2025年Q4新能源汽車行業(yè)進(jìn)入“年終沖刺與盈利考驗(yàn)”的雙重階段。數(shù)據(jù)顯示，10月行業(yè)整體降價(jià)幅度達(dá)11.1%，部分新勢(shì)力為沖量犧牲利潤(rùn)，單車?yán)麧?rùn)率降至1%以下，甚至出現(xiàn)“交付增長(zhǎng)但虧損擴(kuò)大”的怪圈。乘聯(lián)會(huì)調(diào)研顯示，70%的新勢(shì)力車企將“完成交付目標(biāo)”列為Q4首要任務(wù)，僅有30%將“盈利改善”納入核心考核。在此背景下，蔚來(lái)堅(jiān)持“價(jià)值戰(zhàn)而非價(jià)格戰(zhàn)”，通過(guò)專注主業(yè)實(shí)現(xiàn)交付規(guī)模與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的平衡，成為行業(yè)“穩(wěn)健發(fā)展”的代表。

2025年11月，蔚來(lái)交付新車36,275臺(tái)，同比增長(zhǎng)76.3%，前11月累計(jì)交付達(dá)876,232臺(tái)。公司明確Q4交付指引為120,000-125,000臺(tái)，11月交付占比已超30%，加上10月交付的4萬(wàn)多臺(tái)，為目標(biāo)達(dá)成奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。更關(guān)鍵的是，交付結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：蔚來(lái)全新ES8和樂(lè)道L90兩款旗艦車型銷量占比不斷提升。Q3財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)印證了經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的改善——整車毛利率回升至14.7%，較Q2提升4.4個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)367億元，為后續(xù)發(fā)展提供充足資金保障。

與部分車企“以價(jià)換量”“犧牲利潤(rùn)換規(guī)模”不同，蔚來(lái)將資源聚焦汽車主業(yè)，通過(guò)三大核心舉措保障Q4“量利雙升”：一是加速高毛利車型產(chǎn)能釋放，全新ES8日12月預(yù)計(jì)交付超12,000臺(tái)，或可達(dá)到1,5000臺(tái)，將帶動(dòng)整體毛利率提升；二是優(yōu)化供應(yīng)鏈效率，通過(guò)規(guī)模化采購(gòu)與核心部件自研，核心零部件成本同比下降，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短至，較行業(yè)平均快10天；三是深化CBU（基本經(jīng)營(yíng)單元）模式，將“算賬思維”貫徹到各業(yè)務(wù)線，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率同比下降。這些圍繞主業(yè)的提質(zhì)增效措施，讓蔚來(lái)在沖刺交付的同時(shí)，盈利改善路徑愈發(fā)清晰。

從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來(lái)看，新能源汽車市場(chǎng)已從“野蠻生長(zhǎng)”進(jìn)入“精耕細(xì)作”階段，單純追求交付量的時(shí)代已過(guò)去，“規(guī)模與利潤(rùn)的平衡”成為車企可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。蔚來(lái)Q4的策略調(diào)整，正是對(duì)這一趨勢(shì)的精準(zhǔn)判斷。隨著12月交付旺季來(lái)臨，蔚來(lái)有望實(shí)現(xiàn)45,000臺(tái)以上交付，逼近Q4交付指引上限，且整車毛利率有望進(jìn)一步提升。在行業(yè)盈利普遍承壓的背景下，專注主業(yè)、平衡規(guī)模與利潤(rùn)的蔚來(lái)，正以穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)展現(xiàn)發(fā)展韌性，為新能源車企年終沖刺提供了“不唯量、重質(zhì)量”的健康范本。