全球最大銅生產(chǎn)商的高價策略，正遭遇中國市場最強硬的抵抗。

在上海舉辦的世界銅業(yè)亞洲會議上，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）向中國買家提出了每噸350美元的長單升水報價，比2023年約定的89美元/噸飆升近300%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

令人驚訝的是，面對這一“要么接受，要么放棄”的最后通牒，至少三家中國大型冶煉廠表示寧愿放棄長期合同，轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場采購。

一位尚未收到正式報價的買家直言：“這個價位，誰會買？” 這種強硬回應(yīng)標(biāo)志著中國作為全球最大銅消費國，在面對供應(yīng)商價格壓力時態(tài)度發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。

一、全球銅市格局生變

智利國家銅業(yè)公司作為全球最大銅生產(chǎn)商，其報價歷來被視為行業(yè)基準(zhǔn)。但這一次，中國買家的反應(yīng)出乎所有人意料。

在2025年亞洲銅周期間，Codelco提出的2026年長單溢價高達(dá)每噸350美元，遠(yuǎn)高于去年的89美元/噸。不僅如此，Codelco對歐洲客戶也開出了每噸325美元的升水報價，同比上漲39%。

支撐Codelco強硬立場的是市場對明年銅供應(yīng)短缺的普遍擔(dān)憂。倫敦金屬交易所（LME）銅價在10月底曾觸及每噸11,200美元的歷史新高，目前仍在10,868美元/噸左右高位波動。

同時，美國潛在的關(guān)稅政策也改變了全球銅貿(mào)易流向。交易商為應(yīng)對可能出臺的美國銅進口關(guān)稅，正積極將銅流向美國市場，導(dǎo)致全球其他地區(qū)供應(yīng)緊張。

二、中美市場溢價差背后的套利機制

Codelco敢于對中國買家開出高價的一個重要原因是：其銅貨可方便地交割至美國Comex市場，而明年的Comex銅價預(yù)期比LME高出數(shù)百美元。

這意味著大型國際交易公司可以利用這種價差進行套利，但這套操作體系對中國冶煉廠來說卻難度極高。

“現(xiàn)在賣銅到美國，噸價至少比歐洲高150美元，”智利國家銅業(yè)公司銷售總監(jiān)在7月財報會上直言。彭博社數(shù)據(jù)顯示，7月美國鹿特丹港的現(xiàn)貨溢價達(dá)280美元/噸，較歐洲安特衛(wèi)普港高110美元。

這種溢價差使得產(chǎn)銅國的出口策略紛紛調(diào)整。秘魯?shù)V業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年秘魯對美銅出口量占比從2022年的18%升至27%，而對歐洲出口占比從22%降至15%。

三、中國進口結(jié)構(gòu)的深層變化

數(shù)據(jù)表明，中國從智利進口的精煉銅比例正持續(xù)下滑。2023年初，智利在中國銅進口中占比曾高達(dá)26%左右，而2025年一度跌破5%，近期雖回升至約10%，但仍遠(yuǎn)低于歷史水平。

這一變化背后是中國采購戰(zhàn)略的整體調(diào)整。面對高昂的長單溢價，中國買家正積極尋求多元化供應(yīng)渠道，包括增加從非洲和中亞地區(qū)的進口。

同時，中國也在加強國內(nèi)資源開發(fā)。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議數(shù)據(jù)，中國“十四五”以來在青藏高原累計新增銅礦資源量2000余萬噸，預(yù)測資源潛力達(dá)1.5億噸，未來有望成為世界級銅資源基地。

中國海關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，2025年1-2月，中國從剛果（金）進口銅精礦增速遠(yuǎn)超傳統(tǒng)供應(yīng)國，預(yù)計2025年全年對華出口量將突破80萬噸。

四、高銅價對線纜行業(yè)的影響與應(yīng)對

銅價持續(xù)飆升已對下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。銅材占電纜總成本的60%-80%，今年每噸銅價成本較基準(zhǔn)水平飆升28.6%，這組數(shù)據(jù)正成為電纜企業(yè)經(jīng)營最棘手的現(xiàn)實。

面對成本壓力，電線電纜行業(yè)正從三方面構(gòu)建應(yīng)對體系：

? 動態(tài)采購與風(fēng)險管理：企業(yè)通過“期貨+現(xiàn)貨”組合采購模式，利用上海期貨交易所銅期貨合約進行套期保值，鎖定原材料成本。

? 材料替代與技術(shù)革新：連接器行業(yè)加速推進“減銅”進程，鋁代銅技術(shù)成為破局關(guān)鍵。特斯拉Model3和小米SU7已在高壓線束中采用鋁導(dǎo)線替代銅線。

? 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與數(shù)字化轉(zhuǎn)型：推動上下游企業(yè)建立“戰(zhàn)略聯(lián)盟”，通過長期協(xié)議、聯(lián)合采購等方式提升供應(yīng)鏈整體抗風(fēng)險能力。

“鋁代銅在低壓線束領(lǐng)域的優(yōu)勢顯著：鋁價僅為銅價的1/3，且中國鋁儲量豐富，可降低對進口銅的依賴，”深圳市連接器行業(yè)協(xié)會副秘書長李煥東表示。

五、全球銅市未來趨勢與權(quán)力平衡重構(gòu)

全球銅市正從“中國需求主導(dǎo)”演變?yōu)椤百Y本定價+資源政治+供應(yīng)鏈控制”的三元結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)性變化意味著傳統(tǒng)的定價機制和供應(yīng)鏈關(guān)系面臨重構(gòu)。

美國通過《通脹削減法案》的“本土采購條款”，正將銅等關(guān)鍵金屬的供應(yīng)鏈納入“友岸外包”體系。從智利的ESG認(rèn)證礦場，到剛果（金）的“無沖突礦產(chǎn)”，美國正試圖構(gòu)建一條“去中國化”的銅供應(yīng)鏈。

然而，中國作為全球最大銅消費國和精煉國，并未被動應(yīng)對。中國控制著全球50%以上的銅冶煉產(chǎn)能，并正通過提高資源自主性、期貨市場改革和產(chǎn)業(yè)鏈整合來增強話語權(quán)。

未來銅價走勢將取決于多重因素，包括美國關(guān)稅政策落地情況、供需基本面及替代材料發(fā)展等。分析師普遍認(rèn)為，在供應(yīng)緊張與需求增長雙重驅(qū)動下，銅價中樞將長期上移。摩根大通預(yù)測，2026年初LME銅價或突破12000美元/噸。

六、結(jié)語

銅價波動仍將持續(xù)，但中國線纜行業(yè)的應(yīng)對之策已經(jīng)清晰：構(gòu)建“期貨+現(xiàn)貨”組合采購模式，積極應(yīng)用“以鋁代銅”技術(shù)，并向高壓電纜、特種電纜等高端領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，這些領(lǐng)域的附加值更高，對原材料價格波動的敏感度較低。

未來幾年，全球銅資源爭奪將日趨激烈。中國作為全球最大銅消費國，正在重塑供應(yīng)鏈以掌握主動權(quán)。這場看似簡單的價格博弈，背后是全球綠色能源轉(zhuǎn)型背景下，對關(guān)鍵礦產(chǎn)資源控制權(quán)的長期競爭。

來 源 | 中國線纜網(wǎng)