1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天寫這篇文章的原因是有星友想問(wèn)問(wèn)債券基金的配置，所以我今天寫了一篇文章。

我覺(jué)得這篇文章對(duì)大家也有用，所以也放到了公號(hào)上。

不過(guò)五個(gè)基金，公號(hào)上介紹3個(gè)，完整版可以去星球上看。

當(dāng)然公號(hào)上的朋友，大家還有什么想問(wèn)的，在評(píng)論區(qū)留言，我會(huì)根據(jù)你們的問(wèn)題，會(huì)繼續(xù)寫文章為你們解答。

今天咱們聊債券基金。

先說(shuō)一句大實(shí)話：債券基金雖然是穿越牛熊的利器，但它絕對(duì)不等于"不會(huì)虧錢"。

我知道很多人買債基就是沖著"穩(wěn)"來(lái)的。沒(méi)錯(cuò)，從長(zhǎng)周期看，債券確實(shí)是資產(chǎn)配置里的壓艙石。股市跌得稀里嘩啦的時(shí)候，債基往往還能給你貢獻(xiàn)正收益，這種"東邊不亮西邊亮"的特性，讓它成為大部分人資產(chǎn)組合里不可或缺的一塊。

但2024年底到2025年這波行情，給很多人上了一課。

你以為買了債基就能躺平？不好意思，有些債基的回撤能讓你懷疑人生。特別是長(zhǎng)債基金，波動(dòng)之大，完全顛覆了很多人對(duì)"債券=穩(wěn)定"的認(rèn)知。

所以今天這篇文章，我不跟你講那些虛的，就從幾只具體的基金入手，幫你搞明白一個(gè)問(wèn)題：到底什么樣的債基適合你？

在分析具體基金之前，必須先把這個(gè)底層邏輯講清楚。

債券基金按照持倉(cāng)債券的久期（可以簡(jiǎn)單理解為債券的"到期時(shí)間長(zhǎng)短"），大致分為三類：

核心原理是這樣的：

債券價(jià)格和市場(chǎng)利率是"蹺蹺板"關(guān)系。利率下行，債券價(jià)格上漲；利率上行，債券價(jià)格下跌。

久期越長(zhǎng)的債券，對(duì)利率變動(dòng)越敏感。

打個(gè)比方：利率下降1%，短債可能漲0.5%，但長(zhǎng)債可能漲3%-5%。反過(guò)來(lái)也一樣，利率一旦掉頭向上，長(zhǎng)債跌起來(lái)也更狠。

2024年底到2025年初這段時(shí)間，就是最好的教科書(shū)。

前期債市走牛，長(zhǎng)債基金漲得飛起，很多人追著買入。但到了2024年底，債市出現(xiàn)劇烈調(diào)整，長(zhǎng)債基金的凈值短短幾天就回吐了好幾個(gè)月的收益。有些產(chǎn)品單周回撤超過(guò)1%，對(duì)于追求穩(wěn)健的投資者來(lái)說(shuō)，這種波動(dòng)是很難接受的。

所以我說(shuō)：當(dāng)下這個(gè)階段，長(zhǎng)債波動(dòng)大，表現(xiàn)不如中短債穩(wěn)定。

這不是唱衰長(zhǎng)債，而是實(shí)事求是。環(huán)境變了，策略就得跟著變。

好，邏輯講清楚了，咱們來(lái)看具體的產(chǎn)品。

首先是固收類的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的特點(diǎn)就是波動(dòng)比較大，但是性價(jià)比比較高，因?yàn)闀?huì)用更大的波動(dòng)換取更高的上限。

1. 招商添利兩年債券

產(chǎn)品定位：這是一只以中長(zhǎng)期債券為主要投資標(biāo)的的純債基金，從名字就能看出來(lái)，"兩年"意味著它的久期策略偏中長(zhǎng)。

優(yōu)勢(shì)：

1. 招商基金的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在業(yè)內(nèi)口碑不錯(cuò)，管理經(jīng)驗(yàn)豐富
   

2. 在利率下行周期中，這類產(chǎn)品的彈性比短債更好，能抓住更多的資本利得

3. 純債策略，不參與股票投資，不用擔(dān)心權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)的干擾

劣勢(shì)：

1. 久期偏長(zhǎng)意味著利率敏感度高，在債市調(diào)整期容易出現(xiàn)較大回撤

2. "兩年定開(kāi)"或持有期設(shè)計(jì)可能限制流動(dòng)性，不適合隨時(shí)要用錢的投資者

適合人群：能夠承受一定波動(dòng)、持有周期較長(zhǎng)（至少1-2年）、對(duì)流動(dòng)性要求不高的投資者。

2. 中郵純債恒利債券A

產(chǎn)品定位：這是中郵基金旗下的純債產(chǎn)品，主打"純債+穩(wěn)健"的策略。

優(yōu)勢(shì)：

1. 純債基金的定位清晰，不摻雜可轉(zhuǎn)債等權(quán)益類資產(chǎn)

2. 適合作為資產(chǎn)配置中"防守型"的底倉(cāng)

劣勢(shì)：

1. 中郵基金整體規(guī)模和品牌影響力相對(duì)頭部公司偏弱

2. 波動(dòng)相對(duì)來(lái)說(shuō)較大，需要更長(zhǎng)的持有時(shí)間

3. 管理費(fèi)等成本需要關(guān)注，長(zhǎng)期持有時(shí)成本也是收益的一部分

適合人群：風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，把債基當(dāng)"存錢罐"用的朋友。

3. 招商安陽(yáng)債券A

產(chǎn)品定位：招商旗下另一只債券基金，從過(guò)往持倉(cāng)看，也是偏中長(zhǎng)久期的純債策略。

優(yōu)勢(shì)：

1. 招商固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的背書(shū)

2. 在利率趨勢(shì)性下行階段表現(xiàn)不錯(cuò)

劣勢(shì)：

1. 和上面提到的招商添利類似，久期策略在當(dāng)前環(huán)境下面臨更大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2. 近期債市的不確定性增加，這類產(chǎn)品需要投資者有較強(qiáng)的心理承受能力

聊完上面三只，你可能會(huì)問(wèn)：那我就想要穩(wěn)，不想坐過(guò)山車，怎么辦？

那這里大家就可以選選短債了，參考前面的內(nèi)容即可。

星友們看到文章后可以直接去星球查看，我已經(jīng)給大家篩選出來(lái)了。

說(shuō)了這么多，最后幫大家劃個(gè)重點(diǎn)：

第一，認(rèn)清債基不是"穩(wěn)賺不賠"。買之前先問(wèn)自己能不能接受短期的波動(dòng)。

第二，當(dāng)前環(huán)境下，中短債性價(jià)比更高。長(zhǎng)債的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在加大，普通投資者不必追高。

第三，選產(chǎn)品要看公司實(shí)力和基金經(jīng)理的穩(wěn)定性。債基賺的是精細(xì)活兒的錢，管理能力很重要。

債券是資產(chǎn)配置的基石，這個(gè)觀點(diǎn)我堅(jiān)持。但具體買什么、買多少、什么時(shí)候買，需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身情況靈活調(diào)整。

別把"穩(wěn)健"當(dāng)成"躺平"，主動(dòng)學(xué)習(xí)才能讓財(cái)富真正增值。

咱們下期再見(jiàn)，記得點(diǎn)贊關(guān)注，不迷路！

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

星球已開(kāi)，內(nèi)含實(shí)盤。

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