11月28日，由《商業(yè)周刊》主辦，梅賽德斯-奔馳擔(dān)任首席戰(zhàn)略合作伙伴的The Year Ahead 2026展望峰會(huì)在上海舉辦。The Year Ahead展望峰會(huì)由美國彭博集團(tuán)于2015年創(chuàng)辦，通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融、能源、醫(yī)療健康、科技、零售、農(nóng)業(yè)，交通等領(lǐng)域的分析，幫助商業(yè)決策者進(jìn)行前瞻。延續(xù)《商業(yè)周刊》“領(lǐng)先，不跟隨”的核心定位，多年來“展望”已成為在國內(nèi)商界影響力深遠(yuǎn)的線下論壇，更是各界人士洞察商業(yè)趨勢(shì)、鏈接優(yōu)勢(shì)資源的重要平臺(tái)。今年是展望落地中國的第十一年，峰會(huì)緊扣當(dāng)下全球發(fā)展熱點(diǎn)，設(shè)置“中國與世界”“城市文化與商業(yè)”“科技與可持續(xù)”三大板塊，對(duì)于想要把握各行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)的參與者來說，今年的展望極具價(jià)值。

在主題演講環(huán)節(jié)，彭博高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱懌針對(duì)“2026年宏觀展望”進(jìn)行分享，并深入分析了全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和中國市場(chǎng)前景。

朱懌首先對(duì)彭博經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹，強(qiáng)調(diào)了團(tuán)隊(duì)近年來在地緣政治、全球貿(mào)易及關(guān)稅政策方面的創(chuàng)新性研究。他表示，隨著美國特朗普政府推行的關(guān)稅政策生效，彭博特設(shè)了多個(gè)新研究小組，專注于分析關(guān)稅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，并通過量化模型以及與經(jīng)濟(jì)學(xué)家合作，深入探討這一課題。

朱懌提到，盡管美國總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后加征了關(guān)稅，全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻未如預(yù)期般受到嚴(yán)重沖擊?！叭蚪?jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，雖然關(guān)稅水平創(chuàng)下100年來的新高，但我們目前并沒有看到關(guān)稅造成明顯的負(fù)面影響?！彼赋觯瑥暮暧^經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，無論是中國還是美國都暫時(shí)未受到關(guān)稅政策的重大影響，尤其是美國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，通脹水平也維持在相對(duì)溫和的區(qū)間。

究其原因，朱懌認(rèn)為是多方面因素疊加的結(jié)果。首先，企業(yè)在關(guān)稅變化的早期階段、面臨諸多不確定性之際，更傾向于采取謹(jǐn)慎的應(yīng)對(duì)策略，不急于作出調(diào)整。其次，價(jià)格的調(diào)整本身也是一個(gè)非常緩慢的過程，企業(yè)的延遲舉措使得通過關(guān)稅向CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）的傳導(dǎo)更加緩慢。此外，AI技術(shù)和相關(guān)投資的增長(zhǎng)為美國經(jīng)濟(jì)提供了支持，部分抵消了關(guān)稅帶來的潛在負(fù)面影響。最后，從政策角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)今年采取了較為寬松的貨幣政策，這在一定程度上對(duì)沖了關(guān)稅的負(fù)面影響。

“當(dāng)然，沒有看到?jīng)_擊不代表沖擊不會(huì)來，”朱懌解釋說，“我們目前還無法證實(shí)、也無法證偽，可能要把更多時(shí)間留到明年，等到有更多宏觀數(shù)據(jù)出來以后，才能看到更明顯的關(guān)稅影響?！?/p>

在談到中國經(jīng)濟(jì)時(shí)，朱懌指出，盡管中國在一定程度上受到了關(guān)稅政策的影響，但中國整體的出口數(shù)據(jù)仍保持穩(wěn)定，尤其是對(duì)非美地區(qū)的出口表現(xiàn)出色，基本抵銷了對(duì)美國出口的沖擊。然而，國內(nèi)消費(fèi)放緩是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要挑戰(zhàn)之一。

“‘十五五’提到了一個(gè)很重要的未來中國經(jīng)濟(jì)的政策方向，就是要刺激需求、刺激消費(fèi)?！敝鞈M(jìn)一步分析了中國消費(fèi)的困境，他指出，“消費(fèi)是收入的函數(shù)”，換句話說，消費(fèi)的預(yù)期中包含了人們對(duì)目前收入增長(zhǎng)、對(duì)未來工作和收入的預(yù)期。根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究數(shù)據(jù)，當(dāng)前中國居民對(duì)未來就業(yè)和收入的預(yù)期較為悲觀，這影響了消費(fèi)信心。此外，中國居民正在主動(dòng)“去杠桿”——過去幾年信用卡數(shù)量的減少反映了這一趨勢(shì)，這進(jìn)一步抑制了消費(fèi)潛力。

在結(jié)構(gòu)性因素方面，朱懌強(qiáng)調(diào)了中國社會(huì)的“內(nèi)卷”現(xiàn)象。他指出，過度競(jìng)爭(zhēng)的壓力和長(zhǎng)期的加班文化，擠壓了人們的休閑和消費(fèi)時(shí)間。根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，中國的工作時(shí)間在全球范圍內(nèi)處于領(lǐng)先地位，這使得年輕人難以平衡工作與生活，從而影響消費(fèi)。

盡管整體消費(fèi)面臨挑戰(zhàn)，朱懌也看到了一些消費(fèi)領(lǐng)域的新亮點(diǎn)，例如年輕人的“情緒消費(fèi)”。他提到，年輕人在面對(duì)社會(huì)壓力時(shí)，傾向于將資金投入到能夠帶來情緒價(jià)值的消費(fèi)領(lǐng)域，比如寵物、潮玩、茶飲等。這些趨勢(shì)反映了年輕人對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)方式的改變，更多關(guān)注個(gè)性化體驗(yàn)和情感滿足。

這種消費(fèi)轉(zhuǎn)向也為未來的市場(chǎng)提供了新的機(jī)遇，“疫情之后，一個(gè)比較明顯的變化趨勢(shì)就是單身經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展、約會(huì)經(jīng)濟(jì)走弱，年輕人的情緒消費(fèi)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。未來政府需要考慮如何在結(jié)構(gòu)上迎合、創(chuàng)造出更多能夠反映年輕人消費(fèi)習(xí)慣變化的消費(fèi)場(chǎng)景，例如寵物醫(yī)療、寵物陪伴等。”朱懌表示。

朱懌最后指出，要提振中國消費(fèi)，短期的政策措施可能不足以應(yīng)對(duì)深層次的結(jié)構(gòu)性問題。他建議，政府一方面應(yīng)推動(dòng)減少社會(huì)上的“內(nèi)卷”壓力，持續(xù)推出更多的育兒和養(yǎng)老補(bǔ)貼，另一方面也需要提升民眾對(duì)未來收入和就業(yè)的預(yù)期。“只有在結(jié)構(gòu)性層面發(fā)生更大改變的時(shí)候，我們才能從一個(gè)更可持續(xù)的基礎(chǔ)上提振消費(fèi)?！敝鞈f。