地產(chǎn)圈的臉面又掛不住了。

這兩天，有一個(gè)公告很有意思。

華夏幸福（600340.SH）讓一筆小小的417萬元欠款，給逼到了“預(yù)重整”的邊緣。

417萬要放在過去，對(duì)華夏幸福而言也就相當(dāng)于斯基賬戶里的2萬塊錢，都不夠給一個(gè)高管發(fā)倆月工資的。

2019年，華夏幸福給高管吳向東發(fā)的年薪就高達(dá)——

3868.93萬。

現(xiàn)在倒好，區(qū)區(qū)417萬塊錢就難倒當(dāng)年年銷千億、“環(huán)京地主”的華夏幸福了？

要不是斯基還剩最后一點(diǎn)理智，都差點(diǎn)絲滑地鉆進(jìn)地主爺設(shè)計(jì)的套路里，開始可憐他了。

這筆417萬欠款的債主是：

龍成建設(shè)工程有限公司。

從公告中看，龍成建設(shè)是給華夏幸福干市政工程的包工頭。

經(jīng)過驗(yàn)收、結(jié)算、陸續(xù)付款后，華夏幸福還欠龍成建設(shè)的工程款：

4171632.18元。

這筆錢，龍成建設(shè)反復(fù)催要也沒要回去。

有一說一，華夏幸福才欠龍成建設(shè)400多萬也算仗義了。

想當(dāng)年許家印的“御用包工頭”南通三建黃裕輝，除了拿下皮帶哥親自頒發(fā)的“卓越伙伴”獎(jiǎng)杯，還承包了360億的窟窿。

不過這年頭，龍成建設(shè)自己還有一屁股爛賬，成了被執(zhí)行人，被執(zhí)行的總金額還剩9700多萬。

所以，他就向河北省廊坊市中級(jí)人民法院申請(qǐng)啟動(dòng)華夏幸福重整及預(yù)重整程序，目前法院已受理。

華夏幸福在公告中強(qiáng)調(diào)：

對(duì)預(yù)重整無異議。

一頓操作復(fù)盤下來，果然是一個(gè)敢提、一個(gè)敢接啊。

華夏幸福的賬上現(xiàn)金雖然一年比一年少，但瘦死的駱駝比馬大，它的賬上到今年三季度還躺著貨幣資金：

24億。

明明有24個(gè)億躺在賬上，就是不打算還區(qū)區(qū)417萬這一點(diǎn)零頭，債主申請(qǐng)“預(yù)重整”時(shí)，還干脆就同意了。

這不是妥妥的無賴行徑嘛。

這種行為讓很多債權(quán)人都看不下去了，一位債權(quán)人告訴《新浪證券》：

公告提到申訴人多次提告，為何公司管理層沒有加以重視、解決，還是另有隱情？

債權(quán)人也擔(dān)心：

“預(yù)重整”雖然不是正式司法程序，但可以作為臨時(shí)方案與“重整”相銜接。如果本次公告程序存在“黑箱操作”，未來權(quán)益無法得到公平對(duì)待和保障。

債權(quán)人的擔(dān)心也不是沒有來由的，他們向《新浪證券》反映了一個(gè)情況：

按照華夏幸福公司章程規(guī)定，公告所述“預(yù)重整”的“無異議”表態(tài)屬于公司重大事項(xiàng)，根本未報(bào)請(qǐng)債委會(huì)、董事會(huì)、公司股東大會(huì)審批。

他們就想問問華夏幸福：

到底是誰代表公司表態(tài)“無異議”的？

債權(quán)人們還說公告指定“華夏幸福司法重整清算組”擔(dān)任臨時(shí)管理人，但司法重整清算組的構(gòu)成卻沒有公開。

華夏幸福司法重整清算組的成員究竟是誰？

也怪不得債主們這么擔(dān)心，畢竟2021年爆雷的時(shí)候，華夏幸福留下的爛攤子可不小：

2021年，華夏幸福累計(jì)債務(wù)違約近900億，總負(fù)債超4000億。

這么大一個(gè)爛攤子，里面肯定涉及不少債主，每個(gè)債主頭上都頂著一大筆欠款。

“無異議”三個(gè)輕飄飄的字背后，關(guān)系的是一筆筆千萬甚至上億的欠款。

更厲害的是，關(guān)于預(yù)重整的公告是11月17日發(fā)的，華夏幸福的股價(jià)是從11月13日開始漲停的。

11月13日，華夏幸福開盤股價(jià)是2.24元/股，到了11月17日開盤已經(jīng)漲到了3.01元/股。

3個(gè)交易日，收益率高達(dá)34%。

《大眾證券報(bào)》報(bào)道，機(jī)構(gòu)、游資與量化是華夏幸福公告前股價(jià)異動(dòng)的推手：

11月14日，一線游資甬興杭州金城路營(yíng)業(yè)部買入1023.94萬元，國(guó)泰君安上海新閘路營(yíng)業(yè)部買入超800萬元；13日，開源西安西大街營(yíng)業(yè)部合計(jì)買入約3500萬元。而量化資金活躍的國(guó)新北京中關(guān)村大街營(yíng)業(yè)部則連續(xù)兩日上榜，買入金額均為1987.59萬元。

其實(shí)債主們的懷疑早就開始了。

《新浪證券》報(bào)道，多家債權(quán)人機(jī)構(gòu)、多名投資者強(qiáng)烈質(zhì)疑：

華夏幸福的錢去哪了？

11月17日，華夏幸福發(fā)布了《關(guān)于債務(wù)重組進(jìn)展等事項(xiàng)的公告》。

從紙面上看，華夏幸福的化債比較成功：

截至2025年10月31日，《債務(wù)重組計(jì)劃》中2192億元金融債務(wù)通過簽約等方式實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計(jì)約為人民幣1926.69億元，相應(yīng)減免債務(wù)利息、豁免罰息金額202.03億元。

按照紙面數(shù)字計(jì)算，華夏幸福債務(wù)重組率已經(jīng)達(dá)到——

87.9%。

但沒有落袋為安的債主們，可沒那么容易被一張大餅給糊弄住。

按照《新浪證券》的說法，債主覺得紙面重組簽約率高，實(shí)際債務(wù)卻越化越多：

華夏幸福還有超過1600億的金融債務(wù)懸而未決。

截至2025年10月31日，華夏幸福累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額合計(jì)245.69億。

這部分屬于華夏幸福4年來的新增逾期債務(wù)。

這個(gè)債務(wù)繁殖能力，居委會(huì)催生大媽看了都羨慕。

這還不是最糟糕的。畢竟華夏幸福2021年的總資產(chǎn)有4400多億，賬上的貨幣資金也有114億。

讓一部分債主們害怕的是，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可能被提前掏空，而留給他們的是更加不值錢的爛攤子。

今年6月，華夏幸福將27.1億元的實(shí)物資產(chǎn)，以及198.6億元應(yīng)收賬款類資產(chǎn)，分別注入下屬公司廊坊泰信和廊坊安尚。

然后用2塊錢的價(jià)格，將兩家公司轉(zhuǎn)讓給廊坊資管。

老鐵不用懷疑，你看到的是2元，不是2億元。當(dāng)然，廊坊資管要承接起華夏幸福對(duì)廊坊銀行的債務(wù)：

約225.75億元。

聽到這里，這場(chǎng)交易好像是等價(jià)交換。

不過廊坊銀行和廊坊資管將這些資產(chǎn)委托給華夏幸福及其子公司運(yùn)營(yíng)，為期8年。

運(yùn)營(yíng)處置收益歸廊坊銀行，同時(shí)設(shè)置KPI。如果KPI完不成，就要拿現(xiàn)金補(bǔ)足。

這個(gè)算盤打得可是真響，廊坊銀行這個(gè)債主當(dāng)?shù)靡稽c(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)都沒有。

當(dāng)然，斯基也奉勸其他債主識(shí)趣一點(diǎn)，畢竟哪怕大家都是債主，身份、待遇還是有區(qū)別的。

廊坊銀行當(dāng)年第一大股東席位就屬于——

華夏幸福。

當(dāng)年的第二大股東是朗森汽車產(chǎn)業(yè)園開發(fā)有限公司，朗森汽車的實(shí)控人叫彭玉森。

彭老板是華夏幸福創(chuàng)始人王文學(xué)的廊坊老鄉(xiāng)。

在財(cái)新網(wǎng)一篇題為《華夏幸福因?qū)ν馐召?gòu)?fù)Ｅ?交易對(duì)方為王文學(xué)“老熟人”》的報(bào)道中提到——

王文學(xué)和彭玉森的關(guān)系匪淺。

直到現(xiàn)在，華夏幸福手上還持有廊坊銀行超過4%的股份。

一方面，王文學(xué)的老熟人拿到了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；另一方面，華夏幸福的財(cái)務(wù)狀況越來越差。

總資產(chǎn)從2021年的4400多億，下降到了2024年的3043億。

賬上的貨幣資金更是從2021年的144億，暴跌到現(xiàn)在的24億。

四年下來，華夏幸福累計(jì)虧的錢已經(jīng)超過600個(gè)億。

按照《新浪證券》的說法，華夏幸福原來承諾2023年年底向債權(quán)人兌付約30%的現(xiàn)金，到目前實(shí)際清償——

不到5%。

搞得債主們都質(zhì)疑：

百億資金憑空消失，到底流進(jìn)了誰的口袋？

更讓債主們納悶的是，華夏幸福的資產(chǎn)不該少的迅速見少了，該少的卻不怎么見少。

華夏幸福2021年的應(yīng)收賬款是564.93億元，到2024年的應(yīng)收賬款還有近500億。

2024年，前五名欠錢的主除了長(zhǎng)三角嘉善科技商務(wù)服務(wù)區(qū)管委會(huì)，其他的都跟廊坊有關(guān)部門有關(guān)。

果然欠錢的都是大爺啊。

來源：老斯基財(cái)經(jīng)（ID：laosijicj） 作者：魔鬼斯基

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