文/依珊

今日，國內(nèi)天然鈾領(lǐng)域龍頭企業(yè)——中國鈾業(yè)股份有限公司（股票代碼：001280，簡稱“中國鈾業(yè)”）成功登陸深交所，正式開啟資本市場征程。本次公開發(fā)行股票數(shù)量達24,818.18萬股，發(fā)行價格確定為17.89元/股，發(fā)行市盈率27.06倍，最終募集資金總額高達44.40億元。

作為國內(nèi)唯一覆蓋天然鈾采冶、貿(mào)易及資源綜合利用全產(chǎn)業(yè)鏈的運營商，在全球核電建設(shè)加速發(fā)展的黃金期，中國鈾業(yè)在資本市場的價值成長故事值得期待。

一、全球核電復(fù)蘇，

鈾資源戰(zhàn)略地位再升級

核電憑借穩(wěn)定出力、高能量密度以及零碳排放的優(yōu)勢，一直是清潔能源體系中的重要組成部分。近年來，全球能源安全焦慮持續(xù)升級，疊加“碳中和”目標(biāo)的倒逼，核電的戰(zhàn)略價值被重新審視，全球核電建設(shè)熱情再度被點燃。

作為穩(wěn)定低碳的基荷電源，核電已成為全球能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵抓手。目前，重要國際組織積極推進核能領(lǐng)域合作，主要核能國家紛紛加大對核電發(fā)展的支持力度，多國密集布局核電項目，全球核電產(chǎn)業(yè)正加速回歸主流能源賽道，“天然鈾”這一“核電糧倉”戰(zhàn)略價值愈發(fā)凸顯。

國內(nèi)市場方面，隨著三代核電技術(shù)走向成熟，“十四五”期間我國核電審批與建設(shè)速度明顯加快，核能產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。截至目前，我國在運、在建及核準(zhǔn)的核電機組裝機規(guī)模已躍居全球首位，核電已成為保障國內(nèi)能源供應(yīng)、推動“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)的核心力量之一。

核電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展直接帶動鈾需求上漲。

世界核協(xié)會（WNA）預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，到2030年，全球核反應(yīng)堆對鈾的需求將增長1/3，達到8.6萬噸；到2040年，這一需求規(guī)模將進一步攀升至15萬噸。

鈾礦項目從資源發(fā)現(xiàn)到正式投產(chǎn)，平均周期長達15-20年，這意味著鈾產(chǎn)能短期內(nèi)難以靈活響應(yīng)激增的市場需求。因而，在全球能源清潔轉(zhuǎn)型與核電加速建設(shè)的雙重推動下，天然鈾供需缺口預(yù)計將長期存在。

受限于鈾資源稟賦條件及開發(fā)周期較長等因素，我國天然鈾年產(chǎn)量長期低于實際需求，需大量依靠國際采購填補缺口，對外依存度較高。據(jù)預(yù)測，全球天然鈾現(xiàn)貨價格和長期價格將呈現(xiàn)企穩(wěn)上升趨勢。在這場全球核電復(fù)興與鈾資源競逐的浪潮中，中國鈾業(yè)作為天然鈾產(chǎn)業(yè)的重要參與者，正迎來前所未有的發(fā)展機遇。

二、天然鈾

保障供應(yīng)的主力軍

招股意向書顯示，中國鈾業(yè)是中核集團下屬專注于天然鈾和放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用的核心平臺，其歷史淵源可追溯至1989年成立的中國核工業(yè)物資供銷總公司。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已構(gòu)建起涵蓋天然鈾采冶、銷售及貿(mào)易，以及獨居石、鈾鉬、鉭鈮等放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用及產(chǎn)品銷售的完整業(yè)務(wù)體系，擁有成熟的技術(shù)儲備與豐富的行業(yè)經(jīng)驗。

經(jīng)過30余年的發(fā)展，中國鈾業(yè)已成為全球主要的天然鈾供應(yīng)商之一。作為國內(nèi)天然鈾資源開發(fā)的專營企業(yè)，中國鈾業(yè)掌握著豐富的境內(nèi)外天然鈾資源，目前擁有6宗鈾礦探礦權(quán)、19宗天然鈾或鈾鉬礦采礦權(quán)，生產(chǎn)規(guī)模在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，是全球主要的天然鈾供應(yīng)商之一。此外，公司多年來穩(wěn)居全球天然鈾產(chǎn)量前十，其控股的納米比亞羅辛鈾礦不僅是世界第六大鈾礦山，更是全球第二大露天鈾礦山。提前布局非洲、中亞等鈾資源富集地區(qū)，不僅鞏固并擴大了以納米比亞為中心的非洲產(chǎn)能基地，還在全球范圍內(nèi)持續(xù)尋求鈾資源的新突破，為保障全球鈾資源穩(wěn)定供應(yīng)貢獻中國力量。

公司業(yè)務(wù)板塊中，天然鈾采冶及貿(mào)易業(yè)務(wù)貢獻了超過90%的營收，獨居石、鈾鉬等共伴生資源綜合利用業(yè)務(wù)則形成戰(zhàn)略補充，共同構(gòu)筑起“鈾為主、稀鉬為輔”的業(yè)務(wù)生態(tài)。

中國鈾業(yè)的實際控制人為中核集團。截至2025年，中核集團在運核電機組達26臺、裝機容量2496.2萬千瓦，在建及核準(zhǔn)機組17臺、裝機容量1942.9萬千瓦。而中國鈾業(yè)作為中核集團核電天然鈾的“獨家供應(yīng)商”，無疑是國內(nèi)核電“燃料生命線”的核心保障者。

技術(shù)層面，針對我國鈾礦資源賦存“多層、多樣、多變”的復(fù)雜特點，先后攻克了多層礦協(xié)同開采、“三高”（高鈣、高鐵鋁、高礦化度）鈾礦浸出、零散礦體回收等一系列采鈾技術(shù)難題，形成了以CO?+O?第三代地浸采鈾技術(shù)為標(biāo)志的復(fù)雜砂巖鈾礦地浸開發(fā)技術(shù)體系。

業(yè)績表現(xiàn)上，公司展現(xiàn)出較強的盈利能力和穩(wěn)定性。招股書數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年，公司營業(yè)收入分別實現(xiàn)105.35億元、148.01億元、172.79億元，近三年復(fù)合增長率達28.07%；同期凈利潤分別為15.20億元、15.11億元、17.12億元，復(fù)合增長率為6.12%，2025年上半年，在全球天然鈾現(xiàn)貨市場價格呈現(xiàn)高位波動的態(tài)勢下，公司業(yè)績進一步提升：1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入95.51億元，同比增長18.74%；實現(xiàn)凈利潤8.71億元，同比增長4.62%。

三、錨定產(chǎn)能

擴張與資金保障

中國鈾業(yè)本次IPO募投項目精準(zhǔn)聚焦“天然鈾產(chǎn)能擴張、放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用以及流動資金補充”三大核心方向。

國內(nèi)鈾礦產(chǎn)能項目是本次募投的核心重點，具體包括四大項目：“中核內(nèi)蒙古礦業(yè)有限公司內(nèi)蒙古納嶺溝鈾礦床原地浸出采鈾工程”“中核內(nèi)蒙古礦業(yè)有限公司內(nèi)蒙古巴彥烏拉鈾礦床原地浸出采鈾二期（芒來礦段）工程”“新疆中核天山鈾業(yè)有限公司七三七、七三九地浸采鈾擴建工程”“中核韶關(guān)錦原鈾業(yè)有限公司棉花坑礦井三期工程”。

上述四大項目建成達產(chǎn)后，顯著提升國內(nèi)天然鈾的生產(chǎn)與供應(yīng)能力，有效緩解國內(nèi)鈾資源供需矛盾，有效降低我國天然鈾對外依存度，筑牢國內(nèi)天然鈾供應(yīng)的“壓艙石”。

本次募集資金在投向核心產(chǎn)能建設(shè)的同時，也規(guī)劃了補充流動資金項目。通過補充流動資金，則將有效增強中國鈾業(yè)的全球天然鈾資源獲取能力。資本賦能下的中國鈾業(yè)也將駛?cè)氚l(fā)展的“快車道”。

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