歲末的鐘聲漸近，時間的指針又一次指向了盤點與規(guī)劃的時節(jié)。朋友圈里開始出現“個人養(yǎng)老金額度即將清零”的提醒，像是一年一度的儀式感。

不少人心動，也有不少人猶豫——我們是否真的需要參與？這筆錢投進去會不會反而被“鎖死”？琳瑯滿目的產品又該如何選擇？

今天，我們不妨靜下心來，像老朋友一樣聊聊這個話題。

01 適合參與嗎？

——看懂門檻與機會成本

個人養(yǎng)老金的本質，是國家鼓勵我們在社保之外，再開一個專屬于養(yǎng)老的賬戶。

您可以把它理解為一個超長期的、帶有稅收優(yōu)惠的“養(yǎng)老錢匣子”：每年自己往里存錢（最高1.2萬元），自主選擇投資產品，收益免稅，但資金原則上要等到退休才能取出。

國家為了鼓勵我們參與，給出了實實在在的個稅優(yōu)惠。但這份“補貼”，并非對所有人都有均等的吸引力，關鍵在于邊際稅率——也就是您收入最高那一部分所適用的稅率。

因為“優(yōu)惠”的金額，將直接用您存入的金額乘以您的邊際稅率來計算。

這意味著：

如果您的邊際稅率達到10%（估算對應月到手收入至少在8000元以上），存入1.2萬元，當年可省稅約1200元。

稅率20%，則省稅2400元；稅率45%（對應年薪百萬級別），則可省下5400元。

不過，如果您適用的邊際稅率不到10%，便需要多一分斟酌。

因為在未來領取時，賬戶中的所有資金，包括本金與收益，均需按3%的稅率繳納個人所得稅。如此一來，稅收優(yōu)惠幾乎可以忽略不計（雖然貨幣有時間成本），而資金卻要長期鎖定至退休，流動性成本反而成了主要考量。

反之，對收入較高的參與者而言，這項政策的優(yōu)惠效應則十分顯著。例如，一位適用最高邊際稅率的金領，每年投入1.2萬元，即便不做任何投資，僅靠逐年投入，三十年下來累計節(jié)稅金額也可達10.8萬元。

這無異于國家為鼓勵長期養(yǎng)老規(guī)劃，而提供的一筆可觀補貼。

02 如何配置？

——用杠鈴策略平衡風險與收益

如果您確定自己是適合參與的群體，下一個問題自然浮現：賬戶里超千只產品，如何選擇才能避免被“反薅”？

首先要看清產品全景圖。個人養(yǎng)老金賬戶可投的產品主要分為四類，風險和收益由低到高排列：

養(yǎng)老儲蓄、國債：年化收益率進入1%時代，能保本保息，但長期看可能存在跑不贏通脹的可能性。

商業(yè)養(yǎng)老保險：提供保底收益+浮動分紅，歷史年化收益率在2%-4%區(qū)間。

養(yǎng)老理財產品：多數為固收打底，凈值會有波動，但長期收益潛力高于存款。

養(yǎng)老Y份額基金：風險較高，但長期收益潛力也最大。

據天相投顧基金評價中心統(tǒng)計，截至2025年11月17日，首批40只Y份額基金自成立以來均實現正收益，其中，收益率超過10%的產品占比過半，為長期跑贏通脹、抵御購買力縮水提供了有效工具。（來源：《個人養(yǎng)老金基金迎三年大考Y份額最高賺到20%》，21世紀經濟報道，2025.11.18）

面對這些選擇，一個值得參考的思路是“杠鈴策略”：將資金分配于高風險和低風險兩端，放棄中庸選項，以求在控制整體風險的同時，不錯失高收益機會。

具體可以這樣操作：

進攻的一端：用每年省下來的個稅金額來投資。

例如，您邊際稅率20%，省了2400元，那么就用這2400元定投彈性較大的Y份額指數基金，如中證A500、創(chuàng)業(yè)板指。這筆錢本質是“政策紅包”，盈利了是驚喜，即便出現虧損，也僅是退回部分補貼，心態(tài)更容易保持平穩(wěn)。

防守的一段：將剩余的資金（1.2萬元-稅收優(yōu)惠部分）配置于養(yǎng)老儲蓄/國債和穩(wěn)健型養(yǎng)老目標基金。

前者作為壓艙石，后者在控制波動的前提下爭取更高收益。

當然，如果您已經臨近退休，則應大幅增加低風險資產的配置，甚至全部投向存款、國債和穩(wěn)健理財，核心目標是鎖定稅收優(yōu)惠，避免讓資金受到市場短期波動的影響。

03 資金真的被“鎖死”了嗎？

——理解流動性與例外

關于個人養(yǎng)老金，最大的擔憂莫過于“錢投進去，是不是就完全動不了了？”

原則上，是的。它旨在鼓勵我們?yōu)橥诵葸M行長期儲蓄，一般情況下需要達到領取基本養(yǎng)老金年齡才能領取。

但制度設計也考慮了人文關懷，在特殊情況下，它預留了出口：

完全喪失勞動能力；

出國（境）定居；

面對重大醫(yī)療支出：在申請前12個月內，本人、配偶或未成年子女的醫(yī)保內自付部分超過當地上一年度居民人均可支配收入；

遭遇經濟困境：如連續(xù)領取失業(yè)保險金達到12個月，或正在領取城鄉(xiāng)居民最低生活保障金。

此外，賬戶內的資產可以依法繼承。這些條款雖非我們希望用到，但明確的規(guī)則能讓投資者更安心地進行長期規(guī)劃。

從實際功能來看，鎖定期實現了雙重保障。

一是與日常消費隔離，除了法定退休等符合規(guī)定的場景外無法提前支取，積少成多、聚沙成塔；

二是構建了心理賬戶邊界，如同為養(yǎng)老資金貼上了專屬標簽，避免因突發(fā)支出導致挪用，影響復利的積累。

如果仍擔心鎖定期內的資金周轉問題，關鍵在于建立科學的家庭資產配置認知，從源頭避免“急用錢時只能動養(yǎng)老本”的困境。

回到最初的問題，個人養(yǎng)老金值得參與嗎？

對于收入匹配、追求長期穩(wěn)健投資的朋友，它無疑是一個高效且實用的工具。它不僅讓我們享受到稅收的實惠，更是在制度層面 我們進行跨期規(guī)劃，為未來的自己多存下一份底氣。

當我們談論養(yǎng)老時，談論的其實是一種穿越時間的能力——用今天理性、有行動力的自己，去溫柔地擁抱那個未來渴望從容與體面的自己。

時間從不言語，但每一步用心的規(guī)劃，都是對未來最真誠的回答。

風險提示

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