張堯浠：通脹減弱就業(yè)擔(dān)憂、金價(jià)調(diào)整仍不改看漲前景

黃金市場(chǎng)上周：國(guó)際現(xiàn)貨黃金震蕩收跌，相對(duì)于前周振幅明顯收窄，多頭動(dòng)力減弱，但目前仍運(yùn)行在5-10周均線上方，布林帶保持向上發(fā)展，基本面也未有持續(xù)且較大的利空因素，故此，前景上，仍具有看漲新高預(yù)期。

具體走勢(shì)上，金價(jià)自周初開(kāi)于4221.37美元/盎司，先行錄得當(dāng)周高點(diǎn)4264.57美元，之后遇阻回撤，于周二錄得當(dāng)周低點(diǎn)4163.81美元，據(jù)此開(kāi)始連續(xù)不斷沖高回落和觸底回升走盤，延續(xù)至周五觸及周高點(diǎn)附近后，再度回撤走低，最終收于4194.36美元，周振幅100.76美元，收跌27.01美元，跌幅0.64%。

影響上，雖然周內(nèi)受到12月降息預(yù)期的提振，以及部分?jǐn)?shù)據(jù)的疲軟支撐，而展現(xiàn)看漲預(yù)期，但在技術(shù)阻力壓制之下，以及在等待眾多數(shù)據(jù)公布指引政策前景之前的等待和觀望，而不斷調(diào)整波動(dòng)；

雖然周五美國(guó)9月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率顯示通脹減弱，提振降息前景推動(dòng)金價(jià)再度觸及周高點(diǎn)，但受到阻力壓制的獲利了結(jié)，以及美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值的向好，白宮經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特：美聯(lián)儲(chǔ)是時(shí)候?qū)徤鞯亟迪?。未與特朗普討論美聯(lián)儲(chǔ)主席人選問(wèn)題。貝森特：美國(guó)到今年年底將實(shí)現(xiàn)3%的GDP增長(zhǎng)等等，多頭再度減弱回撤，維持調(diào)整模式。

展望本周周一(12月8日)：國(guó)際黃金開(kāi)盤先行止跌偏強(qiáng)運(yùn)行，但仍面臨一定的壓力，美元指數(shù)開(kāi)盤先行止跌表現(xiàn)，以及上周五的回撤倒垂收線，仍在對(duì)日內(nèi)金價(jià)造成一定利空打壓。上方關(guān)注能否收線在4240美元上方來(lái)加大看漲動(dòng)力，下方關(guān)注布林帶中軌及30日均線支撐看止跌反彈看漲布局。

日內(nèi)無(wú)重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件，走勢(shì)將延續(xù)上周行情震蕩波動(dòng)為主。

本周將重點(diǎn)關(guān)注周四凌晨（12月11日）公布的利率決議，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將再次下調(diào)政策利率25個(gè)基點(diǎn)。金價(jià)將會(huì)進(jìn)行短線的跳水行情，但能否觸底回升，還得看之后的點(diǎn)陣圖與新聞發(fā)布會(huì)的措辭是否能給出更清晰、可持續(xù)的政策邏輯。如鴿派降息，暗示2026年降息前景良好，金價(jià)將會(huì)再度反彈走強(qiáng)，反之將會(huì)震蕩調(diào)整再走回調(diào)。

但個(gè)人認(rèn)為，不管美聯(lián)儲(chǔ)決議之后如何表達(dá)，短期也難以走出趨勢(shì)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)利率決議后，后續(xù)還有PPI通脹數(shù)據(jù)，美國(guó)11月失業(yè)率非農(nóng)數(shù)據(jù)，以及美國(guó)11月CPI通脹數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)。市場(chǎng)將等待這些數(shù)據(jù)對(duì)于前景表述的驗(yàn)證和指引而波幅有限。

所以，盡管短期面臨美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性、國(guó)債市場(chǎng)情緒平穩(wěn)等因素的制約，可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)的延續(xù)性走盤；

但中長(zhǎng)期來(lái)看，只要全球“去美元化”趨勢(shì)、寬松貨幣環(huán)境、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及通脹壓力等核心驅(qū)動(dòng)邏輯未被打破，只要美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期未結(jié)束，明年也將如市場(chǎng)預(yù)期的展開(kāi)更加寬松的政策前景，黃金的配置價(jià)值就將持續(xù)凸顯，有望在波動(dòng)中繼續(xù)邁向新高。那么金價(jià)未來(lái)一年左右，仍有進(jìn)一步的牛市行情。

技術(shù)上，月線級(jí)別，11月再度強(qiáng)勢(shì)反彈收陽(yáng)，收復(fù)10月大部分回撤幅度，使其見(jiàn)頂看空形態(tài)預(yù)期打消，并也進(jìn)一步增強(qiáng)了后市看漲新高的前景，但需突破4400美元關(guān)口收線才能進(jìn)一步打開(kāi)上行空間，否則仍有遇阻回落橫盤調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

周線級(jí)別，金價(jià)在近幾周震蕩調(diào)整，低點(diǎn)不斷上移的同時(shí)，持續(xù)受到10周均線支撐，而在前周強(qiáng)勢(shì)反彈走強(qiáng)拉升，多頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)，布林帶向上延伸，看漲前景良好，雖然上周多頭動(dòng)力雖有減弱，但未跌至5-10周均線下方，故此在此之上，仍可繼續(xù)看漲入場(chǎng)，等待再度上探歷史高點(diǎn)附近或更高位置。

日?qǐng)D；金價(jià)日內(nèi)雖受到10日均線支撐，以及1小時(shí)及4小時(shí)的止跌看漲形態(tài)，有看漲反彈的預(yù)期，但也面臨上周五回撤壓力，以及近期的震蕩區(qū)間阻力，故此，在打破近期反彈阻力之前，仍先保持震蕩波動(dòng)為主。

黃金：下方關(guān)注4185美元或4165美元附近支撐；上方關(guān)注4230美元或4245美元附近阻力；

白銀：下方關(guān)注58.00美元或57.00美元支撐；上方關(guān)注59.25美元或60.00美元阻力；

注：

黃金TD=(國(guó)際黃金價(jià)格x匯率)/31.1035

國(guó)際黃金波動(dòng)1美金，黃金TD約波動(dòng)0.25元(理論上)。

美國(guó)期貨金價(jià)＝倫敦現(xiàn)貨價(jià)×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數(shù)/365)

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回顧歷史因果，解讀當(dāng)下環(huán)境，展望未來(lái)走向，秉承大膽預(yù)測(cè)，謹(jǐn)慎交易原則。--張堯浠

以上觀點(diǎn)及分析僅代表作者個(gè)人思路，只供參考，不作交易依據(jù)，據(jù)此操作，盈虧自負(fù)。

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