“下周回國” 這事兒，大家調(diào)侃了快十年，可賈躍亭和他的 FF，最近在國外又整出了新動靜 ——2025 年第三季度財報一出來，有人說 “老賈要翻身了”，也有人翻著白眼說 “還是那套 PPT 套路”。連續(xù)六個季度靠融資撐著、手里攥著 1.1 萬份訂單，還跟特斯拉搞上了充電合作，聽著挺熱鬧，但這 “造車十年記”，到底是要迎來轉(zhuǎn)機，還是繼續(xù)在爭議里打轉(zhuǎn)？咱今天掰開揉碎了嘮嘮。

財報里的 “錢事兒”：融資漲了，股價卻腰斬，這賬咋算？

先看最實在的錢。FF 這季度財報里說，期末現(xiàn)金余額是近兩年最高的，今年前三季度就融了 1.358 億美元，換算成人民幣差不多 9.6 億，比去年同期多了一倍還多。有錢了底氣也足，前段時間還掏了 3000 萬美元，跟賈躍亭個人出的 400 萬一起，給一家叫 Qualigen 的納斯達克公司投了 4100 萬。

圖源：賈躍亭的微博

但這里頭有個繞不開的問題：這錢不是賣車賺的，是靠 “拉投資” 來的。有投資者就說了：“連續(xù)六個季度靠融資蓋過開銷，這不叫賺錢，這叫‘靠別人輸血活著’。” 更扎心的是股價 —— 一個月前還 2.5 美元，現(xiàn)在直接跌到 1.09 美元，跌沒了一半還多。從市場反應能看出，不少人對 FF 的靠譜程度仍有疑慮。有網(wǎng)友吐槽得直接：“融來的錢像流水，股價跌得像蹦極，這哪是搞實業(yè)，看著像玩資本游戲。”

1.1 萬訂單 vs 十年量產(chǎn)難：這次是真能造出車，還是又 “畫大餅”？

再說說車的事兒。FF 新出的 FX Super One，現(xiàn)在有 1.1 萬份付費預訂單，而且是有法律效力的那種，聽著挺唬人。加州的工廠也開始試生產(chǎn)了，計劃年底在美國下線第一輛車，還打算把 “FX Par 模式” 擴到新澤西、佛羅里達這些州，這模式主打 “少花錢、快賺錢、按業(yè)績分潤”，聽著是個好路子。

可老粉都記得，十年前 FF 就說過有訂單，連明星、投資大佬都下單了，最后卻連車影都沒見著�，F(xiàn)在又提 1.1 萬訂單和年底下線，網(wǎng)友的懷疑也在情理之中。有聲音直言：“十年前就喊‘要造了’，現(xiàn)在還在‘試生產(chǎn)’，這 1.1 萬訂單可能又是‘畫餅充饑’�！� 更何況美國造車標準嚴格，從試生產(chǎn)到批量制造，供應鏈、品控哪一關都不好過，F(xiàn)F 年底能不能真造出第一輛車，目前還沒有明確答案。

對了，F(xiàn)F 中國團隊還說要跟智能駕駛的頭部企業(yè)合作，想借別人的技術補自己的短板。但直到現(xiàn)在，合作方信息和具體合作內(nèi)容都沒公開，不少人猜測：“可能是自身技術不夠，急著找外援撐場面�！�

跟特斯拉合作充電：是 “抱大腿” 還是 “雙贏”？

這季度還有個大新聞：FF 跟特斯拉搞合作了。雙方約定從 2026 年起，F(xiàn)F 的新車都裝特斯拉的 NACS 充電接口，能直接用特斯拉的超級充電樁。賈躍亭說，到時候 FF 的車在美國、加拿大這些地方，能用上 2.8 萬座特斯拉的充電樁，再加上其他品牌的，總共能覆蓋超 4.5 萬座快充站。

圖源：賈躍亭的微博

從行業(yè)來看，這不算新鮮事 —— 馬斯克早就說過特斯拉的充電樁不搞 “封閉”，沃爾沃等車企已經(jīng)陸續(xù)接入，F(xiàn)F 加入只是跟著大趨勢走。但對 FF 來說，這事兒意義不一樣：自身沒能力建這么多充電樁，借特斯拉的網(wǎng)絡既能減少用戶 “充電焦慮”，也能讓自家車顯得更靠譜些。

可爭議也隨之而來。有人認為：“連充電都要靠競爭對手，說明 FF 自己連基本的生態(tài)都建不起來，以后要是特斯拉調(diào)整合作規(guī)矩，F(xiàn)F 用戶難免受影響�！� 還有網(wǎng)友開玩笑：“我家車也用特斯拉充電樁，照這標準，我也算跟馬斯克合作了？這‘合作’也太好湊數(shù)了吧？”

網(wǎng)友與投資者核心觀點集錦

關于 FF 的財務與資本表現(xiàn)，有投資者直言：“連續(xù)六個季度靠融資覆蓋開銷，這不叫賺錢，這叫‘靠別人輸血活著’，本質(zhì)是資本游戲，不是企業(yè)盈利能力的證明�！� 也有網(wǎng)友吐槽股價跌幅：“融來的錢像流水，股價一個月從 2.5 美元跌到 1.09 美元，跌沒了一半還多，這哪是搞實業(yè)，看著像玩資本游戲�！�

針對 1.1 萬訂單與量產(chǎn)能力的爭議，老網(wǎng)友回憶過往質(zhì)疑：“十年前 FF 就說有訂單，連明星、投資大佬都下單了，結(jié)果車影都沒見著，現(xiàn)在又說 1.1 萬訂單、年底下線，別又是‘畫餅充饑’吧？” 行業(yè)觀察者也擔憂標準門檻：“美國造車標準多嚴啊，從試生產(chǎn)到批量造，供應鏈、品控哪一關都不好過，年底能不能真造出第一輛車，誰也說不準�！� 還有人對未公開的智能駕駛合作存疑：“FF 中國團隊說要跟頭部企業(yè)合作補技術短板，可到現(xiàn)在合作方、內(nèi)容都沒消息，是不是自己技術不行，急著找外援撐場面？”

圖源：小雷嘩嘩公眾號

談及與特斯拉的充電合作，部分觀點直指依附性：“連充電都要靠競爭對手，說明 FF 自己連基本的生態(tài)都建不起來，以后特斯拉要是改了合作規(guī)矩，F(xiàn)F 用戶不就慘了？” 也有網(wǎng)友調(diào)侃合作門檻：“我家車也用特斯拉充電樁，那我算不算跟馬斯克合作了？這‘合作’也太好湊數(shù)了吧？”

（提醒：內(nèi)容來自：賈躍亭的微博、21世紀經(jīng)濟報道、紅星新聞、第一財經(jīng)、小雷嘩嘩公眾號、公開新聞報道。文中觀點僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 從樂視到FF，賈躍亭這十年的商業(yè)故事，就沒離開過“爭議”倆字。有人夸他“十年都不放棄造車夢，資本寒冬里還能融到錢，夠堅持”；也有人罵他“就靠PPT騙投資，國內(nèi)的債不還，跑到國外躲著”。有人覺得1.1萬訂單、跟特斯拉合作是FF的“救命稻草”；也有人始終盯著“訂單真實性”和“量產(chǎn)能力”，滿是懷疑。

其實FF能不能成，跟短期的財報、合作消息關系不大，關鍵就看一點：能不能從“畫餅”變成“真烙出餅來”。年底的首車下線承諾能否兌現(xiàn)，1.1萬訂單能不能真正交付，這才是最實在的考核標準。十年了，賈躍亭和FF到底能“翻身”，還是繼續(xù)“懸著”，只能等時間給出答案。畢竟，說再多都沒用，造出車、交了貨，才是真本事�！�

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