說出來你可能不信，美利堅折騰了幾十年，防這個防那個，最后發(fā)現(xiàn)真正的索命鬼就在自家賬本里坐著。

就在前不久，美國國債余額直接沖破了36萬億美元的大關(guān)，負擔(dān)率直接飆過120%。36萬億是個什么概念？這相當(dāng)于每個美國人一出生，屁股后面就掛著十幾萬美金的死債。

被利息“咬碎”的超級大國

現(xiàn)在的美國，與其說是在治理國家，不如說是在給銀行打長工。

提到，截至2025年5月，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已超36萬億美元。更絕的是，這些債里有33%是一年內(nèi)到期的短債。這意味著美國必須在接下來12個月里，瘋狂尋找接盤俠來“借新還舊”。

這就像一個透支了十張信用卡的賭徒，每天睜眼的第一件事，就是盤算怎么拆東墻補西墻。

以前利息低的時候，美國還能靠“印鈔權(quán)”耍無賴，管這叫“免費午餐”。但現(xiàn)在餐桌翻了。2025年4月，美國10年期國債收益率一度沖破4.5%，30年期的更是直接站上5.0%。

利息一漲，美國的財政部就開始當(dāng)場吐血。

算出了一筆細賬：到了2028年，美國每年的利息支出將達到1.05萬億美元。這是什么概念？這意味著美國辛辛苦苦收上來的稅，很大一部分還沒焐熱，就直接填進利息的無底洞里了。

利息支出正在瘋狂擠占其他公共領(lǐng)域。不管是修橋補路，還是研發(fā)高科技，都得給這筆“高利貸”讓路。

現(xiàn)在的美國就像一個重病纏身的拳擊手，每天吃的藥比飯還貴。美聯(lián)儲現(xiàn)在更是一臉苦相：擔(dān)憂通脹不敢降息，但不降息，政府又掏不起利息。這日子，過得比誰都糾結(jié)。

所謂“股匯債三重動蕩”，說白了就是信用崩塌的前兆。

你要說中俄是對手，那頂多是拳臺上的較量。但債務(wù)這玩意兒，是長在骨頭里的腫瘤。2024年，美國國債規(guī)模占全球的比重已經(jīng)超過了35%。

兩黨共謀的“財政懸崖”馬拉松

很多人覺得美國債臺高筑是因為運氣不好，其實不然。這全是美國兩黨幾十年如一日，合伙做出來的結(jié)果。

和復(fù)盤了這段“作死史”。從里根時期開始，美國就迷上了“減稅”這口毒藥。里根一上來就搞大規(guī)模減稅，結(jié)果軍費還沒減，債務(wù)直接從1980年的9000億漲到1990年的3萬億。

共和黨人負責(zé)拼命減稅，民主黨人負責(zé)拼命撒錢，這配合，簡直天衣無縫。

到了小布什時期，一邊減稅，一邊還打了阿富汗和伊拉克兩場仗，軍費開支直接拉爆。21世紀(jì)以來，美國聯(lián)邦政府已經(jīng)連續(xù)23年“支大于收”。這種做法，換任何一個國家，早就在ICU里躺著了。

所謂的“債務(wù)上限”，現(xiàn)在已經(jīng)從財政防火墻，變成了兩黨的政治勒索工具。

從1945年到現(xiàn)在，這個上限被提了103次。每到觸頂?shù)臅r候，兩黨就在國會表演“跳水”，非得等到財政部賬上快沒錢了，才勉強達成協(xié)議。

揭露了真相：兩黨在執(zhí)政時都缺乏控制赤字的意愿。共和黨執(zhí)政，資產(chǎn)負債率由于減稅和剝離福利而趨降，比如特朗普時期一度降到549.8%；而民主黨一上臺，資產(chǎn)負債率就起飛，拜登任內(nèi)甚至飆到了791.6%。

這就是所謂的“政治短視”。為了選票，誰也不敢動社保和醫(yī)療這兩塊占總預(yù)算70%的肥肉。

增稅會得罪選民，砍福利會丟選票，于是大家達成了一個默契：接著借錢。這種“債務(wù)棘輪效應(yīng)”，讓美國的赤字水平在2020到2023財年維持在年均2.28萬億美元的高位。

說得好：美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模的激增，已經(jīng)形成了持續(xù)時間極長的赤字與債務(wù)螺旋。

美利堅的“特里芬”終局

現(xiàn)在的局面是，美國已經(jīng)把這個雪球滾到了物理極限。

指出了一個硬傷：債務(wù)利息成本長期大于GDP增速，即“r-g”大于0。這意味著美國產(chǎn)生的財富，已經(jīng)覆蓋不了債務(wù)增長的速度了。這種不可持續(xù)性，是數(shù)學(xué)上的死局。

更有意思的是，原本是美債死忠粉的國際買家們，現(xiàn)在都在連夜跑路。

披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月，中日兩國的持債量跟2020年底比，分別減少了27.89%和10.09%。國際資金購買產(chǎn)生的“融資成本節(jié)約效應(yīng)”正在快速消退。

大家都不傻，當(dāng)美債的“安全資產(chǎn)屬性”開始劣變，誰還會去當(dāng)那個最后接棒的冤大頭？

這就帶出了著名的“特里芬難題”。美國作為儲備貨幣發(fā)行國，為了給全球提供流動性，就得不斷搞赤字。但赤字搞多了，美元的信用就完蛋?，F(xiàn)在，這個天平已經(jīng)徹底傾斜。

以前美國能靠霸權(quán)逼著別人買債，現(xiàn)在大家都在談?wù)摗叭ッ涝薄?/p>

美國財政赤字擴大，實際上加劇了經(jīng)常賬戶逆差，成了全球經(jīng)濟失衡的源動力。這種“財政赤字貨幣化”的操作，不僅加大了通脹壓力，還在全世界范圍內(nèi)制造外溢風(fēng)險。

所謂的“頭號敵人”，其實就是美國這種“借錢過日子”的路徑依賴。

總結(jié)得冷峻而尖銳：美國主權(quán)債務(wù)的不斷累積，導(dǎo)致其安全資產(chǎn)屬性持續(xù)惡化。這不是外部勢力能解決的，這是從內(nèi)部掏空霸權(quán)基石的白蟻。

當(dāng)一個國家的信用只能靠“借新還舊”的循環(huán)來維持時，它其實已經(jīng)失去了作為世界領(lǐng)袖的資格。

債務(wù)不是一堆冰冷的數(shù)字，它是美國制度性破產(chǎn)的倒計時。面對一個年均赤字超過2萬億、利息開支破萬億、國債負擔(dān)率超120%的怪獸，美媒的這種覺醒，恐怕已經(jīng)太晚了。

參考資料：

美國聯(lián)邦政府債務(wù)問題歷史現(xiàn)狀、機制分析和前景展望_侯思捷，知網(wǎng)，2025

美國政府債務(wù)問題的根源、現(xiàn)狀及策略分析_樊麗明，知網(wǎng)，2025

美國聯(lián)邦政府債務(wù)風(fēng)險及潛在沖擊_陳衛(wèi)東，知網(wǎng)，2025

預(yù)算赤字、聯(lián)邦債務(wù)與美國兩黨的政治博弈_李帥宇，知網(wǎng)，2025

美國聯(lián)邦政府國債創(chuàng)歷史新高，知網(wǎng)，2025

美國財政聯(lián)邦債務(wù)關(guān)系的演變及啟示_張磊，知網(wǎng)，2017