“如果人工智能泡沫破裂，沒有公司能夠幸免。”當谷歌CEO劈柴拋出這句話時，讓不少科技圈人士都在思考這個問題：當下萬億級資金投入的AI賽道，究竟是黃金時代的序幕，還是泡沫狂歡的尾聲？

從300億到900億，谷歌的AI豪賭

谷歌CEO透露，今年的資本支出，從“不到300億美元”飆升至“今年超過900億美元”，原因就是對AI賽道的押注。更值得關注的是，整個行業(yè)“超過1萬億美元的資金正投資進入建設當前的（人工智能）基礎設施”。

谷歌CEO直言，市場“看到了真實的需求”，但“滿足這種需求的能力受到限制”。

這種供需之間的張力，催生了資本的瘋狂涌入。

他將此類比為互聯網時代：當年互聯網也經歷了“很多過度的投資”，但沒人會質疑互聯網“是否深刻、是否帶來了很大影響”，它“從根本上改變了我們數字化社會的工作方式”。

如今的AI，在他看來也是同理——既有技術潛力帶來的“理性興奮”，也難逃投資周期里“非理性的成分”。

美國AI投資：巨頭的千億賭局與泡沫陰影

美國在AI領域的投資有多瘋狂？看看這些巨頭的操作就知道了。

英偉達宣布擬向OpenAI投資最高1000億美元，支持其AI數據中心擴張。這筆錢不是簡單的股權投資，而是和業(yè)務深度綁定——OpenAI用這筆錢采購英偉達的整機服務器與GPU網絡系統，英偉達則獲得其非控股股權。雙方目標在2026年下半年交付首個1GW算力機房，并逐步擴展至至少10GW。

這意味著什么？按照英偉達CEO黃仁勛的說法，10GW相當于400萬至500萬塊圖形處理器（GPU），約等于英偉達今年的出貨總量，是去年的兩倍。

甲骨文更是下了血本，與OpenAI簽訂了一項五年、總額約3000億美元的算力采購協議，預計自2027年起開始執(zhí)行。

為了履行這個合同，甲骨文斥資400億美元采購約40萬塊英偉達GB200芯片，用于在美國德克薩斯州阿比林建設的數據中心，該數據中心是美國“星際之門”項目的首個落地點。

這個項目總投資高達5000億美元，由OpenAI、甲骨文、軟銀和阿布扎比主權財富基金等共同推動。

但泡沫含量也肉眼可見。這幾家公司形成了一個資本循環(huán)：英偉達投資OpenAI，OpenAI向甲骨文購買云服務，甲骨文向英偉達采購芯片，資金在三者之間轉了一圈，左手倒右手，股價使勁長。

以OpenAI為例，它2025年上半年收入僅43億美元，卻虧損78億美元，年收入還不到其每年用于建設數據中心和租用計算能力支出的五分之一。甲骨文的財務狀況也不樂觀，其凈債務已達到EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）的2.5倍，自2021年以來翻了一番多，且市場預測其現金流將在未來五年內持續(xù)為負。這種“左手倒右手”的資本游戲，一旦其中一環(huán)出現問題，就可能引發(fā)連鎖反應。

更夸張的是，美國今年有超過20家新成立的AI芯片公司，都宣稱要挑戰(zhàn)英偉達的地位，但其中能拿出有效測試數據的不足5家。這種“為了造芯片而造芯片”的投資邏輯，正是泡沫的典型特征。

網友：看熱鬧的永遠最清醒

對于這些巨頭的千億賭局和AI投資的瘋狂，網友們的點評堪稱人間清醒。

有網友在科技論壇調侃：“英偉達投OpenAI 1000億，OpenAI拿這錢找甲骨文買算力，甲骨文拿這錢買英偉達芯片——這波是‘錢在內部循環(huán)，泡沫向外擴散’？”

還有人拿互聯網泡沫類比：“當年互聯網泡沫破的時候， Pets.com的寵物食品送貨上門服務涼了，但亞馬遜活下來了?，F在AI泡沫要是破了，誰是亞馬遜，誰是Pets.com？”

更有網友一針見血：“萬億資金砸進去，最后要是只出來幾個會寫詩、會畫畫的AI，那才是真泡沫。得拿出能改變工業(yè)、醫(yī)療、交通的硬家伙，才算沒白燒錢?！?/p>

還有網友拿出主持人質問OpenAI CEO是否有泡沫，奧特曼顧左右而言他，直接怒懟主持人，你不要想OpenAI的股票就直說，有的是人要

寫在最后：泡沫不可怕，怕的是沒留下真東西

回顧互聯網泡沫，那些燒錢燒沒了的公司確實成了泡沫的炮灰，但活下來的公司和技術，最終重塑了整個世界。如今的AI賽道，或許也難逃這樣的周期。

谷歌CEO的“無幸免”預警，也不是在唱衰AI，而是在提醒整個行業(yè)：瘋狂投資的同時，得真刀真槍地搞技術、做產品，滿足那些“真實的需求”。否則，當泡沫破裂時，不管是巨頭還是初創(chuàng)公司，都得在退潮后看看自己是不是在裸泳。

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