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“這是價(jià)值事務(wù)所的第2025篇原創(chuàng)文章”

《價(jià)值事務(wù)所》旗下的矩陣賬號(hào)《次新觀察》此前覆蓋了丹娜生物這家企業(yè)，《次新觀察》更新的頻率不高，因?yàn)樗局环治鰸摿^大、有看點(diǎn)的次新企業(yè)，所以一般《次新觀察》覆蓋過(guò)的企業(yè)所長(zhǎng)都會(huì)抽空細(xì)看一下。

丹娜生物是在北交所上市的，這里也同大家講個(gè)題外話，其實(shí)北交所很有看頭，里面不少企業(yè)質(zhì)地都很優(yōu)秀，盤(pán)子又小，所長(zhǎng)已經(jīng)找到至少10個(gè)有10倍潛力的企業(yè)了，甚至還有一個(gè)有百倍潛力，可以說(shuō)是一個(gè)高頻出黑馬的交易所。

如果后續(xù)有什么北交所相關(guān)的優(yōu)質(zhì)ETF產(chǎn)品，真還可以考慮一下。

好了，言歸正傳來(lái)講講丹娜生物這個(gè)所長(zhǎng)覺(jué)得超有潛力的北交所新星。

01

價(jià)值事務(wù)所

打死你也想不到

丹娜生物的所處的IVD行業(yè)其實(shí)并不好，因?yàn)镮VD是一個(gè)寡頭屬性嚴(yán)重的行業(yè)，還記得此前所長(zhǎng)如何評(píng)價(jià)安圖生物、新產(chǎn)業(yè)等企業(yè)么？嗯，同邁瑞差距不斷在拉大，對(duì)的，IVD就是邁瑞的天下，除了邁瑞其余都可以不用看了，哪怕他們能在一些小細(xì)分領(lǐng)域超越邁瑞，但也難以改變未來(lái)邁瑞以下無(wú)老二的局面。

既然連安圖、新產(chǎn)業(yè)等企業(yè)都不值得看，為啥所長(zhǎng)還要看丹娜生物這個(gè)IVD小啰啰？按照此前的說(shuō)法，它撐死能在IVD的一些小細(xì)分領(lǐng)域做點(diǎn)成績(jī)，想做大不太可能，為啥還要看它？

因?yàn)樗L(zhǎng)看丹娜生物的重點(diǎn)并不在IVD，而是丹娜生物以IVD為基礎(chǔ)的其他延展領(lǐng)域，雖然現(xiàn)如今丹娜生物的核心業(yè)績(jī)幾乎來(lái)自IVD。

為什么這么講？

我們先來(lái)看看丹娜生物的IVD是干嘛的，是基于什么做起來(lái)的。

當(dāng)前，丹娜生物IVD領(lǐng)域的主要產(chǎn)品是侵襲性真菌病血清學(xué)早期診斷及其它病原微生物IVD產(chǎn)品，其中最重要的莫過(guò)于真菌（1-3）-β-D 葡聚糖檢測(cè)試劑盒（顯色法）（G 試驗(yàn)）等酶動(dòng)力學(xué)系列試劑。

丹娜生物所處的IVD領(lǐng)域其實(shí)是非常小眾的領(lǐng)域，它在中國(guó)侵襲性真菌病診斷試劑市場(chǎng)的份額已經(jīng)達(dá)到近30%了，一年的營(yíng)收也就2、3個(gè)億。

這么小的小細(xì)分，邁瑞等巨頭一般是不會(huì)感興趣的，也不屑于進(jìn)來(lái)，但丹娜想殺出去，比如說(shuō)往IVD領(lǐng)域橫向延伸，最終同邁瑞這樣的巨頭掰手腕同樣也不太可能，所以，所長(zhǎng)講丹娜的未來(lái)不在IVD領(lǐng)域。

但也確實(shí)就藏在此前的IVD業(yè)務(wù)中。

為何這么說(shuō)？

因?yàn)橹委熐忠u性真菌病的核心產(chǎn)品使用的核心原料為鱟血細(xì)胞，來(lái)源于國(guó)家二級(jí)保護(hù)動(dòng)物，相關(guān)的利用監(jiān)管非常嚴(yán)格，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上暫無(wú)增量鱟血細(xì)胞獲取渠道，丹娜是少有的持有鱟血及其制品經(jīng)營(yíng)利用許可證、可以合法使用現(xiàn)存鱟血細(xì)胞的企業(yè)。

另外，丹娜生物的庫(kù)存鱟血細(xì)胞也非常充足，可滿足未來(lái) 5 年以上生產(chǎn)需求。同時(shí)，公司還在積極開(kāi)拓境外鱟血細(xì)胞獲取渠道，按照公司的說(shuō)法，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，丹娜累計(jì)向越南供應(yīng)商進(jìn)口采購(gòu) 60 千克鱟血細(xì)胞。

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看到這里，相信聰明的同學(xué)已經(jīng)懂了丹娜生物的未來(lái)在哪里。

是的，就在鱟血細(xì)胞上。

別小瞧這個(gè)鱟血細(xì)胞，現(xiàn)如今，丹娜生物質(zhì)用它來(lái)制造侵襲性真菌病診斷相關(guān)產(chǎn)品完全是暴殄天物，因?yàn)轺c血細(xì)胞非常特別，它的凝血系統(tǒng)非常獨(dú)特，內(nèi)含凝固蛋白原，遇細(xì)菌內(nèi)毒素會(huì)快速凝固。

這其實(shí)也是丹娜生物侵襲性真菌病診斷相關(guān)產(chǎn)品的核心機(jī)理所在，但這個(gè)特性只能用來(lái)做IVD檢驗(yàn)試劑、用來(lái)檢驗(yàn)內(nèi)毒素么？？？？

天吶！我簡(jiǎn)直要暈了！

所長(zhǎng)隨便同大家講幾個(gè)可能的千億市場(chǎng)方向！

1、相應(yīng)的真菌靶向創(chuàng)新藥。是不是可以利用鱟血細(xì)胞內(nèi)毒素觸發(fā)的凝固特性，同其他材質(zhì)聯(lián)合形成一種靶向藥物？使其可以在真菌感染部位快速聚集并釋放藥物，從而有效抑制耐藥菌生物膜的形成。

比如腳氣，如果能用上類似的產(chǎn)品，效果肯定吊打現(xiàn)在市面上的腳氣藥；比如灰指甲；比如侵犯內(nèi)臟或深層組織發(fā)病隱匿、治療難度大、療程長(zhǎng)的深部真菌病，如念珠菌病、曲霉病。

甚至，公司還可以研發(fā)同IVD試劑配套的藥物，形成檢驗(yàn)+藥物治療的閉環(huán)。

2、超快速止血敷料或可注射止血膠。

這個(gè)就不必所長(zhǎng)多講了吧？這如果用于手術(shù)止血，效果肯定不是一般般的好，還記得穩(wěn)健醫(yī)療是靠什么起家的么？對(duì)的，就是手術(shù)敷料，手術(shù)敷料做好了，再橫向延伸到其他的低值耗材然后再切入高值，比做IVD順理成章多了，說(shuō)不定就又能出現(xiàn)一個(gè)威高股份。

3、腫瘤治療新策略。栓塞與協(xié)同殺傷，比如做成靶向腫瘤血管栓塞劑，同時(shí)聯(lián)合化療藥物使用，極大概率可以實(shí)現(xiàn)腫瘤血管的長(zhǎng)效封閉、避免全身血栓風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)精準(zhǔn)殺傷癌細(xì)胞。

4、一些植入性醫(yī)療器械的抗菌涂層。

是不是思路一下子打開(kāi)了？現(xiàn)如今鱟血細(xì)胞國(guó)內(nèi)基本只有丹娜生物有能力去開(kāi)發(fā)和利用，而這么多疾病、這么多場(chǎng)景都很需要鱟血細(xì)胞的這個(gè)功能，哪怕丹娜生物能力有限，沒(méi)辦法自己一手完成，也可以開(kāi)發(fā)一個(gè)模型出來(lái)然后同其他企業(yè)合作。

1、3可以同華東醫(yī)藥聯(lián)手，2可以同威高股份、穩(wěn)健醫(yī)療聯(lián)手，4可以同微創(chuàng)醫(yī)療聯(lián)手……

一開(kāi)始甚至都不說(shuō)聯(lián)手，成為他們的供應(yīng)商也行，讓鱟血細(xì)胞這個(gè)材料在醫(yī)療圈先熱起來(lái)，那后續(xù)可以做的事情就多了。

02

價(jià)值事務(wù)所

回到當(dāng)下

當(dāng)然，所長(zhǎng)的暢想好像都比較遙遠(yuǎn)，丹娜生物一時(shí)半會(huì)是不會(huì)去做的，甚至都不會(huì)往那個(gè)方向想。

但是未來(lái)相當(dāng)有可能，畢竟鱟血細(xì)胞是好東西，而國(guó)內(nèi)幾乎又只有它可以做，潛力遲早會(huì)被開(kāi)發(fā)出來(lái)的，如果管理層比較有遠(yuǎn)見(jiàn)那就更好了。

換句話說(shuō)就是，丹娜生物是一家未來(lái)有無(wú)限前景的企業(yè)，一旦牌打好了，是非常有希望能長(zhǎng)成巨無(wú)霸大企業(yè)的。

除了上述所長(zhǎng)講的未來(lái)可能的發(fā)展方向，丹娜的其他看點(diǎn)就是IVD橫向擴(kuò)展，不過(guò)依然是在小眾領(lǐng)域內(nèi)，比如公司正在積極布局的真菌及其它病原微生物、耐藥檢測(cè)等IVD產(chǎn)品。

除了新產(chǎn)品之外，公司另一大看點(diǎn)就是結(jié)合自身技術(shù)及產(chǎn)品線多樣的優(yōu)勢(shì)推出的“5G+真菌病血清學(xué)聯(lián)合檢測(cè)方案”。

這里面，“5G”是指 5 項(xiàng)名稱含字母 G 的產(chǎn)品，包括 G 試驗(yàn)、GM 試驗(yàn)、GXM試驗(yàn)、曲霉 IgG 抗體試驗(yàn)、念珠菌 IgG 抗體試驗(yàn)，“+”是指 Mn 試驗(yàn)和煙曲霉 IgE 抗體試驗(yàn)。至于聯(lián)合檢測(cè)就不必多說(shuō)了吧？

總之就是利用這樣的聯(lián)合檢測(cè)彌補(bǔ)單一檢測(cè)項(xiàng)目的局限性，并結(jié)合各檢測(cè)項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)提高檢測(cè)臨床符合率，有助于醫(yī)生更快速準(zhǔn)確的判斷病情。

嗨，不過(guò)說(shuō)實(shí)話，關(guān)于當(dāng)下的丹娜所長(zhǎng)真是一個(gè)字都不想多講，因?yàn)榭袋c(diǎn)確實(shí)太少了，就目前的狀況，能維持不下滑其實(shí)都已經(jīng)很不錯(cuò)了。

所以總結(jié)一下，丹娜生物是一家怎樣的企業(yè)呢？

嗯，手握金山，但是不知道能不能開(kāi)發(fā)出來(lái)。

不過(guò)考慮到它的稀缺屬性，開(kāi)發(fā)出來(lái)是遲早的事，不然所長(zhǎng)同他們嘮個(gè)幾毛錢(qián)的嗑是不是也可以？

如果市值足夠低，那就是一個(gè)賠率極高的刮刮樂(lè)。

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