亞太地區(qū)的地緣局勢(shì)依然緊張，小日子部署中程防空導(dǎo)彈的消息，對(duì)今天上午的市場(chǎng)有一定的擾動(dòng)，但對(duì)軍工股是大幅刺激，今天軍工板塊大幅領(lǐng)漲，我們下面聊市場(chǎng)的時(shí)候會(huì)提到。

站在我們自己的視角來(lái)看，小日子就像路邊一條，時(shí)而吠吠不止；

但是，如果從小日子的視角來(lái)看，真正的專業(yè)人士，其實(shí)是很焦慮的——周末看了一個(gè)視頻，電視臺(tái)采訪三位小日子的前退伍軍官，下面這三個(gè)，其中官階最大的，是左邊這位，海軍出身，做到過(guò)“原統(tǒng)合幕僚長(zhǎng)”，相當(dāng)于我們的總參謀長(zhǎng)。

有兩個(gè)圖，挺有意思，下面這個(gè)，是小日子做的，西太平洋地區(qū)，中美兩軍的力量對(duì)比，可以明確得出，咱們?cè)谖魈呀?jīng)有形成海空一體壓制的能力——并且，他們也提到，雖然美軍可能在部分技術(shù)上有優(yōu)勢(shì)，但事實(shí)上，在現(xiàn)代社會(huì)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)往往會(huì)很快被填平，“甚至不需要間諜”，而數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)顯然會(huì)形成質(zhì)的變化，尤其是咱們這邊的工業(yè)化能力，導(dǎo)致這一差距未來(lái)還會(huì)擴(kuò)大，三人作為退役人員，也大罵日方不作為，光顧著看中方下餃子了。

還有一個(gè)，下面的，也是視頻里提到的，日方擔(dān)憂，中國(guó)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一后，就可以從兩方實(shí)現(xiàn)對(duì)小日子的夾擊，并且我還畫了一個(gè)右上角的箭頭，小日子也提到，中俄聯(lián)合演戲已經(jīng)常態(tài)化，其實(shí)未來(lái)是三面夾擊之勢(shì)。

還是那兩句話：

第一，時(shí)間是我們的朋友，越往后，我們工業(yè)體系帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，會(huì)越凸顯；

第二，軍事優(yōu)勢(shì)也會(huì)成為影響資產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)因子，從這個(gè)角度看，要相信時(shí)間是我們的朋友，當(dāng)下的沖突，只會(huì)有短期擾動(dòng)，不影響長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)（本人非軍事博主，只是從基本面角度出發(fā)，談?wù)勯L(zhǎng)期對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響）。

好了，借用幾張圖，來(lái)簡(jiǎn)單聊下今天的市場(chǎng)。

可以結(jié)合，昨天的周度展望，《》，基本上，所有今天發(fā)生的熱點(diǎn)，都有覆蓋到。

1、降息預(yù)期翻倍，今日港股“補(bǔ)漲”。

昨晚我們提到，由于周五晚上美聯(lián)儲(chǔ)12月的降息預(yù)期大漲翻倍，因此，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有個(gè)反彈，所以今天A/H股可能也有個(gè)反彈。

事實(shí)也確實(shí)如此，下圖（找人幫忙做了個(gè)模板，好看不），是今天A/H股主要指數(shù)的漲幅情況，可以看到，一方面，和海外更相關(guān)的港股，大幅反彈，尤其是對(duì)降息敏感的港股創(chuàng)新藥、恒生互聯(lián)網(wǎng)，領(lǐng)漲；另一方面，A股這邊，也是醫(yī)藥含量更高的科創(chuàng)200領(lǐng)漲，且小盤跑贏大盤。

往后看，還是得指出一下，前期調(diào)整更充分的港股，估值等各方面都更合理一些，更適合配置型資金參與。

另，今晚，小米的雷總，公告今日增持了小米1億元——小米今年3月在55塊左右的位置完成400億+的配售，然后在跌破40的當(dāng)下，增持一發(fā)，大師級(jí)表現(xiàn)，很6。

2、周五有一個(gè)很炸裂的數(shù)據(jù)，寬基大幅凈買入，融資盤大幅凈賣出。

昨晚我們提到，從對(duì)等關(guān)稅之后，融資盤一直沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)哪怕一次，連續(xù)的大幅賣出，這并不正常。

而周一一早披露的數(shù)據(jù)顯示，周五大跌當(dāng)日，融資盤資金終于有松動(dòng)——融資盤單日凈賣出-292億，創(chuàng)4月對(duì)等關(guān)稅以來(lái)，單日凈賣出的第二高，如果剔除9月30日這種節(jié)前避險(xiǎn)需求，就是第一高，這顯示出周五融資盤發(fā)生了一定的踩踏，也解釋了周五大盤在下午的流暢大跌。

但另一方面，周五，還有個(gè)詭異的數(shù)據(jù)，寬基ETF在周五當(dāng)日，凈買入超過(guò)270億，這同樣是對(duì)等關(guān)稅救市以來(lái)，單日的新高，且金額平均分布在各寬基指數(shù)的頭部單品中。

下圖，周五寬基的凈買入規(guī)模，排年內(nèi)第4，僅次于4月的三天。

這意味著，周五在融資盤恐慌的情況下，有神秘力量用寬基進(jìn)行了抄底（亦或說(shuō)護(hù)盤），背后緣由，大家可自行琢磨。

3、只見(jiàn)新人笑？AI板塊的“谷歌概念股”暴漲。

昨晚我們提到，谷歌是的全棧式生態(tài)（full-stack ecosystem），可能導(dǎo)致AI進(jìn)入贏者通吃的時(shí)代，改變當(dāng)下的投資范式。

下圖，是“谷歌概念股”里的兩只，光X科技、騰X科技，都是10-20cm的大漲，而前期的AI熱門股，工X富聯(lián)、中X旭創(chuàng)（今晚高管再次公告減持）、天X通信、勝X科技、新X盛，集體吃癟大跌。

其中，工X富聯(lián)還被傳出了，訂單下調(diào)等小作文，盤中直接放量跌停，公司進(jìn)行了緊急辟謠，但其最近一個(gè)月的高位回落已經(jīng)超過(guò)了30%，這就是我們此前說(shuō)的，這一輪，如果追高，會(huì)有很多“在牛市里吃到熊市級(jí)別回撤”的機(jī)會(huì)。

4、補(bǔ)一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，今天暴漲的航天航空板塊。

上面提到，今天軍工板塊一馬當(dāng)選，但看今日ETF排行榜的話，領(lǐng)漲的，其實(shí)并非軍工，而是航天航空ETF（159208），漲超4.6%。

其實(shí)，我們看下圖，航天航空ETF跟蹤的國(guó)證航天航空指數(shù)，和中證軍工指數(shù)，從924行情以來(lái)的走勢(shì)圖，兩者走勢(shì)非常接近，區(qū)間收益是53%對(duì)49%，這表明，兩者持倉(cāng)的相關(guān)性是很高的，主要的差別，在于彈性略有不同，主要原因是前者的前十大集中度更高，成分股更少（50個(gè) vs 80個(gè)）。

但是，往大了來(lái)說(shuō)，真正的區(qū)別可能在于未來(lái)——十五五規(guī)劃里首次提到，要“加快建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)”、"加快新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展"，"推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力同新質(zhì)戰(zhàn)斗力高效融合、雙向拉動(dòng)"，其實(shí)說(shuō)的都是航天航空這塊。

從邏輯來(lái)看，航天航空概念，更像是“泛軍工”板塊，除了傳統(tǒng)軍工股外，還擴(kuò)容到了低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等軍民結(jié)合領(lǐng)域，都屬于第二增長(zhǎng)曲線，理論上市場(chǎng)空間和天花板，會(huì)有實(shí)質(zhì)性的抬升。

所以，有必要關(guān)注一下，這個(gè)指數(shù)，未來(lái)在編制上的動(dòng)態(tài)變化，其和傳統(tǒng)軍工指數(shù)的差異，未來(lái)可能會(huì)擴(kuò)大，我回頭再找些比較深度全面的指數(shù)介紹圖表之類的給大家。

多聊幾句其他的熱點(diǎn)哈。

1、明天，關(guān)注阿里的財(cái)報(bào)。

今天，港股除了降息預(yù)期的利好，還有一個(gè)催化，來(lái)自阿里。

阿里一早宣布，其剛推出一周的AI應(yīng)用，千問(wèn)，單周下載量突破1000萬(wàn)，超越了同期的deepseek、chatgpt等競(jìng)品，因此，其股價(jià)上午快速?zèng)_高，一度漲近6%。

而明天，其就要公布最新一季的財(cái)報(bào)。

下圖，是7月至今，阿里的股價(jià)走勢(shì)圖，可以看到，其下半年暴漲的起點(diǎn)，就是始于8月29日公布中報(bào)后的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，對(duì)外賣業(yè)務(wù)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的流量促活，以及AI相關(guān)的云業(yè)務(wù)等，結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)畫了兩張大餅，引起了資金的追逐。

因此，明天阿里的財(cái)報(bào)、業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，以及雷總宣布增持后，小米的表現(xiàn)，無(wú)疑是市場(chǎng)最大的兩個(gè)焦點(diǎn)。

2、表韭基金投顧的跟投操作。

今日無(wú)操作。

附一個(gè)，本周的星球精選，干貨滿滿，大家會(huì)很感興趣的，可能是，第一、三、五、六、七、八、十三、十四條，可以直接掃下方二維碼進(jìn)入——另外，預(yù)告一下，隨著星球內(nèi)信息量和價(jià)值量的提升，星球會(huì)在2026年，進(jìn)行一定的提價(jià)。

就聊這么多。

求贊、在看。