11月收官了，不知道大家收益如何，這個月整體不太好做。從指數(shù)看，上證指數(shù)月線收陰，結(jié)束了自5月以來連續(xù)六個月收陽的走勢，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)已連續(xù)兩個月調(diào)整。

本月滬指-1.67%，滬深300-2.46%，創(chuàng)業(yè)板-4.23%，科創(chuàng)50-6.24%，北證50指數(shù)更是大跌12.32%，個股也是跌多漲少，下跌股票占比達(dá)62%，這是多數(shù)人虧錢的原因。當(dāng)然，大賺的也不少，高標(biāo)連板+妖股+炒地圖，實(shí)在火爆。有人歡喜有人憂，這也是結(jié)構(gòu)性牛市下的常態(tài)。

周五晚間，證監(jiān)會、滬深交易所相繼宣布關(guān)于A股的政策舉措：

1、證監(jiān)會：擬推出商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點(diǎn)

28 日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的公告(征求意見稿)》，簡單說就是允許優(yōu)質(zhì)寫字樓、購物中心這些商業(yè)地產(chǎn)，打包成REITs產(chǎn)品上市交易 。

REITs，其實(shí)就是“不動產(chǎn)公募基金”，你買一份就相當(dāng)于間接持有這些優(yōu)質(zhì)物業(yè)，能定期拿分紅，適合穩(wěn)健性投資者。目前，A股已經(jīng)有77只REITs，總市值超2200億元。2024年以來，中證REITs全收益指數(shù)上漲22.46%，REITs已逐步成為重要的大類資產(chǎn)配置品種。

REITs之前主要集中在高速公路、污水處理這些基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。這次把商業(yè)不動產(chǎn)加進(jìn)來，一方面能幫助企業(yè)盤活手里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面會吸引保險、社保這些“長錢”進(jìn)場——畢竟REITs是長期投資品種，這些資金能給A股帶來持續(xù)穩(wěn)定的流動性支撐。滬深交易所也表示，會嚴(yán)把“資產(chǎn)入口關(guān)”，優(yōu)先選運(yùn)營穩(wěn)健、管理能力強(qiáng)的項(xiàng)目試點(diǎn)，從源頭控制風(fēng)險。

2、重大調(diào)整：多個重要指數(shù)樣本“大換血”

上交所、深交所、中證指數(shù)公司公布了調(diào)整方案，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指這些核心指數(shù)全換了樣本股，生效時間分兩批：12月12日（上交所及中證系列指數(shù)）和12月15日（深交所系列指數(shù)）。

這次“指數(shù)大換血”，規(guī)模近幾年罕見，將直接改變資金流向。

如上證50把保利發(fā)展這些傳統(tǒng)企業(yè)調(diào)出去，換進(jìn)來了上汽集團(tuán)、北方稀土、華電新能、中科曙光這些符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板指調(diào)入了常山藥業(yè)、富臨精工等8只成長股，調(diào)出了碧水源等；滬深300更是重點(diǎn)加倉信息技術(shù)、通信服務(wù)行業(yè)，這兩個行業(yè)的權(quán)重分別漲了1.46%和0.75%。最明顯的變化是“創(chuàng)新屬性”升級，中證1000指數(shù)里，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板樣本的權(quán)重已達(dá)36.16%，意味著小而美的科技成長股，在指數(shù)里的話語權(quán)越來越重。

簡單理解，指數(shù)在“優(yōu)勝劣汰”：把跟不上產(chǎn)業(yè)趨勢的企業(yè)請出去，把有核心競爭力、符合國家戰(zhàn)略的企業(yè)請進(jìn)來。這會引導(dǎo)更多資金流向科技、高端制造這些賽道，以后你買指數(shù)基金，相當(dāng)于間接買到了更多優(yōu)質(zhì)成長股，長期來看，指數(shù)的“含金量”會越來越高。

3、工信部：治理動力和儲能電池產(chǎn)業(yè)非理性競爭

工信部11月28日組織召開動力和儲能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會，會上強(qiáng)調(diào)要加快推出針對性政策舉措，依法依規(guī)治理動力和儲能電池產(chǎn)業(yè)非理性競爭。

目前新能源產(chǎn)業(yè)鏈最大問題就是產(chǎn)能過剩，不理性競爭。過去幾年，汽車的產(chǎn)能增加太多了，光伏也是產(chǎn)能過?！，F(xiàn)在大家又一起卷儲能、卷電池了。如果沒有海外市場的放量，可以說已經(jīng)超出市場的正常需求了。

這次，新能源領(lǐng)域新一輪反內(nèi)卷開始，有利于做強(qiáng)做精新能源這一重要優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，壯大支撐新型消費(fèi)。最近鋰電池、光伏、儲能等板塊持續(xù)超預(yù)期，感覺有聰明資金提前知道了。

4、天風(fēng)證券：因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案

天風(fēng)證券公告稱，公司于2025年11月28日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)、違法提供融資，中國證監(jiān)會決定對公司立案。

信披違規(guī)大家都經(jīng)常見到，而“違法提供融資”，并非現(xiàn)在的融資融券業(yè)務(wù)有問題，而是2022年原大股東當(dāng)代集團(tuán)通過天風(fēng)違規(guī)占用資金，算是歷史遺留問題，不是新雷。

券商最近股價沒漲，利空倒是不少。周五，券商龍頭東方財富又公告減持了，這次是三名高管，累計減持333萬股，合計套現(xiàn)7000萬左右。今年東財大股東親屬已經(jīng)三次大額減持，累計套現(xiàn)近百億元，這是把股市當(dāng)提款機(jī)了！

5、金價，大漲！銀價，暴漲！

周五晚間，期貨市場漲瘋了，黃金、白銀和有色金屬全線飄紅。現(xiàn)貨白銀價格盤中一度突破每盎司56美元，刷新歷史紀(jì)錄。明年3月交貨的紐約白銀期貨價格當(dāng)天收于每盎司57.16美元，漲幅達(dá)6.6%。

此外，現(xiàn)貨黃金也突破4200美元，漲了1%以上；LME銅價一度漲2.5%，同樣刷新紀(jì)錄。這波行情主要是因?yàn)槭袌鰧?2月美聯(lián)儲降息的預(yù)期升溫，資金開始涌入黃金和白銀。A股有色金屬板塊下周將迎來表現(xiàn)機(jī)會。

美股三大股指收漲，道指漲0.61%，納指漲0.65%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.54%。美股大型科技股多數(shù)上漲，英特爾收漲超10%，臉書漲超2%，亞馬遜、微軟漲超1%，英偉達(dá)跌近2%。存儲芯片概念領(lǐng)漲板塊，閃迪一度漲約6%，隨后沖高回落，截至收盤漲3.83%。

中國資產(chǎn)方面，中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲0.54%。熱門中概股中，有道漲超10%，小鵬汽車、迅雷漲超3%。富時A50期指連續(xù)夜盤收漲0.42%。

2025年僅剩1個月了，下周將開啟12月份行情。從歷史規(guī)律來看，2010年以來歲末年初的跨年行情勝率超80%，而今年的政策力度、市場流動性等均優(yōu)于往年。對于投資者而言，12月既是“冬播春收”的關(guān)鍵窗口期，也是把握年度最后一波行情的機(jī)遇期。政策層面，12月有經(jīng)濟(jì)工作重要會議，作為“十五五”規(guī)劃開局前的關(guān)鍵會議，會明確2026年的政策方向，市場普遍期待穩(wěn)增長、支持科技、促進(jìn)消費(fèi)的政策出臺，這會給市場持續(xù)“打氣”。此外，貨幣政策寬松預(yù)期也在升溫，將為A股估值修復(fù)提供充足流動性支撐。

12月市場對大家好一點(diǎn)，賺點(diǎn)錢，好好給這一年收官吧！

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可就在這個“浮躁的江湖”里，有個財富園丁，

她是那種——

能一邊分析K線，一邊背李清照的人；

能把“資產(chǎn)配置”，講得像“帶娃”一樣生動的人；

服務(wù)于許許多多高凈值人群，

卻依然愿意蹲下來和你嘮嗑的人。

她不追熱點(diǎn)，不講神秘戰(zhàn)法，

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