作者 | 燕大

8日的重磅會(huì)議，給2026年經(jīng)濟(jì)劃下大方向！

咱們國(guó)家一年當(dāng)中有4次重要經(jīng)濟(jì)研判會(huì)議和1次核心年度經(jīng)濟(jì)會(huì)議，而五次之中2次通常集中在12月。

前者的4次都由政治局主持召開(kāi)，時(shí)間通常在每年的4月、7月、10月和12月，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析和研判，尤其是12月那場(chǎng)通常專門研究下一年經(jīng)濟(jì)工作，并為接下來(lái)（也在12月）的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議做準(zhǔn)備。

后者的1次核心年度經(jīng)濟(jì)會(huì)議，也就是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，主要任務(wù)是總結(jié)當(dāng)年經(jīng)濟(jì)工作，分析研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并部署下一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃。

換言之，今年12月有兩場(chǎng)會(huì)議，第一場(chǎng)是政治局會(huì)議，這場(chǎng)會(huì)議會(huì)專門分析研判2026年該怎么走，給2026年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)；第二場(chǎng)則是之后的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，這場(chǎng)會(huì)議會(huì)完善更多的執(zhí)行細(xì)則。

明眼人都能看出來(lái)，顯然12月的這場(chǎng)政治局經(jīng)濟(jì)會(huì)議尤為重要，因?yàn)樗鼘⒅苯雨P(guān)系到房貸利息會(huì)不會(huì)降、收入會(huì)不會(huì)漲、養(yǎng)老金和育兒補(bǔ)貼會(huì)不會(huì)增加，國(guó)家政策將重點(diǎn)向哪些產(chǎn)業(yè)行業(yè)板塊傾斜，等等。

相當(dāng)于是對(duì)2026年經(jīng)濟(jì)宏觀政策的搶先預(yù)告，分量可以說(shuō)幾乎是全年之最。

上到企商界大佬、投資精英，下到炒股的牛散，甚至都要逐字研究每句話背后的含義。

而昨天也就是12月8日，政治局召開(kāi)會(huì)議，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作定了調(diào)、劃了重點(diǎn)。

我簡(jiǎn)單挑幾點(diǎn)，說(shuō)說(shuō)個(gè)人的解讀。

首先第一個(gè)，會(huì)議指出明年“繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。

什么叫更加積極的財(cái)政政策？簡(jiǎn)單通俗的理解，一是要讓地方政府要多花錢，二是在稅收方面減免，三是增加政府轉(zhuǎn)移支付。

要知道一個(gè)城市的最主要源動(dòng)力，最核心的就是地方政府花錢修路、修橋、建學(xué)校、建地下管網(wǎng)、拿錢投向各種公共設(shè)施等等，然后才能帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)，衍生各種就業(yè)生態(tài)。

說(shuō)白了就是地方政府是最大的投資方，他們多投資、多購(gòu)買服務(wù)，就能持續(xù)拉動(dòng)總需求。

稅收減免不用多說(shuō)，這是減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、讓企業(yè)更好發(fā)展的主要方式之一，企業(yè)活的越好，其他就業(yè)等才能好。

而普通老百姓最關(guān)心的養(yǎng)老金、育兒補(bǔ)貼等會(huì)不會(huì)增加，往往就體現(xiàn)在政府轉(zhuǎn)移支付當(dāng)中，換句話說(shuō)，“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”，也意味著養(yǎng)老金、育兒補(bǔ)貼大概率會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

至于錢從哪兒來(lái)，除了稅收和非稅收之外，通過(guò)多種債券獲得資金也是一種方式，包括提高財(cái)政赤字。

再說(shuō)說(shuō)貨幣政策，什么叫適度寬松的貨幣政策？舉個(gè)例子，前兩年不斷的降息、降準(zhǔn)，降房貸利率，就是貨幣寬松的表現(xiàn)形式。

但這不意味著明年就會(huì)大降息，原話是“繼續(xù)實(shí)施......”，換句話說(shuō)，不論財(cái)政還是貨幣政策，規(guī)模和力度可以參考這兩年，會(huì)保持力度，但不會(huì)過(guò)大。

其次，通稿中強(qiáng)調(diào)了一句，明年要“加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”，這句話非常顯眼，而在去年同樣的位置，強(qiáng)調(diào)的則是要“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。

別看僅僅是幾個(gè)字的差異，含義卻大相徑庭，去年強(qiáng)調(diào)的是要加大力度刺激，要出臺(tái)非常有力、能立馬見(jiàn)效的措施。

而這次強(qiáng)調(diào)“加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”，重點(diǎn)放在跨周期上，目光放的更長(zhǎng)遠(yuǎn)，應(yīng)該側(cè)重控制節(jié)奏、因情況施策，既要加大調(diào)節(jié)力度，又不會(huì)用力過(guò)度過(guò)猛。

另外，這次會(huì)議還強(qiáng)調(diào)“要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”，這意味著2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更多依靠?jī)?nèi)需動(dòng)力。

這背后是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足、地緣政治沖突加劇、貿(mào)易保護(hù)主義趨緊，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，就好比今年10月的出口同比下降1.1%，這幾乎是近年來(lái)絕無(wú)僅有的，要知道在9月出口同比還是增長(zhǎng)8.3%。

2026年更加注重內(nèi)需動(dòng)力，意味著提振消費(fèi)、加快投資增速也是明年的主旋律之一，就好比以新?lián)Q舊和大規(guī)模設(shè)備更新這種老辦法，包括各種國(guó)補(bǔ)可能還會(huì)加大力度。

至于還有很多人最為關(guān)注的股市和樓市，本次會(huì)議沒(méi)提，但不代表不重要，現(xiàn)實(shí)中動(dòng)作更是沒(méi)停過(guò)。

股市上

基金的新規(guī)出爐，細(xì)則上，例如：明確過(guò)去三年跑輸基準(zhǔn)10%而且利潤(rùn)為負(fù)的基金經(jīng)理，薪水至少降30%，而且給投資者掙錢少的也要降薪，只有明顯盈利才可適度漲薪；

再例如，基金公司董事長(zhǎng)、高管至少要拿出30%績(jī)效薪酬用來(lái)買自家基金，基金經(jīng)理至少拿出40%績(jī)效薪酬買自己管的基金......言而總之，這等于把基金公司的業(yè)績(jī)和薪水掛鉤，別再指望一邊把基民虧成狗一邊卻旱澇保收、躺贏

除了基金公司，還有券商、保險(xiǎn)公司。

券商，前幾天吳村長(zhǎng)明確表示，要適度拓寬（券商的）資本空間與杠桿上限，以提升資本利用效率。

保險(xiǎn)公司，前幾天金管局對(duì)險(xiǎn)企投資相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行下調(diào)，例如將持有一些股票的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)到0.27，就好比險(xiǎn)企投資該股10個(gè)億，原本要占用3000萬(wàn)防風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在只需要2700萬(wàn)。

再看樓市

這次會(huì)議也沒(méi)提，但前些天打擊網(wǎng)絡(luò)樓市“黑嘴”行動(dòng)卻異常猛烈，一些社交平臺(tái)自查清理涉唱衰樓市、歪曲解讀房產(chǎn)政策等4萬(wàn)余條，處置違規(guī)房產(chǎn)類賬號(hào)7萬(wàn)余個(gè)，處置違規(guī)直播間1200余個(gè)。

從近期這些動(dòng)作就能看出，穩(wěn)股市的動(dòng)作在加大，穩(wěn)樓市的動(dòng)作也非常明顯。

所以啊，12月這次政治局經(jīng)濟(jì)會(huì)議沒(méi)提到的股市和樓市，并不代表就不重要、不放大招。

這次會(huì)議是定調(diào)、劃出大方向，接下來(lái)很快召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將會(huì)有更全面更多的執(zhí)行細(xì)則披露。

不過(guò)國(guó)家的意圖已經(jīng)非常清晰，股市樓市必然要穩(wěn)住，同時(shí)要想方設(shè)法擴(kuò)大內(nèi)需，這些涉及到最基礎(chǔ)的國(guó)計(jì)民生，是近年來(lái)不變的主旋律。

對(duì)話作者請(qǐng)?zhí)砑游⑿牛?/strong>

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