11月28日，中國人民銀行牽頭召開了一場跨部門聯(lián)合會議，公安、網(wǎng)信、金融監(jiān)管、司法、外匯管理等核心機(jī)構(gòu)悉數(shù)到場。這場會議的真正重量，遠(yuǎn)不止于標(biāo)題所示的“打擊虛擬貨幣交易炒作”，而在于它首次在正式文件中明確將穩(wěn)定幣納入虛擬貨幣范疇，并重申其相關(guān)業(yè)務(wù)屬于非法金融活動。 一句話，劃下了一條不可逾越的紅線。

一、陣容背后：監(jiān)管已進(jìn)入全局協(xié)同階段

此次會議的參與部門幾乎覆蓋了與金融安全、網(wǎng)絡(luò)安全、刑事犯罪、外匯管理、市場秩序相關(guān)的所有關(guān)鍵機(jī)構(gòu)。這種“全陣容”模式傳遞出一個明確信號：虛擬貨幣問題不再僅是金融監(jiān)管的議題，而已上升至國家安全與法律執(zhí)行層面。 會議通稿中強(qiáng)調(diào)“聚焦信息流、資金流等重點環(huán)節(jié)，加強(qiáng)信息共享”，意味著監(jiān)管將從資金通道、數(shù)據(jù)接口、宣傳推廣等全鏈條實施穿透式管理，過去靠“打擦邊球”或“局部試探”的路徑已徹底失效。

二、穩(wěn)定幣幻想終結(jié)：從模糊地帶到明確定義

過去幾年，行業(yè)中存在一種觀點：既然穩(wěn)定幣錨定法幣或資產(chǎn)，是否可能被視作“支付工具”或“合規(guī)結(jié)算實驗”？尤其在跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融等場景中，不少團(tuán)隊試圖以“技術(shù)服務(wù)”“系統(tǒng)開發(fā)”為名，尋求試點空間。 而本次會議明確指出：“穩(wěn)定幣是虛擬貨幣的一種形式”，且“無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等要求”。這不僅是對其法律屬性的終結(jié)性判斷，也徹底否定了“技術(shù)無罪論”的僥幸邏輯。 監(jiān)管的邏輯從來不是否定技術(shù)本身，而是基于現(xiàn)實風(fēng)險做出優(yōu)先級判斷。當(dāng)穩(wěn)定幣在實際使用中已成為洗錢、詐騙、跨境資金違規(guī)流動的主要工具，其技術(shù)層面的所謂“先進(jìn)性”在監(jiān)管眼中便失去討論意義。

三、風(fēng)險優(yōu)先：中國監(jiān)管邏輯與海外的根本差異

部分從業(yè)者習(xí)慣于將中國內(nèi)地與香港、新加坡、美國等地區(qū)的監(jiān)管政策相類比，認(rèn)為“別人能做，我們遲早也會放開”。這是一種嚴(yán)重的誤判。 海外部分地區(qū)將穩(wěn)定幣視為提升金融競爭力、推動資產(chǎn)數(shù)字化的工具；而中國的核心訴求是金融安全與資本項目管理。目標(biāo)不同，路徑自然不同。本次會議清晰地表明，中國不會在穩(wěn)定幣問題上采取“監(jiān)管沙盒”或“有限試點”模式，而是直接將其納入既有非法金融活動打擊框架。

四、創(chuàng)業(yè)者必須清醒：唯一可行的路徑是徹底出海

在紅線明確之后，任何試圖在中國境內(nèi)以“技術(shù)開發(fā)”“B端服務(wù)”“鏈上人民幣試點”等名義開展穩(wěn)定幣相關(guān)業(yè)務(wù)的行為，均已失去合規(guī)基礎(chǔ)。監(jiān)管并不區(qū)分“發(fā)行方”還是“技術(shù)提供方”，只要業(yè)務(wù)鏈路中任一環(huán)節(jié)涉及中國用戶、資金、服務(wù)器或推廣，即落入非法金融活動范疇。 對團(tuán)隊而言，唯一可能的路徑是徹底海外化：海外主體、海外牌照、海外用戶、海外資金流，且確保不觸及中國境內(nèi)市場。任何試圖保留國內(nèi)運營環(huán)節(jié)的模式，都將面臨極高的法律風(fēng)險。

結(jié)語

這次定性，看似嚴(yán)厲，實則清晰。它終結(jié)了行業(yè)長期以來的搖擺與試探，也避免了團(tuán)隊在不可能落地的方向上持續(xù)消耗資源。對真正致力于區(qū)塊鏈技術(shù)與數(shù)字金融的團(tuán)隊而言，清晰的紅線比模糊的地帶更有利于長遠(yuǎn)決策。 內(nèi)地的穩(wěn)定幣窗口已經(jīng)關(guān)閉，但全球化的機(jī)會仍在。創(chuàng)業(yè)者需要做的，是認(rèn)清邊界、調(diào)整戰(zhàn)場，而非繼續(xù)挑戰(zhàn)一條已被劃實的紅線。

本文僅為行業(yè)觀察分析，不構(gòu)成任何法律或投資建議。

Web3

合規(guī)與政策動態(tài)，理性研判，穩(wěn)健前行。

作者：李思安，深圳執(zhí)業(yè)律師，畢業(yè)于香港中文大學(xué)法學(xué)院，曾分別就職于香港外資所、中資投行及頂級紅圈所，專注于商事訴訟仲裁與商事犯罪辯護(hù)。

點個在看支持一下??