12月8日，A股全面引爆，滬指4000點(diǎn)可期。 深成指漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%。滬深兩市成交額2.04萬億，較上一個(gè)交易日放量3109億，時(shí)隔20個(gè)交易日兩市成交額再度突破2萬億元。

算力巨頭和光通信炸裂上漲， 天孚通信觸及20cm漲停， 光庫(kù)科技、長(zhǎng)光華芯、源杰科技、聯(lián)特科技等多股漲逾10%。新易盛逼近歷史新高，天孚通信和中際旭創(chuàng)創(chuàng)歷史新高。

兩岸關(guān)系、惠臺(tái)政策成市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，合富中國(guó)、平潭發(fā)展、海峽創(chuàng)新之后，福建消費(fèi)股也走高，安記食品5連板，舒華體育、福建金森等10余股漲停。

對(duì)于A股暴漲，這個(gè)周末至少迎來三重利好。

第一重利好：保險(xiǎn)“降準(zhǔn)”。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)因子大幅下調(diào)。其中，保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過三年的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成份股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27。該持倉(cāng)時(shí)間根據(jù)過去六年加權(quán)平均持倉(cāng)時(shí)間確定。

保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。該持倉(cāng)時(shí)間根據(jù)過去四年加權(quán)平均持倉(cāng)時(shí)間確定。

彼時(shí)，金石雜談分析， 這就相當(dāng)于政策層面給“保險(xiǎn)公司降準(zhǔn)”，提高保險(xiǎn)公司的償付能力，釋放增量資金，且針對(duì)的是滬深300、低波紅利、科創(chuàng)板等資本市場(chǎng)，明顯是政策進(jìn)一步支持險(xiǎn)資入市的表現(xiàn)。

第二重利好：《基金管理公司績(jī)效考核管理指引（征求意見稿）》下發(fā)，雖然說對(duì)權(quán)益基金經(jīng)理來說，壓力更大了，甚至部分業(yè)績(jī)差的基金經(jīng)理可能出清，但是有利于權(quán)益市場(chǎng)繁榮，促進(jìn)長(zhǎng)期投資。

1）公募高管、基金經(jīng)理以及核心銷售人員和3年期以上中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤。定量考核中，要求基金投資收益指標(biāo)中三年以上中長(zhǎng)期指標(biāo)權(quán)重不得低于80%。短期沖排名、沖業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)飄逸的意義不大了，或倒逼權(quán)益基金經(jīng)理更聚焦長(zhǎng)期投資、聚焦研究和實(shí)操能力本身。

2）銷售人員和基金業(yè)績(jī)掛鉤，以后也不能為了規(guī)模瞎推廣了，會(huì)更聚焦推廣優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，服務(wù)于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

3）績(jī)效薪酬跟投，高級(jí)管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績(jī)效薪酬的30%購(gòu)買本公司管理的公募基金，其中購(gòu)買權(quán)益類基金不得低于60%；基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績(jī)效薪酬的40%購(gòu)買本人管理的公募基金，無權(quán)益產(chǎn)品的除外。且持有期限不得少于一年。

4）基金經(jīng)理業(yè)績(jī)和過去三年業(yè)績(jī)掛鉤；②如果業(yè)績(jī)跑輸基準(zhǔn)10個(gè)點(diǎn)，而且基金利潤(rùn)率為負(fù)，至少降薪30%，這類業(yè)績(jī)差的基金經(jīng)理或遭致命一擊，或努力搞好業(yè)績(jī)，或被出清；③顯著超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)且利潤(rùn)率為正，薪酬可適度提高。

第三重利好，證監(jiān)會(huì)主席吳清在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第八次會(huì)員大會(huì)上，提出“對(duì)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)優(yōu)化評(píng)價(jià)指標(biāo)、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率”。這就意味著，對(duì)于優(yōu)質(zhì)券商機(jī)構(gòu)，可以適度提高杠桿水平，提高資金使用效率。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析，這段講話為券商行業(yè)“適度加杠桿”打開了政策空間，杠桿限制放寬后，券商兩融、權(quán)益類自營(yíng)、國(guó)際業(yè)務(wù)及衍生品業(yè)務(wù)有望直接受益。

據(jù)太平洋證券，截至2025第三季度，42家獨(dú)立上市券商平均杠桿率為3.47倍，較年初增加0.13%、環(huán)比增加0.13%。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，中信證券杠桿率為4.3倍，國(guó)泰海通4.5倍，但高盛杠桿率為14.4倍，摩根士丹利為12.5倍。

雖然說杠桿水平大幅提高，但是國(guó)內(nèi)券商杠桿率水平較國(guó)際券商動(dòng)輒12倍的杠桿率水平來說，差距極大，提升空間廣闊。

1）存儲(chǔ)暴漲，香農(nóng)、江波龍漲超15cm。存儲(chǔ)漲價(jià)潮繼續(xù)，存儲(chǔ)概念股有望卷土重來。近期DDR4內(nèi)存條、SSD固態(tài)硬盤等產(chǎn)品報(bào)價(jià)頻率加快，部分代理商及貿(mào)易商手中持有大量DDR4及大容量HDD（機(jī)械硬盤）庫(kù)存，出現(xiàn)“惜售”心態(tài)。

隨著存儲(chǔ)漲價(jià)潮持續(xù)發(fā)酵，手機(jī)廠商之后，PC和筆電廠商也開始感受到壓力。綜合多家媒體消息，聯(lián)想、戴爾、惠普等都計(jì)劃漲價(jià)，漲幅最高達(dá)到20%。

其中，聯(lián)想已開始通知客戶即將進(jìn)行漲價(jià)調(diào)整。當(dāng)前所有的服務(wù)器和電腦的報(bào)價(jià)將于2026年1月1日到期，屆時(shí)新的報(bào)價(jià)將會(huì)大幅漲價(jià)。

2）算力股爆發(fā)，幾個(gè)原因：一是前期調(diào)整了不少時(shí)間，而周末利好，券商加杠桿，最可能加倉(cāng)的是調(diào)整一段時(shí)間的科技小登們。

二是券商紛紛高呼春季躁動(dòng)有望提前到來。國(guó)金策略：非銀機(jī)構(gòu)的約束放松將進(jìn)一步與全A的盈利回升形成正向循環(huán)；信達(dá)策略：2025年12月或成為布局跨年行情的窗口期；中銀證券：春季躁動(dòng)有望提前開啟。

三是，重大會(huì)議召開，會(huì)議明確“繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”，市場(chǎng)憧憬更多利好政策出臺(tái)。

四是，DeepSeek V3.2正式版發(fā)布；亞馬遜發(fā)布Trainium3；AMD蘇姿豐證實(shí)已獲批對(duì)華出口AI芯片MI308，需向美政府支付15%稅費(fèi)；gpt5.2即將發(fā)布。

中信建投認(rèn)為，近期，AI產(chǎn)業(yè)鏈催化不斷，包括谷歌新模型性能大幅提升及TPU展示出的較強(qiáng)能力、DeepSeek V3.2正式版發(fā)布、亞馬遜發(fā)布Trainium3，以及摩爾線程上市市場(chǎng)展現(xiàn)出的高參與熱情等等，同時(shí)更多公司包括英偉達(dá)、阿里、AMD等否認(rèn)AI泡沫的觀點(diǎn)，均展現(xiàn)了AI的良好發(fā)展前景。

5）天孚通信逼近20cm漲停，且股價(jià)創(chuàng)歷史新高背后。知名游資章盟主和作手新一瘋狂殺入，章盟主凈買入5.6億，而左手新一凈買入3.6億。此外，還有不少機(jī)構(gòu)殺入。