化趨勢(shì)，為其整體營(yíng)收提供源源不斷的活力。

門(mén)店網(wǎng)絡(luò)與用戶(hù)基數(shù)雙線突破

第三季度，瑞幸在門(mén)店擴(kuò)張上創(chuàng)下歷史新高，規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

整體來(lái)看，圍繞“全域覆蓋”的門(mén)店布局戰(zhàn)略，瑞幸持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先的開(kāi)店速度，三季度凈新開(kāi)門(mén)店3008家，平均每天新增超過(guò)33家門(mén)店，門(mén)店擴(kuò)張效率驚人。截至三季度末，瑞幸全球門(mén)店總數(shù)達(dá)到29214家，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的廣度與密度持續(xù)提升。

在中國(guó)市場(chǎng)，瑞幸的擴(kuò)張步伐并未放緩。第三季度凈增門(mén)店2979家，門(mén)店總數(shù)達(dá)29096家，其中自營(yíng)門(mén)店18809家，聯(lián)營(yíng)門(mén)店10287家。

而在城市布局層面，不難看出瑞幸已實(shí)現(xiàn)從一線城市到縣域市場(chǎng)的全面覆蓋：在北上廣深等一線城市，通過(guò)加密核心商圈、寫(xiě)字樓、交通樞紐的門(mén)店布局，提升用戶(hù)觸達(dá)效率；在二三線城市及下沉市場(chǎng)，借助聯(lián)營(yíng)模式快速滲透，填補(bǔ)當(dāng)?shù)剡B鎖咖啡市場(chǎng)空白。

市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，這種“全渠道、廣覆蓋”的門(mén)店布局，不僅讓消費(fèi)者能夠更便捷地購(gòu)買(mǎi)到瑞幸，也為瑞幸?guī)?lái)了持續(xù)增長(zhǎng)的用戶(hù)流量與營(yíng)收來(lái)源。

國(guó)際市場(chǎng)方面，瑞幸保持穩(wěn)健的擴(kuò)張節(jié)奏，逐步推進(jìn)全球化布局。第三季度凈增29家門(mén)店，全球門(mén)店總數(shù)達(dá)到118家，覆蓋新加坡、美國(guó)、馬來(lái)西亞三個(gè)國(guó)家。

其中，新加坡作為瑞幸海外擴(kuò)張的核心市場(chǎng)，自營(yíng)門(mén)店已達(dá)68家，并形成了一定的規(guī)模效應(yīng)；美國(guó)自營(yíng)門(mén)店5家，主要布局在核心城市商圈；馬來(lái)西亞市場(chǎng)則采用加盟模式，門(mén)店數(shù)量45家，通過(guò)本地化合作快速打開(kāi)市場(chǎng)。

可以看出的是，與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高速擴(kuò)張不同，瑞幸海外業(yè)務(wù)更注重穩(wěn)步探索，通過(guò)適配當(dāng)?shù)叵M(fèi)者口味偏好、優(yōu)化供應(yīng)鏈與運(yùn)營(yíng)體系，為后續(xù)全球化布局積累經(jīng)驗(yàn)。未來(lái)，隨著海外市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式的成熟，瑞幸的全球化步伐有望進(jìn)一步加快。

用戶(hù)數(shù)創(chuàng)歷史新高

值得一提的是，在用戶(hù)增長(zhǎng)方面，瑞幸三季度交出了一份亮眼的答卷。新增交易客戶(hù)超4200萬(wàn)，月均交易客戶(hù)數(shù)達(dá)1.12億，同比增長(zhǎng)40.6%，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。截至三季度末，瑞幸累計(jì)交易客戶(hù)數(shù)突破4.2億。

龐大的用戶(hù)基數(shù)不僅為瑞幸?guī)?lái)了持續(xù)的營(yíng)收增長(zhǎng)，也構(gòu)建了強(qiáng)大的品牌護(hù)城河。用戶(hù)增長(zhǎng)的背后，是瑞幸對(duì)消費(fèi)需求的精準(zhǔn)把握與多元化的用戶(hù)運(yùn)營(yíng)策略。一方面，通過(guò)高頻上新、爆款打造吸引新用戶(hù)嘗試；另一方面，借助會(huì)員體系、優(yōu)惠券發(fā)放、社群運(yùn)營(yíng)等方式提升老用戶(hù)復(fù)購(gòu)率。

除了門(mén)店銷(xiāo)售帶來(lái)的直接收入，瑞幸的GMV（商品交易總額）同樣表現(xiàn)亮眼。第三季度GMV約為173.20億元，較營(yíng)收規(guī)模高出約20億元，這一差額既反映了瑞幸各類(lèi)優(yōu)惠券、滿(mǎn)減活動(dòng)的營(yíng)銷(xiāo)投入，也體現(xiàn)了其通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引用戶(hù)、提升交易活躍度的經(jīng)營(yíng)策略。

市場(chǎng)分析指出，在保持高性?xún)r(jià)比的同時(shí)，能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)，充分說(shuō)明瑞幸的成本控制與定價(jià)策略已趨于成熟，形成了“規(guī)模效應(yīng)-成本優(yōu)化-價(jià)格優(yōu)勢(shì)-用戶(hù)增長(zhǎng)”的良性循環(huán)。

基于此，在實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時(shí)，瑞幸始終秉持“以赴美好明天”的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任融入業(yè)務(wù)發(fā)展全過(guò)程，通過(guò)公益行動(dòng)反哺產(chǎn)業(yè)鏈上游，助力鄉(xiāng)村振興與民生改善。恰逢成立八周年之際，瑞幸攜手中國(guó)紅十字基金會(huì)昊基金支持“博愛(ài)校園健康行動(dòng)”，向云南、新疆等咖啡原產(chǎn)地區(qū)域捐建多所“博愛(ài)校醫(yī)室”。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展，瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一表示，瑞幸將繼續(xù)聚焦規(guī)模增長(zhǎng)核心戰(zhàn)略，同時(shí)致力于產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌價(jià)值提升。產(chǎn)品創(chuàng)新是瑞幸保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)公司將繼續(xù)圍繞消費(fèi)者需求，加大研發(fā)投入，推出更多高品質(zhì)、高性?xún)r(jià)比的飲品與食品，豐富產(chǎn)品矩陣；在品牌建設(shè)方面，將通過(guò)多元化的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)與公益行動(dòng)，進(jìn)一步提升品牌影響力與用戶(hù)認(rèn)同感。