2025需求景氣度驅動漲價，臨近年末談價窗口，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈邊際變化不斷。

近日，隔膜頭部企業(yè)星源材質宣布其濕法隔膜產(chǎn)品售價進行調整，上調幅度為30%，由于漲價函的漲價幅度較大，引起了市場的高度關注。

實際上，隔膜行業(yè)于2025年8月開啟反轉行情，10月底濕法隔膜價格漲幅達10%。作為漲價“發(fā)令槍”，此次漲價函具有示范效應，其余的濕法隔膜廠商預計同步跟進。通常由三線及部分二線客戶率先接受，再逐步向全行業(yè)擴散。

過去兩年，鋰電隔膜行業(yè)深陷“價格戰(zhàn)泥潭”，部分干法隔膜型號在2024年底甚至跌破成本線，企業(yè)普遍虧損，現(xiàn)金流承壓。如今，頭部企業(yè)率先提價，背后釋放的信號極為明確：供需格局已徹底逆轉，行業(yè)拐點正式到來。

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供需反轉、成本壓力及政策引導共振

鋰電隔膜價格觸底反彈是供需反轉、成本壓力及政策引導共同作用的結果，頭部企業(yè)通過漲價修復盈利，行業(yè)正從“價格戰(zhàn)”轉向“產(chǎn)品力競爭”。

一是政策與行業(yè)自律。工信部“反內卷”會議推動行業(yè)價格自律，打破惡性競爭格局。行業(yè)普遍意識到，內卷式競爭造成的產(chǎn)業(yè)低谷難以為繼。

11月28日，工信部組織召開動力和儲能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會，出席單位包括12家動儲產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)負責人、行業(yè)協(xié)會代表等。

李部長指出，“認真落實黨中央關于綜合整治內卷式競爭的決策部署，加快推出針對性政策舉措，依法依規(guī)治理動力和儲能電池產(chǎn)業(yè)非理性競爭，加強產(chǎn)能監(jiān)測、預警和調控，加大生產(chǎn)一致性和產(chǎn)品質量監(jiān)督檢查力度，打擊知識產(chǎn)權違法行為，引導企業(yè)科學布局產(chǎn)能、合理有序出�！薄�

同時，近一年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已召開多次“反內卷”相關會議，比如8月8日鋰電池干法隔膜骨干生產(chǎn)企業(yè)負責人閉門座談會在深圳召開、8月22日磷酸鐵鋰企業(yè)于深圳進行行業(yè)閉門會議、8月23日濕法鋰電池隔膜企業(yè)負責人座談會在蘇州成功召開、11月18日磷酸鐵鋰材料行業(yè)成本研究研討會在京召開。

以上“反內卷”的呼聲為整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈提供了“價格修復”的政策環(huán)境，打破了“誰漲價誰丟單”的囚徒困境，促使鋰電行業(yè)產(chǎn)能結構得到優(yōu)化，有助于穩(wěn)定鋰電產(chǎn)品的價格。這將極大推動企業(yè)更加注重產(chǎn)品質量和技術創(chuàng)新，而不是通過低價競爭來獲取市場份額。

二是供需失衡。2025年，鋰電隔膜行業(yè)的核心特征是供需錯配下的結構性短缺。

需求端，儲能市場對電池能量密度、功率性能要求的提升，正顯著拉動對高端濕法隔膜的需求，改變了其原先以干法為主的格局。起點研究院SPIR統(tǒng)計，2025H1中國鋰電池隔膜出貨量約133億平，同比增長47.6%；其中濕法隔膜出貨109.5億平，占比82.3%，干法隔膜出貨23.5億平，占比17.7%。

濕法隔膜出貨占比同比去年提升11.1%，主要因為儲能領域314Ah電芯滲透率提升，濕法隔膜更適配大容量314Ah電芯，促進濕法隔膜占比提升。

同時車端超快充滲透率提升，對隔膜的薄強快性能要求更高，推動濕法隔膜向7μm等更薄規(guī)格迭代。目前，包括特斯拉、吉利、比亞迪、小米、蔚來等推出的高端車型用動力電池，均采用濕法涂覆隔膜。

比如，為提升電池能量密度，寧德時代等龍頭加速推進5μm隔膜應用，其在寧德體系中的占比從2024年15%飆升至2025年30%，預計2026年將突破50%。

為此，新能源汽車與儲能需求持續(xù)高景氣帶動頭部隔膜企業(yè)產(chǎn)能利用率普遍攀升至90%以上，產(chǎn)線“開足馬力”。而濕法隔膜因性能優(yōu)勢加速替代干法，5μm超薄隔膜需求激增，但中小廠商技術不足，高端隔膜供需呈現(xiàn)緊平衡。

恩捷股份2024年產(chǎn)能利用率為92.6%，2025年濕法隔膜產(chǎn)能利用率持續(xù)高位，接近滿產(chǎn)狀態(tài)；星源材質2024年產(chǎn)能利用率為90%，2025年濕法隔膜滿產(chǎn)，干法隔膜產(chǎn)能利用率高于行業(yè)平均水平；金力股份2024年產(chǎn)能利用率為82.35%，2025年隨著新產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能利用率有所波動但保持在較高水平；滄州明珠2024年產(chǎn)能利用率為95.65%，2025年保持較高水平。

供給端，盡管名義產(chǎn)能看似充裕，但行業(yè)有效供給在短期內嚴重受限。一方面，隔膜作為重資產(chǎn)、長周期行業(yè)，單條產(chǎn)線從決策到落地往往需要18個月甚至更久。其次，雙向拉伸等核心生產(chǎn)設備高度依賴進口，海外設備商擴產(chǎn)意愿低，形成了關鍵的產(chǎn)能瓶頸。

此外，前期長期低利潤疊加行業(yè)“反內卷”共識，頭部企業(yè)在價格和產(chǎn)能釋放上采取自律措施，進一步約束了有效供給的增加。

三是上游原材料成本上漲，疊加前期價格戰(zhàn)導致企業(yè)利潤微薄甚至虧損，漲價成為修復盈利的必然選擇。

2024年以來鋰電隔膜行業(yè)面臨嚴峻的業(yè)績壓力，多家龍頭企業(yè)出現(xiàn)虧損。比如星源材質2025年上半年凈利潤同比下降58.53%，毛利率降至24.84%；美聯(lián)新材：2024年隔膜業(yè)務毛利率為-105.6%，2025年前三季度凈利潤虧損擴大至3700萬元。

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高端隔膜26年短缺或持續(xù)

若此次漲價的成功落地，將有助于打破“成本掛鉤”定價模式，轉向市場化定價，極大增強整個行業(yè)的提價信心，并為后續(xù)持續(xù)的漲價打開空間。漲價也將直接驅動隔膜企業(yè)盈利能力

其次，漲價可能引發(fā)電池廠商對隔膜供應的擔憂，促使企業(yè)加強與隔膜廠商的戰(zhàn)略合作或尋求多元化供應商，以確保穩(wěn)定供應。預計隨著年底上下游針對2026年的供應進行年底商議，電池廠的大額保供訂單將出現(xiàn)。

頭部隔膜廠商憑借技術、產(chǎn)能和客戶優(yōu)勢，更易推動漲價落地，更易推動漲價落地，也更可能收獲長協(xié)訂單；中小廠商若無法有效傳遞成本，可能面臨市場份額被擠壓的風險。行業(yè)集中化程度進一步凸顯。

而為進一步增強議價權，頭部企業(yè)一方面加速產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與成本控制。比如恩捷股份擬并購隔膜設備企業(yè)中科華聯(lián)，向上游延伸以降低成本、提升技術協(xié)同。

另一方面，不斷技術創(chuàng)新與工藝升級，通過涂覆隔膜、超薄化產(chǎn)品提升附加值。佛塑科技通過收購金力股份切入5μm高端市場，單平米盈利領先同業(yè)。

也不少企業(yè)前瞻布局固態(tài)電池相關隔膜技術，以應對未來技術路線切換可能帶來的產(chǎn)業(yè)格局重塑。今年年初，恩捷股份與衛(wèi)藍新能源就全固態(tài)電池電解質等產(chǎn)品，達成長期供貨協(xié)議；星源材質表示，其氧化物、聚合物固態(tài)電解質膜已具備量產(chǎn)條件，并向多家知名客戶小批量供貨。

展望“十五五”，預計全球及國內新能源裝機規(guī)模將繼續(xù)抬升，并會對全球電力系統(tǒng)催生結構性變革。全球儲能需求增長將進入共振，也將推動鋰電行業(yè)進入新周期。

2026年有望在儲能需求超預期之下，材料環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)緊張。

作為高資本開支、長擴產(chǎn)周期和低投資回報板塊，鋰電隔膜行業(yè)預計2026年程緊缺格局。尤其是高性能產(chǎn)品譬如5隔膜良率比傳統(tǒng)7微米產(chǎn)品低20-30%，對設備和原材料要求極高，國內能穩(wěn)定量產(chǎn)的企業(yè)較少。這種結構性短缺使得5μm產(chǎn)品溢價持續(xù)維持，成為頭部企業(yè)的利潤核心�；诖�，隔膜將成為鋰電材料中漲價邏輯最扎實的環(huán)節(jié)之一。