1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

老規(guī)矩，先來說一下市場。

A股最近成交量比較低，主要是兩個(gè)原因：一個(gè)是基金機(jī)構(gòu)11月底要確定業(yè)績，基本不敢隨便調(diào)倉換股；另外就是目前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也沒那么好，大資金現(xiàn)在想買也不知道買啥，所以就造成了最近一跌就反彈，一反彈就跌的情況。

目前大家都在等兩個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：一個(gè)是12月中旬的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，雖然現(xiàn)在大家預(yù)期不高，但說不定會(huì)有超預(yù)期的政策，比如政府多花錢刺激經(jīng)濟(jì)、對(duì)地產(chǎn)有新說法，還有可能出臺(tái)服務(wù)類消費(fèi)的刺激政策。

另一個(gè)是春節(jié)前后，也就是往年常有的“春季躁動(dòng)”，春季躁動(dòng)會(huì)出現(xiàn)一年的主線，到時(shí)候的成交也會(huì)很活躍，值得重點(diǎn)關(guān)注。

就看這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)能不能吸引更多資金進(jìn)場。要是成交量一直上不去，市場還是會(huì)震蕩，只能靠做波段賺錢。

所以展望12月，整體肯定還是偏震蕩，走勢我覺得會(huì)這樣：

不排除可能再給你下殺一下的可能，因?yàn)橄職⒘酥竺髂隄q的動(dòng)力才足。

在這個(gè)環(huán)境下，長期來看中證A500依然有著不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

比如A500ETF南方（159352.SZ）及其南方中證A500ETF聯(lián)接基金（A類：022434、C類：022435、Y類：022918），今年的走勢都是比較強(qiáng)的：

這種A500的基金，基本上都和A股指數(shù)息息相關(guān)，現(xiàn)在很多人不是說只賺指數(shù)不賺錢么，那就在自己的持倉里面配置一部分A500就好了。

未來指數(shù)漲他就會(huì)漲。

我個(gè)人覺得，按照現(xiàn)在的走勢來看，4000一定不是這一輪的終點(diǎn)，26年還有高點(diǎn)，樂觀點(diǎn)看26年能看到5000，中性一點(diǎn)就是4500。那中證A500未來的空間也比較大。

以后納斯達(dá)克的那種10年慢牛，我們也會(huì)有。我自己是已經(jīng)配置了中證A500的，體驗(yàn)下來也還是不錯(cuò)

最后說一下小金屬。

這幾天有幾個(gè)基金經(jīng)理在說吧，可以關(guān)注一下小金屬的銻，他現(xiàn)在價(jià)格還沒怎么漲。它和國防關(guān)系特別密切，很多彈藥都要用到它，戰(zhàn)略地位和稀土差不多，基金經(jīng)理說可以重點(diǎn)關(guān)注一下。

相關(guān)內(nèi)容已經(jīng)上傳到星球。

中國經(jīng)濟(jì)2026年的展望已經(jīng)出來了，摩根士丹利只用了兩個(gè)大字來評(píng)價(jià)，那就是：牛批！

但是牛，到底牛在哪里？2026年消費(fèi)到底會(huì)怎么樣？物價(jià)會(huì)不會(huì)上漲？房價(jià)會(huì)不會(huì)見底？

今天這篇文章，我們就來聊一下2026年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真相，以及普通人的財(cái)富密碼到底藏在哪里。

首先啊，大摩對(duì)于2026年中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測是4.8%，聽到這個(gè)數(shù)字，很多人第一反應(yīng)是不是增長涼了？

但你仔細(xì)看報(bào)告內(nèi)容會(huì)發(fā)現(xiàn)，華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，字里行間透露的不是擔(dān)憂，而是對(duì)中國轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的認(rèn)可！

他們用了一個(gè)詞特別精準(zhǔn)：管理性放緩。

翻譯成大白話就是，這不是剎車失靈，而是主動(dòng)換擋。

為什么這么說？

因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)已經(jīng)不玩過去那套野蠻生長的游戲了。

過去幾十年，中國靠什么起家？

投資、出口、規(guī)模擴(kuò)張。

這條路確實(shí)讓我們快速成長為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，但代價(jià)也擺在那：產(chǎn)能過剩、環(huán)境壓力、貧富差距。

現(xiàn)在到了歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)，政府明確提出要從"規(guī)模第一"轉(zhuǎn)向"質(zhì)量優(yōu)先"。

大摩在報(bào)告里特別強(qiáng)調(diào)，這個(gè)轉(zhuǎn)變不是被迫，而是有計(jì)劃、有節(jié)奏的調(diào)整。

就像開車，以前是油門踩到底狂飆，現(xiàn)在是穩(wěn)住速度、調(diào)整方向，目標(biāo)是走得更遠(yuǎn)更穩(wěn)。

第一個(gè)亮點(diǎn)是出口依然強(qiáng)勁。

大摩預(yù)測2026年和2027年，凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)都能保持在1.3個(gè)百分點(diǎn)。

為什么？因?yàn)橹袊墓?yīng)鏈優(yōu)勢太強(qiáng)了。

全球市場份額穩(wěn)定在14%左右，不是靠低價(jià)傾銷，而是靠完整的產(chǎn)業(yè)鏈、高效的生產(chǎn)能力和持續(xù)的技術(shù)升級(jí)。

新能源汽車、高端制造、智能設(shè)備，這些領(lǐng)域中國已經(jīng)走在世界前列。

即使面臨地緣壓力，中國出口的韌性依然超預(yù)期。

第二個(gè)亮點(diǎn)是人工智能正在成為新引擎。

報(bào)告專門用了一整章講AI。

2026到2027年，AI相關(guān)的投資預(yù)計(jì)能抵消房地產(chǎn)下滑帶來的0.2到0.3個(gè)百分點(diǎn)拖累。

數(shù)據(jù)中心、芯片國產(chǎn)化、企業(yè)智能化改造，這些領(lǐng)域的資本開支正在快速增長。

并且AI不只是短期投資拉動(dòng)，它還在為2027年以后的生產(chǎn)力躍升打基礎(chǔ)。

制造業(yè)的預(yù)測性維護(hù)、物流優(yōu)化、金融服務(wù)智能化，這些應(yīng)用場景已經(jīng)在落地，效率提升指日可待。

第三個(gè)亮點(diǎn)是政策方向的重大轉(zhuǎn)變。

第十五個(gè)五年規(guī)劃透露出一個(gè)清晰信號(hào)：政府正在從過去的投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)和公共服務(wù)驅(qū)動(dòng)。

報(bào)告預(yù)測，公共消費(fèi)增速會(huì)從2024年的0.9%跳升到2026年的5.3%，2027年進(jìn)一步達(dá)到5.5%。

錢花在哪兒？

教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、社保。

這些領(lǐng)域的投入不僅能改善民生，還能釋放消費(fèi)潛力。

老百姓不用擔(dān)心看病貴、養(yǎng)老難、孩子上學(xué)貴，自然敢花錢。

有人說消費(fèi)增速不是在放緩嗎？

沒錯(cuò)，2026年居民消費(fèi)增長預(yù)計(jì)4.2%，比2025年略低。

但這是暫時(shí)的調(diào)整期。

就業(yè)市場確實(shí)有壓力，但政府已經(jīng)在行動(dòng)。

報(bào)告提到，2027年隨著房地產(chǎn)拖累減輕、社會(huì)福利增加，消費(fèi)增速會(huì)反彈到4.4%。

并且消費(fèi)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。

服務(wù)消費(fèi)、品質(zhì)消費(fèi)、綠色消費(fèi)，這些高附加值的領(lǐng)域正在崛起。

而房地產(chǎn)呢，確實(shí)是個(gè)痛點(diǎn)，但換個(gè)角度看也是機(jī)遇。

報(bào)告預(yù)測2026年房地產(chǎn)投資還會(huì)下降15%左右，但這不代表經(jīng)濟(jì)就完了。

相反，這是在擠泡沫、去杠桿，為長期健康發(fā)展掃清障礙。

而且政府已經(jīng)在布局替代方案，城市更新、地下管網(wǎng)改造、新型基礎(chǔ)設(shè)施，這些投資不僅能穩(wěn)住增長，還能實(shí)實(shí)在在改善城市生活品質(zhì)。

反內(nèi)卷政策也是一大看點(diǎn)。

過去幾年，很多行業(yè)陷入惡性競爭，低價(jià)傾銷、重復(fù)建設(shè)、利潤薄如紙。

現(xiàn)在政府通過行業(yè)自律、監(jiān)管規(guī)范、市場整合，引導(dǎo)企業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新戰(zhàn)。

這個(gè)過程確實(shí)會(huì)拖累短期投資增速，但長期來看，產(chǎn)業(yè)集中度提升、企業(yè)盈利改善、研發(fā)投入增加，這才是真正的高質(zhì)量發(fā)展。

物價(jià)方面，報(bào)告預(yù)測2026年CPI只有0.2%，2027年漲到0.7%。

這對(duì)于有色金屬ETF（512400）來說也是一個(gè)好事。在“降息+反內(nèi)卷”雙輪驅(qū)動(dòng)下，有色金屬呈現(xiàn)“周期雄起”特征，今年已經(jīng)有了很不錯(cuò)的漲幅。

不過目前來說漲幅過高，追漲的風(fēng)險(xiǎn)比較大，可以關(guān)注回調(diào)的機(jī)會(huì)。

有人擔(dān)心通縮，但其實(shí)低通脹未必是壞事。

它說明經(jīng)濟(jì)在從過熱回歸理性，從粗放轉(zhuǎn)向精細(xì)。

而且報(bào)告明確指出，2027年GDP平減指數(shù)會(huì)轉(zhuǎn)正，標(biāo)志著中國正式告別通縮、進(jìn)入低通脹時(shí)代。

這是一個(gè)重要的拐點(diǎn)，意味著供需關(guān)系在逐步修復(fù)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力在增強(qiáng)。

關(guān)于人民幣匯率也是個(gè)好消息。

報(bào)告預(yù)測美元兌人民幣到2026年底會(huì)升值到7.05，2027年進(jìn)一步到6.95。

這背后是什么？是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面的信心。

出口強(qiáng)勁、科技創(chuàng)新、政策轉(zhuǎn)型，這些因素吸引資本回流，支撐人民幣走強(qiáng)。

匯率穩(wěn)定對(duì)進(jìn)口企業(yè)、出境旅游、海外投資都是利好。

摩根士丹利還給出了一個(gè)樂觀情景：如果美國減少對(duì)華關(guān)稅、全球需求更強(qiáng)，中國政策加速向消費(fèi)傾斜，那2026年實(shí)際GDP增速能達(dá)到5.2%，名義增速5.3%，通縮在2026年下半年就能結(jié)束。

這不是空想，而是有可能實(shí)現(xiàn)的。

畢竟地緣關(guān)系有緩和跡象，全球經(jīng)濟(jì)也在復(fù)蘇，中國政策工具箱還有很多儲(chǔ)備。

說到底，4.8%的增速不是失速，而是換擋。

中國經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)這么大了，不可能再像二三十年前那樣動(dòng)輒兩位數(shù)增長。

現(xiàn)在追求的是效率、質(zhì)量、可持續(xù)性。

制造業(yè)從低端走向高端，消費(fèi)從數(shù)量轉(zhuǎn)向品質(zhì)，政策從投資主導(dǎo)到民生優(yōu)先，這些轉(zhuǎn)變都需要時(shí)間，但方向是對(duì)的。

最后想說，看經(jīng)濟(jì)不能只盯著一兩個(gè)數(shù)字。

大摩這份預(yù)測最大的價(jià)值，不是預(yù)測了多少增長，而是揭示了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的邏輯和路徑。

從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量提升，從供給驅(qū)動(dòng)到需求拉動(dòng)，從投資依賴到創(chuàng)新引領(lǐng)，這才是真正的大棋局。

2026年，中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)驚艷，但會(huì)更穩(wěn)健。

2027年，轉(zhuǎn)型成效會(huì)更加顯現(xiàn)。

這場馬拉松，我們會(huì)跑得更穩(wěn)、跑得更久！

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風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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