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美國(guó)東部時(shí)間2025年12月8日下午，一則來(lái)自美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普在其自有社交平臺(tái)Truth Social上的帖子，攪動(dòng)了全球半導(dǎo)體業(yè)與地緣政治的神經(jīng)。

他宣布，在“確保美國(guó)國(guó)家安全的前提下”，將允許英偉達(dá)向中國(guó)及其他國(guó)家的“合格客戶”交付其H200人工智能芯片。

然而，這份“許可”附帶著不容忽視的嚴(yán)格限定：更先進(jìn)的Blackwell架構(gòu)芯片及未來(lái)的Rubin芯片被明確排除在外；同時(shí)，英偉達(dá)（以及后續(xù)可能適用的AMD、英特爾等公司）需將相關(guān)芯片對(duì)華銷售所得收益的25%上繳美國(guó)政府。

特朗普稱，此舉旨在“支持美國(guó)就業(yè)，增強(qiáng)美國(guó)制造業(yè)實(shí)力，并惠及美國(guó)納稅人”。

消息傳出，英偉達(dá)股價(jià)應(yīng)聲小幅上揚(yáng)。公司迅速回應(yīng)，“贊賞”這一“深思熟慮的平衡”決定，認(rèn)為其允許美國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)，支持美國(guó)高薪就業(yè)和制造業(yè)。

這看似是英偉達(dá)CEO黃仁勛持續(xù)數(shù)月高強(qiáng)度游說(shuō)的一次“階段性勝利”，卻也清晰地勾勒出美國(guó)對(duì)華科技遏制策略在“經(jīng)濟(jì)收益”與“技術(shù)封鎖”之間的微妙再平衡——一道縫隙被打開，但更高的壁壘已然筑起。

過(guò)去一年，對(duì)華芯片出口問(wèn)題堪稱英偉達(dá)“甜蜜的煩惱”中最尖銳的一根刺。

盡管公司整體業(yè)績(jī)因全球AI熱潮屢創(chuàng)新高，但其最重要的增長(zhǎng)市場(chǎng)之一——中國(guó)，卻因美國(guó)政府的出口管制政策而急劇萎縮。

黃仁勛曾形象地描述，英偉達(dá)產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的份額“從95%跌到了0%”。今年第三季度，其AI芯片在中國(guó)的銷售額驟降至僅約5000萬(wàn)美元，占公司總營(yíng)收微乎其0.09%，大量潛在訂單懸而未決。

今年4月，特朗普政府實(shí)施的出口限制令，要求英偉達(dá)、AMD等公司對(duì)華出口尖端芯片必須獲得許可證。8月，美國(guó)政府更進(jìn)一步，提出對(duì)特定芯片（如英偉達(dá)特供版H20、AMD MI308）對(duì)華銷售征收15%費(fèi)用的“前所未有”方案。

這些措施不僅直接沖擊了企業(yè)的營(yíng)收，更觸動(dòng)了以黃仁勛為代表的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖深層次的戰(zhàn)略焦慮。

黃仁勛的游說(shuō)貫穿全年，其公開表態(tài)的核心邏輯直指美國(guó)政策的矛盾性：限制對(duì)華出口高端AI芯片，非但無(wú)法阻止中國(guó)技術(shù)進(jìn)步，反而會(huì)迫使中國(guó)加速自主研發(fā)，最終將市場(chǎng)拱手讓給中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，侵蝕美國(guó)在人工智能領(lǐng)域的長(zhǎng)期領(lǐng)導(dǎo)地位和產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找?。他多次?qiáng)調(diào)，“傷害中國(guó)的事情，往往也可能傷害美國(guó)，甚至?xí)鼑?yán)重?！?/p>

進(jìn)入2025年末，英偉達(dá)的游說(shuō)努力似乎開始奏效，不僅成功阻止了國(guó)會(huì)鷹派議員推動(dòng)的更嚴(yán)苛限制法案，更為此次H200的“有條件解禁”鋪平了道路。

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此次獲準(zhǔn)出口的H200芯片，性能上雖不及最新的Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品，但相比此前專為中國(guó)市場(chǎng)設(shè)計(jì)的“特供版”H20，它是一款在國(guó)際市場(chǎng)上廣泛用于云服務(wù)器、算力更為強(qiáng)大的主流高端芯片。

在中國(guó)本土AI芯片快速進(jìn)步的背景下，H200在綜合算力、顯存帶寬等方面仍具備顯著優(yōu)勢(shì)。它的“回歸”，對(duì)于中國(guó)部分需要高性能AI算力的云服務(wù)商、研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)的業(yè)務(wù)連續(xù)性而言，無(wú)疑提供了一種緩解方案。

然而，這絕非簡(jiǎn)單的政策“松綁”。根據(jù)美國(guó)媒體透露的細(xì)節(jié)，即便獲得出口許可證，英偉達(dá)預(yù)計(jì)也只能向中國(guó)出售約“18個(gè)月之前”的H200芯片版本，這意味著技術(shù)代差將被刻意維持。

同時(shí)，特朗普的聲明明確將Blackwell及未來(lái)的Rubin等代表最前沿技術(shù)的產(chǎn)品線排除在外，清晰劃定了技術(shù)輸出的紅線。這種安排，實(shí)質(zhì)上是允許美國(guó)企業(yè)從中國(guó)市場(chǎng)獲取部分經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)試圖最大化地延緩中國(guó)獲得最尖端算力技術(shù)的時(shí)間窗口。

最引人矚目的莫過(guò)于25%銷售分成這一條件。這遠(yuǎn)高于8月傳聞的15%，更像是一種由國(guó)家權(quán)力背書、針對(duì)特定高科技產(chǎn)品出口的“特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)”或“特別關(guān)稅”。特朗普將其直接與“支持美國(guó)就業(yè)”、“惠及納稅人”掛鉤，為其賦予了鮮明的“美國(guó)優(yōu)先”與經(jīng)濟(jì)民族主義色彩。

這一模式若固化并擴(kuò)展至AMD、英特爾等其他公司，意味著美國(guó)政府對(duì)高端芯片對(duì)華出口的管控，從單純的行政禁令，部分轉(zhuǎn)向了一種 “管控下的創(chuàng)收”模式。

政府不僅扮演監(jiān)管者，更成為直接的利益分成者。這或許能在一定程度上安撫國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)界因失去市場(chǎng)而產(chǎn)生的不滿，也為財(cái)政提供了一項(xiàng)新的、看似來(lái)自“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”的收入來(lái)源。

但這種將科技供應(yīng)鏈政治工具進(jìn)一步“金融化”的操作，無(wú)疑增加了全球產(chǎn)業(yè)鏈的成本與不確定性，也使得商業(yè)決策更加緊密地與政治博弈捆綁。

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特朗普在帖文中稱已告知中國(guó)這一決定并得到了“積極回應(yīng)”。但結(jié)合黃仁勛此前“不知道中國(guó)是否會(huì)接受H200”的擔(dān)憂，以及他強(qiáng)調(diào)的“不能降低售往中國(guó)的產(chǎn)品質(zhì)量，否則不會(huì)被接受”來(lái)看，中方態(tài)度仍需觀察。

獲得美方許可是必要一步，但H200最終能否成功重返中國(guó)市場(chǎng)，還需中國(guó)主管部門的批準(zhǔn)。

在中國(guó)半導(dǎo)體自主化戰(zhàn)略堅(jiān)定不移推進(jìn)的背景下，中方是否會(huì)接受一款被附加了高昂“政治溢價(jià)”、且非最先進(jìn)技術(shù)的芯片產(chǎn)品，是一個(gè)需要綜合權(quán)衡技術(shù)需求、成本、供應(yīng)鏈安全與戰(zhàn)略自主性的復(fù)雜問(wèn)題。

中國(guó)外交部此前在回應(yīng)相關(guān)問(wèn)題時(shí)，一貫強(qiáng)調(diào)希望美方“以實(shí)際行動(dòng)維護(hù)全球產(chǎn)供鏈穩(wěn)定”。

H200的有條件放行，可視作美方在巨大商業(yè)利益訴求壓力下對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的一個(gè)微小調(diào)整，但其核心遏制邏輯并未改變。對(duì)于中國(guó)而言，這或許能暫時(shí)緩解部分高端算力壓力，但同時(shí)也更加印證了掌握核心科技、構(gòu)建自主可控供應(yīng)鏈的極端重要性與緊迫性。

這場(chǎng)“有限的勝利”對(duì)英偉達(dá)而言，是重新進(jìn)入一個(gè)巨大市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，但也伴隨著高昂的財(cái)務(wù)成本和技術(shù)銷售上的鐐銬。

對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，它標(biāo)志著地緣政治因素對(duì)商業(yè)規(guī)則的干涉達(dá)到了一個(gè)更深、更直接介入利潤(rùn)分配的新層面。而對(duì)中美科技博弈的大局來(lái)說(shuō)，這僅僅是漫長(zhǎng)拉鋸戰(zhàn)中一個(gè)充滿算計(jì)的中間環(huán)節(jié)。

技術(shù)的高墻依舊聳立，只是墻上開了一道需要支付重金才能通過(guò)的窄門，而門后的道路通向何方，依然迷霧重重。