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有讀者前天看了我的小說，一個(gè)35歲中年失業(yè)老男人的自救。

感慨地留言說，這有什么意義呢？

他從35歲，努力到53歲，度過了四次裁員危機(jī)，最后不還是下崗了？

還不如安安穩(wěn)穩(wěn)找一個(gè)鐵飯碗，再買點(diǎn)低風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)產(chǎn)品之類。

我們來看你這個(gè)問題。

這兩天，浙江有一個(gè)很有名的，以前是國企的，后來轉(zhuǎn)成私企的機(jī)構(gòu)，暴雷了。

很多踩了雷的人，都很屈。

為什么屈呢？因?yàn)榛貓?bào)率很低，只有4%。

你說你圖人家的高利息，人家圖你的本金還說得過去，你說這幾乎就是個(gè)美債或者美元存款的回報(bào)率，這都踩了雷，委實(shí)有些受不了。

而且踩雷的人里面，很多都是上岸的群體，也就是工作穩(wěn)定，收入穩(wěn)定，平日里也沒有什么投資偏好。

本想著把房子高位賣掉，換個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)低收益的，結(jié)果沒成想，損失比持有房子還大。

你看，非常符合前天那個(gè)讀者講的，你期待的鐵飯碗，低收益，好像，也不是沒風(fēng)險(xiǎn)的哦。

風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)事情，怎么講呢？

它和你的收益率沒有關(guān)系，它和你的什么有關(guān)系呢？

和你的底層資產(chǎn)有關(guān)系。

俗稱你到底投了個(gè)啥？你弄清楚沒有？

如果你投的這個(gè)東西呢，它的底層資產(chǎn)是銀行間存款，是國債。

那么它的回報(bào)率大概就是1%多。

它是不是完全沒風(fēng)險(xiǎn)呢？不是的。

它的風(fēng)險(xiǎn)等于銀行存款。

也就是說，如果銀行兌付出現(xiàn)問題，它也有風(fēng)險(xiǎn)。

如果你投的這個(gè)東西呢，它的底層資產(chǎn)是企業(yè)債。

那么它的回報(bào)率才有可能達(dá)到4%。

這個(gè)上了熱搜的踩雷事件當(dāng)中的底層資產(chǎn)，就是企業(yè)債。

相當(dāng)于投資人的錢，被拿去借給了開發(fā)商，結(jié)果開發(fā)商，出了問題，還不上了。

企業(yè)還不上，就會踩雷呀。

那么再往下，如果你投資的這個(gè)東西，他們的底層資產(chǎn)是企業(yè)的股權(quán)。

我們就好比投了伯克希爾哈撒韋，那實(shí)際上你投了什么？

你就相當(dāng)于投了一堆公司的組合包，無非標(biāo)普500是按照某個(gè)規(guī)則被動篩選出來的組合包，伯克希爾哈撒韋是按照巴菲特繼承人的眼光主動篩選出來的組合包。

你投了一組公司。

那如果這組公司全完了，你照樣會踩雷。

我們再繼續(xù)，如果你投的這個(gè)東西，它的底層資產(chǎn)是貴金屬。

那如果有一天，人類能夠像人工鉆石一樣低成本合成貴金屬，你也會踩雷。

所以我們通過上面一個(gè)個(gè)的案例，你能很清楚的看到，所謂的底層資產(chǎn)就是說：

這個(gè)產(chǎn)品背后的機(jī)構(gòu)，用什么來賠你。

無論多花哨的金融術(shù)語，最后都得對應(yīng)個(gè)什么。

對應(yīng)過去是房地產(chǎn)公司，那最后清算的時(shí)候，就用房子，用地來賠你。

如果最后投的這家公司，是科技公司，那人家能償付給你的，就是他們那堆技術(shù)專利。

如果你投的是貴金屬，那最后償付給你的，就是貴金屬，你考慮打個(gè)金項(xiàng)圈玩玩。

這就叫價(jià)格是不確定的，價(jià)格是根據(jù)供需不斷波動的，真正確定的是什么？

是底層資產(chǎn)，你到底買了個(gè)啥。

你去買房，買的就是房子，房價(jià)跌了不會賠差價(jià)，房價(jià)漲了也不會要你再補(bǔ)差價(jià)。

漲了，跌了，你實(shí)際上買的底層資產(chǎn)，都是那套房子。

你把這個(gè)道理挪到金融上，是一模一樣的。

當(dāng)然，這里面有一種很特殊的品種叫做量化。

好比我們投了一家量化公司，我們實(shí)際上投的底層資產(chǎn)是什么？

對不起，沒有。

你去看，很多公開發(fā)售的，正經(jīng)的量化產(chǎn)品的起投要求都很高，比如500萬起步，這是為什么？

就是因?yàn)樗鼪]有底層資產(chǎn)。

你投給它的錢，什么也沒有買到，因?yàn)樗耐顿Y策略是不持倉，它是一種算法。

好比價(jià)格在100波動，量化在95和105分別掛漁網(wǎng)，準(zhǔn)備撈魚，這是一種算法。

理論上講，算法工程師們經(jīng)過測算，這么做，可以有收益。

但是，會不會有突發(fā)事件呢？會不會有算法工程師們沒有想到的情況呢？

我們出海撈魚，沒有撈到魚，撈到了怪獸，把漁網(wǎng)扯破了，有沒有可能？

有。

那如果血本無歸，量化公司是沒有底層資產(chǎn)可以賠付你的。

因?yàn)樗褪悄媚愕腻X去充當(dāng)漁網(wǎng)，漁網(wǎng)破了，你的錢就消失了。

正因?yàn)闆]有底層資產(chǎn)，所以它公開發(fā)售產(chǎn)品通常設(shè)置的準(zhǔn)入門檻就比較高。

一個(gè)人如果隨便能扔出500萬以上的現(xiàn)金，去玩一個(gè)沒有底層資產(chǎn)的游戲，那說明他不差錢，萬一漁網(wǎng)破了也不會鬧。

當(dāng)你把上面這一切都看明白，你會發(fā)現(xiàn)這個(gè)世界不存在說什么安安穩(wěn)穩(wěn)，什么低風(fēng)險(xiǎn)。

所謂的安穩(wěn)是你hold住，所謂的低風(fēng)險(xiǎn)是你懂風(fēng)險(xiǎn)。

你說是不是這個(gè)理兒？

你是清華數(shù)學(xué)系的博士，我讓你去教小學(xué)數(shù)學(xué)，你教得很安穩(wěn)，不是崗位安穩(wěn)，是你hold住。

隨著孩子們減半，全校數(shù)學(xué)老師最后被淘汰光了，僅剩一個(gè)，就是你。

同樣跳傘，我讓一個(gè)傘兵去跳就叫低風(fēng)險(xiǎn)，我讓你去跳就叫高風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)檎f不定你連什么是降落傘什么是雨傘都分不清。

所以一個(gè)投資人，他自己按照巴菲特的倉位組合，他實(shí)際上自己就是一家縮小了的伯克希爾哈撒韋；他按照標(biāo)普500的組合，他自己就是一家縮小了的被動基金；他自己去執(zhí)行量化策略交易系統(tǒng)，那他自己就是縮小了的量化公司，他還省了管理費(fèi)。

說穿了，這就像20多年前，我們很少買品牌機(jī)，都是去電子市場里攢電腦一個(gè)道理。

攢這個(gè)行為就是讓你自己變成一家小電腦公司，你肯花心思去弄懂你要做的事情，自然就管理了風(fēng)險(xiǎn)。

這就叫風(fēng)險(xiǎn)屬于不懂的人。

可是我們想想看，這么簡單的道理，難道是大家不懂么？

不，是大家不愿意懂呀。

獅子搏兔，尚用全力，問題是，大家既不愿意做獅子，也不愿意用全力。

首先，太多人就不愿意變成獅子，從一只耗子修成一頭獅子，那走多少路呀，我不想。

其次，作為耗子，它能搏什么？搏螞蟻？看不上，誰要那玩意兒。身為驕傲的耗子，我去搏兔子，在我眼里已經(jīng)是把預(yù)期降低到塵埃里了。

最后，耗子搏兔，你的力量本就不足以控制獵物，你還不愿意用全力，想的還都是，我能怎么糊弄一下，我能怎么德不配位一下，我能怎么狗屎運(yùn)一下。

結(jié)果，就踩雷了呀，雷就是為你準(zhǔn)備的呀。

誰要你打盹呢？你打個(gè)盹，那雷不塞你手里塞誰手里？

你上班開會敢缺席一次，同事們還趁你不在，讓你抗雷，何況投資呢？

你想通了這些點(diǎn)，你就會知道，前天小說中的主人公，他不是沒事兒干了，非得折騰自己。

他是想明白了。

你千萬別覺得聰明人會犯傻，你都能想明白的，聰明人會想不明白？

我們有很多讀者，追隨好多年了，我就問你們一件事。

你覺得我聰不聰明？

如果你覺得我比你聰明得多，那你覺得我累不累？我是不是成天的上躥下跳，永遠(yuǎn)都斗志昂揚(yáng)？

那為什么呢？

我都這么聰明了，我都沒找到偷懶的技巧說明什么？

說明就沒得偷懶嘛。

所謂的低風(fēng)險(xiǎn)，是你掌握了足夠的信息，你但凡少出勤一天，你但凡打個(gè)盹，風(fēng)險(xiǎn)就飆起來了，你就等著踩雷吧。

所以郭德綱說，不是哪一晚，是每一晚。

所有的怠惰，無非是用風(fēng)險(xiǎn)去交換。

你還覺得那個(gè)主人公傻？不，我選他出來，就是因?yàn)槲野l(fā)自內(nèi)心的佩服他。

他像大多數(shù)人一樣，生來無命也無運(yùn)，可他把自己，做到極致了。
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