2025年三季度，多數(shù)投資者還在AI概念泡沫里盡情狂歡之際，68歲的傅鵬博，憑借一份凈值暴漲50%的成績(jī)單，給市場(chǎng)狠狠地上了一課。這位被稱(chēng)作“成長(zhǎng)股捕手”的人，并未跟風(fēng)去追高那些靠PPT講故事的公司，而是決然砍倉(cāng)近半的“六倍股”勝宏科技，減持超50%的AI芯片龍頭寒武紀(jì)，轉(zhuǎn)而買(mǎi)入阿里巴巴與東山精密。他的操作如同手術(shù)刀一般，精準(zhǔn)地切向泡沫最厚之處，又穩(wěn)穩(wěn)地扎進(jìn)價(jià)值洼地。這并非是賭徒所擁有的那種運(yùn)氣，而是資深老獵手針對(duì)市場(chǎng)本質(zhì)發(fā)起的直擊要害的一擊，在那變化極為快速且難以預(yù)測(cè)的風(fēng)向當(dāng)中，唯有堅(jiān)守住基本面的最低界限，才能夠穩(wěn)穩(wěn)地坐在釣魚(yú)的亭臺(tái)上 。

砍倉(cāng)50%！傅鵬博的“止損”邏輯：再好的故事，也要講個(gè)價(jià)

傅鵬博進(jìn)行減持這般行為，絕不是那種單純的為了獲取利潤(rùn)然后就結(jié)束的情況。勝宏科技曾經(jīng)是屬于他的有著顯著功績(jī)的股票，其股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻六倍的情況，進(jìn)而使得基金的業(yè)績(jī)得以恢復(fù)，然而到了三季度的時(shí)候，他毫無(wú)遲疑地削減了接近一半的持倉(cāng)股數(shù)量；當(dāng)AI芯片中的龍頭企業(yè)寒武紀(jì)在市場(chǎng)呈現(xiàn)出狂熱態(tài)勢(shì)時(shí)股價(jià)出現(xiàn)急劇飆升，他卻進(jìn)行了超過(guò)50%比例的減持操作。在此現(xiàn)象的背后，存在著他對(duì)于估值以及基本面之間匹配程度的那種極為嚴(yán)格的要求：“有些公司股價(jià)發(fā)生上漲僅僅如同虛幻不實(shí)際的空中樓閣那樣，基本面并沒(méi)有出現(xiàn)任何改變，如此的錢(qián)財(cái)，我是不會(huì)去賺取的。”這句話猶如猛然給上的一記耳光，將那些沉迷于虛幻故事的投資者給完全打醒了。當(dāng)AI概念如風(fēng)暴般席卷而來(lái)時(shí)，眾多公司僅僅憑借PPT便能夠?qū)崿F(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，然而傅鵬博心里十分明白，缺乏基本面支撐的那種上漲終究猶如鏡花水月般虛幻不實(shí)。他通過(guò)實(shí)際行動(dòng)發(fā)出宣告，那便是：不管賽道風(fēng)景多么美好，故事講述得多么精彩動(dòng)人，都必須要有一個(gè)合理的價(jià)格——一旦超過(guò)了這個(gè)價(jià)格，即便那肉再怎么誘人，他也堅(jiān)決不會(huì)去吃，這便是老獵手所具備的克制。

經(jīng)過(guò)十年的堅(jiān)守，立訊實(shí)現(xiàn)了30倍的增長(zhǎng)！“老狐貍”所遵循的沖浪法則是，只有帶上救生圈，才敢于去追逐浪潮 。

傅鵬博針對(duì)立訊精密所開(kāi)展的操作，堪稱(chēng)成長(zhǎng)股投資領(lǐng)域的典范教材。他對(duì)立訊精密持有長(zhǎng)達(dá)十年之久，期間股價(jià)實(shí)現(xiàn)了三十倍的巨額漲幅，然而他并非一味僵化地死死持有，而是秉持著“股價(jià)漲幅過(guò)高便進(jìn)行拋售、股價(jià)跌幅較大就實(shí)施買(mǎi)入”的策略。在三季度的時(shí)候，立訊精密出現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢(shì)，他再度進(jìn)行減持操作以此鎖定利潤(rùn)。這般看似前后矛盾的操作背后實(shí)則蘊(yùn)藏著智慧：于時(shí)代發(fā)展的浪潮之中奮勇前行，始終牢記著要帶上關(guān)鍵的保障之物。立訊精密恰好順應(yīng)了智能手機(jī)廣泛普及的發(fā)展趨勢(shì)，可是傅鵬博卻并未因長(zhǎng)期可觀收益而迷失理智——畢竟任何一家公司的股價(jià)都不可能持續(xù)不斷地上漲，適時(shí)進(jìn)行減持乃是鎖定利潤(rùn)的不可或缺的手段。正是這種“靈活且堅(jiān)守”的方式，使得他既能充分享受到趨勢(shì)帶來(lái)的紅利，又能夠成功規(guī)避股價(jià)回調(diào)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)的秘密，就是在追浪時(shí)永遠(yuǎn)留一手退路。

殺入阿里+東山精密！新獵物暴露：傅鵬博賭“業(yè)績(jī)落地”的未來(lái)

當(dāng)進(jìn)行砍倉(cāng)操作拋售泡沫股之際，傅鵬博將目光轉(zhuǎn)向了阿里巴巴與會(huì)暢通訊。阿里巴巴身為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里的巨頭之一，在歷經(jīng)調(diào)整之后其自身基本面得以改善，云計(jì)算業(yè)務(wù)所具備的增長(zhǎng)潛力以及電商業(yè)務(wù)的穩(wěn)定現(xiàn)金流構(gòu)成了價(jià)值低谷的特性；會(huì)暢通訊作為視頻通訊領(lǐng)域的新領(lǐng)軍，借助了5G和云視頻的推動(dòng)致使銷(xiāo)量猛增，呈現(xiàn)出頗具優(yōu)勢(shì)的態(tài)勢(shì)。這兩筆購(gòu)置行為公開(kāi)了他的全新判斷。未來(lái)具備發(fā)展可能性的并非是那些愛(ài)講述虛構(gòu)內(nèi)容的公司，卻是業(yè)績(jī)能夠?qū)崒?shí)在在落地的個(gè)別股票。他于報(bào)告里著重指出，需尋覓主營(yíng)呈高景氣狀態(tài)、業(yè)績(jī)有著大概率會(huì)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的公司，阿里云增速出現(xiàn)回升、東山精密訂單呈現(xiàn)飽滿狀況，此正是業(yè)績(jī)能落地的信號(hào)。傅鵬博所做出的轉(zhuǎn)向，并非是要放棄科技賽道，而是從“概念炒作”方向轉(zhuǎn)至“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”方向，精準(zhǔn)地把握住市場(chǎng)階段所產(chǎn)生的變化。

50億規(guī)模增長(zhǎng)背后的冷思考：份額凈贖回？傅鵬博根本不在乎

三季度，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值規(guī)模增加了接近五十億，然而，這并非源于申購(gòu)，而是凈值出現(xiàn)了上漲，份額反倒進(jìn)行了凈贖回。這表明市場(chǎng)對(duì)于傅鵬博的長(zhǎng)期表現(xiàn)依舊存在疑慮，但是他根本就不在乎。在報(bào)告里他仍舊堅(jiān)守著邏輯：尋找高景氣、高增長(zhǎng)的公司。這種“無(wú)視短期情緒”源自于長(zhǎng)期視角：基金規(guī)模存在著短期波動(dòng)，并不如持倉(cāng)公司的基本面那般重要。他不會(huì)去迎合投資者的喜好而改變策略，也不會(huì)因?yàn)橼H回而恐慌。這種定力是年輕經(jīng)理所缺乏的，投資屬于長(zhǎng)跑，短期情緒決定不了勝負(fù)，堅(jiān)持原則才能夠贏到最后。

從新能源教訓(xùn)到科技大年判斷：傅鵬博的“周期敬畏”哲學(xué)

傅鵬博的成熟源自于教訓(xùn)反思，他目睹新能源行業(yè)自頂峰跌落，知曉哪怕再好的賽道也存在周期，明白在高景氣狀態(tài)下盲目擴(kuò)張乃是陷阱，所以其組合并非僅有銳利的科技股，還擁有中國(guó)移動(dòng)這般的壓艙石，即業(yè)績(jī)穩(wěn)定且分紅率高，能在波動(dòng)之際提供穩(wěn)定收益，2025年初他宣稱(chēng)“科技大年”，適度放寬估值進(jìn)而殺入AI鏈，抓緊PCB、光模塊核心環(huán)節(jié)，然而在市場(chǎng)狂熱、估值高企之時(shí)，他又快速收縮戰(zhàn)線，這種“該攻就攻、該守便守”的靈活，是源于對(duì)周期的敬畏 。科技行業(yè)，其周期波動(dòng)十分劇烈，唯有懷著敬畏周期之心，才能夠在波峰之時(shí)，波谷之際，都可以自如地穿行 。

傅鵬博得以穩(wěn)穩(wěn)地坐在釣魚(yú)臺(tái)，并非是預(yù)測(cè)風(fēng)向精準(zhǔn)無(wú)誤，而是能夠看透市場(chǎng)的本質(zhì)所在。他不會(huì)追逐泡沫，而是守住估值的底線；不會(huì)盲目地死死持有，而是靈活地調(diào)整倉(cāng)位；不會(huì)被短期的情緒所左右，而是堅(jiān)持長(zhǎng)期的視角來(lái)看待；不會(huì)忽視周期的存在，而是平衡好攻守的策略。這份成績(jī)單向我們表明：市場(chǎng)是瞬息萬(wàn)變的，要是隨波逐流的話只會(huì)被淹沒(méi)，穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)的秘密之處，在于掌握自己的船——只有看透本質(zhì)，才能夠在任何的風(fēng)向下都立于不敗之地。