作者：天鴻

導(dǎo)語：國內(nèi)市場量化基金表現(xiàn)搶眼，海外市場凱思博企鵝一號基金值得推薦。

2025年對于中國私募市場而言是充滿“分化”與“機(jī)遇”的一年。縱觀全年，國內(nèi)A股與港股市場在寬幅震蕩中呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情，而海外市場則在AI科技浪潮的推動下持續(xù)走強(qiáng)。

在這種復(fù)雜的宏觀背景下，哪些私募基金交出了漂亮的成績單？

一、 國內(nèi)市場：量化策略全面領(lǐng)跑，主觀多頭極度分化

2025年，中國國內(nèi)市場（A股及港股）的主旋律是“寬幅震蕩”與“風(fēng)格輪動”。面對市場的快速變化，量化策略憑借其對高頻輪動機(jī)會的捕捉能力，整體業(yè)績顯著優(yōu)于主觀多頭策略。

根據(jù)2025年市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，百億級私募在上半年的整體收益均值達(dá)到 10.87%，其中量化策略幾乎是“全面領(lǐng)跑”。在市場風(fēng)格偏向中小市值與高頻切換的環(huán)境下，以下幾家量化機(jī)構(gòu)的旗下產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出，包攬了多周期業(yè)績榜單的前列：

? 穩(wěn)博投資 (Wenbo Investment)：作為線性和非線性策略結(jié)合的代表，其旗下的指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品在2025年表現(xiàn)穩(wěn)健，成功捕捉了市場波動中的超額收益（Alpha）。

? 天演資本 (Tianyan Capital)：憑借高頻交易與多策略的靈活性，在震蕩市中展現(xiàn)了極強(qiáng)的適應(yīng)性，業(yè)績位居行業(yè)前列。

? 龍旗資產(chǎn) (Longqi Asset)：作為老牌量化勁旅，其產(chǎn)品在2025年持續(xù)發(fā)力，與穩(wěn)博、天演共同占據(jù)了業(yè)績榜單的第一梯隊。

與量化策略的普漲不同，主觀多頭策略在2025年表現(xiàn)出極大的分化。只有那些精準(zhǔn)押注了核心紅利或全球科技映射的管理人，才跑贏了市場。

? 東方港灣 (Oriental Harbor)：由但斌掌舵的東方港灣是2025年主觀多頭的突圍代表之一。主要得益于其對全球AI算力（如英偉達(dá)）的堅定持倉以及在A股市場對相關(guān)科技映射標(biāo)的的布局，其業(yè)績大幅領(lǐng)先同行。

? 日斗投資 (Ridou Investment)：作為“非典型”的主觀私募，日斗投資憑借其獨特的“低估值、高分紅、現(xiàn)金流”選股邏輯（類比“煤炭神教”風(fēng)格的延續(xù)），在市場避險情緒濃厚時依然取得了顯著的正收益，成為2025年的一匹黑馬。

二、 海外市場：AI 浪潮下的高彈性回報

相較于國內(nèi)市場的“卷”選股，投資于海外市場的私募基金在2025年更多受益于全球科技巨頭的強(qiáng)勁基本面。其中，凱思博企鵝一號私募證券投資基金不僅抓住了美股AI的主升浪，還在中國資產(chǎn)的波動中實現(xiàn)了盈利，是該領(lǐng)域的典型代表，獲得業(yè)內(nèi)專家一致推薦。

根據(jù)最新的2025年10月月報顯示，該基金展現(xiàn)了極具爆發(fā)力的業(yè)績表現(xiàn)：今年以來（YTD）收益率：高達(dá) 39.07%。成立以來收益率：達(dá)到 140.75%。近期表現(xiàn)：盡管10月美股主要指數(shù)（標(biāo)普500、納斯達(dá)克）出現(xiàn)回調(diào)，該基金當(dāng)月依然取得了 3.87%的正收益，展現(xiàn)了極強(qiáng)的抗跌與獲利能力。

凱思博企鵝一號在2025年的優(yōu)異表現(xiàn)，主要得益于對全球AI產(chǎn)業(yè)鏈的堅定布局以及靈活的選股：

? 抓住“英偉達(dá)”時刻：

2025年，以英偉達(dá)（NVIDIA）為首的AI核心標(biāo)的屢創(chuàng)新高，甚至成為人類歷史上首個突破5萬億美元市值的公司。凱思博延續(xù)了在AI產(chǎn)業(yè)鏈上一貫且挑剔的布局，使得在美股指數(shù)下行時（如10月份），其持倉的科技巨頭依然提供了強(qiáng)勁的回報。

? 中國資產(chǎn)的“逆勢”盈利：

雖然10月的中國資產(chǎn)（港股及中概股）在經(jīng)歷9月大漲后出現(xiàn)高位震蕩和地緣政治擾動，但該基金通過在中國互聯(lián)網(wǎng)和消費標(biāo)的上良好的選股能力，依然在中國資產(chǎn)部分取得了正收益。

? 全球視野與風(fēng)控：

基金并未局限于單一市場，而是通過收益互換（Swap）靈活配置美國、歐盟、日本及中國香港市場，通常保持50%以上的凈頭寸，在追求高回報的同時，通過倉位控制來管理風(fēng)險。

總結(jié)起來，2025年的私募榜單告訴我們一個清晰的邏輯：收益來源于“順勢”與“專業(yè)”。