美東時(shí)間周一，華爾街三大股指集體收跌，市場(chǎng)在年末最關(guān)鍵的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議前夕陷入觀望與調(diào)整。盡管上周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)消費(fèi)者支出溫和增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)對(duì)本周再次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，但面對(duì)聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部多年來(lái)最“分裂”的政策立場(chǎng)，投資者普遍保持謹(jǐn)慎，尋求未來(lái)利率路徑的蛛絲馬跡。

市場(chǎng)核心焦慮：政策路徑的指引

當(dāng)前市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力幾乎完全集中在美聯(lián)儲(chǔ)身上。BMO 私人財(cái)富首席市場(chǎng)策略師卡羅爾·施萊夫（Carol Schleif）指出，在財(cái)報(bào)季結(jié)束與下一輪財(cái)報(bào)開始的“真空期”內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是市場(chǎng)唯一明確的方向參照物**。

芝商所的 FedWatch 工具顯示，交易員對(duì)本周降息25個(gè)基點(diǎn)的概率押注已升至約 89%，表明降息前景已被市場(chǎng)充分計(jì)入。Integrated Partners 首席投資官斯蒂芬·科拉諾（Stephen Kolano）警告稱：“過(guò)去一兩周的市場(chǎng)表現(xiàn)，基本上已經(jīng)把25個(gè)基點(diǎn)降息的前景完全計(jì)入了。如果出現(xiàn)極不可能的不降息情況，我認(rèn)為市場(chǎng)將立即暴跌2%至 3%�！�

除了政策預(yù)期本身，美國(guó)國(guó)債收益率的上漲也為美股帶來(lái)了額外壓力，日本海岸發(fā)生的強(qiáng)烈地震引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致10年期國(guó)債收益率迅速走高。

? 鮑威爾的平衡術(shù)與未來(lái)展望

市場(chǎng)不僅關(guān)注降息幅度，更聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)�？评Z預(yù)計(jì)，鮑威爾將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“數(shù)據(jù)依賴”**的政策立場(chǎng)，尤其是在11月 ADP 就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步放緩之后。

更重要的是，考慮到鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束，他可能會(huì)在引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)明年利率路徑的預(yù)期時(shí)保持某種中立性，避免過(guò)度承諾。熱門接任人選、白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特周一也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)前階段為未來(lái)六個(gè)月的利率路徑制定規(guī)劃是不負(fù)責(zé)任的，政策判斷應(yīng)始終以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)。

個(gè)股分化：AI利好與評(píng)級(jí)下調(diào)

周一的市場(chǎng)分化顯著，大型科技股成為主要下跌力量，但AI 概念股逆勢(shì)上漲。

• AI 強(qiáng)勢(shì)反彈：在微軟收漲1.63%、英偉達(dá)上漲1.72%的帶動(dòng)下，科技行業(yè) ETF 和半導(dǎo)體 ETF 均錄得上漲。博通（Broadcom）股價(jià)更是大漲近3\%并創(chuàng)下歷史新高，此前有媒體報(bào)道稱微軟正與該公司商討定制芯片的合作，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì) AI 基礎(chǔ)設(shè)施的樂(lè)觀預(yù)期。

• 特斯拉承壓：特斯拉股價(jià)下跌3.4%。摩根士丹利分析師安德魯·佩爾科科（Andrew Perko）下調(diào)了該公司的評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目前的估值已不足以支撐買入，并預(yù)計(jì)該股在 2026年將持續(xù)處于“波動(dòng)的交易環(huán)境”**。

• 并購(gòu)與題材驅(qū)動(dòng)：華納兄弟探索公司在派拉蒙的收購(gòu)要約傳聞下上漲4.4%；二手車零售商 Carvana 因搶先獲得納入標(biāo)普500指數(shù)的資格而暴漲12%，顯示出個(gè)股和題材驅(qū)動(dòng)是市場(chǎng)中的重要支撐力量。

中概股小幅企穩(wěn)

納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)小幅收漲0.08%，熱門中概股漲跌不一，高途、世紀(jì)互聯(lián)和百度等漲幅居前，而網(wǎng)易和愛(ài)奇藝則略有下跌，整體表現(xiàn)出在宏觀不確定性中的相對(duì)企穩(wěn)。

今日應(yīng)對(duì)

1、美股小幅回調(diào)，可理解為溫和調(diào)整，繼續(xù)定投跟進(jìn)即可，不創(chuàng)新高的前提下，可以持倉(cāng)為主。

2、恒科期貨小幅回調(diào)，最近恒科表現(xiàn)仍然較弱，適當(dāng)定投即可。

3、A股今天迎來(lái)重要節(jié)點(diǎn)，若繼續(xù)振蕩向上，則行情無(wú)憂，若失守3914，則代表行情仍處于弱勢(shì)態(tài)勢(shì)。關(guān)注科技方向的回調(diào)加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

4、黃金定投，白銀可適當(dāng)加倉(cāng)。

以上觀點(diǎn)供參考！