之前給大家分析過數(shù)據(jù)，這一年來如果以中證全指的數(shù)據(jù)做衡量，你會發(fā)現(xiàn)大A整體上市公司的每股收益并沒有提高太多，也就是基本面還沒有非常明顯的改善，但是同期市盈率數(shù)據(jù)拔高了50%，這也是最近一年來大家投資賺錢的根本原因：被資金推動了價格預(yù)期的上漲，而非企業(yè)質(zhì)量。

這里面有沒有泡沫？有！牛市就是一場巨大的泡沫，這是金融市場的本質(zhì)。但是今天這篇文章要告訴你的是：泡沫不可怕，泡沫破裂才可怕。我們要思考的核心是如何積極參與泡沫，然后賺到巨大財富后全身而退。

為什么說牛市就是一場巨大的泡沫？因為牛市和泡沫共享同一個內(nèi)核：資產(chǎn)價格將會在持續(xù)的樂觀預(yù)期推動下，嚴重偏離其內(nèi)在價值。

在牛市初期，股價上漲通常有基本面支撐，比如公司盈利改善了，但是隨著賺錢效應(yīng)的擴散 ，貪婪和FOMO（害怕錯過）情緒成為主導(dǎo)，投資者不再關(guān)心公司值多少錢，而是相信總有更傻的人會以更高的價格從我手里買走。這個時候，價格就像被吹起的肥皂泡，遠遠脫離了價值的地心引力。

上漲的股價吸引新的買家，新的買家推動股價進一步上漲，這又證實并強化了大家的樂觀情緒。這個循環(huán)會自我強化，直到泡沫膨脹到極限，這個過程會由最早的聰明的資金啟動，跟風(fēng)的資金涌入，最后是接盤的公眾被吸引進來。

你可以回想一下2024年9月底和10月的上漲，多少人在去年國慶節(jié)期間爭先恐后的排隊開戶沖進場投資，甚至不惜在10月8日開盤最高點買入，即使這些人從來都沒有研究過什么是公司、什么是價值的零認知小白新手，而結(jié)果同樣慘烈 ，那一波追高的被整整套住了一年后才解套。

一輪牛市往往誕生于貨幣寬松的環(huán)境，低廉的資金成本（低利率 ）使得大量的便宜的錢涌入市場 ，它們追逐有限的資產(chǎn)，從而推高價格。這本質(zhì)上 是一種資金推動型的繁榮。對于一個健康的牛市來說，適當?shù)呐菽莾r值的適度溢價，而巨大的泡沫是價值的極度透支，最終也必然迎來破滅。比如2007的牛市破滅和2015的牛市破滅。

清晰知道牛市的本質(zhì)后，那么如何積極參與泡沫，并賺取巨大財富呢？參與泡沫游戲需要極高的紀律性，這并非一場單獨的賭博，而是一場 “與大眾共舞，但比大眾早退場”的策略，包含一整套從參與到退出的流程設(shè)計：

第一個階段，參與階段：克服恐懼，擁抱趨勢?？陀^承認泡沫的存在，不要試圖在泡沫初期就理性地做空他，正如經(jīng)濟學(xué)家凱爾斯所說：市場持續(xù)非理性的時間，可能長到你破產(chǎn)。

在這個階段里，選對核心賽道，泡沫不是普漲的，總有主線，找到那個時代最宏大、最令人興奮的敘事，比如1999年的互聯(lián)網(wǎng)、2007年的中國股市，2020年的新能源和2023年的人工智能，并投資其中的龍頭公司或者指數(shù)基金，這能確保你在泡沫中抓住最有利的那一撥。

最后，分布投入，不要梭哈ALL-IN，泡沫隨時可能破裂 ，采用分批買入的策略，確保自己無論市場上漲還是短期回調(diào)，都能保持 主動。

第二個階段，持有與退出階段?？朔澙罚瑖栏駡?zhí)行。這是最困難，也是最關(guān)鍵的一步。你必須在市場最狂熱、你感覺最好的時候賣出。設(shè)定明確的賣出紀律并嚴格執(zhí)行，通過我們之前教學(xué)大家的止盈方法，比如估值止盈法、目標止盈法、趨勢跟蹤法、情緒指標法等等。

接受不完美，你絕對不可能賣在最高點，試圖賣在最高點，與試圖買在最低點一樣，是另一種貪婪，你的目標是吃掉魚身，而不是連魚頭和魚尾都一點不剩。

第三個階段，離場階段。保住利潤，等待新生。賣出后，將利潤轉(zhuǎn)化為更穩(wěn)健的資產(chǎn)，比如現(xiàn)金存款、貨幣基金、國債等，不要輕易再次投入已經(jīng)過熱的市場，每次泡沫破裂后，市場會經(jīng)歷漫長的熊市， 這個時候你要做的就是學(xué)習(xí)、研究和等待，直到下一個周期的曙光出現(xiàn)。

總結(jié)一下，參與泡沫的精髓在于：在懷疑中參與，在樂觀中持有，在狂熱中退出。這需要你同時克服人性中的兩個敵人：在開始時克服恐懼買入，在結(jié)束時克服貪婪賣出。通過制定并嚴格執(zhí)行紀律 ，你就有很大概率享受泡沫帶來的巨大收益的同時，又最大限度地控制風(fēng)險，成為那個“吹泡泡 ”和“提前離場”的 聰明玩家 ，而不是最后那個 “接盤”的受害者。

而對于當下行情來說，泡沫依然在演繹中，并沒有破裂跡象，我會一方面保持耐心定投 做全球多資產(chǎn)配置的，賺一部分較為穩(wěn)健的收益，另一方面，耐心等待擠擠多余泡沫后的發(fā)車。

1、網(wǎng)傳美聯(lián)儲主席鮑威爾將會宣布辭職，很多人都擔(dān)心這件事情會影響美聯(lián)儲的獨立性。我查了一下，這則消息是在X上發(fā)布的，據(jù)說到現(xiàn)在還沒有官方媒體去跟進，大概率是假消息。畢竟，鮑師傅基本上每個月都會在X 上“辭職 ” 幾次。

2、日本央行行長近期發(fā)出信號暗示本月晚些時候可能加息，日本國債收益率大幅上漲，隨后帶動其他國家的主權(quán)債券收益率也跟進，然后帶動了美股市場為主的一輪下跌，今天的A股多少也受到外圍的影響。

3、現(xiàn)貨黃金昨日最高上升到4264美金/盎司，期貨黃金最高抵達4297美金，黃金再次V回來了。這幾天關(guān)于黃金最大的爭吵，是一位財經(jīng)大V說他在4500點的時候賣出了，這個經(jīng)濟學(xué)家是華哥曾非常看好的，但是我看了黃金半天都沒有找到價格去到4500的黃金，你們找到了嗎。。。

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（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容及觀點僅為記錄個人思路，不涉及任何與個股有關(guān)的分析和推薦，文中所提投資，不作為投資依據(jù)，投資有風(fēng)險，入市需謹慎）

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，加我，免費送你一份「家庭理財工具大禮包」，用過來人的理財投資踩坑經(jīng)驗，幫你少走三五年彎路。