這世界上可能只有谷歌還敢干這種事：直接從英偉達(dá)嘴里搶肉。

11 月 18 日，谷歌發(fā)布 Gemini 3，直接把剛剛問(wèn)世六天的GPT 5.1 按在地上摩擦。在推理、多模態(tài)理解、編程三大核心能力上，Gemini 3均實(shí)現(xiàn)了全線(xiàn)壓制。

SOTA（最先進(jìn)模型）的牌，重新回到了谷歌手里。

但在谷歌帶給整個(gè)行業(yè)的震撼中，模型性能還只是其中的一小部分。真正讓所有AI玩家和華爾街脊背發(fā)涼的，是它背后的算力現(xiàn)實(shí)：整個(gè)訓(xùn)練過(guò)程沒(méi)有用到一塊英偉達(dá)GPU。

從硬件層面的芯片和互聯(lián)架構(gòu)，到軟件側(cè)面的訓(xùn)練代碼，Gemini 3全部基于谷歌自身的獨(dú)立生態(tài)，尤其是谷歌自研的TPU。

俗話(huà)說(shuō)，淘金熱里，賣(mài)鏟子的永遠(yuǎn)賺錢(qián)。這句話(huà)在過(guò)去兩年幾乎成了AI行業(yè)的鐵律，不論是訓(xùn)練模型、上線(xiàn)部署，還是融資講故事、說(shuō)服投資人掏錢(qián)，最后都繞不開(kāi)英偉達(dá)。誰(shuí)能率先搶到那一塊塊綠色GPU，誰(shuí)就是贏家。

如今，谷歌用行動(dòng)給了全行業(yè)當(dāng)頭一棒。誰(shuí)說(shuō)只有英偉達(dá)能賣(mài)鏟子？沒(méi)有GPU照樣能訓(xùn)練模型，甚至效果還更好。

在接下來(lái)的幾天里，資本市場(chǎng)給出的反應(yīng)比任何模型評(píng)測(cè)都更直接，也更殘酷。截至11月25日，英偉達(dá)股價(jià)距離十月底的高點(diǎn)一度下跌近20%，短短一個(gè)月，市值蒸發(fā)超萬(wàn)億。即便英偉達(dá)在11月19日給出了凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)65%的亮眼財(cái)報(bào)，也沒(méi)能救得了自己。

而在另一邊，谷歌卻像是活在不同的市場(chǎng)里。整個(gè)11月，納斯達(dá)克大盤(pán)都被“AI泡沫”和流動(dòng)性緊縮的陰云籠罩，科技股更是集體承壓。可就在這種人人避險(xiǎn)的行情里，谷歌一路逆勢(shì)狂飆，月內(nèi)漲幅超過(guò)百分之十五，劍指4萬(wàn)億市值，成為僅次于英偉達(dá)、蘋(píng)果的全球第三大公司。

不是中國(guó)也不是特朗普，誰(shuí)吃了雄心豹子膽，敢從英偉達(dá)嘴里搶肉？

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，從來(lái)不缺挑戰(zhàn)者。就在英偉達(dá)風(fēng)光無(wú)限的同時(shí)，諸如AMD、英特爾等一眾芯片玩家也在奮起直追。

可為什么只有谷歌成功了？

原因并不復(fù)雜。如果說(shuō)英偉達(dá)賣(mài)的是挖金子的鏟子（GPU），那么谷歌做的，就是自己搭建了整個(gè)礦場(chǎng)（以TPU為核心的全棧自研生態(tài)）。一個(gè)提供工具，一個(gè)重塑地基，這兩種商業(yè)模式之間的差距，比單純的性能差距要恐怖得多。

過(guò)去兩年，AI世界的權(quán)力中心牢牢掌握在英偉達(dá)手里。所有人想訓(xùn)練大模型，都得排隊(duì)搶GPU。誰(shuí)搶到貨，誰(shuí)就能往前走一步。英偉達(dá)的統(tǒng)治力，本質(zhì)上靠的是“所有人都必須依賴(lài)我”這種生態(tài)鎖定。

谷歌選擇的路線(xiàn)則完全不同。從一開(kāi)始，它的目標(biāo)就不是做一塊能跟GPU對(duì)打的芯片，而是重新搭建整個(gè)算力基礎(chǔ)設(shè)施。芯片硬件、互聯(lián)架構(gòu)、數(shù)據(jù)中心、編譯器、訓(xùn)練框架，這些原本分散在不同供應(yīng)商的環(huán)節(jié)，被谷歌整合成一套閉環(huán)體系。

正因?yàn)檫@個(gè)體系是為訓(xùn)練任務(wù)量身定制的，TPU在效率和成本上的優(yōu)勢(shì)十分顯著。

作為通用型算力，GPU屬于“萬(wàn)金油”，什么都能干一點(diǎn)，原本是為游戲圖形渲染而生，后來(lái)才被用到 AI 里。相比之下，TPU則是“特長(zhǎng)生”，從設(shè)計(jì)之初就只做一件事，就是把大模型訓(xùn)練里最核心的數(shù)學(xué)計(jì)算做到又快又省。

與GPU的通用架構(gòu)不同，TPU在矩陣計(jì)算和模型訓(xùn)練上做了大量?jī)?yōu)化，算力密度更大，能耗更低，推理效率更強(qiáng)。在大規(guī)模訓(xùn)練場(chǎng)景下，TPU的單位成本往往只有GPU的一半甚至更低。再加上谷歌自建的數(shù)據(jù)中心和高速互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，整套算力基建的能效比被壓榨到極致。

于是，就在 OpenAI、甲骨文、CoreWeave這些英偉達(dá)的核心盟友還在為H100或Blackwell的高昂成本、交付周期和算力短缺焦頭爛額時(shí)，谷歌已經(jīng)用五萬(wàn)塊TPU悄悄訓(xùn)練出了最強(qiáng)模型。

更扎心的是，在TPU的助力下，谷歌的財(cái)務(wù)狀況也比這些英偉達(dá)的這些好兄弟健康得多。

同樣是燒錢(qián)搞 AI，別人已經(jīng)幾乎掏空了家底，現(xiàn)金流全部拿來(lái)買(mǎi)GPU，再把買(mǎi)來(lái)的GPU拿來(lái)做抵押，好繼續(xù)融資買(mǎi)GPU、建數(shù)據(jù)中心。谷歌呢？還是從從容容、游刃有余。

按照不久前披露的第三季度財(cái)報(bào)，谷歌今年的資本開(kāi)支預(yù)計(jì)將達(dá)到910至930億美元，同比暴增七成，但這只占它全年?duì)I收的百分之23。相比之下，同屬七姐妹的Meta和微軟的資本開(kāi)支占比都在百分之35左右，壓力完全不是一個(gè)檔次。

債務(wù)結(jié)構(gòu)層面更是形成鮮明對(duì)比。根據(jù)頭部信用分析機(jī)構(gòu)CreditSights的測(cè)算，坐擁全行業(yè)最豐厚的現(xiàn)金流余額的谷歌，其總債務(wù)僅相當(dāng)于稅前利潤(rùn)的0.4倍，而Meta和微軟則是0.7倍。至于所謂的“英偉達(dá)親兒子”Coreweave，更是達(dá)到了驚人的6-10倍，

換句話(huà)說(shuō)，谷歌沒(méi)有沿著GPU這條老路繼續(xù)走，而是直接搭起了自己的閉環(huán)生態(tài)。比起單個(gè)部件的性能優(yōu)化，不同部件間的協(xié)同效應(yīng)真正將效率推到了另一個(gè)量級(jí)。

當(dāng)谷歌的這條自研算力體系的鏈路被打通，AI的權(quán)力格局便也隨之松動(dòng)。誰(shuí)能掌握自己的算力命脈，誰(shuí)就能決定模型迭代的速度、成本和方向，這一點(diǎn)在大模型時(shí)代尤其關(guān)鍵。

英偉達(dá)陣營(yíng)里，第一個(gè)“叛逃”的是Meta。

11月24日晚，Meta被曝正在與谷歌進(jìn)行洽談，考慮將部分算力遷移至TPU，訂單金額可能達(dá)數(shù)十億美元。

要知道，過(guò)去兩年里，Meta一直是英偉達(dá)最大的幾個(gè)客戶(hù)之一，其Llama系列模型的訓(xùn)練集群規(guī)模動(dòng)輒上萬(wàn)顆GPU，是當(dāng)今最龐大的訓(xùn)練基建之一。為此，Meta每年都要投入數(shù)十億美元用于芯片采購(gòu)。在扎克伯格的AGI戰(zhàn)略下，未來(lái)在這方面的投入必然只增不減。

但現(xiàn)在，這位超級(jí)玩家正第一次認(rèn)真考慮另一條完全不同的算力路線(xiàn)。

就在消息爆出后的第二天，英偉達(dá)罕見(jiàn)地在X上發(fā)帖為自己挽尊：“我們對(duì)谷歌的成功感到非常高興——他們?cè)谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域取得了巨大進(jìn)步”，但相信我們，英偉達(dá)芯片還是領(lǐng)先業(yè)界一代的。

英偉達(dá)的技術(shù)是否真的領(lǐng)先時(shí)代，還需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。但整個(gè)故事背后，還有一個(gè)被忽略的、比技術(shù)更深的問(wèn)題，那就是誰(shuí)能決定未來(lái)的商業(yè)模式。

所謂AI泡沫，并不是出在技術(shù)本身，而是出在某些人以為賽道永遠(yuǎn)不會(huì)變?；蛟S，真正泡沫化的不是AI，而是英偉達(dá)這些年在壟斷地位里的自滿(mǎn)和慣性。

谷歌這次用 Gemini 3和TPU體系打出的是一記清醒劑。它提醒整個(gè)行業(yè)，算力沒(méi)有永恒的王，商業(yè)也沒(méi)有永恒的贏家。任何路徑，只要被證明不是唯一解，權(quán)力格局就會(huì)重新洗牌。

AI時(shí)代的真正門(mén)檻，從來(lái)不在芯片價(jià)格，而在于誰(shuí)能掌握自己的算力體系。

當(dāng)一個(gè)玩家不再依賴(lài)別人時(shí)，別人就再也無(wú)法決定它的天花板。

這才是谷歌帶來(lái)的真正沖擊。

也是英偉達(dá)不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。